创业投资的退出方式分析

创业资本的退出是由创业投资的性质和运作规律所决定的，是创业投资自身运作和发展的必然选择，创业投资的退出有首次公开发行股票、创业企业并购、股权回购、清算等四种方式，退出方式与创业资本的收益率是密切相关的。     

风险资本的退出机制

一、风险资本退出方式的利弊比较我国的风险资本目前可以利用的退出方式主要有:(一)利用其他国家和地区的二板市场我国风险企业主要是通过美国的纳斯达克和香港的创业板上市,此外还利用了新加的SESDAQ市场和德国柏林的OTC市场等海外市场。虽然中国的风险企业可以利用外二板市场广泛的市场性、资金的强流动性筹得资金,借以提高公司     

创业资本退出路径的比较分析

一、创业资本的几种主要退出路径创业资本是近年来兴起的一种技术与金融相结合的新的投融资机制,以积极开发高科技产品的中小型高新技术企业为主要投资对象的权益资本。一般来说,创业资本退出的方式有三种：IPO（InitialPublicoffering,首次公开发行）、股份转让及公司清算。不论是哪种方式,均要求具有较为完善的产权流动机制的资本市场,否则风险资本的退出机制就无法顺利运转。从这个意义上说,风险资本退出机制的核心就是建立一个多层次的资本市场,只有完善的资本市场才能解决创业投资的连续性、分散投资风险以及高科技企业的合理…     

发展创业投资重在构建退出机制

从市场经济发达国家实践看,创业资本的退出方式有以下四种：一是推进企业上市,在股票市场上转让自己的份额;二是股份回购;三是向其它战略投资者以协议方式转让股份;四是清算。１－股份上市。这是创业资本的主要退出方式。在美国,运作创业资本退出机制的是美国的第二板市场———那斯达克证券市场。因为通常而言,第一板市场为主市场,主要解决已经产业化、规模化、利润比较稳定的企业融资问题;第二板市场为辅市场,主要解决的是创业过程中处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的企业筹资问题,以及这些企业的资产价值评价、风险分散和…     

高科技风险企业创业的资本运营管理

本文结合企业链理论,对高科技风险企业创业各阶段的资本运营管理进行分析和阐述,论述了如何保证高科技风险 企业利用资本运营手段筹集到必要的资金,降低创业风险。     

美国风险资本退出机制及对中国的启示

高技术产业化是当代世界科技经济发展的必然趋势。“发展高科技,实现产业化”是我们的既定国策,然而,高技术产业是一项投入资金比较多,涉及技术、经济、社会各种因素,多个环节的高度复杂的创新性技术经济活动。因此,高技术产业化具有很大的风险。从融资和投资角度看,保证高技术产业化健康发展的投资方式是风险投资。而风险资本投资的根本目的和动机就是为了获得高额投资回报。没有高额投资回报的吸引和诱惑,风险资本市场就无从发展。无论是以何种形式成立的风险资本,其在持有风险企业股权到一定时候后,就要考虑退出风险企业,收回…     

制约多层次资本市场融资功能的因素与政策建议

经济高质量发展对我国多层次资本市场融资功能提出更高要求,包括需要提高直接融资的比重;需要更多长期资金,特别是长期股权资金;需要优化资源配置能力,对创新创业企业提供更多融资支持;融资功能和投资功能需要均衡发展等。目前,我国资本市场融资功能还无法满足高质量发展的要求,背后有多重因素的制约。如,各板块间未能形成有效竞争,且缺乏转板对接和退出机制;股票发行实施核准制不利于创新创业企业上市融资;发行上市标准单一且门槛偏高;以公募发行为主,很少私募发行;机构投资者队伍薄弱,监管环境尚待优化等。必须进一步解放思想,以新三板、注册制、私募发行等关键领域改革为突破口,推动我国多层次资本市场融资功能向更高水平迈进,为经济高质量发展提供有力支撑。     

如何建立我国的创业投资机制

一、创业投资是高新技术发展的动力源泉 创业投资是指创业投资家或创业投资机构以资金和专业知识对具有发展潜质的新兴创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持,并在企业发育成长到成熟期后退出投资以实现自身资本增值的投资行为。创业投资有着区别于传统投资行为的显著特点：①主要投资于新兴创业企业尤其是高科技企业而非相对成熟企业;②不仅提供资本金支持,还包括创业投资机构的股权参与和资本经营服务,通过直接购买认股权、期权或可转换债券来实现;③投资退出或投资价值的兑现往往是通过资本市场上出售股权的方式实现而非依靠利…     

高新技术产业风险投资退出机制探讨

风险投资的运行机制是由风险投资的不同阶段构成的有机整体,其运动轨迹是：前期准备-播种期-孵化期-收获期-退出期,在前期准备阶段,风险投资家对投资方进行筛选与评估,做出是否投资的决策,在播种期内,由创业家提出创业构想及其产业化的资金需求,风险投资家在进行筛选评价的基础上向创业注资,在孵化期内,风险企业产品原已经定型,并准备设厂进行生产,需要大量的创业资本,这一阶段风险投资促使企业生产出合适的产品,在收获期间,风险投资家帮助风险企业运作资本,以实现股东权益最大化。在退出期内,风险投资家笄并实施退出,投资机构回收高额投资报酬或为减少损失即时出售股权,回收资金用于新的投资方案。     

企业集团内部资本市场的机制设计研究

内部资本市场的运作主要是通过一系列的运行机制来完成的,运行机制越合理、科学,配置效率也就越高。文章认为,在设计企业集团内部资本市场的运行机制时,集团总部应根据企业组织结构的特点来管控内部资本市场,同时要针对内部资本市场资金再投资的特点,设计科学合理的投资评价方式。此外,为了推动内部资本市场的持续发展,在进行机制设计时还必须不断培育和开发其核心能力。     

创业板:离我们到底有多远?

