日元贬值难止步

白2012年年底日本首相安倍晋三上任以来,日元汇率便开始了急剧的贬值之路。安倍晋三和日本央行行长黑田东彦联手出击,在裁至2013年中的第一个回合中,使日元兑美元贬值了大约32％。日元汇率随后陷入长达一年的高位盘整。今年7月底,日元空头再次发力,过去两个月日元再次贬值近10％,美元／日元接近110．00关口。     

破百：日元持续贬值的解读

5月9日美国纽约外汇市场上日元再次大幅贬值．日元汇率一度达到1美元兑换10079日元,不但突破100这一重要的阻力关口,而且创下了自2009年4月以来时隔49个月的新低。2012年第四季度以来,日元汇率持续贬值,截至5月10目的1美元兑101.37日元．较2012年第三季度末的收盘价1美元兑77.59日元,贬值幅度高达30.65％。针对这一现象,以下三个问题值得思考。     

破百:日元持续贬值的解读

5月9日美国纽约外汇市场上日元再次大幅贬值,日元汇率一度达到1美元兑换100.79日元,不但突破100这一重要的阻力关口,而且创下了自2009年4月以来时隔49个月的新低。2012年第四季度以来,日元汇率持续贬值,截至5月10日的1美元兑101.37日元,较2012年第三季度末的收盘价1美元兑77.59日元,贬值幅度高达30.65%。针对这一现象,以下三个问题值得思考。     

强势日元难掩中期贬值危机

9月15日,美元兑日元触及82．86的近15年新低点,日元汇率再攀历史高峰。日元短期走强,与市场避险情绪的升温以及日元干预前景的模糊息息相关。只不过,从中期来看,强势日元根基并不稳固,贬值危机值得警惕。     

五问日元贬值

日元近期大幅度贬值受到国际市场的关注。3月12日,美元/日元汇率在96.4,相对于2012年年初贬值了20%以上。日元汇率最低出现在2012年年初的76.03,最高点为94.75(见图1)。日元贬值的事件不能孤立视之,需要多方面综合考察。至少有五个问题需要回答:一是安倍近期能够成功推动日元贬值的原因何在?二是日元未来一段时间内     

日元进入贬值通道

当前,日本国内、外的经济政治形势预示着日元的贬值趋势。日本政府力图以日元贬值来拉动日本经济,此举可能会引发全球范围内的汇率战。2013年,欧债危机前景尚不明朗,美国险些跌落财政悬崖,全球经济仍然处在脆弱敏感的关键时期。作为主要发达经济体之一,日本最近的举动引起世界关注,其中最重要的一点就是日元汇率的异动。     

日元贬值空间收窄

货币政策和利率前景继续打压日元,短期资金流动转向和市场极端看空倾向引发的回调风险为日元提供着支撑,而估值分析则显示日元不具备贬值潜力。     

日元贬值“缓步前行”

日本中长期的货币宽松以及弱势日元政策将使日元中期承压。但是,日元急速大幅度下滑的行睛可能很难再现。自去年11月以来,日元走向大幅贬值。美元／日元汇率半年内一度自80升至103,日元跌幅近25％.这是日本政府主导的结果：安倍晋三再度成为日本首相后,为提振日本持续多年的低迷经济,摆脱衰退以及通缩,极力主张推行宽松货币政策,意在令日元贬值。这一政策主张又引发了国际投资者疯狂沽空日元的投机活动,令日元贬值进一步加速。     

日元贬值的背后

当前日元贬值只能算得上是发起了一场非对称的货币战。其潜在的后果更多可能是使国际货币体系和国际金融市场更加纷乱不堪,阻碍国际货币体系改革的步伐日元贬值并非出于国际资本投机或者外汇市场力量变动,而是日本安倍政府力主的货币贬值战略。这里称之为贬值战略,是因为日元贬值并非是一种短期行为,而是通过长期的贬值措施,以期实现其贬值战略的意图。这可从日央行的声明中得到     

美元贬值的内外因素、目的及衍生效应

近年来,美元的走势升贬相依,交替进行,但总体趋势以贬值为主,分析其内外因素有：强势美元的羁绊效应,横刀断流次贷危机,美国双赤字形成的重债缠身等,也有与其分庭抗礼欧元的崛起,全球美元外汇储备过剩导致世界经济的失衡。美元贬值目的在于玩转美元转嫁债务,掠夺财富;其衍生效应为美国投资环境恶化,流动性缺口出现,发展中国流动性过剩,世界金融秩序扰乱。由此得出的启示是美元的贬值有底线,一定的流动性积聚乃是金融市场稳定之源,以静制劝是中国的基本对策。     

日元贬值与全球货币战

日本政府干预汇市的行为已经打开了全球货币战的潘多拉之盒2013年2月16日,G20财长和央行行长会议在莫斯科闭幕。尽管与会各方都表示将共同抵制竞争性货币贬值,并发表了"坚决抵制竞争性货币贬值,反对各种形式的保护主义"联合公报,但市场关于爆发"货币战"的担忧并没有因此减少。当前世界各国对货币战的担忧主要来自日本。20世纪90年代,日本就从世界经济的领头羊位置摔落下来,一落就     

日元贬值的背景、效果与展望

自从2012年12月重新掌政后,安倍晋三推出了一系列扩张性的经济政策。其中的核心是效仿欧美等国实施量化宽松政策,利用货币贬值来刺激经济增长。其政策实施以来取得了一定的效果。然而,历经一年多的日元贬值趋势是否还能持续？又会否给全球市场带来更多的冲突？值得关注。