全球央行数字货币、金融脱媒与银行挤兑

文章在回顾全球央行数字货币(CBDC)设计特性并对资产负债表进行分析的基础上,构建一般均衡模型研究CBDC发行对金融脱媒和银行挤兑的影响机制。结果显示：第一,发行CBDC可能产生金融脱媒效应,但若央行对商业银行资金流失进行补偿,则可缓解该效应。补偿比例越大,金融脱媒效应越小;完全补偿时不产生金融脱媒效应。第二,在央行补偿条件下发行CBDC,银行挤兑发生门槛提升、概率下降。补偿比例越大,银行挤兑发生概率越小。第三,在央行全额补偿条件下发行CBDC,外部冲击对于总产出和商业银行资金来源稳定性的负向影响减小,发行CBDC促进了金融稳定。因此,文章建议逐渐放松CBDC发行限制,建立CBDC发行专项补偿机制,适度引入降低CBDC流动性的措施。     

我国法定数字货币对货币供给的影响研究

我国法定数字货币已经在多地进行试点,交易规模和交易参与者数量都呈现增长态势,法定数字货币的发行和流通会对我国今后的经济发展带来深远影响。法定数字货币作为传统实体货币的替代形式,主要定位于现金通货,通过影响流通中的现金,影响货币供给体系。从短期来看,法定数字货币对货币供给影响有限;从更为长期的视角来看,随着法定数字货币的进一步发展,法定数字货币计息或成为可能,对货币供给的影响将进一步深化。若计息的法定数字货币推出,其不仅能信用创造,而且可能打破“零利率下限”,突破流动性陷阱,在提高货币政策有效性方面也能发挥积极作用。稳定发展法定数字货币需要加强对数字人民币的研发,将法定数字货币的理论和实践成果紧密结合,持续完善法定数字货币的基础设施建设,合理控制数字人民币的发行规模和速度,持续优化对数字人民币账户管理。     

中央银行数字货币法律问题探析

金融科技的进步,从早期的硬币和纸币到卡支付、电子货币、移动支付,以及比特币等加密货币的出现预示着金融和货币体系发生重要变革。加密货币与法定货币有着高度的相似性。这种功能相似性可能会给中央银行带来多重挑战,包括中央银行对基础货币发行的垄断权、价格稳定、支付系统的顺利运行、货币政策的实施,以及银行和金融体系的稳定等。面对这些挑战,央行开始探索和试验发行中央银行数字货币(CBDC)。因此,需要研究中央银行发行CBDC的原因、潜在影响、CBDC的主要模式和流通渠道,以及是否使用、如何使用分布式账本技术等问题。发行CBDC还面临着一系列法律挑战,解决此类法律挑战是一项艰巨的任务,需要修改多部法律法规。     

货币国际化对国际收支的影响效应分析

本文以铸币税收入和汇兑损益代表货币国际化构造跨期均衡模型,探讨货币国际化对一国国际收支的影响.结论表明,货币国际化所带来的铸币税并不影响该国的国际收支,但由于汇兑风险的降低,该国经常项目余额波动性减小,国际收支趋于稳定.     

货币替代下的货币危机模型分析

货币替代特指外币替代本币执行交易媒介和价值储藏职能的情形。货币替代会影响一国居民对本国货币的需求。运用效用最大化原则可以导出在货币替代条件下的卡甘式货币需求模型。将它与第一代国际收支型的货币危机模型相结合 ,在货币替代条件下 ,分析引起国际收支型货币危机发生的因素以及发生的时间 ,可以看到即使财政赤字尚处于一般情况下的安全区域 ,由于货币替代对货币需求的作用 ,货币危机发生的时间也会提前 ,使得固定汇率制崩溃。     

基于货币均衡视角的股市均衡研究

一、货币均衡与股市均衡关联原理（一）货币均衡的本质货币均衡与非均衡的概念是用来描述货币供给与货币需求之间的关系的。当货币供给等于货币需求时,则说明货币供需处于均衡状态;而当货币供给大于或小于货币需求时,则说明货币供需处于非均衡状态。站在一国货币当局资产负债表动态平衡的角度,货币均衡状态的程度也就是货币政策目标的实现程度。     

