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本文主要研究了国有股减持的三条原则,指出目前存在的两种错误认识,并对理论界提出的各种方案进行评析。作者认为不能依靠单一方案来达到国有股减持的目标,必须全面考虑各种方案的利弊,国有股减持应当和发展机构投资者结合起来。 相似文献
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国有股减持的理性思考 总被引:13,自引:1,他引:13
国有股减持是一个涉及微观和宏观的概念,与国有股转让、国有股上市流通等概念有本质上的不同。目前,国企三年脱困目标已基本实现,对于国有股减持必须澄清模糊认识,赋予其全新的政策含义。 相似文献
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一、国有股减持是调整国有经济布局和产业结构的战略性举措在总结了多年的改革经验后 ,我们认识到 ,公司制可以有多种实现形式 ,国有股有进有退 ,正是实现经济结构调整的必然选择。我国上市公司国有股比例很大 ,具有历史的合理性。如果当年不以国有股绝对控股为标尺来设计上市公司的股权结构 ,股市很可能连存在的理由都找不到 ,这正是历史掉头转弯所要必须付出的成本。就股票市场而言 ,也不必再为姓“资”姓“社”而争论 ,只要能真正起到承担和履行经济结构调整的使命 ,并发挥优化资源配置的作用即可。我国《公司法》规定国有股所占比重较大… 相似文献
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一、行政性定价的弊端1999年底的“中国嘉陵”和“黔轮胎”的价格确定是由监管部门事先宣布在“每股净资产与10倍市盈率”之间。这一定价在实施后出现的问题是 :首先 ,对于 10倍市盈率在公布方案时界定不清 ,导致市场预期与最终结果大相径庭 ;其次 ,10倍市盈率这一标准的制订缺乏客观依据 ,在大规模的国有股减持中难以实施 ,对于不同的企业以同一个标准来进行行政式的计划定价 ,不但不能保护投资者的利益 ,而且会造成价格信息的扭曲。二、对于国有股的回购应根据企业的情况由企业自身确定 ,但应将下限定在每股净资产之上 ,防止国有资产流失… 相似文献
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国有股减持的目标分析 总被引:3,自引:0,他引:3
长江证券国有股减持课题组 《中国工业经济》2001,(7):74-80
一、减持国有股补充社会保障基金1 .国有股减持的数量空间分析据统计 ,到 1 999年底我国共有 1 0 41家上市公司 ,总股本 471 0亿股 ,其中在境内上市公司949家 ,2 96 5亿股 (其中国有股 1 5 85 .2亿股 ,占 5 3.4% ;发起人法人股 1 6 1 .8亿股 ,占5 .46 % ) ;在境外上市的 H股 44家 ,95 2亿股 (其中国有股 6 1 4亿股 ,占 6 4 .46 % ) ;红筹股 48家 ,792亿股 (其中国有股 45 3亿股 ,占 5 7.1 6 % )。所有上市公司的国有股本为 2 6 5 2 .2亿股 ,占总股本的 5 6 .3% ,按平均每股净资产 2 .43元计算 ,国有股净资产值为 6 4 4 4 .8亿元 ,相当于全… 相似文献
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与美国情况不同,中国银行业面临的主要问题是股权太集中、机构投资者发挥作用的前提尚不健全。要消除阻碍机构作用发挥的制度缺陷,需要在保持国家金融安全和国家对主要金融机构控制权的前提下,逐步减持国有股比重 相似文献
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<正> 一、钢铁企业上市公司国有股现状 目前,我国上市公司总股本中国家股占31.52%,加上占总股本33.89%的法人股和其他非流通股,上市公司的总股本中有65.41%不能流通。这对股市流通性、企业扩张发展、上市公司治理结构等的消极影响都是很大的。因此,国有股减持已成了各界的共识。 相似文献
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众所周知,国资上市公司股权高度集中于单一的大股东,使得中小股东与大股东的持股比例十分悬殊,于是大股东成为绝对控股股东,操纵股东大会,控制着董事会和监事会,并向经理层派遣代表控股股东意志和权益的高管人员。大股东对上市公司的这种绝对控股的特殊现象,使得中小股东难以与之形成平等的地位, 相似文献