创业板市场最核心的功能是为创业资本的退出提供一个便利通道，但是，深圳中小企业板恰恰在这个关键地方没有任何突破，乃至改进。不能为创业资本退出提供便利，也就没有创业板市场。     

略论风险资本运行机制

风险资本能有效并及时为高新技术企业的发展提供资金,专业化管理以及其它配套服务,因而使其成为知识经济下高新技术产业发展的发动机和催化剂。本详细分析了风险资本的融资,运作,退出和监管机制,并简要提出了加强和完善风险资本运行机制的措施及需注意的问题。     

我国风险投资发展问题的思考

风险投资是确定多数或不确定多数投资以集合投资的方式设立专业投资机构，委托专业性的风险投资管理机构为新兴的、迅速发展的、尤其是科技型、具有巨大潜力的企业提供权益性资本，并通过资本经营服务直接参与企业的创业，当企业成长到一定阶段，以上市、并购等方式退出企业，并获得资本增值，从而继续进行新一轮企业创业活动的投资形态。风险投资业在我国是十分有前途的行业，但如何发展风险投资业，应分析影响我国风险投资业发展中存在的难点，才能扬长避短，促进其进一步发展。     

欧洲风险资本的退出机制分析

风险资本在欧洲已取得长足长展,欧洲各国已充分认识到风险资本投资业在支持中小企业,特别是高技术中小企业的重要性。在规范和完善风险资本市场的同时,风险资本的退出机制在欧洲尚款真正建立起来,风险资本的退出方式,退出是否需要计划,退出途径以及政府在退出中的角色转换都需要进一步加以完善和重新认识。     

建立和完善多层次资本市场体系

中国资本市场发展的目标模式是建立多层次的资本市场体系。建立多层次的资本市场体系可以有效解开资金相对过剩和资金相对紧缺并存的“死结”,推进实体经济的快速发展,防范金融风险,我们应从体制创新、市场创新、运作方式创新、产品创新、机构创新等多方面深化改革,推进多层次资本市场体系的建设。     

创业板市场的IPO研究

本较为全面地研究了创业板的IPO市场。风险企业IPO是风险资本退出的有效渠道,风险型企业中的“内部投资”－风险投资家,将在企业IPO煌时间决策,定价和股权结构等方面发挥特别作用;同时邓创业板市场的定价,承销机制提出了一些建议。     

信息不对称和风险资本退出

本文探讨了信息不对称与风险资本退出之间的关系。分析表明：（1）高新技术企业在其启动阶段需要股权资本融资和独立的风险投资商；（2）对于投资于高新技术企业的风险资本而言，高效的风险资本退出方式是IPO退出方式，其次是收购退出方式；（3）IPO退出方式需要活路的股票市场；（4）美国高新技术业快速发展的关键所在是其拥有独立的风险投资商与活跃的股票市场。     

风险资本的投融资机制

风险投资是高技术产业经济系统动态过程中的一个投融资环节，是高技术产业发展过程中蕴含风险影响因素最多的阶段。高新技术创业企业由于其特殊的风险性，使得企业融资与传统企业有巨大差异，因而在成长早期，投入高新技术企业的资金不可能是一般的资金，而是高风险属性的风险资本。高新技术中小企业成长的各个阶段的风险特征具有极大差异，资金投入到企业的不同成长阶段要承受不同的风险。风险资本为了在将来收获预期收益，对各个阶段的投入必须考虑可能存在风险以及风险的主要来源，从而进行相应的投融资安排，以规避风险，并对创业企业如…     

构建武汉区域性资本市场的初步设想

构建武汉区域性资本市场是完善资本市场层次结构的需要,更是建设武汉国家光电子信息产业基地的一项重大战略举措。分析了中小型科技企业的融资障碍以及资本市场的发展问题;研究了建立武汉区域性资本市场的必要性和可行性;探讨了武汉区域性资本市场的体系结构和运作方式;提出要从政策法规建设、生产要素的股份化和股份流动的市场化等六个方面推进区域性资本市场的建立;并建议有关部门精心筹划,积极推进区域性资本市场的试点工作。     

美国政府在高科技中小企业发展中的作用

风险资本在促进美国中小企业特别是高科技中小企业的创业与发展中,发挥了不可替代的重要作用,而在推动风险资本市场发展与完善的进程中,政府起着相当大的作用。 一、在1946～1957年的萌芽阶段,政府主要提供资金上的支持 美国风险资本融资投资制度产生的标志是1946年美国研究与发展公司的成立。由于风险资本具有较大的不确定性,存在着较大的投资风险,所以在它出现伊始,并不为人们所认同。为了推动风险资本市场的起步,美国政府在这一阶段首先提供的是资金上的支持。 1.信用担保贷款。1953年成立了中小企业管理局,它负责