多国央行数字货币跨境支付对美元本位的冲击及对中国的启示

在经济全球化的发展过程中，随着电子商务和汇款交易等新业态新模式的迅猛发展，依赖于SWIFT系统的代理行跨境支付系统存在效率低下、费用高昂及透明度低下等问题，已经不能满足全球化的需求。提高跨境支付效率、降低支付费用成为许多国家央行发布数字货币(CBDC)的重要动机。跨境支付涉及至少两个国家或地区，支付系统需要将双边或多边CBDC进行有效连接。本文首先对多国央行数字货币(m-CBDC)的种类和运行模式及其存在的问题进行归纳总结，进而对世界各国现有的m-CBDC跨境安排进行阐述，从而剖析在m-CBDC跨境支付对代理行模式的跨境支付系统进行替代过程中对美元本位产生的冲击，并对中国未来与其他国家在m-CBDC领域进行合作提供相应的政策建议。     

我国货币错配问题探讨

本文首先介绍了货币错配的概念,指出大规模的货币错配对一国金融体系的稳定性、货币政策的有效性和汇率政策的灵活性等方面会造成巨大的不利影响,甚至引发货币金融危机;然后,根据戈德斯坦和特纳提出的货币错配衡量指标对中国的货币错配现状进行了探讨,认为中国存在一定程度的货币错配,其风险表现为本币升值下净外汇资产净值的缩水;最后提出了相关的对策和建议。     

加密数字货币的会计确认计量与披露问题研究

随着区块链技术的不断发展,加密数字货币已经成为资本市场关注焦点,有关加密数字货币分类、交易、风险、定价等方面的研究日趋活跃。随着持有加密数字货币公司的估值持续上涨,有关加密数字货币如何在会计报表中进行反映成为影响投资者决策的关键因素。文章基于加密数字货币经济实质,对加密数字货币的会计确认、计量、列报和披露问题进行深入分析,帮助企业对加密货币进行正确的会计处理,有利于投资者更好掌握企业估值信息。     

论不同货币体系下的货币国际化

首先介绍了格雷欣法则的内容及其含义,并采用格雷欣法则的经济学模型来分析双纸币时代的货币国际化条件,得出了在短期内,劣币逐良币,通货膨胀向外扩展;在长期,良币逐劣币,完成一国货币的国际化。在此基础上,分析了在不同货币体系下货币国际化的进程,并对人民币国际化提出了建议。     

人民币有望成为第三国际货币

货币互换再下一城 7月21日，中国人民银行与瑞士国家银行签署了规模为1500亿元人民币／210亿瑞士法郎的双边本币互换协议。这显然标志着中瑞双方在货币金融领域的合作取得了新的进展，除了有利于推动两国贸易和投资的便利化之外，还可为瑞士人民币市场的进一步发展提供流动性支持，促进人民币的境外使用。     

数字货币发展趋势分析

随着区块链产生,数字经济发展,支付方式转变,数字货币迎来迅猛发展期。伴随数字货币的发展、交易方式的转变,我国货币金融体系虽然受到了巨大冲击,但同时也迎来了一次发展机遇。为顺应时代潮流,抓住数字货币下的发展机遇,本文先从概念、基本运行模式、现状入手对数字货币展开探讨,再从特点与地位切入分析数字货币现状,最后再从影响因素、业态趋势、发展困境探讨数字货币发展趋势。影响数字货币发展的决定性因素包括技术条件、支付环境、应用需求与规制,这四大因素达到一定条件时就会促成新货币形式的诞生,任一决定性因素发生变化,都会对数字货币的发展趋势造成影响。现阶段,数字货币主要包括法定数字货币、数字货币1.0、数字货币2.0三类业态,不同类别的业态面临的发展困境有一定差别。为助数字货币实现良性发展,有必要积极探寻相应发展措施,通过依据法律法规加强数字货币及其交易的规范与引导,加强数字货币创新与实践,完善技术体系与标准,建立测试检验制度,加大专业人才培育等做法来改善发展环境,从而促进数字货币良好发展,使数字货币发挥其积极作用与意义,促进社会经济繁荣。     

中国货币运行的变化及其影响分析

改革开放以来中国货币运行的轨迹呈现出两大特点，一是总量增长的“J”型曲线，形成了巨额的货币存量；二是结构变化的“X”型曲线，执行媒介职能与资产职能的货币比重从六四分成倒置为四六分成。使货币供求均衡的主导力量已由供给转向需求方面，货币总量对物价的影响力减弱。货币均衡的表现也由物价转为包含资产价格和金融指标在内的综合价格。在新的货币运行格局下，需要关注通货膨胀的压力和金融风险的高度集中问题，政策调控也需要更加重视货币需求，采用综合变量指标考察货币运行，调控的重点也需要转为总量与结构并重。     

