创业板上市公司资本结构影响因素Panel Data模型分析

资本结构是公司财务与融资决策的关键内容。创业板市场作为多层次的资本市场体系的一员,对为中小企业提供更方便的融资渠道及为风险资本营造一个正常的退出机制起着重要的作用。文章选取创业板市场36家上市公司2009～2011年面板数据,对创业板上市公司资本结构影响因素进行了Panel Data模型分析。研究结果表明,我国创业板企业总体负债比率较低,资本结构与企业规模呈正相关关系,与营运能力及偿债能力呈负相关关系,与盈利能力、成长能力无显著相关关系。文章研究的目的在于为我国创业板上市公司的健康发展提供数据支持。     

房地产行业最优资本结构区间研究

文章以财务杠杆模型为依据对行业最优资本结构区间进行研究,将房地产行业作为实证研究对象,按照最优资本结构围绕企业价值最大点进行波动的假设对企业价值进行综合评价,并利用SPSS软件对财务杠杆模型中与资本结构密切相关的因素进行分析和建立多元线性回归模型,从而确定其最优资本结构区间。     

创业板上市公司资本结构选择动因实证研究

创业板为高科技企业拓宽融资渠道,为风险资本提供退出机制,业已成为我国多层次资本市场的重要组成部分.文章在借鉴资本结构决定因素学派相关研究成果的基础上,以2009-2011年期间在深圳证券交易所上市的169家创业板公司为样本,选择影响创业板上市公司资本结构的主要动因进行实证分析.结果表明:盈利能力和企业规模两个因素对企业资本结构的选择有显著的影响,而成长性对企业资本结构的选择没有显著影响,体现了创业板上市公司资本结构的特殊性.     

上市公司资本结构影响因素的实证研究

本文基于发展变化着的资本结构理论,从上市公司资本结构内部微观影响因素入手,选取了营收能力、盈利能力、企业成长性、资产结构、资产流动性这几个变量,并将企业治理因素、股利政策因素、行业差异因素作为控制变量,收集上市公司近两年的财务报表数据,并在此基础上利用多元线性回归模型作为计量分析方法进行实证分析。     

高新技术企业智力资本对资本结构的影响研究

资本结构决定了高新技术企业的资金来源,是其生存发展的主要动力,而较高的智力资本水平是资本结构合理决策的关键。文章选取我国186家高新技术企业的相关数据为样本,运用主成分分析方法得出综合智力资本水平影响因子,据以构建动态资本结构模型,并进行多元回归分析,探究智力资本对资本结构的影响。结果表明,智力资本水平对资产负债率有显著的负向影响,对长期资本负债率有显著的正向影响,且资本结构动态调整力度亟待加强。因此,高新技术企业应强化对智力资本的关注力度,从人力资本、结构资本、关系资本三个方面着手对其进行科学管理,以提高智力资本水平,改善资本结构决策,促进高新技术企业发展。     

创业板上市公司资本结构微观影响因素实证研究——基于首批28家上市公司面板数据

本文选取创业板市场首批28家上市公司2009-2012年面板数据,对创业板上市公司资本结构微观影响因素进行了实证分析,并给出了一些有针对性的建议,以期促进创业板上市公司健康、快速发展。     

智力资本、企业绩效与股权性质——基于Public模型的房地产行业分析

本文借鉴Public模型,选取91家房地产上市公司2009年的数据通过多元线性回归法研究房地产行业智力资本与企业绩效的关系。研究结果表明,在房地产行业中,智力资本与企业营运效率及企业价值没有显著的相关关系。但企业的物质资本和智力资本中的人力资本对企业盈利能力具有显著的积极作用,而智力资本中的结构资本对企业盈利能力具有负面影响,进一步研究表明房地产公司股权的国有性质降低了结构资本对公司盈利能力的这种负面影响。     

资本结构影响因素的实证研究——基于创业板与中小板上市公司比较的视角

本文以2009年10月30日在深圳证券交易所创业板上市的第一批28家公司为样本,对其资本结构进行了分析。研究发现：创业板企业盈利能力越强,资产负债率越低;经营风险越高,资产负债率越高;实际所得税率越高,长期资本负债率越低;中小板企业的相关变量对其资本结构的影响则与此不太一致。在此基础上,进一步考察了板块因素对资本结构的影响。研究表明：板块虚拟变量对资本结构的影响显著,这说明当企业特定变量一致时。企业可能因处于不同板块而存在不同资本结构。     

资本结构与盈利能力关系——来自房地产上市公司经验数据

随着我国房地产行业的迅猛发展,需要研究为房地产行业发展提供理论指导。本文利用2010年度财务报告,运用因子分析法对房地产上市公司资本结构与盈利能力关系进行了研究。结果发现:房地产上市公司资本结构与盈利能力呈负相关,但并不明显。根据研究结论提出了房地产行业发展的相关建议。     

上市公司资本结构行业差异分析

本文基于我国10个行业上市公司连续5年的面板数据分行业建立的动态调整模型。研究发现我国上市公司的资本结构存在显著的行业差异;资本结构影响因素对不同行业的影响力的大小和方向也存在很大差异;同时各行业受宏观经济因素的影响,资本结构的调整成本和资本结构的适宜度也各不相同。     

