应对过剩流动性冲击：当前货币政策的主要挑战

流动性过剩已经成为当前中国经济金融运行的关键问题之一，从直接原因看，其形成来源于外汇储备快速增长带动的货币投放，实际上流动性过剩也是目前的一个全球性的现象。明确对冲过剩的流动性应当成为下一阶段货币政策的关键目标之一。     

当前货币政策面临的挑战

经过近20年的经济高速增长,我国已告别"短缺",进入了新的发展阶段.这主要表现在,市场供求结构发生变化,但由于过去长期的低水平重复建设,我国经济出现了阶段性的生产过剩;在经济转轨和快速发展的过程中,经济结构调整已有实质性进展,但经济结构性矛盾仍然突出;企业和商业银行的经营机制正发生着深刻的变化,市场化程度提高.这些变化表明,我国经济发展进入新的结构调整时期,在这个过程中,需求不足将在一个较长时期存在,通货膨胀已不是经济增长中的主要矛盾,经济增长的速度会有所降低,就业压力将持续居高不下.经济大背景的变化,对货币政策的操作提出了较高的要求,货币政策面临挑战.     

货币政策工具之争

现代经济学家对于货币政策工具的一条最基本认识是：只有当某个所谓的“货币政策工具”（某个央行可直接调控的经济变量）和宏观经济中基础货币存量或者基础货币的存量结构之间存在某种正相关或负相关的联动关系时，该货币政策工具才能被应用于货币政策的实践，否则，这个所谓“货币政策工具”就是一个伪货币政策工具.     

我国货币流动性过剩的分析

一、流动性的度量 目前,流动性过剩已经成为中国宏观经济运行中面临的一个重大问题.下面用两种相对简单的方法来界定流动性过剩问题.     

‘99宏观经济与适当的货币政策

本世纪末国际政治、经济格局正发生着深刻的变化。世界多极化和经济全球化的趋势,把整个世界搞得沸沸扬扬,特别是东南亚引发的全球性金融危机,给世界经济蒙上了一层阴影。１９９８年,在亚洲、欧美等诸多国家经济暗淡的氛围中,中国经济实现了７．８％的增长速度,成为...     

对当前我国货币政策的一些认识

当前，我国宏观经济中出现通货紧缩现象，而且中小企业普遍感到资金较紧，本文试图对这一现象做出解释。由于目前发挥利率杠杆作用的边际效用已经递减，所以，中同银行制定货币政策时必须注意调整思路。从短期看，货币政策应该更加侧重于灵活多样，而从长期看，必须进行金融结构调整。     

不协调的财政货币政策

2003年是我国宏观经济政策的一个拐点。虽然我国继续承接1998年以来实行的积极的财政政策和稳健的货币政策，但是，由于2003年我国宏观经济形势发生了一些出人意料的变化．因此．在财政政策和货币政策的具体实施中也出现了一些新现象。     

浅析我国当前宏观经济条件下的货币政策

随着我国步入中国特色社会主义新时期,我国的货币政策也在发生不断的变化,以此来应对2008年之后的经济危机带来的负面影响,以及近几年来美联储加息对于我国经济发展的冲击。货币政策是宏观调控的重要的工具,我国经济市场化的不断深入,使得货币政策每年都会有一些新的变化,人们感受最为明显的就是2008年全球金融危机之后的4万亿政策,十年之后的2018年,房地产价格的不断提升正是货币政策之后的效应。在新形势条件下,我国的货币政策应当紧紧盯住全球货币政策的一系列变化,从供给侧改革的角度入手,逐步提升货币政策的现实效应。     

电子货币对货币政策效果的挑战

本文介绍了国外学者关于电子货币发展对货币政策效果影响的观点 ,并指出电子货币将减少公众对央行基础货币的需求 ,削弱以货币供给量为基础的货币政策效果 ,甚至可能使其失去作用。同时 ,本文分析了我国使用电子货币在短期内可以提高货币政策的效果 ,但从长期来看货币数量调控效果也会下降。因此 ,我们应尽早做好向利率调控转轨的准备。     

资本流动性冲击、宏观经济波动与我国货币政策协调北大核心CSSCISSCI

20世纪70年代以来国际资本频繁流动已成为世界经济的一个显著特征,资本的跨国流动对国际经济产生了重要影响,特别是通过提高生产要素的配置效率提高了各国福利,同时也带来了相应的负面影响。因为经济一体化和金融全球化等变化趋势共同改变了货币政策实施所依赖的整个金融环境,在宏观层面上却给政府当局制定宏观经济政策带来了困惑,各国货币政策的有效性、独立性受到冲击。当今资本流动性已成为对宏观经济影响较大的因素,在开放经济条件下我国货币政策的制定也把资本流动性作为主要变量来考虑,以保证经济稳定持续发展。     

解读当前市场流动性过剩

当前流动性过剩已成为我国经济运行中的突出问题。本文分析了市场流动性过剩问题,探寻其产生原因,提出破解市场流动性过剩的对策性建议。     

证券市场对中国当前货币政策效应的推进

本文以我国１９９９年货币政策的基本面及其效应释放功能为切入点,从证券市场与货币政策效应的理论关联、我国证券市场发展对货币政策效应的积极性影响两个方面展开证券市场对当前货币政策效应推进的分析。本文认为,我国资本证券市场的规范化发展不是阻碍政府货币政策效应的力量,反而通过不断完善我国资本证券市场的功能、优化证券市场结构,恰恰能够通过资本证券市场将社会中广泛存在的分散资金转化为有效的资本投资;通过储蓄存款证券化等银行与证券市场改革的互动,更可将各大商业银行的经营性货币资金转化为居民住房贷款或耐用消费品贷款消费。从而真正使得我国扩大了的货币投放量转化为实际的社会投资和购买力,以达到刺激投资和消费,促进我国社会经济稳定持续增长的目的。     

我国货币政策的反思与对策分析

一、货币政策的简要回顾1983年我国中国人民银行独立为中央银行,从1984年开始执行货币政策,自此以后,中央银行走上了一条艰难曲折的道路,到目前为止,货币政策的执行一直处于痉挛状态。1984年是中央银行行使职能的第一年,货币净投放80亿元,总的投放了262.33亿元,市场货币流通量比1983年增长49.5％,主要原因是中央银行控制措施不力,信贷规模极度扩张。针对此,1985年中央银行采取了存贷差额和贷款规模的双重控制措施,并提出要同时控制     

金融运行高速增长货币政策亟待舒压

最近,央行公布了我国上半年金融运行的状况.数据显示,上半年贷款、货币供应以及外汇储备等指标,均出现了过快增长的现象.国际收支双顺差、外汇储备不断大幅增加、贷款增长率创历史高位、货币供应量快速增长,一系列前所未有的情况使央行的货币政策面临重重压力.