数字货币的国际监管经验与启示

数字货币体系具备挤兑风险低、对货币调控和监管力度大、使用便利等优势.随着现代金融业的极速发展,数字货币的应用范围逐渐扩大.然而,数字货币没有内在价值及央行背书,其价格极易受市场预期影响,波动率极高,市场流动性难以得到保证.因此,加强监管至关重要.基于此,本文深入分析欧洲、日本、美国等国数字货币的监管经验,剖析我国监管的不足.最后,借鉴国际先进经验,并结合我国实际情况,提出完善我国数字货币监管的对策.     

我国货币供应中的货币陷阱研究

本文研究了货币供应中的货币陷阱问题。近年来，在出口导向型经济的影响下，外汇储备异常增加，外汇占款成为我国货币供应的主要渠道，挤压正常的工商业贷款并造成流动性过剩，货币流通速度下降，出现所谓货币陷阱问题。这种现象提醒经济政策管理当局要关注外汇储备对货币供应量的影响，并在宏观经济政策研究中对出口导向型经济增长战略做出必要的调整。     

人民币成为储备货币的条件探讨

比较学术界流行的储备货币形成条件与牙买加体系下储备货币演化的实际过程,得出一国货币成为储备货币须具备稳定的政治经济环境等五个条件.据此考查人民币,其成为储备货币的五个条件中已成熟了三个,还缺少两个;但从目前我国政府的政策看,另两个条件完善的时间也并不遥远.     

对加拿大货币需求的数量分析

在特定的经济条件下，全社会货币需求量以及这个量的变动规律，是一国政府制定并执行货币政策和财政政策时所要考虑的重要参数。战后以来，西方国家政府一般是通过货币政策和财政政策的执行，最终影响产出量和就业水平。分析影响货币需求变动的因素及其变量之间的数量关系，是正确地预测货币需求变动的关键。加拿大的货币需求与其相关的经济因素之间的关系；加拿大货币供求与经济增长之间的关系。     

我国法定数字货币推行对人民币国际化的影响

在数字货币逐渐形成后,很大程度上冲击了传统货币的概念理论,使得数字金融基础设施改革进程不断推进,进而推进了国际货币竞争背景下数字化的新发展。在数字货币持续发展中,稳定币将主要国家货币作为锚也在发展中,会对国际货币体系产生很大的冲击。由于未对这种形势进行有效应对,各国央行不断放开对数字货币发行的限制,数字货币在未来的竞争中会对国际货币体系进行重塑。当前我国央行数字货币的研发有着明显的优势,在推动我国央行数字货币在支付清算和跨境流通层面发挥积极效用的同时,增强人民币使用的外部吸引力,可以更好地推动人民币的国际化进程。     

亚洲货币合作方式及前景探讨

自亚洲金融危机之后，从提高金融风险抵御力的角度，亚洲各国各地区加快了货币合作的步伐，但在目前的国际金融环境和国际货币体系下，实行亚洲区域货币合作仍有诸多限制条件。针对这一问题，本文从亚洲货币合作的内容、方式及合作前景等方面进行了探讨，并提出我国在合作中的地位及应该发挥的作用。     

李扬：非储备货币不应完全浮动

中国社会科学院副院长李扬发表文章指出，只有国际储备货币才能够完全浮动，因为它们可以通过完全浮动，将风险转嫁给储备货币持有国以及非储备货币国家。对于非储备国家来说，汇率水平、外汇储备水平永远达不到最优。因为这套制度是储备国家制定且有利于他们的。因此，人民币的汇率绝对不可能像国际储备货币那样完全浮动。或者说，在人民币成为一个国际储备货币之前，不能完全浮动。这也是1994年、2005年、2010年三次汇改给中国的基本启示。李扬表示，人民币国际化，如果走一条不依赖其他货币的路，风险是很大的。在国际化起步阶段，人民币和美元一定程度上挂钩，汇率水平上还保持一定的升值预期和小幅升值，这才有吸引力，而且美元是外界持有人民币的一种保证。这就要求，