自由现金流量与企业价值评估

企业经营过程中,自由现金流量常常作为评估企业价值的核心内容,也因此衍生出了自由现金流量折现法,对评估一个企业的实际价值与实力有着非常大的好处。但随着时代发展,当前企业发展中,影响企业价值的因素越来越多,单一的自由现金流量已经无法实现对企业的全面判断,则意味着现代企业价值的估算是一项复杂的工作,其需要在自由现金流量的基础上,做到多企业价值评估法的联合应用,才能准确地算出企业的价值。则本文将从自由现金流量折现法存在的问题入手,全面展开自由现金流量与企业价值评估。     

经济利润模型在企业价值评估中的应用

前言 企业价值评估的现金流量折现法(通常也称之为收益法)是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法,它根据企业未来的预期收益,通过收益还原(或称为资本化处理)来估测企业的价值.长期以来,现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法,已成为企业价值评估的主流方法.在应用中,现金流量折现法有许多途径,但主要有企业折现现金流量模型(enterprise discounted cash now model)和经济利润模型(economic profit model)两种,其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广.但经济利润模型也日渐普及,它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本.我国在利用收益法评估企业价值实践中,主要是利用企业折现现金流量模型模型,经济利润模型很少使用.本文将探讨经济利润模型在我国企业价值评估实践中的作用,以及对经济利润模型进行变形,使之能更便捷地评估企业价值.     

浅议价值评估方法

价值评估（valuation）是为衡量各种企业及企业内部经营单位、分支机构资产的市场价值而对资产或企业价值进行测算的一种经济评估方法。价值评估作为金融学的重要分析工具之一，常被用于企业的决策之中。如何科学、准确的评估资产、企业的价值已越来越被人们所重视。本文就价值评估的几种方法作一简介。一、折现现金流量估价方法折现现金流量估价方法也称折现现金流量估价模型（DCFM），是最具理论意义的估价方法，此模型最能体现企业价值的本质，同时也是其他估价方法的基础。折现现金流量这一概念最早由威廉姆斯（J·B·Wilianms）提出…     

“两阶段增长”模型应用探析

对企业的价值,理论界先后推出了多种评估方法,其中最有代表性的是现金流量折现法。1958年,Modigliani和Miller第一次系统地把不确定性引入企业价值评估理论中,创立了现代企业价值评估理论。他们推导出完全资本市场下人们的行为完全理性时的企业价值评估模型,即现金流量折现法。现金流量折现法是企业价值评估的一种重要方法,其基本思想是任何资产(包括企业或股权)的价值都是其产生的未来现金流量的现值,而"两阶段增长"模型是现金流量折现法在实务中的具体应用。在实际操作中,对"两阶段增长"模型的运用存在两种方法,笔者将对这两种方法的异同加以分析。     

折现自由现金流量企业价值评估模型修正

企业价值评估的对象是企业的内在价值,而企业的内在价值与其未来能产生的现金流量密切相关。如何找到与企业内在价值有关的现金流量从而分析其影响因素,对于准确评估企业价值有着决定性的意义。本文在分析折现自由现金流量企业价值评估模型的基础上,对其各项目逐一进行分析,从而得出折现自由现金流量企业价值评估的修正模型。     

折现现金流量法在企业价值评估中的应用及其改进

折现现金流量法是国际上通行的一种企业价值评估方法。本文首先介绍了折现现金流量法的一般模型，然后探讨其在企业价值评估中的应用，最后对折现现金流量模型的修正进行了具体的研究。文章指出，在现代经济环境中，由于不确定性和风险性因素的存在，企业未来每年的现金流量是难以准确预计的。因此，从稳健性原则出发，需用概率理论对折现现金流量模型进行修正，即用未来每年预计现金流量的期望值代替其修正前的确定值，从而使价值评估结果更加真实、准确、合理。     

基于自由现金流量折现模型的上市公司价值评估——以贵州茅台为例

随着我国资本市场迅速发展,对上市公司价值评估日益显得重要。现金流量折现法是企业价值评估中使用最广泛、理论上最成熟的方法。本文以贵州茅台股份有限公司为例,运用自由现金流量折现模型估算公司现值,对模型的运用进行了尝试,发现模型能有效评估企业价值。     

企业价值评估中实体现金流量模型简介及在房地产评估中的应用

房地产价值评估常用的收益法与企业价值评估的现金流量折现模型，都是利用了经济学中的预期收益原理。即对房地产的价值评估时将拥有房地产未来期间内所获得的预期净收益的现金净流量进行折现加总；对企业价值评估时将企业存续期间的年现金流量折现加总。在对房地产评估时，如何正确对房地产预期现金流量分布情况作出恰当估计，并通过合理的假设和简化，是房地产评估时的重要环节和难点。了解企业现金流量折现模型及评估时常用的三种类型，有助于我们对房地产预期现金流量判断、分析和合理地进行价值评估。     

