浅议资本结构决策理论

资本结构是企业筹集资金过程中的融资决策行为。企业的融资影响其融资成本、市场价值和企业治理结构,并通过企业行为和资本市场运行来影响总体的增长与稳定。不同的资本结构对企业的资本运做成本、风险分担、净收益以及公司治理等方面存在差异性,企业必须选择最适合自身的资本结构。资本结构理论就是关于这方面的理论。     

中西方企业融资结构比较

公司融资作为企业金融研究领域的一项重要内容,研究的对象是公司如何筹集发展资金,以及筹资的方式、渠道等。融资顺序指的是公司对不同渠道融资来源的选择偏好与选择顺序。融资顺序对公司资本结构有决定性影响,进而对公司市场价值产生影响。西方企业界和学术界都对融资顺序给予了很大关注。市场经济成熟国家自上世纪50年代始就针对企业融资结构展开的理论研究,并获得了许多研究成果。考察西方国家的公司融资结构,将其同国内企业融资结构进行对比,有助于改善国内企业融资结构,促进国内企业融资走向更科学化。     

市场择时对公司资本结构持续影响的研究

企业融资的市场择时行为会对公司资本结构产生影响。本文通过构建市场择时指标,以中国上市公司IPO后10年的数据为样本分析了市场择时对公司资本结构影响的持续性。实证研究结果显示市场择时会对资本结构产生长期影响,持续期约为5年。     

宏观经济对公司资本结构的影响综述

企业融资不仅受公司内部因素的影响,还会受到很多外部环境的影响,比如宏观经济,包括宏观经济周期,信贷市场以及股票市场的变化。公司的资本结构会受到这三种宏观经济要素的影响。本文分析了宏观经济周期、信贷市场、股票市场三个方面对公司资本结构产生影响的相关研究现状,为进一步完善宏观经济对公司资本结构影响的研究,以及对未来企业资本结构的优化提供了一定基础。     

企业资本结构及融资渠道探析

企业最佳资本结构和最佳融资渠道的确定不仅直接关系到企业的融资成本和财务风险,而且影响公司治理的效率。本文就企业如何以最低的融资成本、最小的资金风险,确定企业最佳的资本结构及融资渠道的选择进行了分析,阐述了不同的融资结构会产生不同的财务风险及对资本结构的不同影响。     

分析我国上市公司资本结构与融资行为

当今时代,企业管理避免不了探讨资本结构问题,资本结构也是当代经济学的一个理论问题。当公司实施筹资计划和进行融资决策时,现代企业资本结构理论被广泛运用。资本结构与融资决策之间的关系紧密,当企业募集资金时,资本结构是结果,融资决策是原因。企业选择的融资行为不同,其内部现金流可能产生不同的变化,此外还可能作用于公司内部的管理。各国企业在资本结构的组成与融资方式的选择上都有较大差别,但一般都非常注重股权性资本与债权性资本的有效组合。众所周知,上市公司是现代企业的代表,对其资本结构的研究相对来说会更加具备参考价值。首先,本文介绍了国内外股权结构、融资结构方面的研讨探究的成果,对我国上市公司的融资现状及特点展开了论述,并列举出造成此种融资偏好的原因,结尾部分阐述了改善其融资结构、完善其股权结构方面的见解。如果融资计划制定的符合企业的实际情况,则在这样的计划下做出的决策不但能够为企业募集到足够的资金,此外还能提高企业的价值。总之,公司的长期稳定发展首先离不开一个合理的融资决策。研究我国上市公司的资本结构与融资行为之间的关系,有利于了解我国上市公司资本结构的变化,从而制定出维持股权融资市场供求平衡、稳定股市的股权融资政策。     

西方资本结构理论的学术成就及其缺陷分析

资本结构是指企业融通资金不同方式的构成及其融资数量之间的比例关系.西方资本结构理论研究的目的在于从理论上解释公司选择某一特定资本结构的主要原因,揭示公司资本结构与市场价值及其管理行为的内在关系,为公司资本结构决策和投融资决策提供理论基础和指导.     

