改善市场微观结构提升债券市场流动性水平

近年来,尽管我国债券市场发展速度很快,但是伴随着整个市场规模的扩大,债券交易流动性不足的问题仍很突出,特别是作为债券市场主体的银行间债券市场流动性仍偏低。2002年,银行间债券市场现券交易量达到创纪录的4410亿元,比2001年增长4.3倍,年换手率为17%。而同期上海证券交易所     

香港债券市场的发展及其与内地债券市场的合作

香港债券市场的发展及其与内地债券市场的合作黎宽近年来，香港债券市场在政府和私营机构的共同推动与努力下，发展十分迅猛。１９９６年，在香港市场发行的债券工具总额约为１４８亿美元，发行笔数为１７８宗。就亚太地区而言，香港债券市场无论在筹资金额还是发行数量均...     

次贷危机对我国资本市场的影响

次贷危机对中国资本市场的直接影响中国金融企业参与次级债业务产生的直接损失美国财政部近日公布的研究报告显示,截至2006年6月底,中国机构购入的美国按揭债券总额为1075亿美元,占亚洲国家购入总量的47.6%。通常,次级按揭债券在整个按揭债券市场中的占比接近15%。     

异军突起的国际债券市场

最近,国际债券市场异军突起,不少国家和企业越来越多地通过发行债券来筹措资金。前几年门庭若市、热闹非凡的辛迪加银行贷款市场相形见拙,大有冷落之势。据美国纽约所罗门公司统计:一九八三年新发行的国际债券总额达730亿美元,而国际银行贷款则下降到640亿美元,国际债券发行量第一次超过国际银行放款量。据预测,一九八四年这种趋势将会继续发展,而今年头两个月国际债券市场的活动情况也为这种预测提供了部分论证,一、二月份,仅在欧洲债券市场上发行的欧洲美元债券就达63亿以上即可见一斑。     

我国银行间债券市场流动性分析

2003年我国银行间债券市场成交量达到15.12万亿元,比2002年的10.63亿元增长了42.28%.其中,回购成交11.97亿元,增长16.23%;现券成交3.16万亿元,增长了6.27倍,成为银行间债券市场的一大亮点.     

媒体头条

金砖国家对救助欧洲表现谨慎新兴市场企业债复苏就在不久前,新兴市场债券还主要是最普通的、以美元计价的主权债券,再加上少许高评级的政府控股企业债券。现在,新兴国家债券市场的债券品种要丰富得多,包括各式各样的企业债券。     

创新助推中国债券市场稳定发展

注册制作为我国债券市场发行机制的创新举措,有效推动了债券市场快速有序发展近年来,尤其是银行间债券市场成立以来,我国债券市场总体规模迅速扩大。从1997年到2011年,我国债券市场余额从4781亿元增加到了22.1万亿元,增加了近45倍,年均增长达到31.5%,成为世界上债券市场发展速度最快的国家之一。     

2012年8月银行间市场运行报告

2012年8月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：央行逆回购缓解市场资金紧张局面,货币市场利率冲高回落;银行间债券市场出现回调;人民币对美元交易汇率偏离中间价幅度迅速收窄;利率互换价格明显抬升;汇率衍生品价格隐含贬值预期略有增强。     

我国债券市场做市商面临风险分析和防范建议

当前我国债券市场形成了以银行间债券市场为主体,交易所债券市场为辅的格局,尤其是银行间债券市场已取得了重大发展,形成了相当规模。以99年为例通过银行间债券市场发行的国债和政策性金融债券达3817亿,占发行总量的60％,发行各类记帐式债券占整个记帐式债券发行量的89％;银行间债券市场上可流通债券为10500亿元,99年回购债券量达3900亿元;市场主体由最初的16家商业银行总行扩展到包括商业银行总行、授权分行、保险公司、证券公司、证券投资基金和农村信用联社等在内的461家各类金融机构。市场规模的不断扩大使目前的单边询价交易方式成为一种低效的债券交易方式,严重阻碍了债券市场的进一步发展,也为做市商制度的推行提供了坚实的市场基础。而全国银行间同业拆借市场于2000年3月6日向市场推出了现券买卖的双边报价功能,为做市商制度提供了必要的技术支持。最后,债券市场上存在的势力雄厚、营运规范的银行间债券市场交易会员,如国债一级承销商、公开市场业务一经自营商等,保证了做市商能最终产生于债券市场。目前我国债券市场已基本具备推行做市商制度的软件、硬件条件,应逐步开始做市商制度的试点。     

市场速递

中国IPO数量创新高，吴晓灵：多管齐下发展债券市场，2007年度基金业绩排行揭晓，2007年期市成交40万亿元，黄金期货交易正式推出，外债余额2007年前三季度增227亿美元，31.3%中高端消费者拥有投资保险组合……     

