最大问题是金融未能有效服务实体经济

金融离服务实体经济的要求很远目前存在许多＂金融乱象＂,最典型的有两种：第一,流动性过剩,这大家都很熟悉。钱太多了,现在将近120万亿了,M2每年增长率非常快,远远超出GDP的值。这个市场钱多了,利率就应当便宜,但是,在中国钱多了利率还高。大家知道,在美国采取QE量化宽松货币政策,利率是0%到0.25%。只有在中国,大量投放流动性,利率却上涨,还造成几次钱荒。第二,金融机构自我服务。     

“钱荒”下的房地产泡沫危机应对简

适度从紧的货币政策是遏制房地产泡沫最有效的短期良药2013年以来,中国金融市场M2已高达103万亿元;但另一方面,许多中小企业或民营企业却面对贷款难,市场资金面也很紧张。与此相关,作为市场资金价格标志的拆借利率在2013年6月初之后一直高居于3%~5%,并迅速感染至其他金融领域,导致企业债、国债和理财存款利率大幅上升。流动性趋紧、市场利率飙升至吓人的20%以上,     

“钱荒”下的房地产泡沫危机应对

正适度从紧的货币政策是遏制房地产泡沫最有效的短期良药2013年以来,中国金融市场M2已高达103万亿元;但另一方面,许多中小企业或民营企业却面对贷款难,市场资金面也很紧张。与此相关,作为市场资金价格标志的拆借利率在2013年6月初之后一直高居于3%~5%,并迅速感染至其他金融领域,导致企业债、国债和理财存款利率大幅上升。流动性趋紧、市场利率飙升至吓人的20%以上,中国人民银行(央行)确     

“不差钱”的中国为何出现“钱荒”

近期以来,中国资金市场的"钱荒"问题愈演愈烈,上海银行间利率再次全线上涨,达到惊人的13.44％,创下历史新高.就在银行间市场"钱荒"同时,沪深股市全线下跌,投资者开始纷纷减持手中资产,股市资金流出明显增加.债市也陷入了"钱荒"的困境,一周前,继农发债流标之后,新发的9个月期国债重蹈覆辙. 中国真的陷入了流动性紧缩的"钱荒"吗?回答是否定的.两周前央行公布的统计数据显示,5月份M2(广义货币供应量)的同比增速依旧高达15.8％,新增信贷量仍然高企,人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关,1-5月社会融资规模达到9.11万亿元,比上年同期多了3.12万亿元.     

“钱荒”风波后,如何挑选理财产品?

年中金融圈闹得最沸沸扬扬的就是银行的"钱荒"."钱荒"导致6月底股市创下4年来最大跌幅,使银行间同业拆借利率创历史新高,这些奇怪现象的罪魁祸首"钱荒"到底是什么呢?"钱荒"一般是指由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机,但从六月央行公布的统计数据来看,5月份的M2同比增速高达15.8％,人民币存款余额也已经逼近百万亿元大关,中国的"钱荒"显然不符合这种情况,银行"钱荒"其实只不过是由于资金错配导致的银行短期流动资金紧张.     

如何看待同业市场频现“钱荒”

正同业市场频现"钱荒"的原因从同业拆借月加权平均利率的历史数据可以看出,我国同业市场在2011年和2013年都曾频繁出现过"钱荒"现象(图4),其基本特征是同业拆借月加权平均利率普遍上升至3.5%(甚至4%)以上的高位。其中,2011年同业拆借月加权平均利     

资金集中管理下推行资金周滚动预算的重要性

在经历了2013年6月底的全国性"钱荒",中国式钱荒,创造了一系列令人瞠目结舌的数据纪录,堪称我国银行业经历的最严重钱荒:银行间隔夜拆借利率一路狂飙,隔夜拆借利率大涨至罕见的13.44%。基于上述货币市场的流动性不对称与不平衡现状,企业集团资金管理将面临着重要挑战,如何加强资金集中管理已成为大型集团公司资金管理的重要课题,如何强化资金预算,特别是资金周滚动预算更是企业集团资金集中管理的核心内容及重要手段。本文首先从资金周滚动预算的相关概念出发,论述了企业资金周滚动预算的涵义及其特点;第二部分对企业集团资金周滚动预算的现状进行分析及介绍资金滚动预算管理过程中所存在的问题;第三部分对企业集团资金周滚动预算的具体实施进行相关内容的介绍;最后结合中国邮电器材集团公司资金周滚动预算管理实践工作进行实例论证。     

