证券市场效率探究:基于新制度经济学的分析

证券市场效率是资本市场发展中的核心问题，而证券市场上的制度缺陷和制度安排的不完善是中国证券市场低效率问题的根源所在。文章从新制度经济学视角，探寻中国证券市场资源配置低效率的制度原因。     

中国新三板市场的兴起、发展与前景展望

研究目标：本文从新三板的兴起、定位、制度设计、现状、问题、发展方向和机制重构等方面出发全方位总结了新三板的发展,并提出对策建议。研究方法：运用制度的经济分析方法,分析新三板市场的制度设计与结构变迁。在研究新三板的流动性问题时,运用了双重差分方法进行实证检验。研究发现：新三板在制度安排上体现了差异化,然而,作为一个新兴市场,其运行的核心机制仍处于探索和发展阶段,面临着流动性不足的问题,做市制度未能在促进流动性上充分发挥作用。研究创新：厘清了新三板在多层次资本市场中的定位,指出其在中国资本市场中的宏大前景。研究价值：指出了新三板存在的问题及其原因,从市场结构、组织结构、制度结构三个层次给出了对策建议。     

公司会计信息质量问题的表现及其特征分析

信息是资本市场的灵魂，信息透明则是确保资本市场健康、稳定运行的前提条件。而会计信息又是资本市场信息的核心部分。改进和完善资本市场会计信息披露制度、提高资本市场中的会计信息质量，一直是各国资本市场发展所追求的目标。从目前已建立的会计监管体系来看，公司对外披露的会计信息质量主要受到会计准则、注册会计师、政府会计监管和市场投票等多种因素的综合影响和制约。但是即使在会计监管制度日益完善的今天，会计信息质量问题依然十分严重。     

基于资本市场视角的股改对公司治理结构的影响

股权分置是我国资本市场进一步发展的制度性障碍,它违背了建立资本市场的初衷,导致资本市场定价机制严重扭曲。上市公司股权的高度集中,妨碍了科学的公司治理结构的建立及公司治理机制作用的发挥。要完善上市公司治理结构就必须抓住解决股权分置问题这个核心,建立健全相关的机制、制度。     

后股权分置时代中国上市公司并购与控制权市场的有效性研究

股权分置制度是影响中国资本市场有效发展的制度设计,随着股权分置改革的进行,中国资本市场进入后股权分置时代,即股权全流通时代,消除了中国资本市场的制度性的障碍,资本市场的发展迎来全新的时代。中国上市公司的并购行为将大幅增加,本文着重研究公司并购与控制权市场的有效性。     

中国资本市场问题及对策探索

中国早在21世纪初期就加入了世界贸易组织,经济发展需要资本市场的磨练,经济要市场化、国际化那就更离不开资本市场的扶持。中国经济的发展离不开股市的协助,更离不开多层次的资本市场。然而,中国现有的资本市场仍有很多的问题存在,本文从中国资本市场存在的问题和中国资本市场的完善与创新两方面进行了分析。     

关于强化我国企业内部控制问题的思考

目前,我国许多企业内部控制制度不完善,跟不上市场发展的需求,因此,投资靠钻企业内部管理制度的缺陷,使资本市场交易混乱不断发生。在这种背景下,文章通过分析内部控制问题中的应用,找出内部控制存在问题的原因,并提出了一些建议,以更好地指导实践,提高我国企业内部控制的整体水平,并最终提高中国企业的抗风险能力和核心竞争力。     

人物·观点

蒋正华加大打击内幕交易全国人大常委会副委员长蒋正华近日指出,发展仍是中国资本市场的第一要务,同时,要继续加强资本市场监管。他表示,发展并不仅意味着规模的扩大,更要推动市场在广度和深度等多个维度的均衡协调发展。要坚持加强市场基础性制度建设,消除制约资本市场发展的制度性障碍,要不断推进中国资本市场体系的完善,积极发展创业板市场,稳妥发展金融衍生品市场,大力发展公司债券市场,提升场外交易市场,建立一个多层次的市场体系。     

资本结构理论发展的研究评述

资本结构是公司金融理论的核心问题之一,本文首先对资本结构理论的发展过程进行回顾,然后从动态资本结构权衡理论、市场择时理论、基于市场微观结构的资本结构理论等方面介绍了资本结构理论的最新发展趋势。     

改革开放以来中国资本市场的发展路径回顾和反思

从改革开放以来中国资本市场的发展路径入手,对于进一步研究当前优化资本市场结构建立和完善资本市场体系的若干重大问题具有十分重要的意义改革开放以来,中国经济社会发生了深刻的变革,完成了从计划经济体制向市场经济体制的转变。在这一转变过程中,中国资本市场(为了研究的方     

