论宏观调控与股市自发机制的相关关系

一、政府调节股市的动机与股市自发机制作用程度 政府调节股市的首要动机是调节经济.由于股市的运行状况对政府宏观经济政策的四大目标都能产生影响,政府可以通过调节股市而一定程度地影响整个国民经济的运行.政府对经济的调节一般表现为反周期操作,经济周期是不可避免的,政府通过反周期操作可以减少经济运行中的大起大落,使国民经济处于相对平稳的状态.     

谁是保守的股市多头派

说到股市,说到股市中的政府,就不能不说到格林斯潘.作为美联储主席的格林斯潘无疑是对全球股市影响最大的政府官员,他屡屡通过利率杠杆来调控美国股市,为美国股市的8年牛市立下了汗马功劳,享誉世界.那么,我们不妨来读读他关于证券市场的几段高论吧:"联邦储备委员会,根据其国家中央银行的责任,今天重申它时刻准备着发挥着其清偿来源的作用,支撑经济和金融系统."     

A股对中国经济发展的预测性——实证分析

目前,全球股票市场的大起大落引起了世界的关注,尤为突出的是中国股票市场.股市是经济发展的晴雨表.通过运用国内生产总值、通货膨胀率、股指变动率等实证数据进行分析,揭示了我国经济发展与股市的关系是:当期的股市指数收益率对未来一期的实际GDP与未来两期的实际GDP都有预测作用.即实际GDP增长率对股票指数有影响,股票指数对未来的实际GDP增长率有预测性.最终可以得出论断:未来的经济发展对股市有影响,股市对未来的经济发展具有预测性.     

论建立股票市场平准基金维护金融市场稳定——关于中国股市非理性波动的思考

中国股票市场出现非理性的剧烈波动,其中一个重要原因就是政府调控股市的缺乏效率。在建设市场经济过程中,政府适当的干预是维护股票市场正常发展的必要条件,而股市平准基金作为一种有效的政府宏观调控工具,将对我国股票市场的健康发展发挥作用。鉴于目前日益严重的国际国内金融形势下,通过借鉴各国目前维护股票市场稳定的经验,建议通过选择合理时机及合理点位,建立股市平准基金,以抑制市场中的过度投机,从而构建一个股市指数稳定的资金长城,传达给投资者政府捍卫市场稳定的形象,以提振市场信心,保护投资者利益。     

存款准备金政策对中国股市影响的实证研究

中国股市于1990年由政府主导建立,股市政策在股市发展过程中起着十分重要的作用。存款准备金政策作为影响股市的重要政策,多次被中国政府使用。本文通过运用事件分析法研究存款准备金政策对股市在熊市(2010年~2013年)和牛市(2014年~2016年)下的短期作用,得出结论:短期内在熊市背景下,存款准备金率上调对股市的影响是不确定的,下调则股市依旧下跌;在牛市背景下,存款准备金率下调,会导致市场流动性货币增加,但在短期内股市却下跌。中国的存款准备金政策对股票市场的影响并没有达到预期中的效果。本文分析了实证结果与经济理论存在背离的原因,并借鉴欧美国家经验,提出了加强政策有效性的建议。     

中国股票市场中政府定位问题的重新思考——对当前股市寒流的反思

自今年四月以来持续几个月的股市寒流，再次让人们领略到我国股票市场的残酷。在这种情况下，政府在股票市场中应发挥怎样的作用再次成为争论的焦点。反对“政府救市”者，呼吁“政府托市”者，各抒己见，但均缺乏系统的理论分析。对于中国股市中的政府定位问题，国内始终没有从理论层次上给予清晰、明确的定义。研究从此次股市寒流入手，透析中国股市缺陷与政府行为的内在联系，力求从理论上明确定义政府在股市中的职能定位。     

‘98证券市场大透视

政府对股市的调控:应该制订一个允许其自由波动的幅度随着股票市场不断发展,管理层对调控要求也随之提高,这一事实是有目共睹的,从某种程度上讲,我国 A 股市场之所以没有象周边国家和地区股市那样出现巨幅暴跌也与管理层的调控水平的提高有关。尽管如此,从最近的实际情况来看,我们认为政府对股市调控艺术仍须改进提高之外,主要表现在管理层太刻意追求股市运行的平稳性。例如,在6月3日上证综合指数爬上1420点时,有关部门颁布了多项规范市场行为的政策,并发行了一批国债券,导致股价急挫。而在6月11     

重新认识中国股市

我们似乎得随着改革开放的进程,不断地一次又一次地重新认识中国股市,重新评价中国股市,对股市最基本的问题一个又一个地重新审读.因为它严重地制约着中国股市的发展.     