中国式“钱荒”折射出银行业问题与结构调整

近来,银行业闹起了有史以来最为严重的"钱荒","钱荒"就是指由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融风暴,就近期国内的发展态势来看,它主要是在银行体系内形成的,由各大商业银行出现了短暂性的资金短缺而引起。相关报道指出,2013年6月20日,银行间同业拆购利率(SHIBOR)达到了空前绝后的30%(2012年12月份同业拆借加权平     

从美国大农业看金融创新

正回首2013年年末的"钱荒",银行间拆借市场利率一度达到50%,这在全球钱最多的国家一再发生,说明在市场化改革的过程中金融体系还难以适应,也说明金融创新以适应市场化的步伐已成为我们不得不选择的道路。市场机制的融资体系倒逼金融创新根据银监会公布的数据显示,截至2013年12月底,中国银行业金融机构总资产同比增长12.8%;总负债同比增长12.5%。分别低于2012年的5.6个百分点和6.2个百分点。存款等负债和贷款等资产增速均减     

货币政策:管理层在担忧什么?

正当前中国经济的主要矛盾是名义总需求不足,实际总供给过剩,经济有步入通货紧缩和"流动性陷阱"的危险。根本解决之道是实施适度宽松的总量政策,包括适度宽松的货币政策和更为积极的公共投资政策(应对"流动性陷阱")。当前公共投资政策已陆续推出,然而货币政策却是只听雷声不见雨,管理层到底在担忧什么?担忧M2存量"过大"?M2增速超出调控目标?截至2013年底,我国广义货币(M2)存量已突破110万亿元,接近名义GDP的2倍,远超欧美发达国家     

货币政策对房地产企业现金流影响研究

本文利用2003年第1季度到2009年第1季度沪深两市42家房地产企业的现金流量表数据,研究货币政策对房地产企业经营活动现金流、筹资活动现金流和投资活动现金流的影响。结果发现:M2和短期利率对房地产企业现金流都具有影响,但影响的时间长度和程度不同。M2对经营活动现金流的影响较小,表明控制货币供应量对房地产需求的调控效果不显著。相反,短期利率对经营活动现金流的影响较大,这说明调控房地产市场的需求时,利率的作用更大。从筹资活动现金流看,M2的影响不如短期利率的影响那样显著,说明房地产企业在进行筹资决策时主要考虑利率因素。M2和短期利率对投资活动现金流的影响都比较显著。     

管清友 2014要警惕信用风险

2014年,地方债务风险最有可能在信托领域爆发,卷入地方政府贷款的企业要早做准备中国经济正处在一场大变革的前夜,2014年,我们将看到中国改革的破冰和风险释放。我在此提醒读者诸君：2014年要重点关注内外交织的风险。流动性的持续偏紧和利率整体抬升有可能刺破局部地区房地产泡沫,进而引发地方政府债务风险和信托风险。为什么会爆发信用风险？2013年中国发生＂钱荒＂之后,国内资金利率整体抬升,银行体系资金面持续维持偏紧的状态。     

浅析钱荒危机下中小企业融资新渠道

自2013年5月，我国银行业出现大面积“钱荒”，银行调高了贷款利率，收紧了贷款额度，中小企业融资困境雪上加霜。本文针对了钱荒危机下中小企业融资面临的困境，分析了资产证券化、中小企业私募债这两种创新型金融工具的优点和作用以及实施过程中需要注意的事项，以期对我国中小企业开创融资新渠道有所帮助。     

