关于PEG指标有效性的研究综述

市盈率增长率比率(PEG)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PEG指标作为一个重要选股指标被国内外投资者普遍应用于投资分析之中,但是PEG理论还有待完善,且在中国股市中是否有效,目前学者还没有进行系统地研究。本文回顾PEG指标在国内外研究成果,加深了解市盈率增长率比率理论模型,以便日后不断完善PEG理论,实证上发掘PEG指标选股有效性的影响因素,从而找到影响PEG选股有效性的影响因素,且在PEG指标投资决策有效性研究上尽一定的微薄之力。     

关注低市盈率和绩优的个股——二级市场及电力板块杂谈

目前正处于年报披露期，注重市盈率和业绩，对各类投资者来说，既显得尤为重要，也是形势所需。 1．抓规范是管理层的重点 管理层规范市场的目的不是为了将市场搞死，只是想挤泡沫而已。而眼下市场的泡沫主要的还是绩差股的泡沫。整体60倍的市盈率中，绩差股就虚增了20倍左右。管理层要挤的是这一部分绩差股的泡沫。绩优股的市盈率整体上并不算高。 2．调结构是市场的内在要求　　当前，股价结构正悄悄地进行着一场大调整，目标就是使股价向以业绩为基础回归，以市盈率为内在衡量标准，过高则回落，过低则上升，按照市盈率来对股价进行重新…     

选时与选股，谁重要

巴菲特说．最大的风险来自于你不知道自己在做什么。基民若想真正了解自己所选择的基金．就有必要对决定基金可持续业绩的因素有更深入的把握. 总结以往研究发现．决定基金业绩的主要因素．可分为基金（或基金经理）的选时和选股能力两方面。选时能力．指基金经理预测大盘走势．并据此低吸高抛．动态调整高风险资产（股票）和低风险资产（如债券）比例的能力，选股能力．指基金经理对个股的选择能力。那现有基金的选时和选股能力如何呢？投资者该买会选时，还是会选股的基金呢？[编者按]     

聚焦化工周期龙头，关注新材料机遇

化工行业自2016年初至2018年经历了一轮景气上行周期,自2018年三季度开始,受到全球经济增速放缓及部分子行业新增产能开始释放的因素影响,行业景气开始下行,产品价格和企业盈利逐步走低,目前化工产品价格已经进入底部区域。从行业估值来看,基础化工行业整体PE(市盈率)在2019年12月6日为19.83倍,处于历史最低位附近,全A股平均PE14.38倍;基础化工行业整体PB(平均市净率)为1.97倍,目前全A股PB为1.62倍,化工行业整体估值处于历史较低位置。     

沪深股市一片废墟

近来，不少机构和学者认为，沪深股市的投资价值已经开始显现。其基本理由可以归纳如下：第一，从国际比较的角度看，目前A股市盈率已经严重偏低，显示出A股已经极具吸引力。例如目前沪深300指数的市盈率约为14．6倍，如果考虑到30％的对价率的话，沪深300指数的市盈率还可调整到11．5倍左右。而目前标准普尔500指数的市盈率为19．2倍，香港恒生指数的市盈率为15．3倍，道琼斯指数的市盈率为17．8倍，纳斯达克指数的市盈率高达47．6倍。     

管窥证券总市值

即使经过下半年的急速下跌,我国股票市场的市盈率过高仍是不争的事实。下面一组数据清楚地说明了这一点:截止2001年9月10日,美国纽约交易所的平均市盈率为22倍,香港为14.8倍,新加坡为13.7倍,澳大利亚为19.5倍,中国台湾为12倍,日本为40.2倍。目前我国深圳市场为43.11倍,上海市场为41.67倍。最近,梁定邦先生经常讲大陆股民炒股最大的毛病是投机,没有投资理念。这确实是事实。不过究其原因,恐怕环境使然的成分居多。毕     

