企业资本结构影响因素研究——基于上证A股制造业的实证分析

西方发达国家对企业资本结构的问题自MM理论提出后,从多种不同的视角分别或综合的对资本结构的影响因素做了全面的分析研究,而我国对此的研究开始较晚,且由于我国国情的特殊性,西方学者现有的研究理论的结果并不能直接运用于我国的上市公司.为使企业实现价值最大化的目标,提升国际竞争力,结合我国国情研究上市公司的资本结构显得十分重要.本文以沪市A股2013-2015年的制造业上市公司为研究样本,选择制造行业进行研究,原因在于我国的制造业是以产业链齐全、成本低廉作为国际竞争的突出优势,但是,在国际金融危机之后,我国制造业临着西方发达国家"高端回流"和发展中国家"中低端分流"的夹击,在全球经济化的背景下,我国制造业必须加快调整自身的资本结构,以实现企业的良性发展.     

资本结构影响因素的实证研究综述

对资本结构影响因素的研究,一直是资本结构研究的热点问题。对国内外资本结构影响因素实证研究文献进行全面、系统地回顾,着重从公司特征因素、公司治理因素、行业因素和宏观经济因素四个方面进行了梳理。     

我国上市公司资本结构行业差异的影响因素分析

资本结构行业差异的研究既是资本结构影响因素研究的一个重要方面,又与资本结构理论的核心问题——最优资本结构存在与否具有一定的联系。国内外学者对此进行了一定的研究。本文将在借鉴已有相关研究成果的基础上,通过实证分析各个行业特征因素的差异对各行业间资本结构差异的相关性及其解释力度。     

我国生物医药企业资本结构特征及其影响因素研究

笔者从行业特征的角度分析了我国生物医药行业企业资本结构的影响因素,利用该行业最近连续4年的数据,实证检验了该行业资本结构与其他行业的差异性,同时也证明了与生物医药行业经营特征密切的因素导致其低负债的资本结构.     

多元化战略对资本结构影响的实证解析

为什么处于相同的宏观经济环境和行业背景中,个体企业的资本结构却存在着差异?战略可以在一定程度上给予解释。多元化战略是否对其资本结构产生影响是多元化领域中相对较新的研究领域。本文从“融资跟随战略”的视角,从行业多元化和跨国多元化两个方面,对多元化战略对资本结构影响的文献进行了回顾性评述。     

资本结构特征影响因素文献综述

资本结构理论和实证研究文献表明盈利能力、公司规模、非债务税盾、成长性、自由现金流量、资产担保价值、经营风险等公司特征因素影响资本结构的选择,对影响资本结构的上述七个特征因素进行了综合回顾及评价。国内外文献中每个因素对资本结构的影响不尽相同。在中国,盈利能力、非债务税盾、成长性与资本结构负相关,而公司规模、自由现金流量、资产担保价值和经营风险与资本结构正相关。     

资本结构的影响因素研究综述

公司资本结构理论在学术界和实务界中受到广泛关注,从宏观经济因素、行业类型因素和财务指标因素三个方面对公司资本结构的影响因素研究成果进行综述,对于今后公司资本结构的研究起到了一定的指导作用。     

资本结构影响因素研究综述

本文对国内外资本结构影响因素的研究文献进行了全面、系统的回顾,主要从宏观经济因素、行业因素、公司特征因素、公司治理因素等方面进行综述。通过综述,掌握国内外研究动态,为我国上市公司资本结构问题的研究和资本结构决策提供依据。     

我国上市公司资本结构现状分析

资本结构问题是企业经营管理的重要课题,它与公司成长、公司治理、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系.动态资本结构理论认为,公司存在目标资本结构,但由于调整成本的存在,使得公司的资本结构会暂时偏离目标资本结构.公司在向目标资本结构调整的过程中,调整速度受到公司自身因素和宏观经济环境的双重影响,使实际资本结构和目标资本结构间存在一定的差距.本文以房地产行业为背景,选取七个主要的变量,通过资本结构调整系数分析房地产上市公司实际资本结构调整的程度.     

试析我国上市公司资本结构的影响因素

资本结构决策一向是企业融资决策的核心问题,而资本结构受到许多因素的影响,在不同的经济条件和社会环境下,影响资本结构的各个因素对企业有着不同的作用.本文以我国经济背景为基础,通过理论和实证相结合的分析方法,探讨影响我国上市公司资本结构的因素及其作用方向与影响程度.     

信息技术业资本结构影响因素的实证分析

现代资本结构理论表明,资本结构是公司相关利益者权利义务的集中反映,影响着公司的治理状况,影响公司的价值.有关企业资本结构的实证研究,国际上一般有两种做法:一是资本结构的经济效果研究;二是资本结构的影响因素研究.有许多学者从实证和角度探析资本结构的决定因素,为企业资本结构的优化设计提供参考.     

