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随着信息经济学的发展,有关信号传递理论也进入了资本结构理论中。本文从企业生命周期出发,分析了处于不同生命周期的企业的资本结构中的信号传递机制。 相似文献
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随着信息经济学的发展,有关信号传递理论也进入了资本结构理论中.本文从企业生命周期出发,分析了处于不同生命周期的企业的资本结构中的信号传递机制. 相似文献
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在企业项目融资过程中,投融资双方存在严重的信息不对称,通过股权比例选择可以比债券利率有效地传递项目质量的信息.不对称信息迫使好的企业承担较高的负债率,以此显示自己的高质量.在项目债权融资的模式中建立了作为内部投资者之一的经管者的信号传递模型,得出了分离均衡.本文通过分析认为,经营者股权投资比例的选择可以更好地传递项目质量的信号,从而为债券投资者的投资决策提供参考. 相似文献
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信息不对称是企业与银行等金融机构的典型信息结构。项目信贷融资比例是否存在盈利能力的信号传递作用,对于在信息不对称下的项目的融资具有十分重要的意义,也是一个非常有价值的研究焦点。所以,通过信贷融资比例的信号传递博弈的均衡分析,探讨项目盈利能力和信贷融资比例的相互关系及其融资市场内在运作机制,以提高信息不对称条件下的项目融资决策水平。 相似文献
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本文通过回顾、分析信号模型理论与实践来考察新资本结构理论的演化过程,并根据近年新股发行市场的变化来阐述信号模型理论的最新发展。一、信号模型概述信号模型的起源来自斯宾塞分别于1974年3月和1979年3月在《经济理论学刊》和《计量经济学》发表的两篇论文。斯宾塞指出在信息不对称前 相似文献
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股利分配作为一种财务信号 ,不仅能向市场传递公司盈利的信息 ,而且具有低噪音的特征 ,股票股利支付形式向市场传递公司处于成长期的信息。股利支付形式和企业价值相关 相似文献
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资本结构动态调整模型--沪深股市的实证分析 总被引:12,自引:0,他引:12
本文分别采用动态调整模型和静态模型对资本结构的有关理论进行检验。通过模型比较,我们发现动态模型具有很大的优越性。一方面,动态模型的解释能力大幅提升;另一方面,动态模型能够获得有关资本结构调整速率的估计,而这是静态模型力所不及的。在采用市场价值来度量资本结构的时候,我们发现权衡理论、融资次序理论得到了有力支持,而对信号传递理论则不能支持。 相似文献
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风险投资中的控制权信号传递博弈分析 总被引:5,自引:0,他引:5
文章运用博弈论分析了风险投资中逆向选择问题产生的原因及其后果.通过引入风险企业家出让企业控制权大小这一信号,讨论了精炼贝叶斯纳什均衡存在的条件.文章认为,风险投资契约作为双方的博弈规则,对防范逆向选择具有重要意义. 相似文献
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现代资本结构契约理论与我国企业公司治理 总被引:1,自引:0,他引:1
文章主要以现代资本结构契约理论为基础,从激励和约束两个方面对资本结构在公司治理中的作用机制进行了一般理论分析,并结合我国企业资本结构存在的现实问题,提出了优化资本结构的对策选择。 相似文献
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人才是国家和企业发展的关键要素,人才政策则是构建人才强国的重要基石。本文对事后奖励性激励政策和事前普惠性补贴政策这两种人才政策的实施效果进行了比较评价,研究发现:当经济陷入低质量均衡时,激励政策能够以更小的成本突破这种均衡,但对收入公平产生较大影响。当经济中的均衡无法自我维持时,实施补贴政策能够以更低的成本实现均衡的维持,并对收入公平提供更好的保障。进一步研究发现,如果经济中存在无效投资劳动者,补贴政策的成本将显著上升,此时需要引入一个甄别机制使补贴政策能够恢复高效率运转。结合我国区域经济发展的现实境况,从鼓励劳动者进行专业技术投资这一人才政策的根本目的出发,地方政府事后奖励性的人才引进政策应被普惠性补贴政策逐渐替代。 相似文献
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创业企业的资本结构理论与融资策略研究 总被引:1,自引:0,他引:1
传统资本结构理论、融资优序理论和融资契约理论都不能用来分析创业企业的最优资本结构,创业企业的最优资本结构应该用新的理论——基于风险等级的创业企业的资本结构理论来解释,即创业企业所处阶段的风险大,则股权融资优先;所处阶段的风险小,则负债融资优先。这一独特的资本结构使得传统的融资手段不能有效吸引风险资本的投入,因此必需进行融资策略的创新,包括:可转换优先股、认股权证和认沽权证、风险担保基金、清算权安排等融资策略创新。 相似文献
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本文以信号传递理论为基础,通过构建农户与金融机构之间的信号传递博弈分析框架,研究农户信贷中社会资本的信号传递机制,并讨论了如何依据社会资本来区分不同农户的风险类型。研究结果表明:(1)社会资本可以作为一种抵押替代传递出农户的风险状况;(2)当社会资本处于一定区间内时,农户与金融机构间的信号传递博弈达到分离均衡,此时社会资本可以准确的传递出农户的风险类型;否则会出现混同均衡,无法传递有价值的信号;(3)金融机构可以在信贷业务中设置社会资本门槛,以规避信用风险;农户可以调整所提供的社会资本,以增加获得贷款的可能性。 相似文献
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基于信号传递模型的公益基金会品牌效用分析 总被引:3,自引:0,他引:3
信息不对称是现代公益基金会募款困难的重要原因。作为"委托人"的社会公众因缺乏对"代理人",即公益基金会的了解而不愿意向基金会捐款。因此,公益基金会在募款过程中需要向公众发出一定的信号来传递自身实际工作能力信息,而公众则通过对这种信号进行评价,决定是否向该基金会捐款。本文基于博弈理论,探讨了品牌在公益基金会募款过程中的信号传递效用。 相似文献
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近期我国食品安全事件频发,暴露出食品安全监管机制不完善以及政府监管不到位,而食品安全问题关系到人民生命健康、经济发展和社会稳定,因此,对食品安全监管机制问题进行研究有着重要的现实意义。运用信号传递博弈分析,对得出的均衡结果进行分析,结果表明:增加政府监管收益、降低政府监管成本、加大对违法企业惩处力度、提高合格达标企业声誉收益以及减少企业生产和交易成本能够有效解决我国食品安全监管问题,最后根据分析结果提出相应建议对策。 相似文献