从"控制"到"妥协"--我国证券市场发展的一种模型解释

我国证券市场的发展逻辑经历了由"控制"到"妥协"的变迁,而国有股减持事件则是逻辑出现变化的分水岭.国有股减持事件以前,"控制"逻辑主导着中国证券市场发展的总体格局,之后则是"妥协"逻辑逐渐占据主动.通过对政府的证券市场目标函数分析,文章建立了一个简单的模型解释"控制-妥协",并尝试进行了"控制-妥协"逻辑的收益成本分析,最后指出当控制的成本超过收益达到最大时,国家才会选择向市场妥协的发展逻辑.     

对"股权分置"的全面思考

作为我国证券市场特有的"股权分置"已经成为我国证券市场发展的严重桎酷,无论是中央政府、证监会、学术界,还是投资者都已认识到这一点.如何解决"股权分置"呢?本文认为,只有完全弄清楚股权分置的由来,才能更深刻地分析股权分置的危害和更好地探询解决办法.     

刍议社论调控对我国股市的影响

社论调控是我国证券市场独具特色且行之有效的监管手段.近十年间三次有代表性的社论或评论的发表,既体现了证券市场监管的诸多变化,也反映出市场的传统特征,彰显了市场的边缘化本质.比较分析证券市场的"道义忠告",可以看出我国证券市场的培育和发展任重而道远.     

"全流通"对上市公司的影响

股权分置改革股改工作已基本结束,股权分置即将成为历史,证券市场就将进入"全流通"时代.可是,股权分置是过去二十年支撑我国资本市场运行的制度平台.现在,这个平台被"全流通"市场替代.本文主要从上市公司的股权结构和上市公司的治理机制的角度分析全流通下上市公司变化,以及分析了在全流通下我们可能面临的新问题,新挑战.     

社会公众投资者利益的"三维"保护

在我国证券市场中,投资者的利益长期得不到有效的保护.本文从证券市场的投资环境和投资者自身两方面系统深入地分析了造成这一现状的原因.进而给出了投资环境建设、上市公司治理以及投资者教育三方面的相关对策建议.     

完善我国证券市场税制的国际借鉴及构想

完善的证券市场税制必然使证券市场持续稳定发展.本文在借鉴国际经验的基础上认为我国应根据证券市场证券运行的各个环节设置税种,由单一税制逐步向复合税制过渡,开征证券交易税、降低证券交易税负、开征证券交易所得税、规范证券投资所得税、开征遗产税,并区别长期投资和短期投机行为征税,以增强证券税制的弹性,更好的发挥调控作用.     

企业会计报表粉饰现象与防范对策

企业会计报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的文件,对于国家宏观经济调控、投资者决策和加强内部管理都有非常重要的作用.上市公司会计报表粉饰情况严重,但对于证券市场来说外来的监督只能是"治标"的行为,而要彻底的将证券市场中的假信息、假报表驱逐出去,必须要有公司内部自主的约束和有力的监管机制,投资者也需要提高自己对会计报表信息的分析判断能力,这样多管齐下才能"标本兼治".总结会计报表粉饰手法、分析产生的原因、探讨防范的措施,为有效地遏制上市公司会计报表粉饰,规范我国的资本市场和货币市场提供借鉴.     

从"中科创"事件看证券市场的监管

2002年 6月 11日,一度震动市场的"中科创业股票操纵案",在"悬"了整整一年半后,终于被放到北京市第二中级人民法院的"手术台"上.这是国内法院首次审理的股票操纵案.在人们沸沸扬扬关注案件审理过程的同时,在人们静静等待审判结果的同时,这一曾对中国证券市场造成猛烈冲击,曾对中小投资者的信心给予重大打击的"中科创"事件,有很多问题值得我们深思.     

2017年～2020年中国A股上市公司"黑天鹅"事件的成因分析及启示

近几年,"黑天鹅"事件在我国的证券市场频发.此类事件的出现会对单只股票甚至整个市场都带来不小的影响.为此,本文整理了2017年～2020年间22家中国A股上市公司发生的"黑天鹅"事件,并对其成因进行分类.通过分析可知,黑天鹅事件的成因多种多样,如财务造假、企业产品质量问题、舆论影响和环境因素等.多种成因反应出了我国监管...     

"水仙"缘何凋谢?--解读中国第一家退市公司PT水仙

一、"水仙"凋谢了 2001年4月20日,上海证券交易所郑重宣布,不给予上海水仙电器股份有限公司(PT水仙)暂停上市宽限期,并否决了"PT水仙"提交的<关于申请延长暂停上市期限的报告>.随后,证监会正式向这家上市公司出示中国股市第一张"红牌".4月23日,上海证券交易所正式宣布"PT水仙"退市.水仙电器股份有限公司成为了中国证券市场首个因连年亏损而终止上市的企业.     

