简析我国对低层次股票市场的探索

“国九茶”颁布了五年来，各方面已经对“低层次股票市场体系”做了不少探索。但总体来看，低层次股票市场的进展不尽人意。     

简析低层次股票市场

“国九条”颁布近五年来，各方面已经对“低层次股票市场体系”做了不少探索。但总体来看，低层次股票市场的进展不尽如人意。     

多层次股票市场的是与非

综述纳斯达克多层次股票市场和台湾多层次股票市场的发展过程，简要分析我们之所以缺少“多层次”的主要原因，指出“二板”、“三板”都算不上是多层次股票市场，“多层次”不可能依靠深沪二市来建立。     

上市公司当自强

中国股票市场创建14年，关于股市的争论也持续了14年。进入21世纪以来，有关的争论又升级了：由“股市为什么低迷”、“如何救市”，升级到中国股市“是不是赌场”、需不需要“推倒重来”、如何解决“一股独大”、股市有没有“边缘化”等重量级问题。也许是中国股市的问题太多了，参加论战的各方有指责政府的，有指责监管机构的，有指责上市公司的，有指责券商的，有指责中介机构的，     

台湾准许外资投资股市

台湾准许外资投资股市台湾当局已开始采取各种措施来扶持其不断下跌的股票市场，自今年初以来，它的股市已降跌２４％。台湾“证券及交易委员会”经与台湾中央银行协商已达成协议，允许外国资金投资于台股票市场，以及鼓励机构投资者加强它们的股额。管制所有证券、基金及...     

新兴股市缘何发展迅速

90年代以来,国际金融领域的一个新发展是,发展中国家股票市场的膨胀。国际证券市场活动不仅在发达国家十分活跃,也成为发展中国家资本流入的主要渠道。由于发展极为迅速,人们称发展中国家的股票市场为“新兴股票市场”。     

台湾股票市场管窥

台湾股票市场管窥刘群早在日本殖民时代，台湾就有股票市场。国民党败退台湾后，为弥补“国库”的空虚，开始发行债券。１９５３年台湾进行“土地改革”，实行“耕者有其田”的政策。在征收地主土地的同时，发行了许多土地债券，其不足部分由台泥、台纸、农林和工矿四大公...     

股市是实体经济的“晴雨表”？

我国股票市场的真正建立源于上世纪90年代初，20多年的发展历程充满了荆棘，但也表现出了良好的发展势头，同时市场体系建设也得到不断完善。特别是2005年后，我国启动了股权分置改革以来，股市的结构性问题得到了根本上的改善，股市和实体经济之间的关联更为紧密，为我国股票市场的进一步发展奠定了坚实的基础。但我国股票市场仍然处于发展的初级阶段，政府的监管手段、上市企业的信息披露、投资者的专业素质等都存在严重的不足和缺陷。随着我国股市的不断发展，其在国民经济中的巨大作用也得以体现，但关于股票市场的效率以及与实体经济的关系却引起了广泛质疑。我国股市能否反映实体经济的发展情况，能否成为实体经济的“晴雨表”？对于完善我国的股票市场建设具有重要意义，这一问题值得深思和研究。     

银行股：未来行情“领头羊”

人民币升值对全球流动性资金具有极大诱惑力，投机性资金博弈人民币升值欲望甚足。与此同时，邻近国家和地区本币升值，大量资金流入股票市场。在如此全球性股票市场环境中，我国A股市场2006年如何演绎，未来行情“领头羊”是谁呢？ 本文作者认为，投资收益最大化的投资品种，“领头羊”将是银行股。[编者按]     

中国股票市场的杠杆效应和风险收益权衡

利用GJR、GJR-M、EGARCH和EGARCH-M模型，对1993年3月1日至2002年6月21日上证综合、深证成份和综合日收益序列分别进行考察，发现我国股票市场存在显著的“杠杆效应”，但风险收益权衡关系不显著。在模型的拟合能力方面，GJR模型能更有效地捕捉我国股票市场的非对称性波动。GJR估计及其消息反应曲线揭示出上证股市的“杠杆效应”更显著。     

中国股市崩盘的前因与后果

中国股票市场下跌很正常，至少一开始，人们可能误认为这种去除泡沫的方式对于全世界泡沫最严重的股市是有益的。然而始于亚洲股票市场的大幅跳水（发生在美国股票市场8月21日下跌之后）持续发展。现在看来确实令人担忧。8月24日上海证券交易所关闭时，股市下跌8.5%，创上证综指八年来最大单日跌幅，由于限制个股每日的最大跌幅，这几乎是下降的最大限度。《人民日报》称之为“黑色星期一”。焦虑已经从中国向外蔓延。日本的日经指数下滑4.6%。欧洲股市下跌4%～5%。道琼斯指数下跌超过1000点，尽管后来有所反弹，但主要股指仍下跌了约4%。英国富时300指数经历了自2009年以来最糟的一天。德国DAX指数已经失去2015年的所有收益涨幅。     

