佣金自由化对证券经纪业务的影响

佣金自由化在世界范围内已走过了近三十年的历程。1975年5月1日,美国第一个开始实行佣金协商制。随后,澳大利亚、英国、法国、日本、中国台湾、新加坡、泰国、中国香港及大陆也都实现了完全佣金自由化或有参照     

泰国金融开放走在东盟诸国之前

泰国金融开放走在东盟诸国之前据泰国报纸报道，世界银行近日认为泰国的金融市场自由化已走在其他东盟国家的前头，货币市场的开禁正走上正轨。外国银行家们表示对泰国的商业银行同金融证券公司互相控股，即交叉持股有浓厚兴趣，因为交叉持股有助于泰国的金融和资本市场开...     

浮动佣金制考验券商生存应变能力

从5月1日起,我国开始实施浮动交易佣金制,这对于保护证券投资者的正当利益、推动证券市场的规范化和市场化建设、促使交易佣金制度逐步实现全面市场化和国际化具有积极的促进作用.此次交易佣金制度改革无疑会对证券公司及证券市场参与主体--投资者产生重大影响.     

循序渐进开放证券业

日前中国证监会发布了<外资参股证券公司设立规则>和<外资参股基金管理公司设立规则>,明确了外资参股证券公司和基金管理公司的设立条件及程序,并将于今年7月1日起正式实施.设立中外合资证券公司和基金管理公司,不仅是中国证券业对世贸组织做出的4项主要承诺之一,而且是我国证券业对外开放的重要内容.证监会发布实施这两项规则,并依法审批外资参股证券公司和外资参股基金管理公司,既是我国政府切实履行加入世界贸易组织承诺的客观需要,也是促进我国证券业实行对外开放的主要方面.     

人物

3月1日，原南方证券总裁阚治东因涉嫌操纵证券交易价格被深圳公安机关逮捕。此次被捕是这位“中国证券业教父”的第二场“滑铁卢”。同时被捕的还有南方证券的前任总裁刘波和郭元先。这是中国近年来第一次严肃追究特大型证券公司高管刑事责任的司法行动。     

完善网上证券交易法律制度的思考

以互联网为基础的电子商务,其以惊人的速度渗透到社会生活的每一个角落.证券业在信息化、网络化的影响下也开始发生深刻的变化.本文针对我国在网上证券交易在开户制度、经纪业务和与其他金融机构混业管理的三个方面提出了如何进一步完善网上证券交易法律制度的设想.     

国内券商面临的困境及其出路

随着我国证券市场持续低迷,国内证券业已连续两年出现整体亏损,证券公司就整体而言在技术上已经破产,由此产生的金融风险和社会危害也与日俱增.证券公司大面积亏损的原因是多方面的,既有证券公司治理结构不完善、内控机制不健全、严重违规违法经营等内部原因,又有证券市场制度性、结构性和功能性缺陷,上市公司质量普遍不高导致证券市场缺乏具备投资价值的品种,政府监管失效、监管滞后,国有体制落后等诸多外部原因.证券公司的出路在于改革和创新,实行"强化退出、分类监管、扶优限劣"的政策,建立问题券商关闭、托管等强制退出的机制,通过重新洗牌,使证券业走出困境.     

日本证券业“四社寡占体制”成因分析

证券业结构是指作证券业主体的证券公司之间的相互关系。日本的证券业不同于欧美专业分工高度细化的模式，其最显著的特征就是以野村，大和，日兴，山一四大证券公司为代表的少数大规模综合综合证券公司同专门从事股票买卖的大多数中小证券公司并存的两极分化的格局，四大证券公司不仅自身拥有庞大的营业店铺网络，而且通过持股和派遗高级管理人员控制着大批中小证券公司，从而主导着整个日本证券市场，所以日本证券业结构又被归结为“四社寡占体制”，在日本这个一直以间接金融为主的国家里，正是这种独特的证券业结构，孕育了野村，大和，日兴，山一这样的世界级证券业巨头，特别是野村证券公司，80年代后期其总资产达3720亿美元，比美国最大的花旗银行和最大的美林证券公司的资产总和还多，在1987年野村证券的经常利润超过日本丰田公司成为日本获利最丰富的农业，也同时在这个证券产业结构下，日本证券公司90年代的经营业绩每况愈下，野村系著名的三洋证券公司1997年实际上已经破产，四大证券公司1997年“损失填补”丑闻和1997年“利益提供”丑闻更使日本证券业雪上加霜，同时也说明到了重新审视日本证券业结构的时候了，本文拟从日本证券业结构成因的角度对此加以探讨。     

证券业加强监管的背后

《证券公司监督管理条例》将为证券业革故鼎新奠定坚实的制度基础。     

日本的证券公司

证券市场是日本现代金融的一个重要组成部分。在现代日本的证券市场中,证券公司占有着极其重要的地位。大部分证券交易活动,往往都要通过证券公司来进行。本文对日本的证券公司情况作一些介绍。     

知己知彼话交割——部分海外证券市场的交割制度

美国股票交割制度亟待改革 美国证券市场原来实行的股票交割制度是T+3.2000年10月下旬,美联储主席格林斯潘就表示,美国股票和其他证券交易的现行清算交割制度已经完全过时,亟需彻底改革,证券公司必须缩短证券交割完成的时间,才能避免对整个金融体系带来的冲击.     

