中国部分上市公司失败的原因剖析

中国股市的上市公司从最初13家发展到现在1千多家,且数量还在增加.但眼下,中国股市已经不再使投资者看好,究其原因主要是不断扩容和上市公司不良业绩给广大投资人造成的惨痛事实,归根结底只能说上市公司的经营有问题.从当前股市不景气或被股市淘汰的上市公司情况看,中国一些上市公司失败的原因可归纳为七个方面.     

走出误区 健康发展——对中国股市几个问题的再认识

中国的股市已在摸索中走过了12年,为企业融资,建立我国现代企业制度,促进国民经济发展作出了贡献。但是,中国股市也存在一些误区。本文指出了股市应在发展中规范,在规范中发展的辨证关系。论述了要抓住有利时机,解决一股独大的弊病,保护投资者,特别是中小投资者的利益和权利:根治上市公司高管人员与庄家串通损害中小投资者利益和股评家误导股民的行为等问题,正确引导中国股市走出误区,真正成为反映国民经济的睛雨表,持续、健康地发展。     

中国股市背离刍议

中国股市经过十几年的发展,在市场规模和筹集资金等方面都取得了很大的成就.但中国股市在其发展过程中也出现了种种的背离,如股市低迷与宏观经济持续向好背离、市场平均股价持续走低与上市公司整体业绩增长背离、中国股市与上市公司的平均市盈率背离、政策面的利好不断与市场走势相背离、投资者收益与政府其他收入的背离、股市资金与货币供应量及城乡居民储蓄存款余额的背离等.这些背离是在中国股市发展过程中产生的问题,也应该在发展中逐一进行解决.     

完善中国证券市场投资价值的思考

股票投资价值理论是准确评估股票内在投资价值、管理股票投资风险的依据,本文首先用F-O模型、行为金融学对中国证券市场上市公司投资价值做了测算,得出中国股市目前仍被高估的结论。接着深入分析了中国证券市场存在价值投资陷阱,投资者信心丧失、投资损失惨重的重要原因及中国股市价值投资存在的若干问题,并提出了对策思路。     

交叉持股引导非理性投资

本文通过对交叉持股研究发现,交叉持股现象在中国股市广泛的存在,由于它具有放大上市公司业绩的神奇力量,在股市泡沫形成之时,它的存在将使股市的泡沫积累越来越多,引导了新一轮的非理性投资。     

交叉持股引导非理性投资

本文通过对交叉持股研究发现,交叉持股现象在中国股市广泛的存在,由于它具有放大上市公司业绩的神奇力量,在股市泡沫形成之时,它的存在将使股市的泡沫积累越来越多,引导了新一轮的非理性投资.     

独立董事制度出路在职业化

清华大学经济管理学院教授魏杰在《证券时报》发表文章指出 ,中国股市低迷的根本性问题 ,是不少上市公司的质量不高。这与我们过去在发展股市的指导思想上的某些偏差有关 ,例如我们过去强调上市为国有企业脱困服务 ,结果有些不该上市的企业通过包装而上市了 ,尤其是大量上市的国有企业并未真正改制。正因为如此 ,所以上市公司质量不高的最关键原因是在公司治理上有严重问题。上市公司在公司治理上存在问题 ,原因虽然有所有者与经营班子的关系没有有效协调的问题 ,但最主要的问题是大股东与中小股东的关系没有有效协调好。我国的上市公司基本…     

企业碳交易的有效性——基于中国A股上市公司的实证研究

从上市公司的角度,分析了我国CDM项目交易的有效性,即将衡量碳交易有效性的标准设定为能够使企业股票产生价值溢价,实证检验了碳交易对我国A股上市公司股市表现的影响。检验结果显示,上市公司发布CDM项目注册公告当日,能给上市公司带来显著为正的异常收益率;对事件窗及事件发生后15个交易日的检验显示,公告没有使股市产生显著为正的累计异常收益率。对沪市和深市的对比检验表明,上市公司发布公告当日,两市的反应存在较大的差别。     

解决股权分置与股市健康发展:一个新的视角

股权分置是中国股市的一大制度缺陷,但这并不意味着解决了股权分置问题中国股市就套走上行健康发展之路.本文提供了一个新的分析视角,指出股市的健康发展与股权分置制度弱相关,与上市公司质量强相关,实现股市全流通必须遵循渐进的逻辑,绝不可毕其功于一役.     

上市公司年报非标准审计意见与行业差异分析——基于2000~2003行业样本的实证研究

本文基于国外的相关研究和中国股市及上市公司的特征,提出七个研究假设,然后构建Logistic回归模型,依据我们所选择的四个行业样本进行假设检验。基于样本总体的回归分析结果表明,在同等条件下,未预期盈利高、审计迟滞时间短、财务杠杆低、现金比率高、非ST、上一年度未被出具非标准审计意见以及未更换会计师事务所的上市公司年报被出具非标准审计意见的可能性小。但是,行业差异是现实存在的,文中基于2000~2003年行业样本的研究较为可靠的揭示了中国上市公司行业之间的差异以及某些行业中上市公司盈余管理的状况。在对行业差异和盈余管理进行分析的基础上我们还提出了相关建议以资参考。