风险度量模式浅析

一、风险及其分类风险是收益的不确定而带来的损失的可能性，是由事件的不确定性所引起的。但人们面临的具体问题不同．风险这一概念的理解和描述也各不相同。正是由于人们对风险意识存在差别，风险度量模型也多不同。本文对风险概念的不同理解归结为两大类：     

浅析我国证券公司融资融券业务的风险控制

2009年，新股发行制度改革，创业板开板，可谓09年的中国资本市场是风生水起的一年。而2010年，在实现09年保八目标的情况下，中国经济已逐渐从08年的全球金融危机中恢复过来，为推动中国经济的持续增长，2010年将在中国资本市场上进行三大创新，即在条件成熟的情况下适时推出融资融券、股指期货和进行国际版的建设。最近己推出了证券公司融资融券业务试点，这是一个重大的利好消息，对证券公司而言，更是利大于弊，但我们不能忽视融资融券业务带给证券公司带来的潜在风险，本文通过分析证券公司开展融资融券业务面临的风险，结合中国证监会最新出台的《关于开展证券公司融资融券业务试点工作的指导意见》，提出了证券公司在开展融资融券业务防范风险的几点措施。     

我国证券公司资本结构与绩效关系的实证研究

资本结构是指企业总资产中自有资本与负债资本的比例关系,是企业相关利益者权利义务的集中反映,影响并决定着融资成本和公司治理结构,进而影响并决定企业业绩。我国的证券公司目前面临资本结构不合理和资产规模小、资金缺乏的问题,加入WTO后证券市场的开放给国内的证券公司带来了更大的压力,本文通过对我国证券公司的资本结构与绩效关系的实证研究,说明负债水平与绩效正相关,负债融资应是目前证券公司优化资本结构、提升绩效和扩大资产规模的最优选择。证券公司应积极开拓负债融资渠道。     

综合治理时期我国证券公司风险处置模式及其绩效研究

在考察我国证券公司综合治理时期风险处置和违规行为的基础之上,本文深入研究了我国证券公司风险处置的主要模式,并通过对比分析了我国被风险处置与未受风险处置证券公司的绩效差异.研究表明:挪用保证金、挪用客户国债和违规委托理财这三种违规行为是我国证券公司被风险处置的主要原因;政府救助、并购重组和责令关闭或撤销是我国证券公司风险处置的主要模式;被风险处置的证券公司,其综合技术效率和规模效率低于未受风险处置证券公司,而纯技术效率却大多高于未受风险处置的证券公司.基于上述结论,本文还提出了进一步提升我国证券公司竞争力和抗风险能力的政策建议.     

批发融资与银行风险

负债结构不仅是银行稳定经营的基础和起点,也是提高金融服务实体经济质效的应有之义。基于中国上市商业银行数据的实证研究发现,尽管批发融资与事前个体风险指标负相关,但批发融资实际上降低了银行稳定性,这一影响在上市非国有商业银行中特别明显。批发融资会通过机构关联加大上市商业银行的传染风险和上市非国有商业银行的风险暴露。同时,上市银行间并不存在显著的同业监管效应,银行个体风险状况对批发融资成本并没有显著影响,也没有足够证据支持银行通过机构关联来分散个体风险,机构关联反而增强了批发融资对银行信用风险的影响。因此,应完善负债类金融产品信息披露机制,加强对系统脆弱性银行的监督力度,提高批发融资在系统重要性银行评估中的权重和宏观审慎监管中的重要性,增强负债质量和提升存款客户的黏性。     

证券公司的治理结构风险及其改进

我国证券公司的股东基本上都是公有企事业法人, 由于公有产权容易导致委托人主体缺位, 缺乏约束的治理结构必然形成收益与风险的不对称, 一方面经营风险由股东们共同分担,另一方面经营收益却由经理和内部人获得, 导致经理层的道德风险。这是证券公司风险生成的体制性成因。本文用委托一代理理论分析了证券公司的内部和外部治理结构缺陷, 并认为在内部风险控制方面建立“胡萝卜”激励机制, 在外部治理机制方面建立一系列的“大棒”制度是防范经理层道德风险, 完善证券公司治理的关键     

浅析中国高校负债的风险、异因与对策——基于高等教育大发展背景下的思考

在中国高等教育大发展的同时，高校负债日益增加，其不利影响也已呈现。首先分析了高校负债及其产生的风险。其次阐述了高校发展现状与高校负债“瓶颈”，并对指出产生高校负债的两种异常原因，最后从理论上提出了解决高校负债问题的对策。     

2012年大宗商品市场回顾及2013年展望

2012年全球经济经历了欧债危机深化、地缘政治危机等一系列风险事件,美国、欧盟、中国和日本等主要经济体先后执行了宽松的货币政策,金融体系风险大幅下降,但经济复苏乏力没有得到有效改善。受宽松货币政策和一系列风险事件影响,2012年大宗商品价格     

信息不对称与银行体系脆弱性探析

一、信息不对称与银行体系脆弱性的生成所谓银行体系脆弱性,就是指由于高风险状态的存在和演化造成银行体系抵御风险的能力不足而导致的其内在不稳定性及易受攻击性。许多国家一系列的银行危机充分体现了银行体系的脆弱性,笔者认为,导致这一脆弱性的微观根源在于信息不对称。下     

证券公司在风险投资中的业务如何创新

我国的证券公司是与资本市场一起成长起来的专业金融机构，１９９９年管理部门批准部分证券公司增资扩股，从而消除了证券公司投融资体系中长期存在的体制性缺陷，为其业务创新和投资银行业务创新开辟了空间。证券公司拥有一批既懂金融和企业管理又懂技术的风险投资和管理的复合型人才，他们富于创新意识和风险意识，熟知资本运营，能够直接进行风险投资和为风险资本提供财务顾问、股票发行承销、收购兼并等一系列金融服务。证券公司的投资银行不仅长于以经纪和发行为基础的整体交易和二级市场操作，而且熟悉融资、风险冲抵、兼并收购程序、…     

