股权融资和稳定股利政策下的可持续增长率模型

企业发展是企业谋求其长期生存发展的有效途径,但企业的长期过快增长通常导致财务资源高度紧张,企业增长过慢可能导致企业在竞争中处于不利地位,企业应该在保持目标经营效率和财务政策条件下,利用股东权益的增长获取相应的负债增长,保持企业销售增长与财务资源增长同步,使企业持续均衡发展。本文在介绍了内部增长率的基础上,分析了可持续增长率模型及其隐含的基本假设,在此基础上,推导出新情况下的可持续增长率模型,并对新模型在财务规划中的应用进行了初步探讨。     

实现财务可持续增长策略的探讨

增长对企业来说是必要的,但关键是要实现销售增长与企业自身财务资源的协调均衡;否则,高速增长就会使财务资源紧张乃至破产。企业可持续增长的思想作为销售增长目标和战略思想已被普遍接受,可持续增长模型作为企业实现与既定经营效率,财务资源及其他政策相协调的重要工具,有助于正确制定财务政策和企业增长战略。在分析财务可持续增长模型及其驱动因素的基础上,提出了企业实现财务可持续增长的策略。     

民营企业财务可持续增长的理论与实践

一、民营企业财务可持续增长的指标分析 可持续增长率是企业财务预测的一项重要分析指标,是企业不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下销售收入所能增长的最大比率。计算可持续增长率存在如下的假设前提条件：企业目前的资本结构是一个目标结构,并打算继续维持下去;企业目前的股利支付率是一个目标支付率,并打算继续维持下去;企业不愿意或者不打算发售新股,增加债务是惟一的外部筹资来源;企业销售净利率将维持当前水平,并涵盖负债的利息;企业的资产周转率维持在当前的水平。     

浅谈企业可持续增长管理

正一、企业可持续增长概述从财务的角度看,企业增长的实现方式主要有三种:全部依靠内部资金增长;大部分依靠外部增长;平衡增长。平衡增长就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险,按照股东权益的增长率比例增加借款,以此支持销售增长。这种增长一般不会消耗企业的财务资源,是一种可持续的增长。(一)可持续增长率的计算可持续增长的速度可用可持续增长率来衡量。经典的可持续增长率模型主要包括两个:一个是罗伯特·希金斯提出的,另一个是詹姆斯·范霍恩提出的。罗伯特·希金     

“苏宁云商”可持续增长的财务分析

企业可持续增长管理已经成为企业经营管理中重要的课题。从财务的角度来看,企业增长速度过慢,可能造成资源闲置;而企业增长速度过快,则有可能资源供应不上,欲速则不达。文章对"苏宁云商"的可持续增长状况进行了考评。结果表明"苏宁云商"可持续增长率与实际增长率不存在显著差异,基本实现了可持续增长,从而为其他企业的增长管理提供了评价的思路和方法。同时,也就"苏宁云商"可持续增长率下降的原因进行了财务分析。     

如何计算可持续增长率

一、可持续增长率的含义与假设条件 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其假设条件为：①公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；②公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算继续维持下去；     

企业可实现增长财务模型的构建及应用研究

希金斯对企业的增长问题首次从定量角度进行了研究,提出了财务可持续增长模型,范霍恩在此基础上拓展了可持续增长理论。文章通过对企业增长的财务驱动因素进行分析,在评述这些理论的基础上,放宽经营效率和财务政策等相关假设,构建了企业可实现增长的财务模型,并对该模型在企业增长管理中的主要应用进行了分析。     

资源型企业增长过度吗？——兼对可持续增长理论的评价与检验

本文以包钢稀土、西山煤电等四家资源型企业为研究对象,建立理论分析框架,用传统的可持续增长理论进行评价,并对评价结论进行检验,结果发现：虽然资源型企业近10年来的实际增长率高于可持续增长率,表现为超速增长状态,但是使用财务杠杆水平、Z记分模型与经济增加值检验分析,样本企业并没有出现财务资源约束、产生财务危机以及毁损企业价值等状况。说明传统的可持续增长理论不能解释目前资源型企业是否可持续增长。本文对其原因做了进一步的分析,同时结合资源型企业的实际财务状况,提出可持续增长政策建议。     

可持续增长下的财务战略研究——基于高新技术企业的实证数据

"可持续增长"的理念虽然被经常提到,但大多数企业的管理者并没有关注它,甚至没有将它应用到公司的实际管理中去,管理者看到的只是销售高速增长带来的优势,却忽视了公司的经营危机,通常人们在制定公司发展战略的时候,只注重企业增长方面的指标,忽略了对企业成长进行有效的预测和管理.本文将罗伯特·希金斯的财务可持续增长模型作为计算财务可持续增长率的标准,以我国高新技术企业为样本,并利用创造价值/增长率的财务战略矩阵将样本公司分类,从投资、融资和股利政策三个方面选取指标对样本公司财务战略的现状进行研究,并提出相应的财务战略建议.     

