论净现值法在投资项目评估中的局限性及改进方法

一、传统的NPV方法及其局限性 面对未来市场的不确定性,企业可否投资R&D研究、可否兴建新工厂或生产线,它们的投资规模应多大?等等,大部分的经济或管理专业人士会使用净现值法(NPV)来解决这些问题.简而言之,NPV法可分为以下几个步骤:①估计投资项目产生的期望现金流入量,及项目投资、营业成本的期望现金流出量,得出未来各年的净现金流量期望值(NCFt);②选择与项目风险相适应的贴现率(i);③将预期每年净现金流量期望值贴现,计算净现值,若NPV》0,则项目可行.其公式如下:     

对项目评估方法和标准的若干思考

一、项目评估标准的四条原则 任何投资都要求最大的回报,简而言之,最佳的投资项目应该使股东的财富最大化,在最大程度上给投资者以最大的回报。具体说来,判断一个项目的好坏应考虑以下4条原则。 1.投资期间所有的现金流都要考虑在内。从项目立项直至回收、处理报废等一切现金的流出、流入都应无一遗漏。如果遗漏了其中的某一项,都难以对项目做出正确的评价。     

国际通行的投资环境评估方法

国际通行的投资环境评估方法北京市外经贸委主任衣锡群投资环境由多种因素构成。为了对投资环境的优劣进行比较和评估，人们对投资环境采取了因素分析评估法。国际上比较流行的评估方法主要有：美国的伊尔·Ａ·利特法克和彼得·班廷提出了投资气候冷热分析法。他们把一地...     

不确定环境下项目投资的效用决策方法

在不确定环境下,项目投资的现金流量很难用一个确定的值准确估计.因此,项目投资不仅能带来收益也存在风险.文章以项目的投资回报作为研究对象,并假设投资回报因子服从Gamma分布.接下来,文章引入效用来反映投资者对风险的态度,假设投资者是谨慎保守的,选择指数效用曲线,并且根据期望效用最大的准则进行决策,由此确定项目最佳的投资策略.应用此效用决策方法,笔者对项目投资决策的实例进行了计算和分析.     

基于净现值修正模型的风险投资项目价值评估

在风险投资项目价值评估中,净现值法(NPV)是目前投资项目价值评估最为理想的方法,优于其它评估方法,利用修正的净现值法进行投资项目价值评估将更为准确与符合实际。文章在对折现率调整方法与净现金流量调整方法的优点与缺点分析的基础上,对各种风险进行归类,对净现值修正模型进行构建,利用模型计算公式,对风险投资项目价值评估的实际应用进行了分析。     

环境价值的评估方法

我国是大量消耗资源和能源的大国,目前尚未摆脱粗放经营,资源浪费和环境污染问题突出。经济增长方式的转变,走集约型的可持续发展道路,必须把环境资源纳入国民经济核算体系中去。环境的概念包括生态环境在内,其所具有的容纳和自然净化废弃物的能力是极重要的资源,即环境资源,对现代经济系统能否顺利运转有十分重大影响。环境经济学对环境资源价值的认识及如何进行评估,受到人们的重视,以运用于国民经济核算和持续发展的测度上。环境资源价值分为两大类:①间接使用价值。即以间接的方式参与消费和经济生产过程的那部分环境资源价值,是环境所…     

新时期企业做好项目投资价值评估研究的措施

新时期市场经济体制下,项目投资作为企业经营活动中的重要组成部分,不仅是资本市场与投资者关注的焦点,还是促进企业快速发展和社会经济增长的催化剂.文章重点分析与研究了新时期企业做好项目投资价值评估的策略,并提出了针对不同类型项目投资应采用不同评价基础的价值评估方法,以期能够为企业做好项目投资价值评估提供参考.     

项目投资分析决策方法的探讨

<正>一、引言随着新经济时代的到来,企业竞争越来越激烈,企业的投资决策的结果对企业影响深远,企业必须经常对投资决策的绩效进行评价,以便及时发现投资是否达到期望,及时调整投资的策略,确保其投资符合企业发展战略,提高企业的核心竞争力,使企业具有可持续发展的能力。其评价的指标体系的科学性和评价结果的精度对于企业整体绩效评价的体系的系统科学化有着举足轻重的作用,是企业绩效评价的重要的核心构成部分。     

投资项目评价在企业人力资本投资决策中的应用

本文从企业投资角度出发,将改进的净现值法应用于企业人力资本投资中,同时利用风险折现率和风险调整参数对企业人力资本投资风险进行控制,给企业人力资本投资活动的决策提供可以量化的依据.     

企业价值评估中收益预测的前期分析

2005年版的《国际评估准则——企业价值评估》、美国评估师协会的《企业价值评估规范》、《欧洲价值评估规范》中,均明确了收益现值法是企业价值评估项目最恰当、最理想的评估方法。然而目前在我国应用的还很少,主要限制因素之一就     

资产评估:苹果树价值投资的故事

本文讲述了一个苹果树价值投资的故事,不同的人对苹果树价值的认识不同,从而采用的价值评估方法也不同。苹果树价值投资寓指企业的价值投资,对此,文中讨论了企业价值投资的七种价值评估方法,分析了各种评估方法的依据,指出企业价值评估的最好方法是折现现金流量法。     

基于低碳经济的企业环境成本控制问题探析

随着我国经济的快速发展,环境问题日益突出,发展低碳经济成为解决这一问题的重要措施。发展低碳经济与企业环境成本控制之间具有内在的一致性：企业实施环境成本控制是发展低碳经济的内在要求,而环境成本的控制又能够促进低碳经济的发展。基于此,本文以低碳经济为背景,分析了低碳经济对企业环境成本控制的影响,进而提出了企业环境成本控制的几点建议。     

传统净现值法改进:以玉石矿投资为例

本文首先从财务学与金融学理论出发对实物期权、实物期权定价方法及其应用进行分析,提出了将期权定价方法引入资本预算应用于实物资产管理的基本思想;然后对如何通过基于二项式期权定价模型对传统净现值进行改进分析;最后,通过A珠宝公司投资案例改进的资本预算方法模型进行检验。     

资源环境价值评估方法述评

随着全球资源与环境问题的日益恶化以及可持续发展战略思想的确立,人们逐渐认识到资源环境是有限的,且是有价值的,因而如何对其价值进行评估,成为经济学、环境学、统计学、会计学等领域的研究热点。国内外专家、学者对资源环境价值进行了广泛研究,提出了多种价值评价体系,尽管各种价值评价体系叫法不同,但概括起来可从三个途径出发,即成本途径、收益途径和市场调查途径,每种途径都包含有若干种具体的评估方法。一、基于成本途径的资源环境价值评估方法     

营运资产价值评估的有效方法:调整现值法(APV法)

步入九十年代以来,西方发达国家的企业购并浪潮迭起。在我国,随着市场经济体制的发育和改革的深入,企业的购并活动日益成为经济发展和资本营运的重要课题。而目前由于外部资本市场尚不成熟,若营运资产价值评估不理想,导致企业购并的财务可行性分析不足,对企业资产的营运抓不住关键,则增值效果就难以达到。调整现值法（ＡｄｊｕｓｔｅｄＰｒｅｓｅｎｔＶａｌｕｅ———ＡＰＶ法）既能分析购并的财务可行性,又能分析出购并增值的来源和分配方向,为营运资产的评估提供了一种合理有效的方法。一、ＡＰＶ法和ＷＡＣＣ法的异同比较无论是对于一个…