关于现代市场经济下风险投资市场的几个问题

风险投资的发展依赖于健全而成熟的风险资本市场。而风险资本市场是建立在一般资本市场基础之上的。本侧重于界定风险资本市场与一般资本市场的区别，并从高新技术企业自身的生命周期与资本需求特征出发寻求风险资本市场的意义，最后探讨了建立我国风险资本市场的可能选择。     

论我国风险资本形成与退出模式的选择

风险资本作为风险投资的产物，是以承担当前巨大风险为代价获取未来高额投资回报的特殊类型的资本，在我国大力发风险投资，设立二板市场鼓励发展中小型新技术企业的条件下，探讨风险资本形成模式和退出模式是研究风险投资的重要内容，对建立和发展我国的风险投资市场具有很大的社会实践意义。     

我国企业债券市场风险评估与管理

企业债券市场是资本市场的重要组成部分。目前，我国企业债券市场的发展明显落后于政府债券市场和股票市场的发展，在我国资本市场体系中所处的地位较低，特殊的发展格局造成了企业债券市场的风险高居不下的现象，在此背景下，如何评估和管理企业债券市场的风险，已成为业内一个亟待解决的课题。     

风险资本IPO退出方式的信息经济学分析

风险资本退出方式以IPO为较理想模式.风险资本IPO退出方式存在着信息不对称,导致高质量风险企业退出风险资本市场、低质量风险企业充斥风险资本市场.通过信息传递模型的分析,得出在完全信息条件下高质量风险企业与低质量风险企业的市场分离均衡,从而实现风险资本的有效配置.要解决我国风险资本市场信息透明度的问题应从风险资本市场的完善、风险投资机构的建设以及政府服务职能和监管职能的健全三个方面入手,以实现风险资本市场的帕累托最优.     

论我国风险投资发展的思路

当前，我国发展风险投资存在资金来源不足、资本退出途径少、高级从业人员缺乏、风险企业与风险企业家缺乏以及相关配套政策不到位等问题，应该建立以政府资金为引导、民问资本为主体的风险资本筹集机制，建立多元化的风险资本退出渠道，建立市场化的投融资机制，在完善相关法律法规的同时，加速培养高素质的风险投资家。     

股份回购制度研究

股份回购是成熟资本市场上比较常见的资本运营方式与企业经营策略，尤其对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义。但是由于相关立法的滞后，导致实践操作中诸多不规范性和回购实务的风险与不确定性，因此在对股份回购的功能与价值进行清晰定位的基础上，制定与规范股份回购的实施细则或具体操作办法是迫在眉捷的课题。     

风险投资业发展的瓶颈及途径分析

制约我国风险投资业发展的主要因素，是风险资本的来源和获利退出渠道不通畅。解决这一问题的途径是，制定税收优惠政策，提供投资法律保障，扩大风险资本来源，建立风险企业的“二板市场”。     

我国风险投资的模式选择

本从资本的来源构成、风险资本的组织形式、风险资本的退出机制和构建利于风险投资的法律和政策环境四个方面，对我国的风险投资的模式选择问题进行了研究。本研究认为，应当通过建立国家对风险投资的补偿机制和第二板市场等措施，使风险资本在促进我国的技术创新和高新技术企业的发展中起到重要作用。     

我国风险资本市场刍议

成熟的风险资本市场的形成是衡量一个国家风险投资业发展水平的一个主要标准。文中概述风险投资的基本功能和活动特征,借鉴国外风险资本市场的运作概况,并对培育我国风险资本市场提出构想。     

我国科技风险投资的问题与对策

我国目前每年产生大量科技成果，由于缺乏风险资本而没有得到广泛应用，科技风险投资举步维艰。建立和完善我国的科技风险资本市场，创造有利于风险投资发展的税收环境和金融环境，开拓国内外风险投资资金来源，培养风险投资专门人才，已成为科技风险投资发展的当务之急。     

中国创业投资业的产业组织研究——基于SCP范式的中美创投业比较分析

本文运用现代产业组织中的SCP范式,从创业投资机构角度具体测算了中美两国市场集中度、进入与退出壁垒、产品差异化、组织结构等因素对创业投资业市场结构的影响,并通过中美两国创业投资管理运作行为、投资行业和阶段的选择、产品定价行为的比较,得出其对市场绩效的影响以及结构、行为、绩效之间的互动关系。结果表明,现阶段我国创业投资业未获得较高的报酬水平,尚未形成垄断竞争的市场格局。短期内制约了市场行为,又决定了市场绩效。长期中三者应是双向因果关系。美国创业投资业在市场结构的培育、市场行为的规范中确有众多值得我国学习之处。     