上市公司资本结构的相关问题思考

资本结构决策是企业融资的重要决策,对于上市公司而言企业在资本市场上融资包括股权和债权两种融资模式,而债权的高低通过企业的资产负债率来体现,资本结构的最优化问题是高级管理人员对公司治理的重要方面,最优的资本结构,有利于企业加权成本的降低,有利于实现企业价值最大化即每股收益最大化。本文从上市公司资本结构现状,影响企业资本结构的因素,特别是微观因素方面,分析上市公司资本结构。     

浅析资本结构与EVA的关系

研究企业的资本结构,使之达到最佳组合,是公司财务决策的核心问题。优化公司资本结构已成为探究的热点。国内外现有研究表明,影响企业资本结构有众多因素,许多学者一致认为盈利能力是影响企业资本结构的重要因素。经济附加值（EVA）是评价企业价值的有效指标,因此,EVA与企业的资本结构有着重要联系。一方面,EVA通过指导企业的融资决策来影响企业的资本结构,另一方面,不同的资本结构决产生不同的资本成本,从而影响企业的EVA。     

浙江旅行社企业上市制约因素及对策

上市融资能为旅行社企业进一步发展壮大提供可靠的资金来源。资本市场作为企业主要融资渠道之一,具有成本低、效率高、规模大等优势。由于资本市场融资仅限于上市公司,企业的上市问题就显得十分关键。传统旅行社企业必须认识利用资本市场的必要性,研究企业在公司治理结构、业务运营、盈利能力、财务状况等方面影响企业上市的制约因素,积极采取措施加以改善提高。论文在分析旅行社企业上市制约因素的基础上提出了相应对策建议。     

上市公司财务行为异化与股权分置改革

我国上市公司“一股独大”的股权结构使得股东大会的权力事实上转移到了大股东手中,股东大会基本上体现了大股东的意志。在股权分置改革前,大股东股份不能流通,其价值由每股净资产体现,大股东这种与中小流通股股东价值相背离的价值观成为我国上市公司财务行为异化的根源。股权分置改革将使得大、小股东的财务冲突得到极大缓解,有利于上市公司财务行为的规范。     

中国上市公司资本结构调整行为研究:一个财务弹性的视角

本文提出了公司财务弹性的计量方法,考查了中国上市公司的财务弹性情况,进而根据财务弹性的大小对样本公司进行分类,重点研究了不同财务弹性上市公司的资本结构调整行为差异,研究发现:高财务弹性公司的新增融资取向更有利于财务弹性的提高,其资本结构调整方向与目标方向更为一致,低财务弹性公司存在更严重的资本结构调整过度问题.     

美国财务呈报管制的演进逻辑:经验与教训

美国是世界上最早进行财务呈报管制的国家 ,其运作模式曾一度成为很多国家效仿的对象。然而 ,安然等系列财务造假案件的发生引起了人们对美国资本市场体系和财务呈报管制制度的反思。本文在分析美国财务呈报管制制度演进逻辑的基础上 ,探讨了其成功经验、失败的教训以及对我国财务呈报管制的启示。     

试论企业最佳资本结构的选择

企业在筹资决策中最佳资本结构的选择对于企业来说是一项非常重要的理财活动。确定最佳资本结构就是使其市场价值的最大化,并不断增加财务杠杆效益。针对影响企业最佳资本结构的行业状况、企业规模、销售收入等诸多因素,企业在选择最佳资本结构时,可采用筹资无差别点法和资本成本比较法,这是最佳资本结构选择的两种有效方法。     

论我国上市公司资本结构优化

随着我国资本市场的发展,上市公司不断壮大。但是这些公司在发展的过程中,面临许多问题和缺陷,尤其是资本结构存在许多不完善的地方,已经严重制约了上市公司的进一步发展。文章主要通过数据说明我国上市公司资本结构中存在负债结构不合理、内源融资缺乏及偏好股权融资等问题;分析产生这些问题的原因采取有效措施,优化股权结构,大力发展企业债券市场,并完善资本市场,从而达到优化资本结构的目的。     