越邀请外商设立证券公司

越邀请外商设立证券公司据“越南之声”报道，日前正在筹设证券交易所的越南政府正考虑邀请外国证券业者到越南设立合资公司。而日本野村证券已经抢先在越南成立了第一家外国证券商办事处。为了吸收外国证券业者的管理经验，越政府邀请外国证券商以合资方式在越南设立证券...     

佣金改革：加速证券行业市场化进程

2002年4月 5日将会是我国证券业经纪业务中的一个划时代的里程碑。当日佣金下调的消息见诸报端——中国证监会、国家计委、国家税务总局发出通知规定:自2002年5月 1日起,A股、B股、证券投资基金的交易佣金实     

中、美证券公司业务结构的实证比较

本文对国内证券公司业务结构与美国证券业进行了实证比较。结果表明,国内证券公司规模小,盈利能力差,业务结构单一,过分依靠传统的经纪业务。这就造成了国内证券业盈利能力取决于二级市场的好坏,系统风险过大,不利于行业的发展。本文的实证结果为监管部门未来政策制定提供实证证据。     

中国有问题券商的处置和证券业规范整治的研究

2003年之前,证券公司规模偏小、盈利能力偏弱、违法违规经营现象严重。在证监会的主导下,2003年以来,一些问题严重的券商被优质券商所托管或者并购,暂时困难的券商则得到了央行下属机构的注资或者国外投资银行的战略性投资。证券业和信托也实行了严格的分业经营和管理;证券公司按质量分类经营;投资保证金实行银行托管;建立了投资者保护基金等一系列措施得到了施行。这些风险管理长效机制的建立,对中国证券市场长治久安有十分重要的意义。证券业要进一步跟国际接轨,必须完善治理结构的同时,加强创新、并做出自己的品牌和特色。     

浅议证券公司成本费用控制问题

我国证券市场经过二十多年的发展,不断激烈的行业竞争导致证券公司经纪业务佣金率逐年下降,以致有的证券公司甚至出现"零佣金",单靠传统经纪业务已无法实现创收。证券公司如何在激烈的市场竞争中立于不败之地,唯有适应市场变化不断创新开展多元化业务、优化收入结构,同时控制各类业务成本费用提高盈利能力。文章介绍了证券公司成本费用的基本结构,分析了目前证券公司成本费用控制存在的问题,并分别从成本费用控制制度角度和具体成本费用项目两方面提出加强控制的对策建议。     

证券公司核心竞争力分析

核心竞争力是一个企业竞争力的源泉，对于核心竞争力的识别主要有以下三个准则：首先，核心竞争力能够为公司进入多个市场提供方便。第二，核心竞争力应当对最终产品给客户带来的可感知价值有重大贡献。第三，核心竞争力应当是竞争对手难以模仿的。证券业是对资本进行定价并提供交易中介服务的行业，证券公司经营的是金融产品。行业和产品特性使证券公司与一般企业相比，在核心竞争力方面有它自身的独特性。     

美国银行业与证券业的“分”与“合”对我国的启示

美国现行的银行管理制度的基本框架是以本世纪三十年代的一系列银行立法为基础的,且将保证银行业的安全性作为首要目标,着重对商业银行实行较为严厉的管制。六十多年过去了,它的确促进了美国银行的安全稳定。但是,金融市场如战场,竞争规则的制定更多地须依靠自由市场的力量,尤其是随着世界金融市场正朝着自由化、证券化、多样化和国际化的方向发展,其他国家银行、证券、保险业务相互交叉,平等竞争,美国商业银行表现出难以顺从这一变化趋势。我认为,美国银行业与证券业“久分必合”,银证合流是其发展趋势。 1929年股灾:银行业与证券业被迫分离     

佣金浮动：有人欢喜有人忧

2002年4月5日证监会、国家计委、税务总局联合发布“安民告示”,宣布自5月1日起调整证券交易佣金收取标准,取消原先3.5‰的固定佣金标准,改为只设3‰的上限而不设下限的浮动佣金制度。这是继暂停国有股减持、下调印花税率、降低储蓄利息、银行允许以股票作抵押贷款等一连串利好措施之后,管理层再次为股市注射政策的“强心剂”。此次佣金下调将对我国证券市场许多方面产生巨大的影响,其主要表现在以下几个方面:     

转型过程中投资银行的危机管理

<正> 一、转型中的国内投资银行 经过十余年发展,我国证券公司数量已达124家,营业部超过2800家,注册资本总额1040亿元。证券公司曾创造过辉煌,但是,由于发展初期盲目投资,形成了460亿元的巨额不良资产,不良资产率平均为50％;加上由于2001年年中以来的行情下跌、市场人气低迷以及2002年5月的佣金改革等等,证券公司的自营、经纪以及资产管理等业务都面临着严峻的萎缩或亏损。证券公司正面临陷入全行业经营困难的境地。