智力资本对企业绩效影响研究

智力资本作为新的生产要素和战略资源对企业实现价值最大化、战胜竞争对手具有较大影响。本文运用智力资本增值系数法,选取我国深市A股上市公司作为研究样本,建立模型进行了实证分析。结果显示,财务资本对公司绩效具有显著的正面促进作用;智力资本整体及作为其构成要素的人力资本也能显著促进企业绩效的提升,而作为智力资本构成要素的结构资本对公司绩效并未表明显著的正面提升作用。目前在A股上市公司中财务资本仍然发挥着最重要的作用。     

上市公司资本结构行业差异分析

本文基于我国10个行业上市公司连续5年的面板数据分行业建立的动态调整模型.研究发现:我国上市公司的资本结构存在显著的行业差异;资本结构影响因素对不同行业的影响力的大小和方向也存在很大差异;同时各行业受宏观经济因素的影响,资本结构的调整成本和资本结构的适宜度也各不相同.     

行业内企业间资本结构调整的演化博弈分析

本文应用演化博弈理论构建了行业内不同企业群体间的资本结构动态调整博弈模型,对不同企业群体的资本结构动态调整策略的适应度、稳定性及稳定状态的演化趋势进行了分析.研究结果表明:普遍的财务保守策略和普遍的财务激进策略均为行业内企业间资本结构选择的演化稳定策略.因此,从宏观金融风险控制和行业稳定发展角度出发,指出对影响国计民生的行业中标杆性企业的资本结构选择进行监管和调控的必要性,并为调控政策提供了可资参考的建议.     

房地产类上市公司资本结构影响因素分析

在MM理论的严格假设中.资本结构变化对于企业价值不会产生影响,但严格的经济假设与现实状况有诸多不符.随着资本结构理论的完善,在研究中发现资本结构对企业发展有着重要影响,不仅和企业价值有紧密联系,还对公司治理结构具有重要影响,因此它成为经营管理者考虑的重要因素.由于不同行业之间的资本结构存在较大差异,对全行业的资本结构进...     

生物医药行业产品市场竞争、资产专用性对其资本结构的影响研究

文章以产业经济学理论和交易成本经济学理论为基础来研究生物医药行业产品市场竞争、资产专用性对其资本结构的影响。实证研究选择的研究样本是2008~2012年间沪深两地的生物医药类上市公司的财务数据,运用因子分析法求出产品市场竞争和资产专用性的代表性指数,并建立面板数据模型,运用三种方法来分析生物医药类上市公司产品市场竞争、资产专用性对其资本结构的影响,分别为混合最小二乘法、固定效应模型、随机效应模型。经过实证分析得出以下结论:生物医药行业的产品市场竞争对资本结构具有正向影响,资产专用性对资本结构具有负向影响。     

资本结构的变量选择

资本结构理论主要是探讨佘司负债资本与股权资本的比率关系对佘司价值和资本成本的影响，在理论界尚无统一认识。文章在论述了资本结构理论演进历程的基础之上，介绍变量选择模型的原理及建立，利用变量选择模型，对我国华东六省一市的机械设备类上市公司的资本结构进行分析，找出关键的影响因子。     

上市公司资本结构影响因素的实证分析——以我国房地产业为例

资本结构的影响因素具有行业特殊性,选取房地产行业2008-2010年63家上市公司作为实证样本,构建多元线性回归模型,检验了资本结构的影响因素.研究表明:房地产企业的资本结构受公司规模、盈利能力、成长性、抵押价值、有效税率、流通股比重影响显著.其中,公司规模、抵押价值、有效税率与资本结构显著正相关,盈利能力、成长性、流通股比重与资本结构显著负相关.房地产上市公司应努力扩大企业规模,提升成长能力,特别是需要优化股权结构,构建多元化的融资体系来有效化解财务风险.     

战略激进度对公司资本结构动态调整的影响

本文选取我国A股上市公司作为研究对象,通过构建部分调整模型,研究基于行业时钟视角的公司战略激进度与资本结构动态调整的关系。结果表明：从整体上看,战略激进度促进了公司资本结构的动态调整,公司战略越激进,公司资本结构调整速度越快;在不同负债水平下,战略激进度对资本结构动态调整的影响具有非对称性;战略激进度对慢时钟行业的资本结构动态调整更为重要,而对快时钟行业的影响并无明确的方向性。     

我国上市公司治理对资本结构影响的实证分析

在公司资本结构理论的基础上,根据我国证券市场的特殊性,作者对我国上市公司治理结构和资本结构之间的相互关系提出了五个假设,并以我国沪、深两市950家上市公司作为研究样本,建立了相应的模型对相应假设进行检验和分析。实证检验结果表明,非对称信息下的代理成本理论和公司控制权理论对我国上市公司具有一定的适用性,并且对我国上市公司特定的治理和资本结构具有积极作用。     

N股上市公司资本结构与融资方式的实证分析

本文对N股上市公司的资本结构和融资方式进行了实证分析,并采用随机抽样的方式,从国内发行A股的上市公司中选取了21个行业的100家公司作为样本,比较了其与N股上市公司在资本结构和融资方式方面的差异。