我国海外并购中国企与民企的比较

文章对我国民企的海外并购交易案例进行分析,通过与国企的主要并购案例进行比较,发现并购规模和金额都较小的民企却有着比国企更高的成功率,究其原因应归于民企的地位、性质及其选定的并购方式.     

声音

就国企与民企而言,一个是国有背景的企业所进行的海外资源并购,一个是民营企业走出去所实施的海外并购,根本上都是市场行为。国家借民企收购海外矿产资源可避免政治壁垒,     

跨国并购动力多样化

2012年,中国已成为世界第三大对外投资国,总额近900亿美元。新的国际经济形势下,我国的海外并购出现了一些新的特点,主要有三个:第一,海外并购趋势更加活跃。中国企业国际化的并购在过去若干年都是上升趋势,这表现在从过去以国企为主导发展到国企民企齐头并进的状态。原来国企主要做大型并购,民企多做小规模并购。而今年民营企业,如双汇等,在金融机构的支持下也可以做一些大规模的并购。     

基于顺风光电并购无锡尚德的案例思考

文章以顺风光电并购无锡尚德案例为研究对象,关注顺风光电公司是如何筹集资金来收购资产和营收规模远高于自身,同时又负债累累的无锡尚德公司。通过剖析顺风光电在并购过程中的资本运作方式发现,顺风光电运用特殊目的实体以及其他关联方认购公司发行的可转债为收购融资,既降低了杠杆收购带来的财务风险,也避免了股东对公司的控制权被稀释。通过对我国民营企业并购融资案例的分析,为我国民营企业在当前中国融资环境下的并购融资交易提供若干借鉴和启示,也为国企改革提供一个去产能的途径,即引导民营企业收购国企剥离的资产,让国有资产重新焕发活力的同时帮助民营企业实现跨越式发展,实现国企和民企的双赢。     

产权性质、资本结构与企业并购——基于中国制度背景的研究

本文从资本结构的视角考察政府干预对企业并购决策与绩效的影响。在政府干预少的地区,过度负债的国企会谨慎进行并购,导致并购可能性和金额均较小,但并购后的绩效有显著提高,而在政府干预多的地区国企受到行政干预,导致了非市场化并购;我们还发现民企较少受到政府的干预,并购更有可能为市场化行为。研究结论表明政府干预扭曲了资源配置,对进一步推进市场化改革具有重要的启示意义。     

央企并购民企的动因、风险及对策建议

并购是企业构建其核心竞争力的重要手段，处于我国支柱地位的中央企业近年来开展了大量的并购重组活动，显著地提高了央企的国际竞争力。但出于“国进民退论”、“国有垄断论”、“与民争利论”等舆论的担忧等，理论界涉及央企间、央企与地方国企间及央企跨国并购的研究较多，央企并购民企的文献较少。而实际上，随着市场经济改革的发展，央企与民企合作越来越深入，互相进行兼并收购是市场经济中的市场主体竞争的必然结果，也是混合所有制经济实现的一种手段，研究央企并购民企具有典型的意义。     

建龙潜行

十年来,这家靠大量并购国企构建起产业帝国的民企,如何穿越重重矛盾冲突,又何以在最近遭遇大挫     

国资重新出发

李荣融主政国资委七年,央企有了些许危机感和市场感。七年内国企迅猛扩张,世界500强从10家增加到30家。然而李老板也被人指责太偏向央企,政策扶植和国企并购把民企挤出市场。     

民营企业海外并购的得失

海外并购是把“双刃剑”，收益与风险并存。本文选取我国民企海外并购活动中成功与失败的案例各一个进行研究，对并购过程及其有利和不利影响等方面进行探讨，结合我国国情，为我国民营企业海外并购提出相关建议。     

代理人问题催生大型国企向外资"贱卖"——以外资并购徐工集团与双汇集团为例

外资并购新规自9月8日正式实施,而有关外资并购的讨论还在进行中。对于大型国企的并购活动,我们认为应该尊重市场化的原则,同时,还要重视并购活动对产业安全和经济安全影响的评估。本文作者从两个具体的案例分析出发,提出了大型国企向外资“贱卖”的冲动,其症结在于代理人问题。这代表作者一家之言,欢迎讨论。     