债券投资:呼唤理性决策

随着我国经济体制由计划经济向社会主义市场经济体制的转变,债券市场作为资本市场的重要组成部分,获得了长足的发展。到2001年末我国各类债券余额已达25161亿元,占GDP的27％。在全部债券中国债余额15618亿元,金融债券余额8534亿元,企业债券1009亿元分别占62%、34％和4％(数据来自     

主权评级调整对债券市场影响--基于先进经济体和新兴经济体的比较分析

通过分析先进经济体和新兴经济体在不同时期主权评级调整对债券市场的影响,结果表明,“顺周期”的主权评级调整行为,对债券市场的影响显著;主权评级的调整,对不同经济体的债券市场在经济发展的不同时期产生的影响不同;市场对主权评级负向调整反映强烈;新兴经济体受到的影响更是在先进经济体市场表现的4倍以上。为防范主权评级调整对我国的不利影响,需要多方面夯实经济发展基础,提高风险防范能力,并大力发展本土信用评级机构。     

主权评级调整对债券市场影响——基于先进经济体和新兴经济体的比较分析

通过分析先进经济体和新兴经济体在不同时期主权评级调整对债券市场的影响,结果表明,"顺周期"的主权评级调整行为,对债券市场的影响显著;主权评级的调整,对不同经济体的债券市场在经济发展的不同时期产生的影响不同;市场对主权评级负向调整反映强烈;新兴经济体受到的影响更是在先进经济体市场表现的4倍以上。为防范主权评级调整对我国的不利影响,需要多方面夯实经济发展基础,提高风险防范能力,并大力发展本土信用评级机构。     

美合格投资者制度的启示

2011年4月29日,银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》,标志着我国债务融资工具定向发行制度正式扬帆起航。定向发行具有效率高、费用少、方式灵活等优点,是金融市场证券发行不可或缺的重要手段。2010年,美国定向发行债券745支,总规模达2952.09亿美元,占公司信用类债券总发行量的比重超过30%。与公开发     

中国债券市场电子化做市发展建议

<正>文章借鉴欧美电子化做市体系经验,指出建立电子化做市交易体系符合国家大政方针,建议结合国际经验,全面提升银行间债券市场电子化交易,强化做市商电子化做市能力,提高市场流动性、透明度及定价能力。一、中国债券市场近年来发展迅猛一是过去几年规模增长迅速,未来增长势头将延续。中国债券市场的存量规模由2014年末的36万亿元拓展到2021年末的超120万亿元,七年内年复合增长率超过18%;同期,债券及利率衍生品的年复合增长率也超过20%甚至30%。国际投行高盛预计,到2027年末,中国债券市场存量规模有望达到229万亿元,即六年接近再翻一番。     

2013年2月银行间市场运行报告

2013年2月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率整体上行;债券市场国债收益率曲线小幅波动;人民币对美元交易价偏离中间价幅度缩小,日均波动扩大,境内外即期价差明显收窄;利率互换短端利率小幅走高,中长端持稳;汇率衍生品市场交易维持增长趋势。     

中国债券市场统一问题之我见

中国的债券市场形成了交易所债券市场、银行间债券市场以及柜台零售市场共存的发展格局，但长期以来这几个市场一直处于行政分割状态，成为困扰债券市场的进一步完善的制度性障碍。2002年以来政府逐步采取了一些措施，增加市场之间交易主体和交易品种的交叉程度，从而加快了中国债券市场统一的步伐。为了进一步增加资金在各市场之间自由流动的程度，实现我国债券市场实质统一的局面，并最终形成以场外市场为主、场内市场为补充的市场体系，我国债券市场还需要从各方面加强制度建设。     

我国公司债券市场发展滞后的原因及对策

一、我国公司债券市场现状目前中国债券市场的品种主要有国债、金融债、短期融资券和企业债四大类。如2007年,中国债券市场国债发行量为21883亿元,金融债的发行总额已达到11904亿元,短期融资券3349亿元,与此形成鲜明对比,中国企业债券市场的发展严重滞后。十余年来,在多数年份中,企业债券的发行规模都不到1000亿元,     

2014年2月银行间市场运行报告

2014年2月,银行间市场的整体运行特点是：受节后资金回流及1月大额外汇占款影响,短期货币市场利率稳步下探至2013年以来低点;债券市场回暖行情延续;人民币利率互换曲线整体下移且形态陡峭化;人民币对美元交易汇率跌幅创单月纪录,衍生品汇率跌幅相对较小,市场微观特征显著改变,交投总体活跃。     

对发展我国债券市场的几点设想

（一）2001年我国债券市场的发展状况 一、一级市场发行规模扩大，发行市场程度提高，品种进一步优化。 以银行间债券市场为例，1997年为1898亿元，1998年为2993亿元，1999年猛增到3770亿元，2000年达到3904亿元，2001年为4714亿元。自1998年国家开发银行首先尝试以市场化发行政策性金融债券后，债券市场的发行全面走向市场化。