从沃尔玛物流系统看我国零售业物流信息化建设

管理技术、采购技术和物流技术是零售业的三大法宝,这三大法宝都与信息技术密切联系.现代物流由于其自身的复杂性和对信息的依赖性,成为长期困扰着我国零售企业的重要问题.     

如何在"赚钱难"中赚钱

"今年股票不好炒";"今年股市难赚钱",这是时下不少散户中小股民的感叹.确实,随着证券市场规范化过程的加快,股市已进入微利时代,尤其是始终处于劣势的散户中小股民,要想在规范化进程加快的股市中赚钱更是"难于上青天".然而,既为市场,赚钱的机会毕竟还是有的,但要看你如何把握,如何操作.那么,在今年的行情中,如何才能赚钱?     

我国上市公司信息披露问题分析

一、我国上市公司信息披露的产生及我国当前信息披露的现状自20世纪改革开放以来,我国证券市场从无到有,由小到大,发展速度惊人。从1990年的几只股票到2011年底的2000多只。证券市场规模的不断发展,对证券市场的规范与监管提出了更高的要求。上市公司信息披露是投资者了解上市公司运营情况,证券监管机构监管上市公司,国家宏观经济调控部门据以制定调控措施的主要途径。上市公司及时、真实、完整的信息披露是保证证券市场公开、公平、公正的必要前提。     

股票价格波动影响货币政策传导的机制及效果分析

货币政策工具通过影响证券相对价格的变化影响证券市场参与者的行为。随着我国证券市场规模的不断扩大,证券市场在货币政策传导中的作用日益凸显,证券市场是货币政策传导的重要渠道。因此,分析我国股票价格影响货币政策的机制及效果对于完善我国货币政策调控具有重要意义。     

"阻隔式"与"引入式"经济成长方式对比分析

一、"阻隔式"和"引入式"经济成长方式的内涵和界定 发展中国家的经济成长方式大致可划分为两大类型,一种是封闭或半封闭条件下的经济成长方式.即以进口关税、市场准入、行业准入等作为政府的政策调控手段,阻隔或限制国外商品、生产要素、资金的流入以及发达国家同类产品的竞争,企图在封闭或半封闭的条件下实现民族工业的加速成长,当经济步入"成熟阶段"后,再取消阻隔因素,逐步实现对外开放.     

结合欧债危机浅谈货币政策与财政政策对证券市场的影响

在现阶段,世界各国宏观经济调控的手段主要为货币政策和财政政策。证券市场,特别是股票市场是一国宏观经济的指示剂和晴雨表,宏观经济政策的变动必定会为证券市场的价格波动所反映出来。一、货币政策与财政政策的基本原理货币政策一般是中央银行调控货币量的方针和措施的总称,包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策中间目标和货币政策效果     

资产重组真是"万灵丹"吗?

目前,证券市场上重组之风盛行.似乎只要进行了重组,上市公司就可以高枕无忧了.然而,资产重组真的是一剂"起死回生"的良药吗?对于上市公司而言,进行资产重组是在其生产经营过程中对资产合理再配置的一种有效方式,有利于更好地进行生产经营,为企业创造更多的价值,或者使某些暂时陷入财务危机的公司通过资产重组摆脱困境(一般而言,这类公司有发展后劲),并能重新崛起.然而,现在大部分上市公司进行重组并不是由于以上的原因.对于其重组动机,笔者以为可从以下几方面考虑:     

企业会计报表粉饰现象与防范对策

企业会计报表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的文件,对于国家宏观经济调控、投资者决策和加强内部管理都有非常重要的作用。上市公司会计报表粉饰情况严重,但对于证券市场来说外来的监督只能是"治标"的行为,而要彻底的将证券市场中的假信息、假报表驱逐出去,必须要有公司内部自主的约束和有力的监管机制,投资者也需要提高自己对会计报表信息的分析判断能力,这样多管齐下才能"标本兼治"。总结会计报表粉饰手法、分析产生的原因、探讨防范的措施,为有效地遏制上市公司会计报表粉饰,规范我国的资本市场和货币市场提供借鉴。     

论证券市场监管的目标

本文借鉴美国、日本、韩国等国家和地区证券市场监管目标的选择,论述了我国证券市场监管的根本目标和具体目标,分析了我国证券市场监管的效率性目标和安全性目标。文章指出,监管者应该关注证券监管的根本目标,监管者当然应该关心指数,但这不应该成为监管部门调控指数涨跌的借口。     

基于经济理论的证券市场功能弹性模型研究

垄断状态下的证券市场存在着"主体行为扭曲"和"制度扭曲"。制度因素是影响证券市场的主要因素,由此建立了证券市场功能函数。利用曲率,对证券市场功能函数弹性进行修正认为,一个国家的证券市场功能可能处于"弹性陷阱"里。因此,应该加强证券市场建设,让证券市场更加接近完全竞争市场,实现证券市场更好地配置各种资源的作用。同时,证券市场功能弹性模型也为实证研究提供了一个理论基础。