什么样的毕业生适合在国企、私企、外企就业？请分析下各自的利弊？

陈玮：民企的最大优势是机制灵活，能干的人就能脱颖而出；最大劣势就是不规范。国企的机制不好，人际关系复杂，但稳定、压力小。 薛庆志：名牌、高学历一般分布在国企，中间层次的高校毕业生一般分布在私企，英语拔尖的毕业生一般分布在外企，应该促进人才交流，促进民企人才向国企流动、国企人才向民企流动，外企人才向国企、民企流动。     

中小国企改制中的价值创造——一项案例研究

本文在实际改制案例研究的基础上,对中小国企改制如何实现价值创造这一问题进行了阐述,并由此引发出一系列的深层思考。作者认为,价值创造(EV A)在我国中小国企改制过程中能发挥特别的作用;在中小国企改制中适当导入“并购式”改制,就更加有利于实现价值创造;如果从更深层次考虑,倡导“市场驱动”型的并购式改制,积极引入战略投资者,甚至在适当的时候引入M BO基金,将对中小国企改制实现价值创造有更大的帮助。     

“国退民进”的陈氏悲剧

陈国军命案，是民企整合国企中文化冲突的极端反映。这场悲剧值得民企、国企和地方政府三方反思     

由华立汪氏并购看浙江民企跨国并购

跨国并购是浙江民企在内外部条件促使下谋求自身发展的重要形式之一,本文结合华立跨国并购案例,分析了目前浙江民营企业的内外部环境,在静态OIL理论的基础上结合动态化的OIL理论,分析了浙江民营企业参与跨国投资的竞争优势以及策略选择。     

并购是利器 还是毒酒

华尔街常把为大规模并购而增资的企业称为开启潘多拉魔盒。 2004年的中国商界,并购大片一幕幕上演,从国企到民企, 从本土向海外,在并购的围猎场上,凶猛的饕餮吞下他们中意的猎物。一些高举国字大旗的斗士更有幸得到裁判的帮忙快速撑成巨人。这是一场危险的掠食游戏,这是商业王国里的弱肉强食。然而,并购英雄做不到天下无敌,贪多求大更换不来江山常在。并购时代,新霸王别姬的哀叹是——并购究竟是打造商业航母的利器,还是加快企业毁灭的毒酒?     

跳离产业链的最差位置

今天,已经不是国企和民企有效率的问题了,而是在国际产业链的分工之下,国企和民企有可能被双双淘汰。     

国企、民企对紧缩货币政策冲击的反应研究

本文建立SVAR计量模型分别识别出数量型和价格型紧缩货币政策冲击并在此基础上考察每种紧缩冲击对国企和民企产出的影响。我们发现：①冲击发生初期国企和民企的产出均受到抑制但随着时间的推移国企的产出率先反弹;②相比于国企产出,两类紧缩货币政策冲击在整体上并未对民企产出造成更加严重的影响。     

2019年国企改革回顾:四路径推进整合并购

2019年以来,国企改革进入深水区,随着国企并购重组案例增多,国企改革逐渐呈现出四条主要路径,包括强强联合的同业横向合并、产业链上下游的整合、服务产业和经济发展的专业化整合和央地重组。据记者统计,2019年以来,逾400家上市国有企业实施了并购重组。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,2019年国企并购重组的案例增多,主要是同行业横向或者产业链上下游的两类并购重组增加,这些并购方式有利于提高企业运行效率,形成协同效应,增强相关公司的市场竞争力。"如南北船合并,强强联合可以提高企业在国际上的竞争力,中国国电和神华集团的重组,实现了煤电一体化运营和做强做大。"     

中国民企“集体出动”投资海外矿山

本刊讯 钢铁网分析师曾节胜日前表示：“目前，国外对中国国企的海外收购怀有很大的抵触情绪，国企海外投资的难度越来越大。民企更易获国外认可”。而且更多的民企选择了抱团进行海外投资。一位做矿业投资的经理黄冰选择加入了中矿联合基金，该基金由17家民企出资组成，拥有的矿权超过1000个。黄冰表示，如果是一家民企单兵作战，     

由华立汪氏并购看浙江民企跨国并购

跨国并购是浙江民企在内外部条件促使下谋求自身发展的重要形式之一．本文结合华立跨国并购案例，分析了目前浙江民营企业的内外部环境，在静态OIL理论的基础上结合动态化的OIL理论．分析了浙江民营企业参与跨国投资的竞争优势以及策略选择。