风险资本市场发展影响因素的实证研究

本文以中国地方政府2000～2009年的面板数据从理论和实证上研究中国风险资本市场发展的影响因素,结果发现,对中国风险资本市场影响最大的因素依次为:政府政策变量、民营企业工业产值占比、风险资本中政府资金所占比重、IPO退出项目所占比重,等等。为此,相关的政策建议为:完善法律体系、促进创新环境改善等措施鼓励风险资本发展;促进民营经济发展;建立多层次的资本市场体系;建立和完善专利保护制度。     

历史之鉴他山之石——从华尔街的博弈看中国资本市场的发展

华尔街是美国乃至世界资本市场发展的象征和缩影，其产生和发展具有历史性和必然性，在投机者与监管者不断博弈过程中，游戏规则日益完善，并在经济增长和社会进步过程中发挥着不可替代的作用。从历史长河看，中国资本市场仍处于发展的初期阶段。华尔街的发展历程对中国资本市场发挥作用、加强监管以及完善制度等方面具有重要的借鉴价值。     

浅议我国资本市场的发展与完善

中国资本市场的发展经过20多年的历程,为中国经济带来的积极影响是巨大的,但也存在不少问题。依据中国的国情,我们应该走怎样一条资本市场发展道路,本文从发展理念、监管、培育风险资本、发展投资基金等方面提出了一些思路和建议。     

认真学习研究实施新准则 提高资本市场会计信息质量

近几年，中国企业会计和审计准则的发展和进步是巨大的，为中国资本市场的健康发展作出了重要贡献。回顾中国资本市场创立初期，财政部及时推出了股份制企业会计制度，适应了中国资本市场建立初期对现代企业会计制度的急迫需求。在此基础上财政部广泛吸收国外现代会计的最新成果，很好地解决了中国企业到香港、美国、英国、新加坡等地上市的会计审计需要。     

政府干预、市场声誉与资本市场有效性

以价格随机游走来衡量资本市场有效性的逻辑前提是股价要正确反映上市公司信息。本文以中国资本市场声誉链为分析框架,将资本市场有效性的影响机制划分为政府干预和市场声誉,并从外部环境和内部治理的角度解析对中国资本市场有效性的影响。研究表明,政府干预和市场声誉机制作用的差异是影响资本市场有效性的制度根源,非市场化因素导致资本市场...     

股权分置改革的思考

股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。中国股市因为特殊的历史原因而存在流通股和非流通股两类股票,同股不同权、同股不同价、同股不同利的弊端制约着我国证券市场的进一步发展。从减持国有股到全流通问题,再到解决股权分置问题,反映了对证券市场的认识不断深化的过程。股权分置改革是资本市场的一项重要制度改革,不仅有利于完善资本市场定价机制,强化对上市公司的市场约束,充分发挥资本市场的功能和作用,还有利于国有企业的改造重组和国有经济布局的战略调整,关系到投资者的切身利益和上市公司的长远发展。     

北交所发展：问题、原因与对策

北交所的设立是中国多层次资本市场建设的关键一步，自2021年成立以来，北交所取得了不少的成绩，但是也存在着不少问题。本文通过梳理北交所发展现状，从市场端、生态端、供给端、制度端和技术端对北交所运行的问题进行了分析，同时也从市场端、制度端和服务端对北交所问题存在的原因进行了剖析，最后为北交所的进一步发展提出了相应的政策建议。     

民营经济发展中自身存在的问题及对策

当前社会各界已普遍开始重视。关心和支持民营经济，尽力改善民营经济的发展环境。在这种情况下，民营经济在发展中自身还存在什么问题以及如何解决，是上至中央下至普通百姓都很关注的问题。 问题一：企业缺乏核心竞争力。 民营经济已有近十年的发展。多数企业长不大的根本原因，是企业缺乏核心竞争力。企业的核心竞争力，通过对人才的聚集能力，主要表现在两个方面：产业市场和资本市场（见图一）． 产品市场的核心竞争力包括技术开发、品牌、销售网络等。企业在资本市场的核心竞争力，主要表现在资本市场的商业判断能力和与资本市场的对…     

资本市场对上市公司会计信息披露的影响研究

资本市场的信息不对称将带来逆向选择与道德风险等问题,进而影响资本市场的正常运行和发展,进一步强化和完善资本市场信息公开披露制度,加强信息披露监管,完善证券发行、上市审核制度,打造资本市场的诚信体系,是有效控制我国资本市场信息不对称的基础.     

从印花税下调开始“软起飞”

印花税的调整或许是一次深刻的反省和制度建设的起步。以印花税调整为契机,在观念和制度上清理影响资本市场发展的歧视性规定．制定中国资本市场发展的战略规划,并将其提升到国家战略的高度