企业价值评估方法浅析

对企业价值进行评估,其基本模型主要分有以下几种:现金流量折现法、经济增加值法、剩余价值评估法、实物期权估价模型和相对价值评估法。基于理论研究深刻性和实践应用广泛性,本文拟采用现金流量折现法、经济增加值法、剩余价值评估法论述企业价值评估。     

折现自由现金流量企业价值评估模型修正

企业价值评估的对象是企业的内在价值，而企业的内在价值与其未来能产生的现金流量密切相关。如何找到与企业内在价值有关的现金流量从而分析其影响因素，对于准确评估企业价值有着决定性的意义。本文在分析折现自由现金流量企业价值评估模型的基础上，对其各项目逐一进行分析，从而得出折现自由现金流量企业价值评估的修正模型。     

关于企业重组中价值评估的探讨

文章针对我国企业重组中存在的忽视价值评估科学性问题进行了深入探讨。文章指出,在单项资产价值评估与企业整体价值评估的选择上应以整体价值评估为主;在整体价值评估中是以现金流量为基础的评估和以会计收益为基础的评估选择上应以现金流量折现为基础的评估为主,最后特别对以现金流量为基础的价值评估方法应用中的难点问题进行了剖析。     

企业价值评估方法及实用性分析

一、现金流量价值评估模型 现金流量评估模型又称现金流量折现法或收益现值法。其基本思路就是把企业在未来持续经营中可能产生的净收益还原为当前的资本额或投资额。基本模型具体如下：     

评估企业价值的主要财务模型应用分析——现金流量模型与经济利润模型的比较

本文从理论和实践紧密结合的角度,对评估企业价值的两种主要财务模型进行分析与比较,试图说明理论证明:用现金流量折现模型和经济利润模型计算出的企业价值是一致的;经济利润模型和现金流量折现模型各自应用专长及经济利润模型近年来受到企业价值评估师青睐的原因。希望能给企业价值评估人员提供一些新的视角。     

基于价值创造的公司经营价值评估方法

公司经营价值评估方法主要有经济增加值法和自由现金流量折现法。经济增加值法能够从逻辑上说明公司经营价值的源泉,自由现金流量折现法能够较好地说明公司经营价值的本质。而基于价值创造基础的公司经营价值的评估方法综合上述两种方法的优点,不仅有利于理解价值的本质,更有利于理解价值的源泉,因此能够更好地帮助投资者实现价值管理和价值投资的目标。     

企业价值评估中EXCEL 2007的应用——企业自由现金流量及EVA折现模型制作

收益法是公认的较为科学的企业价值评估方法并且被应用广泛。本文采用EXCEL 2007制作企业价值评估法中收益法的两种典型模型——企业自由现金流量折现模型及EVA折现模型,并指出模型的待完善之处。     

自由现金流量折现价值评估技术

企业价值体现各投资者未来收益要求权的价值，不能用账面价值、重置成本表示企业价值，折现现金流量法是评估企业价值的惟一科学的方法。本文分析了决定企业价值的几个变量，并详细阐述了自由现金流量折现价值评估的几种技术。     

折现法中并购决策的判断

在一项收购中,收购价格往往取决于被收购企业的评估价值.被收购企业的价值评估方法主要有三种:市盈率法、折现法、重置成本法.其中,折现法按照一定的贴现率将目标企业未来现金流量进行折现来作为收购价值判断的基础,因此目标企业未来现金流量预测的准确性和贴现率的选择对收购决策起到至关重要的作用.本文主要对折现法中企业进行并购时如何对未来现金流量与其目标企业价值做出判断的问题加以探讨.     

公司价值评估模型的适用性分析

目前主要的公司价值评估方法包括股利折现模型、公司自由现金流量折现模型、账面价值评估法、市盈率模型四种。在各种上市公司价值评估报告中,评估人员往往根据自己的理解确定价值评估模型,这种想当然的选择很容易产生错误。例如,机械设备制造类企业的公司自由现金流量一般为负,采用公司自由现金流量折现模型对其进行价值评估明显不合理。针对这类问题,本文在分析各种价值评估模型的优缺点和适用条件的基础上,结合实证研究提出不同行业所属公司适用的价值评估方法,以提高我国上市公司价值评估的正确性。一、公司价值评估模型概述(一)股利折…     

实物期权定价法在企业并购估价中的应用

现金流量折现法是企业价值评估的基本方法之一,而实物期权定价法被认为是企业并购的一种有效评估方法。本文论述了在企业并购实务中如何运用现金流量折现法和并购期权定价法。     

企业价值评估的现金流量模型分析

笔者认为，现金流量折现模型是目前企业价值评估中较有效的方法，基本思想是计算未来现金流量，再考虑时间价值，将未来流量进行折现，其现值即作为目前企业价值。