浅析利率变动对我国股票市场的影响——以深圳股票市场为例

股票价格和股票交易量是衡量股市活跃程度的两个非常重要的指标，利率是政府对宏观经济进行调控的重要工具。政府每次调整利率，股票价格和股票交易量都会有所反映。本文从股票价格和股票交易量两方面分析利率政策对两者的实际影响。     

我国现阶段股票市场的可持续性分析

本文认为,推动我国股市上涨的主要因素为过剩的流动性,其他如我国股市价值重估,公司业绩增长等利好因素已经被疯狂上涨的股指所透支,故基于现在的股票价格,我国股市已经存在泡沫。但由于过剩的流动性,股市泡沫不会立刻破灭,还会继续走高,但为了抑制泡沫快速变大,政府将会采取更为严格的措施,投资者将面临着极大的政策风险,故增强风险防范意识,回归价值投资已刻不容缓。     

浅析利率变动对我国股票市场的影响——以深圳股票市场为例

股票价格和股票交易量是衡量股市活跃程度的两个非常重要的指标,利率是政府对宏观经济进行调控的重要工具。政府每次调整利率,股票价格和股票交易量都会有所反映。本文从股票价格和股票交易量两方面分析利率政策对两者的实际影响。     

对股市与股票全流通的经济学模型分析

用垄断模型分析股市,能够说明我国股市基本特征,解释股市失灵原因、困惑现象和全流通的症结.我国股市正从垄断模型走向竞争模型,股票全流通需要等待股市成熟.     

国际"热钱"流入我国股市的原因、影响及风险防范

我国经济快速发展,吸引大量国际"热钱"的不断流入;而我国股票市场发展相对受限,这又造成大量"热钱"参与我国股票市场的投资活动.虽然国际"热钱"流入可以活跃股市,肯定投资价值,但同时也会影响我国宏观经济,助长投机活动,长远会威胁金融市场的安全.因此.为了防范"热钱"对股市的不利影响,我们应该加强外汇管理,审慎对待资本开放,实现国际收支的总体平衡,从而限制"热钱"流入我国市场:同时也要加强股市监管.积极引导投资者,从而加强我国股市的自身发展.     

到海外股市去掘金

今年全球基金经理们的共识是：亚洲股市在全球是最具吸引力。具体而言，在亚洲，他们最看好的是中国A股股市和中国台湾地区股市，此外，还有泰国、韩国股市等。     

经纪人机制与多层次股票市场

多层次股票市场依交易规则的多层次而形成,股票交易规则主要是由经纪人制定的;在股市运行中,经纪人有着"客户中心"、风险防范、开发创新、维护股市活力和健康发展等功能;市场的核心功能是"交易",股票经纪人作为一种基本的股市机制创造了股票的买卖双方,也创造了股市;中国应当确立以经纪人机制为主导新层次股市.     

中国股市政策效应研究

一、中国股市政策效应研究述评中国股票市场素有政策市之称。人们普遍接受的政策市概念有两层含义:一是国家的宏观政策在很大程度上左右了股市的运行,这是一种不带价值评判的中性认识;二是国家的宏观政策过多地干预了股市的运行,导致股市频繁波动,这种认识带有批判色彩。政策效应是指政府、     

基于随机动态规划方法的人民币升值对中国股市影响的定量研究

基于随机动态规划方法,定量分析了人民币升值对中国股市的影响。结果表明:人民币升值会影响投资者投资于股市的比例,从而影响股价。因此,2008年的股市萎靡与人民币走高存在必然联系。研究意义不仅在于量化了人民币升值与中国股市的关系,而且为制定相应政策稳定中国股市提供了借鉴。     

我国银行利率调整对股市的影响分析

随着我国经济的不断发展,利率杠杆对宏观经济的调节作用越来越凸显.股市被喻为是反映宏观经济状况的“晴雨表”,作为经济杠杆的利率对于股票市场也具有一定影响力.通过分析2002年以来我国18次利率调整对股市的影响,发现利率调整对股市走势的影响在短期内表现不明显,但在中长期变化中表现显著,并阐述了这种现象产生的原因,并提出相应对策建议,以加快我国利率市场化的步伐,促进我国股票市场的良性发展     

融资融券对我国股市波动性影响的实证研究

本文选取的样本区间为2008年1月2日到2014年12月31日,通过GARCH模型和TARCH模型研究融资融券对我国股市波动性的影响.研究表明,融资融券机制的引入能降低股市的非对称波动性,但融资融券余额的增减会加大股市的波动性.     

中美股市的联动分析

随着改革开放的不断深入,我国资本市场与国际资本市场的联系也越来越紧密,实证分析结果显示:中国股市收盘价对美国股市收盘价影响不显著,但美国股市收盘价显著影响中国股市收盘价,且美国股票市场的波动与上海股票市场的波动存在明显的溢出效应