金融创新背景下中国最优货币政策工具选择

本文在普尔基本模型基础上引入金融创新因素,并对中国货币政策工具选择进行实证分析,结果表明：依据1999—2014年月度数据,利率作为货币政策工具的优势更趋明显。因此,中国人民银行可以考虑将利率作为今后货币政策的主要工具,从而更好地达到稳定宏观经济的目的。同时,为防止今后中国经济的过分减速,对称和不对称减息都是可取的选择。     

“地王”频现与企业“钱荒”

一、"钱荒"带来的冲击近日,"钱荒"已成为大街小巷热议的话题之一。随着银行间同业拆借利率的骤升,首当其冲的是银行股重挫。2013年6月24日,沪深两市双双低开后,指数持续走弱,下午收盘时,沪指收在1963点,下跌109点,跌幅5.3%;深指收7588点,跌547点,跌幅高达6.73%,创年内最大单日跌幅。之后,股指下跌趋势仍在延续。截至7月8日收盘,上证指数不仅再次失守2000点,更是     

社会融资规模适合作为货币政策中间目标吗？

本文采用随机波动的时变参数结构向量自回归模型（SV-TVP-SVAR）,分别考察了M1、M2、银行间7天同业拆借利率、贷款、社会融资规模与消费者价格指数、宏观经济景气一致指数之间的关系。发现货币政策传导效应具有非常显著的时变特征,没有一个变量适合在所有时期作为货币政策中间目标;就价格水平而言,从2009年开始,M1是一个最优的货币政策中间目标;而就宏观经济而言,从2010年开始,社会融资规模是一个最优的货币政策中间目标。货币政策调控时不能仅仅参考某一个变量作为中间目标。     

美国货币政策对中国价格体系的影响机理

本文基于FAVAR模型实证研究了美国货币政策对中国价格体系的直接影响和间接传导机理。结果表明,美国紧缩性货币政策构成了中国价格体系短期下行的动力;虽然中国价格体系对美国投资市场收益率的波动具有短暂免疫性,但随后会形成具有差异性特征的冲击;M2主导的美国市场流动性对中国价格体系形成显著且持续性最长的正向溢出,而路径主要为贸易、信贷、利率和预期等渠道。因此,中国货币政策选择必须基于外部冲击表现出灵活性和针对性。     

利率市场化——不同国家的轨迹

"钱荒"的突然爆发,暴露出金融系统隐藏的不少问题,经引起货币当局的高度重视.2013年7月20日,央行宣布放簿贷款利率,这标志着我国的金融改革在经历了较长时期的蛰伏以后,重新起航.但此次利率改革只涉及贷款利率,存款利率改革尚难确定.但反观世界其它国家的利率市场化过程,则特续了较长时间.认真分析总结这些国家在利率市场化过程中积累的经验和教训,可以使我们少走弯路.     

数字

9%中国人民银行货币政策分析小组在9日发布的第三季度《中国货币政策执行报告》中预计,2005年中国 GDP增长率将超过9%,居民消费价格指数(CPI)增幅在2%左右。报告认为,消费价格指数、投资和净出口将继续推动经济增长。报告指出,目前中国城乡居民收入增长较快、存款利率水平较低以及社会保障体系建设的推进有利于刺激消费需求。投资方面,前三季度中国新开工项目同比增加2.3万个,同比增长21.1%。     

中国货币政策绩效研究:2001-2014

本文选取狭义货币供给量、信贷余额、管制利率和市场利率四个指标作为描述中国货币政策数量与价格工具并存的代理变量,以中国宏观经济平稳向好和通货膨胀适宜可控为目标变量,运用随机前沿模型测度中国货币政策绩效,并对引致技术无效性的因素进行探究。实证结果显示:考察期内货币政策工具作用下,中国数量型货币政策绩效逐渐下降,政策绩效边界水平较小,存在较大的改进空间,市场利率的作用在一定程度上阐释了技术无效性。因此,在以存款利率上限为核心的利率双规制下,扭转中国货币政策两难困境时,需考虑利率市场化进程,结合并协调数量型和价格型货币政策。