《投资圣经——巴菲特的真实故事》连载（九）：生于股票市场崩溃时期

“1929年秋天，我母亲怀我的时候正赶上股票市场崩溃，”巴菲特这样说道。“我非常喜欢1929年，因为那是我生命开始的时候。我的父亲当时是一位股票经纪人，1929年秋天股票市场崩溃之后，他不敢给所有那些遭受损失的人打电话。所以，每天下午他不得不呆在家里，当时家里还没有电视机……情况非常不妙。我是在1929年11月30日左右受孕的(九个月后出生，也就是1930年8月30日)，所以，在我的内心深处对于1929年的股票市场崩溃始终都有一种亲切感。”如果当时他的父亲业务繁忙，不得不经常打电话的话，巴菲特说随后发生的一切将无法预料。     

重大政治事件对我国股票市场影响的实证研究

论文对党的全国代表大会和“两会”这类政治事件是否对我国股票市场产生影响进行了实证检验,以“十六大”、“十七大”以及2002年、2005年和2007年“两会”为研究事件,运用事件分析法对其进行研究。实证结果表明,此类政治事件会对国内股票市场产生显著影响,中国股票市场是一个带有明显“政策市”特点但又缺乏政策效率的市场。研究认为政府强制性的制度安排、政策机制的非稳定性以及“内部消息”人士的存在等是造成此现象的主要原因,最后提出了相应的政策建议。     

必须清醒认识当前的股票市场

这次上调印花税成为大盘下跌的导火索，超出市场各方人士的意料。A股上涨速率有些偏快，散户主导了股票市场，目前散户交易比列达到65％～70％，高于香港股票市场的35％～40％，也高于发达国家散户投资比列，但就此扣上“全民炒股”的大帽子有些欠妥。大家都知道我国股票市场才发展十几年，机构投资者发展速度比前几年快速提高，老百姓投资股市还有一个逐步认识过程，当前散户交易比列是符合中国国情的。     

试析暴风雨后的台湾股市

去年一年可以说是台湾股票市场经受了暴风骤雨的一年。由于台湾上市公司家数不多,股票市场筹码严重不足,外汇存底过于庞大,岛内投资意愿低落,游资充斥,从前几年起,台湾股票市场持续上涨.形成连续几年的股票“狂飙”。     

历史上的非凡时刻

“美国股票市场大利之年的间隔长度并没有什么规律可循,但是这种年份产生的前提条件具有相当程度的一致性: 压低的股票价格和意料之外的货币信贷松动过程造就了一轮年度牛市。”《似火牛年》记录和分析了20世纪以来美国股票市场指数年度回报率超过     

中国称股市大起伏非宏观经济原因

【美国之音3月13日】自从2月27．日中国的股票市场出现大跌以来，中国的金融市场和经济走向不断受到国际关注。在北京举行的人大和政协“两会”期间，中国人民银行行长周小川表示，中国股市最近的重大波动和中国宏观层面没有关系。[第一段]     

环球经济视角

一些投资者希望,在中共召开“十六大”之前,中国股票市场会在政府推动下出现反弹,这些投资者可能会失望。但这未必是坏消息。中国监管机构至今未采取行动,这可能是表明该国股票市场终于取得了某种意义上的成熟。长时间以来,中国股票市场的情形是:每当股票市场下跌太深、上涨过快或上涨下跌的方式与政府的目标不合,政府都会出面干预。现在,北京可能终于开始认真看待让市场更     

罗斯福“新政”的经济政策效应及其启示

３０年代的世界性大萧条始于１９２９年１０月美国纽约股票市场大崩溃。在股票市场下跌前，经济就已遭到削弱。“黑色星期四”之后，两者同步下跌。信贷体系承受不住重压而陷入崩溃；货币供应减少；价格暴跌；大批中小企业倒闭；失业率急剧增加；生产下降；银行面临清算。...     

融资融券不适合中国国情

随着股市的不断下跌，希望通过实施融资融券制度来缓解股市的资金不足的声音开始成为主流。但笔者以为，我国股票市场依然处在“新兴加转轨”的阶段，投资者对股票市场风险的认识还很不成熟，在现在这个阶段推出融资融券制度不利于股票市场的健康稳定发展。