影响企业资本结构调整速度的因素分析

对企业资本结构的研究一直是理论界和实务界关注的话题,而影响企业资本结构的调整速度的因素是多样的,其主要来自于企业自身特征状况和企业所面临的宏观经济环境.研究企业资本结构调整速度的影响因素有利于企业利用自身优势优化资本结构和应对外部环境的冲击.     

宏观经济环境对民营上市公司资本结构影响因素实证分析

前人就宏观经济环境对资本结构的影响的研究已取得一定进展,但就宏观经济环境对民营上市企业资本结构的影响研究仍然较为缺乏.本文选取了贷款利率、GDP增长率、通货膨胀率三个宏观经济因素,探究其对民营上市企业资本结构的影响.本文首先介绍了研究背景,分析了三个宏观经济因素对企业资本结构影响的理论基础,并据此提出了研究假设;其次选取了民营上市企业中代表企业的资本结构数据,根据数据分布情况选定了多元线性回归模型实证研究了宏观经济因素对公司资本结构的影响.研究结果验证了所提出的部分假设,即宏观经济因素(GDP增长率、通货膨胀率)对民营上市公司资本结构有显著影响.     

上市公司资本结构影响因素探析

最优资本结构是财务管理的一个经典命题.能否实现资本结构最优化对上市公司的财务目标、企业目标的实现有着至关重要的影响.而影响上市公司资本结构的因素又是达成这些目标的重要影响因素.本文从宏观因素、企业自身因素两方面一一探讨了影响上市公司资本结构的诸多具体因素.     

我国上市公司资本结构影响因素实证研究

一、文献综述 资本结构理论是西方财务管理理论的三大核心理论之一。关于资本结构研究主要集中在两个方面：一是以MM理论为基础的资本结构主流理论，主要研究资本结构和企业价值的关系：二是以MM理论为基础的资本结构决定因素学派，主要研究资本结构的影响因素。     

我国公用事业上市公司资本结构的实证分析

本文选取公用事业中最具代表性的电力、煤气及水的生产和供应业作为样本研究对象,分析该行业公司资本结构的影响因素,以期通过研究为公用事业上市公司资本结构优化提供理论依据,从而提升这类企业的价值,促进社会总体经济效率的提高和社会福利的增加.     

中国高科技企业资本结构影响因素的比较研究

对中国企业资本结构影响因素的研究已经成为了学术界的一大热点。国内学者纷纷从不同的角度对这一问题进行了理论探讨与实证检验,包括资本结构外部影响因素和内部影响因素。但是,与国外研究相比,国内研究普遍采用就事论事的方法,缺少搭建理论模型的尝试,使得整体的研究深度不足。正是基于国内、外的相关研究,试图以中国高科技上市公司为研究范畴,对比分析中国高科技企业资本结构影响因素与一般企业的异同。在综合各种传统资本结构理论的基础上,提出了影响企业资本结构的12大因素,以整体上市公司和高科技类上市公司为两大研究对象,分别构建模型。     

基于产品市场竞争的资本结构行业特征分析

文章从产品市场竞争的角度出发,将实际存在的企业进行分类,取其中处于极端状态的情况———垄断性行业、竞争性行业,然后就在这两类行业因素影响之下的资本结构提出研究假说并进行实证检验,文章最后根据研究结论提出相关的政策建议。     

宏观经济因素与公司资本结构变动的相关分析

纵观全球企业、大型集团在经营期间形成了各具特色的公司资本结构,除了受到市场经济因素的作用和影响外,宏观经济因素也对公司资本结构变动产生相当影响,引起研究人员的重视.公司资本结构下包括运营情况、财务状况、财务风险、企业利率等诸多组成部分,一旦有宏观经济因素出现就会促使这些内容的系数变动继而引发资本结构的改变.对此,要持续深入研究宏观经济因素与公司资本结构变动的关系,建立解决措施.     

论中国上市公司资本结构的主导决定因素及其变迁逻辑

影响中国上市公司资本结构的因素包括公司特征因素、资本成本因素和股权结构因素三大类,现有文献对各类因素的相对重要性缺乏研究,我们首次通过实证研究表明:股权结构是中国上市公司资本结构决定的主导因素,公司特征因素和资本成本因素次之,在股权结构中,只有国家相对控股才对资本结构具有显著影响。为了探究我国上市公司资本结构决定的制度根源,我们基于国家控制权变迁逻辑,说明了在国家控制权主导下,国家通过金字塔型控制权结构实现了由绝对控股向相对控股的产权多元化演变,由此形成了企业的股权结构,而最终形成的资本结构则是在产权多元化过程中国家、银行和中小投资者等不同产权主体之间博弈的结果