给基金一点时间

根据国信证券提供的数据，2007年5月23日深沪A股平均表态市盈高达271.46倍，市净率为9.7倍；沪深300成分股平均表态市盈为139.11倍。市净率也高达7.2倍。而同期不同机构对2007年A股公司利润增长率的预期，仅为30%-50%。     

寻找中国的巴菲特之二：南方高增长基金经理吕一凡 虔诚不凡的巴菲特学徒

投资大师巴菲特被全球的投资者顶礼膜拜，他有3条赖以成功的选股法则：选择有“壁垒”的公司集中持股，以“安全边际”买卖；只买看得懂的公司。在中国也有这么一位基金经理，矢志不渝地践履着这3条选股铁律，在1年多的时间内为持有人赚取了111％的回报。南方高增长基金经理吕一凡，用他与巴菲特一样平凡的哲理，走出了一条不凡之路。     

股票定价相关模型分析及应用

本文主要研究了两种股票定价模型:股息贴现模型和市盈率估价模型.选用2006年上海股票交易所的中石化股票作为研究对象,以中国石化股票价值分析为例,重点分析了股息贴现模型和市盈率模型在实际中的应用,运用股息贴现模型和市盈率模型估计出中石化股票合理的市场价格,并对结果和市场价格进行了实证对比,以确定所讨论的模型和方法的效果.     

我国高科技上市公司股票价格中的增长价值比重及隐含增长率水平分析

近年来,以网络公司为代表的成长型股票股价持续上涨。雅虎、美国在线、亚马逊等网络公司股票价格劲升几十倍！市盈率则多在２００以上。华尔街成长型股票投资的声势盖过了收益型股票。在国内股票市场上,高科技公司股票一直被视为高成长型股票,广受投资者追捧。上市公司也纷纷进军高科技投资项目或业务,与“高科技概念”挂钩。１９９９年５月中旬以来,以清华同方为代表的高科技公司股票价格持续涨破涨停板。股票价格与前不久业绩披露时相比,上涨数倍。这些高科技股票真的值那么多钱吗？需要持续多少年,达到多高的成长水平？投资者值得…     

中小企业上市公司市盈率确定的若干非系统因素分析

本文采用深圳证券交易所上市的37家中小企业2004年年报数据为样本,构建了以若干股权变量和企业效益变量作为解释中小企业上市公司市盈率差异的计量模型,实证分析表明股权变量等指标对于市盈率的影响不显著,公司效益指标与市盈率显著相关。因此,应加快中小企业上市公司股权分置改革的步伐,逐步实现股权全流通,以提高流通股对于公司经营效率的贡献,以提高中小企业的经营效率。     

我的选股5律——一位成功价值投资者的心经（一）

他出身草莽，10年风雨兼程，精研大师理论，琢磨基金选股过程，终于涅磐成凤，谱写出由散户到投资圣手的长歌。2005年底到2006年底，他精选成长性个股长期持有，取得了最高达287％的年收益率。在2007年4月前后，他在本刊写道：“我已经不再持有A股和股票基金了……股市已经失去了投资价值……历史又将重演”。     

女王商学院IPO投资行为的真相

谈到股票市场的首日回报，许多研究都一直在低估IPO的股票价格。IPO的股价常常会比主要承销商最初认购的价格水平冲高很多。平均来说，在1980～2001年期间，首日的回报大约在18％～20％左右。1999年，股票市场开始真正繁荣起来，IPO回报的平均水平为71．7％：2000年低了些，平均水平为56．1％。仅两年就聚集了650亿美元，这可是一大笔钱。那些参与IPO的幸运投资者实际上仅在一天内就收获650亿美元。     

股票市场失灵及政府行为分析

股票市场的健康发展为股份公司提供了便利的融资条件，从一定意义上说，股票市场决定了经济增长。近些年，世界经济发展的实践已证明了股票市场的重要性。但股票市场也和其它市场一样，既有其有效的一面也有其失灵的一面，股票市场失灵是政府介入干预的直接原因。在我国政府不仅要矫正市场失灵，还要弥补市场残缺。本文分析了一般性市场失灵的表现及政府行为和我国市场残缺的表现及政府行为。     

3500点以下调整应买入

4月份年报将集中出台，政策面将变化频繁。大盘会稳中有升．上证综指高点在3500点，3500点以下的调整应以买入或加仓为主。投资策略上应关注政策变化，以判断大盘走势，并通过年报来精选个股，操作上应以中线选股，波段操作为宜，宏观面，4月份投资者应主要关注：     

投资B股获得合法外汇的12种渠道

中国证监会日前决定，允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票。A、B股的价格存在着巨大的差异，B股以其较低的市盈率和价格受到了广大投资者的青睐。国内投资者想要加入B股投资的队伍，首先须合法持有外汇。国内居民合法取得外汇，有如下渠道：1、专利、版权：居民将属于个人的专利、版权许可或转让给非居民而取得的外汇；2、稿费：居民个人在境外发表文章、出版书籍获得的外汇稿费；3、咨询费：居民个人为境外提供法律、会计、管理等咨询服务而取得的外汇；4、保险金：居民个人从境外保险公司获得的赔偿性外汇；5、利润…     

有益的探寻宝贵的成效--『上市公司国有股减持研讨会』在京召开

为使业内外人士关注的国有股减持有更多的共识与推进，相关的领导、专家、学者200多人日前在北京共聚一堂，认真研讨，取得了可喜的进展。 长期以来，我国政府一直将在股票市场发行上市作为国有大中型企业解困脱困的重要途径，在这种主导思想的作用下，经过十余年积累，我国境内现有上市公司中国有控股企业占绝大多数。在当初制定中国股票市场的政策、规则时，出于保持公有制在上市公司中控制地位和害怕出现国有资产大量流失的考虑，将上市公司的股份按照所有者性质分为国家股、法人股和个人股，并且规定国家股、法人股不得上市流通。以上原…     

我国封闭式基金的业绩和驱动因素研究

以基金的平均周收益率、詹森指数、特雷诺指数、夏普指数以及基金的选股能力、择时能力、抗跌能力为基础研究了54只封闭式基金的业绩排名,发现平均周收益率高的基金经过风险调整后的回报率仍然很高,这说明能够在一定程度上控制风险的基金其业绩较佳;大多数平均周收益率高的基金其收益突出是因为其选股能力突出,而这些选股能力突出的基金中大部分的基金抗跌能力也很强;少数平均厨收益率高的基金其收益突出是因为其择时能力突出,但这部分择时能力强的基金却未表现出强的抗跌能力。根据这些指标提出了基金的诊断式评级,以为投资者和监管机构提供更多的信息。     

股票市场国际联动与金融传染

为了更好地解释2020年以来中国股票市场与其他主要股票市场间的金融传染问题，本文采用内生状态转移的马尔可夫区制转移向量自回归模型作为统一分析框架，讨论了中国股票市场和美国、英国、法国、德国、日本股票市场间的金融传染特征，并为研究中国股票市场金融传染渠道提供了典型事实和经验证据。模型估计结果表明，相较于美国、法国、日本，中国股票市场是金融传染的接受者。中国股票市场与美国、英国、法国、德国、日本股票市场间存在着随状态大幅改变的同时性市场联动关系。当经济从不确定性较低的状态转移到不确定性高的状态时，同时性的市场联动变得更加剧烈。本文结论与金融传染病理论的预测相符，而且表明金融传染主要渠道会随经济状态的改变而改变。     

在半醉半醒间享受A股盛宴

最近市场空气紧张，可谓满城尽是“泡沫”论：谢国忠疾言厉色“中国股市要警惕泡沫”，国泰君安研究所所长李迅雷则提出“要和泡沫共舞”。当然也有人否认泡沫的存在，理由是现在沪深300指数大约还维持着25～30倍的市盈率，与上一轮大牛市（2000年前后）50～60倍的市盈率水平相比还相差很远。