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2000年,就证券市场研究领域看,"国有股减持"无可辩驳地成为其焦点之一。无论是上市公司、国有资本的现持有者、券商及股民等证券市场参与者、投资界、地方政府及各产业主管部门,几乎全活跃了起来。但对于国有股减持这一问题,各方却存在颇多误解。日前,国务院发展研究中心市场经济研究所副所长陈淮谈了对这一问题的特有认识。 他认为,第一,减持国有股并不是要将目前上市公司中的国有股比重降低到百分之若干。面对已经出现的证券市场中的两大问题:一是国有股、法人股不能流通是证券市场沦为单纯"圈钱"场所的根本弊端所在;二是如果不… 相似文献
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从停止国有股减持到理论反思 总被引:7,自引:1,他引:7
本文从经济理论角度,探讨了国有股减持为何先为各方看好,后来则遭遇挫折被迫停止的深层原因,分析了关于国有股减持的主要流行理论,如国有股“一股独大”和“全流通”理论,存在哪些缺陷并导致了同原设想相反的实践后果,未能筹集社会保障资金反而造成股市动荡,本文还论述了中国证券市场的改革方向,怎样借鉴美国股市,公司丑闻的教训,防止泡沫以机危害,促进股市稳定发展,提出了建立国有股流通稳定基金的政策设想,主张应按经济规律促进国有股的适度流通,实现有进有出的国有资产结构优化调整。 相似文献
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国有股减持问题研究--兼论减持与流通同步解决 总被引:6,自引:0,他引:6
为了尽快消除国有股垄断上市公司股权所带来的种种国企病,减持工程庆快尽快完成,但又要以不严重冲击现有股市为条件,既快又稳的双重要求,是设计减持方案的前提条件。把应该减持的国有股的大部分划拔给社保基金,然后让其在专门的“国有股法人流通市场”上相机变卖,这样做可以减持工程既快又稳,又可以为减持问题和流通问题的同步解决找到实现的现实的途径。 相似文献
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分析了历次国有股减持失误的深层原因,提出了系统解决国有股减持与公股流通的具体原则及方案要点,包括:市场利益优先,以真实资产为定价基准,以市场价值中枢区间的平均市价为市场基准价,理论注通与现实流通权分离,国有股由明减转为暗减的退出机制以及“全面规划,一次并轨,分期实现;先流通后减持,先绩优后绩差”的一揽子解决方案。 相似文献
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一、市场化目标的实现必须有稳定与发展的市场环境我国证券市场在发展初期,规模小,运作不规范,出现了过度投机的泡沫问题,但不应因此而怀疑10年来它对我国经济改革的巨大贡献。在其未来的继续稳定发展中,需要严格按照市场经济规律办事,依法监管,尽快与国际市场接轨。如果在国有股减持这样的大问题上,再次采用计划经济下的行政处理方式,势必给股票市场带来灾难性的后果,造成长期剧烈动荡。在国有股减持的方式、价格、时间、规模、立法等重大问题上,不能仅考虑补充社保基金等人为需要,而必须遵循市场的客观发展和供求平衡来解决… 相似文献
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一、市场化目标的实现必须有稳定与发展的市场环境 我国证券市场在发展初期,规模小,运作不规范,出现了过度投机的泡沫问题,但不应因此而怀疑10年来它对我国经济改革的巨大贡献.在其未来的继续稳定发展中,需要严格按照市场经济规律办事,依法监管,尽快与国际市场接轨.如果在国有股减持这样的大问题上,再次采用计划经济下的行政处理方式,势必给股票市场带来灾难性的后果,造成长期剧烈动荡.在国有股减持的方式、价格、时间、规模、立法等重大问题上,不能仅考虑补充社保基金等人为需要,而必须遵循市场的客观发展和供求平衡来解决.比如减持价格,既要考虑国有资本的投资价值,不能简单地拿净资产比较,又不能马上实现市场价格减持,造成短期严重供大于求,使市场失去平衡而大幅下跌. 相似文献
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近期关于“国有股减持”的讨论已沸沸扬扬。本刊发表一位业内人士对此事的春法,仅为一家之言,同时欢迎广大读者踊跃投稿。 相似文献
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两次国有股减持均未获成功,既说明国有股减持的复杂性,也说明管理层在制定政策时,考虑问题的片面性和处理问题的不成熟性。国有股减持是一个系统工程,应站在发展国民经济的角度,在时空两个方面进行科学规划,尤其要处理好国有经济格局与股份公司股权结构调整的关系、筹集社会保障基金与国有股减持的关系和存量减持优化与增量初始优化等要素间的关系。 相似文献