金融科技发展、金融结构调整与企业研发创新

金融体系对企业研发创新的激励是我国实现经济高质量发展转型的关键。系统分析不同金融体系结构与企业创新绩效之间的关系,结果表明:市场主导型金融体系的创新激励效应随着企业创新流程的不断深化呈上升趋势,而银行主导型金融体系的创新激励效应呈现“倒U型”趋势,整体上来看,市场主导型金融体系的创新激励效应优于银行主导型金融体系;但金融体系结构调整显著存在门槛效应,唯市场导向的结构调整并不代表最优金融结构。从金融生态环境角度进一步探究金融科技发展与不同金融结构创新激励效应之间的关系,结果发现:金融科技发展明显提升了不同金融结构的创新激励效应,在金融科技的调节作用下,银行主导型体系的创新边际贡献随着创新流程的深化呈现上升趋势,而金融市场的边际贡献却在成果转化阶段呈现下降趋势。我国金融结构调整应根据外部金融环境的变化进行动态调整,不能盲目追求市场化;重视金融科技创新的作用,鼓励企业根据创新价值流程匹配多元化融资,确保实现金融资本高效服务实体企业创新的目标。     

创新型企业不同阶段资本运营问题探讨

高效的资本运营对创新型企业发展至关重要。目前,我国资本运营的体制机制还不健全,缺乏长远发展的战略管理理念,管理水平低,运营理念和风险防范意识薄弱,资金投入力度小,中介组织不规范,加之资本市场及金融政策体制等因素的影响,致使创新型企业在发展中存在着内外部融资渠道和高研发资金需求间的矛盾。应从加强创新型企业内部治理,促进资本运营和优化创新型企业外部环境,提升资本运营效率两方面入手,将长远战略目标与不同的资本运作模式结合,以有效提高创新型企业资本运营风险控制能力。     

高技术企业财务失败的成因分析与对策研究

高技术企业财务失败受行业背景、国家宏观经济政策和经济周期等宏观因素影响,也受产品技术、企业管理模式和经营管理水平等微观因素的影响,各因素的作用有所不同。应建设和完善有利于高技术企业发展的市场环境,加强产学研联盟,提高高技术企业自主创新能力,努力提高高技术企业的盈利水平,加强智力资本的开发与管理。以防范高技术企业的财务失败。     

试论ERP环境下的财务管理信息系统

企业的资金流状况 ,是企业运营效果和效率的衡量和表现 ,也是ERP实施管理的重要对象。而财务管理则是围绕资金流来组织财务活动、处理各方面财务关系的一项经济管理工作 ,因而建立和完善财务管理信息系统是成功实施ERP的重要步骤。本文阐述了财务管理信息系统的目标和应用环境 ,指出了它在ERP环境下所具有的特点 ,并结合目标和应用环境深入剖析了它的架构 ,旨在为财务管理信息系统的开发与设计提供一种思路。     

盈余信息质量对企业创新的影响研究——基于债务异质性的中介效应检验

信息是企业与资本市场沟通的重要渠道,影响企业的财务行为与决策。本文以2011-2018年我国A股上市公司为样本,实证检验了盈余信息质量对企业创新水平的影响以及债务异质性在其中所发挥的作用。结果发现:无论用应计盈余管理程度还是盈余透明度衡量,较高的盈余信息质量都能够促进企业创新,并且债务异质性在其中发挥部分中介效应作用。高质量的盈余信息通过提升债务来源的多元化、期限结构的丰富程度,缓解融资约束,促进企业创新。企业债务异质性同时也发挥了积极的治理效应,促进企业投资更为有效,提升创新水平。进一步研究发现:不同股权性质下,盈余信息质量对企业创新都存在显著正相关关系,但相比于国有企业,盈余信息质量对非国有企业创新的促进作用程度更大。本研究对提升企业盈余信息质量、提高创新水平,实施国家创新驱动发展战略具有一定启示意义。