基于可持续增长的筹资策略分析

企业财务管理的目标是实现企业价值最大化。随着销售增长速度的提高,企业的利润和企业价值也必将增加。但快速的增长会使一个企业的资源变得相当紧张,营运资金出现相应短缺。除非管理层意识到这一结果并采取积极措施加以控制;否则,快速的增长、盲目的扩张均可导致企业的破产。因此,企业为实现其财务管理目标,应该将目标增长率保持在可持续增长率的水平上。可持续增长率是指企业在不增加新的资本金(如对外发行股票)、不改变营业政策和不改变企业的筹资政策的情况下,企业可实现的销售最大增长率。也就是保持目前财务比率(包括资产负债率)的增…     

基于可持续增长率的企业增长因素分析

由于企业要以发展求生存,销售增长是任何企业都无法回避的问题.而管理企业增长,把握企业增长的方式,控制企业增长速度的关键是认识影响增长的主要因素,分析增长的来源.20世纪80年代美国的财务学家罗伯特.希金斯提出了可持续增长率理论.该理论认为,企业存在一个适宜的发展速度.可持续增长率是在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率.它基于以下假设:(1)公司不愿或者不能筹集新的权益资本,增加债务是其唯一的外部筹资来源;(2)公司打算继续维持目前的目标资本结构;(3)公司打算继续维持目前的目标股利政策;(4)公司的净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息;(5)公司的资产周转率将维持当前的水平.在满足以上假设的前提下,我们得到可持续增长率的基本公式:     

企业股利政策的探讨

本文主要阐述了股利政策对企业的影响和企业可持续增长目标下的股利政策决策，以期企业更好的维护投资者的利益，实现企业的可持续发展。     

股利政策、可持续增长与企业价值——基于佛山照明股份有限公司实例分析

股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射,会对公司的股票市价和公司的市场形象产生深远的影响.通过对佛山照明股份有限公司进行实例分析,发现从企业可持续增长、企业价值最大化的角度出发,企业的股利政策应该一方面既要考虑当前股利,另一方面又要考虑企业未来增长对资金的需求,还要结合企业所处的生命周期.由于不同的企业其增长需求存在较大的差异,即使同一企业在不同的发展阶段其增长需求也是不同的.因此,为了较好地平衡企业当前股利与未来增长之间的矛盾,企业应该针对其各自不同的增长需求,采取不同的股利政策.     

激进财务政策下财务风险的积聚、扩散与控制——以“＊ST华源”为例

财务政策与企业增长模式是密切相关的。保守的财务政策能够满足企业低速增长的资金需要,中庸的财务政策能够满足企业可持续增长的资金需要,激进的财务政策能够支撑企业超速增长的资金需要。虽然不同的财务政策决定了企业不同的增长速度,但不同的增长速度所蕴含的风险不同：低速增长企业的财务风险较小,但经营风险较大;超速增长企业的财务风险较大,经营风险相对较小,但如果财务风险控制不当,又会加剧企业的经营风险;可持续增长企业的财务风险和经营风险较容易控制。虽然不同企业在不同发展时期会选择不同的财务政策和增长模式,     

论可持续增长率理论假设条件的谬误之处

对可持续增长率理论的论述比较鲜见,但注册会计师财务管理考试用书的财务预测与计划一章中对此进行了较详细的论述.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率.     

激进财务政策下财务风险的积聚、扩散与控制——以“*ST华源”为例

财务政策与企业增长模式是密切相关的。保守的财务政策能够满足企业低速增长的资金需要,中庸的财务政策能够满足企业可持续增长的资金需要,激进的财务政策能够支撑企业超速增长的     

如何计算可持续增长率

一、可持续增长率的含义与假设条件可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其假设条件为:①公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续维持下去;②公司目前的股利支付率是一个目标支付率,并且打算     

企业财务可持续增长模型改进及实证应用

在财务可持续增长的研究领域,最为经典的是希金斯的财务可持续增长模型。希金斯认为企业流动资产受通货膨胀影响,固定资产不受其影响,负债和所有者权益全部受通货膨胀影响,得出了含通货膨胀的财务可持续增长模型。但并未对负债进一步细分来研究其受通胀的影响,文章以希金斯含通货膨胀的财务可持续增长模型为基础,对负债进行细分并考虑其受通胀的影响,改进了企业财务可持续增长模型;通过举例验证,探究了各项指标与财务可持续增长率的关系及其对财务可持续增长率的影响程度;并且利用SPSS18.0统计软件对内蒙古能源型上市公司2007年以来的财务可持续增长状况进行了实证分析,发现内蒙古能源型上市公司这些年都未实现财务可持续增长,其间大部分公司都存在严重过度增长情况;最后结合内蒙古能源型上市公司现状及改进的财务可持续增长模型提出了企业实现财务可持续增长的建议。     

可持续成长管理的经营战略和财务战略

成长管理就是保持企业的可持续成长,可从经营战略和财务战略两方面进行.经营战略的实质就是通过各种经营手段来提高资产周转率和销售净利率;财务战略的主要手段包括融资规模的调解、股利政策的选择、优化经济资源、兼并与收购等.     

浅析促进企业可持续增长的财务管理对策

正企业可持续增长率是指在不耗尽企业财务资源的情况下,企业销售所能实现的股东权益的最大增长率。因此,在使企业资金链不断裂或不造成企业资源浪费的前提下,企业保持合理的增长速度以使股东权益最大化才是企业管理者所应追求的目标。但目前一些企业经营者往往将资产扩张和销售快速增长看成是促进企业可持续增长、提高企业价值和利润的重要途径,由此引发一些财务管理方面的问题并带来财务风险。那么,如