中国股市正在“变脸”

股市是经济的晴雨表,假如有一天,游戏规则重新整合,投资人如不及早调整心态,一旦变故,后悔就晚矣。A、B股并轨,国有股减持,外企在国内上市,这三道中国股市的门坎虽高,但股市跨跃的时机已趋成熟。     

股市“变色龙”现象的成因及对策

有关变色龙的最初印象来自于上世纪七、八十年代中学课本里的契诃夫小说《变色龙》：该文描写了警察奥楚蔑洛夫处理狗咬人的事件时，数次变的嘴脸；开始假装公正，但当他听到这狗是将军哥哥的，马上又变得恭恭敬敬了。     

国有股减持为哪般

<正> 我国国务院颁布的《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》对上市公司国有股减持的方式和定价原则做出了明确规定。确定了国有股的减持主要采用存量发行方式,即将现有的国有股出售给二级市场投资者。具体发行上是以新股发行或增发股份时的融资额为基数,减持数为该基数的10％。减持定价原则上采取市场定价方式,即以二级市场价格为参考确定。这一减持方案在目前兼顾了三方利益:国有股以尽可能高的价格出售;社保基金增加了来源;股价二级市场扩容压力不大,股民也能承受。但这只是照顾了各方面利益的短期均衡,而长期平衡这三方面利益的关键却被忽     

国有股减持、国有企业改革与改善上市公司治理

酝酿已久的国有股减持办法2001年6月终于出台。这是我国在建立健全社会保障体系，进一步深化国有企业改革以及促进证券市场长期健康稳定发展方面采取的一项重大措施。其意义和影响将十分深远。本文试图从深化国有企业改革和改善上市公司治理的角度解读《国有股减持法》。     

全国金融工作会议透露信息——证券市场的作用日益重要

会议指出，证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场的方针不会改变。稳定是发展的基础。要继续贯彻“法治、监管、自律、规范”的方针，强化监管、综合治理、正确引导、循序渐进、稳步发展，逐步使证券市场规范化，不断提高直接融资比重。要加快培育合格的市场主体，提高上市公司质量，完善证券公司、基金管理公司法人治理结构和内控制度。     

外部治理:公司治理中值得重视的问题

<正> 在建立现代企业制度的过程中,公司治理结构不仅仅是企业自己的事,也不仅仅是企业管理层面的事。它是一个系统复杂的工程,涉及社会经济生活诸多层面、涉及社会经济关系的许多方面。因而,公司治理结构的建设必然会与企业体制改革相伴随。也就是说,企业体制改革将成为公司治理的一个前提。只有当企业成为真正意义上的市场经济关系中的企业,治理结构才可能合理建立并有效发挥作用,从而现代企业制度的建立才成为可能。     

上市公司偏好股权融资现象探析

根据现代资本结构理论,在有效的市场条件下,由于"信号效应"和负债的抵税作用,债权融资方式相对于股权融资方式而言对企业更为有利.在外部融资中,理财人员应首选发行债务,然后是可转换债券,最后才是普通股融资.在较有效的资本市场背景下,发达国家中企业的资本结构也证实了该理论.     

股市国际化与上市公司综合治理

我国股市国际化,已为必然趋势.加入WTO,意味着我国股市向国际化加快迈出步伐.迎接入世挑战,化潜在机遇为现实机遇,最重要的基础工作在于搞好上市公司的综合治理,增强上市公司的综合竞争力.只有这样,才能使我国股市经受住多方冲击,增强其生机与活力.     

股市应调整的五个方面

中国的股市,至今已经整整10年。在这10年中,虽出现过短期“牛市”,但总的状况是“熊市”。原因固然很多,但主要原因在于股市自身,在于我们对股市的制度创设和安排中埋下的病根。     

“郑百文现象”制度透析

“郑百文” (郑州百文股份有限公司的简称 )的前身是一个国有百货文化用品批发站, 1996年 4月,经中国证监会批准,成为郑州市的第一家上市企业,也是河南省首家商业股票上市企业。据称： 1986～ 1996年的 10年间,其收入增长 45倍,利润增长 36倍, 1996年实现销售收入 41亿元,全员劳动生产率 470万元。按照“郑百文”公布的数字, 1997年其主营规模和资产收益率在沪深上市商业企业中排名第一,是国内上市企业 100强之一。可是, 1999年以来却濒临关门歇业,有效资产不足 6亿元,而亏损超过 15亿元,拖欠银行债务高达 25亿元。为什么会…     

当前我国上市公司退出机制的现状分析

按照有效市场理论，一个比较完善的证券市场的核心功能是价格发现和资源的优化配置。然而通过对我国证券市场近10年来运作轨迹的观察与思考，不难发现上述功能并未得到充分实现。本文分析了我国的资本市场实行退市机制的必要性，并和国外发达的资本市场上市公司的退市机制进行了比较，在此基础上为我国的上市公司设计了一种退出模式。     

国有股转持:填充社保基金“空洞”——“国有股转持”释放四大政策信号

2009年6月19日,国务院发布了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》。该办法指出,在境内证券市场实施国有股转持政策,即股权分置改革新老划断后,凡在境内IPO的含国有股公司,须按发行股份数量的10%,     

“联合政府”的治理烦恼

牛顿把现实理解为一座永不停息的钟,它的运动来源于预定之力的推动。那么,在生生不息的股权之争中,窨什么是它的推动力呢？     

对国有资产搭私人股东“便车”观点的质疑

在企业中将国有股份减持到第一大股东以下,并没有改变国有资产产权主体缺位的问题,国有资产的利益得失仍处于无人问津的状态。此时,作为第一大股东的个人便会通过各种手段侵占国有资产。因此,国有资产通过"搭便车"机制来分享作为大股东的民营主体对企业高效运营所创造的收益是不可取的。     

资本结构与公司治理绩效

一、股权结构与公司治理绩效 (一)我国股权结构现状及其治理绩效 我国股权结构非常复杂,按上市地点,可分为境内上市的A股和B股;境外上市的H股、N股、S股和L股,分别指在香港、纽约、新加坡和伦敦上市的公司股票.按持股主体可分为国家股、法人股和个人股.此外还有发起人股、定向募集法人股、内部职工股、转配股、基金配售股以及流通股和非流通股之分.目前我国股权结构呈现以下几个显著特点: