ETF：你所不知道的华尔街金融工具

你也许不知道导致瑞银流氓交易员卡瓦库·阿杜伯利（KwekuAdoboli）折戟沉沙，亏损高达23亿美元的金融工具叫交易所交易基金（ETFS）。而法国兴业银行前流氓交易员杰洛米·科维尔（JeromeKerviel）也同样栽在了ETF的手上，在2008年亏损72亿美元。     

从法国兴业银行欺诈案看银行操作风险管理

继美国次级贷款风暴冲击全球金融市场后,2008年1月24日,银行业又传出惊天大案,法国第二大上市银行——法国兴业银行（Societe Generale）发布公告,称该行发现其交易员科维尔（Jerome Kewiel）的欺诈行为,对银行造成了49亿欧元（约合71．6亿美元）损失的巨大负面影响。     

金融衍生交易蕴藏风险

金融衍生交易风险极大，但利润丰厚。当一些有影响力的金融机构通过金融衍生交易系统从事大规模投机活动时，其他金融机构或个人就会跟风而上，从而导致金融机构先前的预测发生重大变化。这种交易成功的秘诀在于：准确把握市场走向，快速完成交易。如果只是看准了金融市场未来的走向，而没有及时将自己的衍生产品脱手，那么就有可能造成巨额亏损。法国兴业银行衍生产品的交易就是因为当交易员预测发生错误时，     

主题讨论四：数字革命改变全球外汇交易模式

从专线电话到电子屏幕 李仲邦（汤森路透大中华区财资市场总监）：早期的外汇交易是由交易员在交易室里进行电话专线交易，每个交易员负责一个币种。今天的外汇交易已经发生了很多变化：液晶屏幕取代了专线电话，不同的屏幕代表着不同的交易市场与交易渠道；交易员减少了，却能够同时关注不同的币种，乃至全球市场。这就是数字化的威力。     

进一步统一交易规范和交易系统设置

2008年2月26日，中国外汇交易中心发布2007年度银行间外汇市场优秀做市商、优秀会员和优秀交易员名单。根据此次评选，三菱东京日联银行（中国）荣获竞价交易最大做市商、交易优秀奖、竞价交易优秀奖三个奖项，该行交易员黄雷鸣被评为优秀交易员。该行克服交易伊始所面临的一些困难，积极履行做市商的职责；并提出要进一步发展外汇市场应该建立完善而统一的交易规范及交易系统设置。     

法国兴业银行的悲剧能否避免？

1995年,巴林银行因交易员里森违规进行股指期货交易而倒闭。12年后,法国第二大银行法国兴业银行（下称法兴）,又因交易员Jerome Kerviel违规买卖欧洲股指期货,造成了49亿欧元的巨大损失,导致该银行陷入困境。我们不得不感叹：历史的悲剧总会重演。作为一家拥有144年辉煌历史,作为世界上最大衍生交易市场的领导者,作为国际公认的风险管理最出色的银行,为什么会因为一个年轻交易员的个人行为而发生如此悲剧？     

实践对中国市场的承诺——花旗银行（中国）有限公司副行长、司库莫兆鸿访谈

2008年2月26日,中国外汇交易中心发布2007年度银行间外汇市场优秀做市商、优秀会员和优秀交易员名单。根据此次评选,花旗银行荣获交易优秀奖、衍生产品交易优秀奖、外币对优秀做市商三个奖项,该行交易员姚振华被评为优秀交易员。该行在衍生产品交易和外币对的做市交易中表现尤其突出,本刊特此采访了花旗银行（中国）有限公司副行长、司库莫兆鸿先生、资金交易总监尤炯先生。     

重新审视信息化环境下的银行风险控制

一名算不上什么“电脑高手”的法国巴黎年仅31岁的交易员杰洛米·科维尔（Jerome Kerviel）竟然轻易“绕过”内部监管，违规盗用银行账户密码，越权入侵银行交易系统，并非法伪造文件进行期货交易和虚拟对冲，造成近50亿欧元的巨亏，大大捉弄了一把拿破仑时代创建的“百年老店”—法国兴业银行。     

从法国兴业银行欺诈案看商业银行操作风险管理

2008年1月,法国兴业银行公布其一名交易员从2007年上半年开始违规从事欧洲股指期货交易,给银行造成了49亿欧元(约合71.4亿美元)的损失。这是世界银行业迄今为止因员工违规操作而蒙受的单笔最大金额损失,同时这也是自1995年巴林银行因员工从事未经授权交易并隐匿巨额期货交易损失(约16亿美元)而倒闭以来,又一起因违规交易股指期货而引发的银行危机。     

风险管理的挑战与理性抉择——ArcSight的信息安全之道

在波及全球的美国次贷危机尚未平息之际,2008年1月24日,法国兴业银行（以下简称“法兴银行”）曝光一起令全球金融业瞩目的违规事件——交易员盖维耶尔的违规交易给兴业银行带来了近501乙欧元的巨额亏损。此次事件无疑为全球金融机构再次敲响了警钟。与国外一流商业银行相比,国内大多数商业银行目前仍处于欺诈风险管理的起步阶段,在欺诈风险管理的管理理念、业务操作、技术平台以及人力资源配置等方面都面临挑战,这与当前严峻的欺诈风险形势形成较大反差。     