论特定环境下风险资本退出的另类蹊径--买壳上市的可行性

买壳上市是指非上市公司通过收购某一上市公司一定比例的股份,对其拥有相对控制权,然后再通过"反收购"方式注入自己有关业务及资产,从而实现间接上市的过程.结合我国的特定环境分析买壳上市的条件和应用"成本-效益"分析法分析买壳上市的可行性--由于一级市场尚无条件实施注册制,二级市场的绩差公司比比皆是,专为风险企业资本流动而设的创业板也尚未开辟,众多特殊的条件制约了风险资本的顺利运作和创业企业的长远发展.通过协议受让壳公司的非流通股间接上市一方面为创业企业打通了风险资本顺利退出的通道,另一方面可以优化资本市场稀缺资本的配置并在宏观经济调控中配合国家的产业结构调整,因此,创业企业买壳上市可谓一举多得.相信创业企业的高成长性、风险企业家的创业积极性以及政策面的合理规范引导必将给中国股市带来新的生命力.     

重庆风险投资环境的综合评价与优化思路

通过对重庆风险投资环境进行基于AHP的模糊综合评价,可知重庆风险投资环境较差,其存在的主要问题在于基础经济环境薄弱、金融市场发展严重滞后、技术原创资源缺乏、高新技术产业内部结构严重不合理、政策环境欠佳、法律制度不完善、人口素质普遍较低等.应以更新观念为基础,以市场机制为前提,以政府推动为重要条件,以建立和完善现代企业制度为微观保障,采取各项措施,推进重庆风险投资环境的培育与优化.     

外资风险投资资本的市场准入及相关问题探讨

先对外资风险投资资本进入中国风险投资市场的情况进行简单评介 ,然后对外资风险投资资本进入中国的法律障碍及克服、组织形式选择以及税收问题等作出深入探究 ,以求构造科学的外资风险投资资本的市场准入机制。     

中国风险投资基金退出的操作思路及政策性建议

目前,风险投资正越来越受到各界的关注。但是,如何解决风险资本的退出问题,是摆在酝酿中的风险投资基金面前的一大问题。本文首先概括介绍了风险资本的不同退出方式;其次,对国外的资本第二市场作了分析比较,指出它作为风险资本退出主渠道的原因及优越之处;最后,结合我国国情提出了在我国建立资本第二市场的操作思路     

广西北部湾经济区创业风险投资业发展思路及模式研究-广西北部湾经济区创业风险投资业发展系列研究之二

从市场、市场机制、市场制度角度对广西北部湾经济区风险投资业发展制约因素进行了归纳总结,认为市场缺失是广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的根源,市场制度不完善是广西北部湾经济区创业风险投资业发展滞后的外部诱因。广西北部湾经济区创业风险投资业发展首要而又最根本的问题在于建设广西北部湾经济区创业风险投资市场主体,其次是要完善市场制度。并提出基于政府发挥多重角色作用的广西北部湾经济区风险投资业市场主体与制度建立与发展模式——构建“政府＋开发性金融”的广西北部湾经济区创业风险投资引导基金。     

我国风险投资的退出机制分析

本文在介绍风险投资的本质特征和运作程序的基础上，认为退出机制是风险投资发展的核心环节。通过分析我国风险投资退出机制的缺陷，提出了构建以多层次资本市场为制度基础的退出机制的建议。     

资源稀缺、技术冲击与风险投资退出时机

通过建立风险投资退出时机选择模型,运用2004~2011年中国风险投资退出的季度数据考察了技术冲击和市场利率等因素变化对风险投资退出时机的影响。研究发现:(1)资源稀缺的程度与风险投资退出时机的选择有着非常紧密的联系;(2)市场利率的变化对风险投资的退出行为的影响具有不对称性:市场利率下降可能会导致风险投资加速退出质量较差的风险企业,同时却更长时间地持有质量较好的风险企业;(3)技术进步会增加风险企业的数量,提高风险投资市场上风险企业的平均质量,加速风险投资退出。     

风险投资在经济运行中的循环模式

由风险投资助推科技成果向现实生产力转化，最能体现原创技术的顽强生命力与市场竞争机制的结合。促进风险投资良性循环，发展风险投资，对于科技兴国具有重大意义。     

我国风险投资发展的现状及对策

风险投资是科学技术向生产力转化的主要推动力量和关键的金融手段,因而发展风险投资具有重要的意义.目前我国风险投资的资金来源、企业组织模式、管理人才以及风险资本的退出等方面都存在很多问题,需要进一步加以改进,特别是要拓宽风险资本融资渠道,加强制度法规建设和人才培养,采用经济激励手段,不断健全资本市场,推动我国的风险投资更好地发展.