我国证券公司亏损原因探讨

我国证券公司从2001年股市由牛市转入熊市至今一直亏损，亏损的原因是我国证券公司的盈利模式单一，并且和证券市场高度相关，极易受市场变动的影响，盈利的稳定性比较差，存在着很大风险。     

企业高负债给银行带来的负效应及遏制措施

企业高负债给银行带来的负效应及遏制措施关志涛高山目前，大部分工业企业资产负债率都在８０—９０％，个别的已超过１００％，严重资不抵债，直接制约了企业的生存与发展，也给基层专业银行商业化经营带来相当大的困难。一高比例负债企业即使在一定时期内可以勉强维持生...     

浅析负债经营的风险

一、负债经营的风险分析 （一）负债经营增加了企业的财务风险 财务风险是指企业由于利用财务杠杆（即负债经营）向增加的财务负担，并由此使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。财务风险只发生往负债企业就其产生的原因来看，负债风险具有两种表现形式：     

“海上丝绸之路”沿线国家地缘脆弱性时空演变及影响因素分析

"海上丝绸之路"倡议将对世界政治经济格局产生深远影响,其推进势必伴随着中国权力半径的延伸和承受沿线国家地缘政治风险的阻碍,沿线国家地缘脆弱性成为影响倡议顺利推进的关键前提。从脆弱性视角出发,界定地缘脆弱性内涵,以敏感性—应对能力作为地缘脆弱性评估框架,基于综合指数法、空间探索性方法和ArcGIS可视化手段,利用GDELT中海量事件数据和沿线国家统计数据,测度2000-2017年"海上丝路"沿线海洋国家地缘脆弱性时空演变特征,探索地缘脆弱性演变的影响因素和内在机制。结果表明:①时间序列上,沿线区域地缘脆弱性波幅较大,不同板块差异显著;空间演变上,脆弱性高的国家数量先升后降,空间格局基本保持稳定。②三项指数均存在集聚性和区域差异性,且体现出地缘政治风险高和地缘影响力大的区域在空间上重叠的"悖论"。③地缘脆弱性演变的影响因素为地缘政治风险和地缘影响力;内在驱动力涉及地缘区位、地缘政治和地缘经济。     

证券公司经纪业务审计风险防控

在高额利益驱使刺激下，证券公司违规操作现象屡见不鲜，证券交易丑闻如黎明股份、通海高科、麦科特、银广夏等，都与证券公司有着直接或间接的关系。证券公司已经成为了证券市场风险的聚焦点，使得证券公司审计风险防范与控制问题显得尤为突出。由于证券公司经纪业务投机性强、风险大，实际是在进行转嫁风险，对此，注册会计师在进行证券公司审计工作中应给予高度重视。     

基于生计资本的小农经济脆弱性反思

为反思小农经济脆弱性，构建“资本—风险—制度”分析框架，在此框架下从生计资本、生计风险和富民制度等三个维度对经济脆弱性的生成机制进行多重逻辑分析，指出小农生计风险的多元性和生计资本的匮乏性导致了小农生计的脆弱性，“输血性”制度以及生计资本的间接性、转化性导致了富民制度的悬浮性，经济脆弱性正是在小农生计脆弱性和富民制度悬浮性的内外双重因素作用下生成的。基于这一反思，从小农生计资本再造、生计风险规避和富民制度重构等三个维度提出解决小农经济脆弱性的规范进路。     

农业政策性银行脆弱性问题研究

农业政策性银行同样存在金融脆弱性。该文在介绍金融脆弱性理论的基础上,重点分析了农业政策性银行脆弱性的五大表现特征,即软资产与硬负债的矛盾、不良贷款占比过大、自有资本严重不足、外部经营环境较差和内控建设与风险文化建设落后等,并提出了疏通农业发展银行资金来源渠道、降低不良贷款比率、尽快补充资本金、完善利益补偿机制以及加强内控建设和风险文化建设等矫治对策。     

公共财政框架下我国政府或有债务风险管理

目前我国公共财政部门存在着一定的财政风险,特别是隐性风险和或有风险更是不容忽视。在考察我国政府或有负债风险构成的基础上,从公共财政的角度,对财政风险产生的制度原因予以宏观分析,进一步指出我国政府或有负债形成的深层原因。研究表明,我国必须加强对政府或有债务的管理,建立面向全球经济的财政风险预算管理体制,从而减少或有债务风险对财政稳定性的冲击。     

从90年代日本证券公司经营危机看我国证券业的发展

从９０年代日本证券公司经营危机看我国证券业的发展□王晨宁一、日本证券公司经营危机简析（１）日本证券公司脆弱的经营“体质”难以应付经济衰退和证券市场萧条的冲击,这是９０年代日本证券公司经营危机的根本原因。日本证券公司的营业收入主要由手续费收入、金融收入...     

国有企业高负债问题理性再思考

多种原因造成国有企业资产负债率偏高。本文用资本结构理论对国有企业高负债问题进行分析，得出高负债造成企业巨大的财务危机成本。由于我国的特殊情况，国有企业几乎无破产危险，此时高负债的真正危害在于它扭曲了企业的经营行为，是国有企业陷入困境不能自拔的原因所在。最后，提出利用债务整组、提高企业赢利能力等办法来解决这一问题，重塑新型银企关系，加速国有企业的改革与发展的步伐