从法兴事件看商业银行会计风险的防范

<正> 一、从法国兴业银行事件折射出的会计风险今年1月23日,法国兴业银行宣布,一个名叫杰罗姆,科维尔的交易员进行未经授权的期货交易,令该银行损失49亿欧元,折合71.4亿美元,损失之大十分罕见。更令人称奇的是,他还击败五道内部审查防护系统,将非法交易隐瞒了数月之久。随后欺诈交易丑闻越挖越深,这宗像极了尼克里森搞垮巴林银行的案件,迅速"红"遍了全球,给全世界的金融机构敲响了警钟。人们在惊叹之余,还发现事隔13年,情节却仍然如此相似,风险的防范依旧脆弱如故,不堪一击。然而,下一个值得思考的问题是,一个低等级的交易员,究竟如何能够神不知鬼不觉地制造如此惊天大案,从而令一     

透过法国兴业银行案浅析中央银行会计风险防范

法国兴业银行于2008年1月23日宣布,一名内部交易员利用公司系统漏洞买卖期货,令公司损失71．4亿美元。这是全球银行业历史上最大规模的欺诈案之一。1995年的巴林银行倒闭案仍令我们记忆犹新,法国兴业银行案又再次为我们敲响了警钟。     

金融危机对我国商业银行的启示

一、金融危机背景及成因(一)金融危机发生背景。2007年以来,由美国次级抵押贷款危机"蝴蝶效应"引起的金融危机正在向全球迅速蔓延开来。先后发生了贝尔斯登旗下对冲基金崩盘、法国兴业银行交易员违规交易造成严重损失、贝尔斯登被收购、百年老店美林证券被收购、美国政府接管"两房"、雷曼兄弟破     

2005年度全国银行间同业拆借中心“优秀交易员”

为表彰2005年度在银行间同业市场交易中操作规范、业绩优秀的交易员，在交易成员正式推荐的基础上，结合交易员的市场综合表现，全国银行间同业拆借中心评选出155名2005年度“优秀交易员”，名单如下。     

法国兴业银行欺诈交易案带给跨国银行风险监管的启示

法国兴业银行欺诈交易案是世界上目前单笔涉案金额最大的交易员欺诈事件。违法风险是无孔不入的，即便是金融监管制度比较发达的国家也不能避免，在复杂的金融交易、尤其是金融衍生工具交易中，建立有效的针对违法风险的防范机制是必须的。对金融机构而言，声誉就是生命，声誉风险对金融机构以及金融市场的破坏性往往是巨大的，如何维护交易主体信用、遏制声誉风险，乃是市场监管者必须关注的问题。内控机制的存在及其建设质量，直接影响着离岸金融机构控制与防范风险的能力，跨国银行监管当局有必要督促金融机构依据法律与国际惯例，建立合理有效的内控机制。巴塞尔协议是跨国银行风险监管的国际惯例，任何国家或地区，都必须考虑依据巴塞尔协议，综合本国国情，建立自己的跨国风险监管法制。     

自律比看对交易方向更重要

交易感言 每一个交易员的交易风格不尽相同，每个人都有自己的优势。我会借鉴其他交易员的成功经验，融入自己的交易风格中。     

关于信用违约互换（CDS）——最重要、最流行的信用衍生品

最近几年，全球金融市场的重大事件均与交易信用违约互换（CreditDefaultSwap，简称CDS）有关，无论是2007年，赌次债崩溃获利数十亿美元的保尔森冲对基金，还是后来做交易亏损50亿欧元的法国兴业银行，还是最近亏损20亿美元的摩根大通，无一不是因为交易CDS而成为舆论焦点。这一事实也表明CDS的重要性及流行的程度。     

魔鬼交易员:风险始作俑者

约49亿欧元的创纪录交易亏损,终结了法国兴业银行衍生品行业最赚钱银行的声誉。法兴银行交易员的违规操作再次引起人们对金融衍生品市场安全的反思。通过本专题讨论,我们似乎可以看到,正是交易员的操作风险、银行的委托一代理关系面临的道德风险和市场系统风险,使一只蚂蚁有了撼倒大树的力量。而数年前的“中航油”事件也似乎在提醒着我们。金融衍生品风险离我们并不遥远。如何看待这些中、外金融衍生品事件,发现孤立、偶然事件之中的必然,更好地发展中国外汇衍生品市场。正是本专题的组稿意图所在。     

银行风控的后“法兴”时代……

2008年似乎注定是成为金融史上浓墨重彩的一年。全球金融业巨擎们还没有从次贷危机的资产减记中回过神来,法国兴业银行的一纸公告犹如一声惊雷撕破阴云,银行业的天空顿时雷雨交加——1月24日,法兴批露一名交易员在未经授权情况下大量购买欧洲股指期货,最终给银行造成49亿欧元（约合71亿美元）损失!     

知识窗

（接上期）4、股指期货的交易是如何进行的？期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数期货交易是通过电子化交易完成的,交易时,投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令,由交易所的撮合系统进行撮合成交。