巴菲特收购全美最大玩具礼品生产商东方贸易

上周五,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司宣布,将收购美国最大的玩具及派对用品直销商东方贸易公司。巴菲特表示,东方贸易在业界处领军地位,过去几年的发展势头良好,他非常看好该公司的长期前景,希望借助伯克希尔哈撒韦的经验,协助东方贸易打造世界级销售平台。泰勒则表示,作为一家从家族企业发展起来的公司,东方贸易很荣幸能获得股神的垂青。之前,伯克希尔哈撒韦增仓肾透析与地产中介股票时,市场对此操作是否由股神本人还是其麾下投资经     

中国上市公司可转债发行动因:“后门权益”VS“代理成本”

本文以中国上市公司2002—2008年发行的可转债为研究样本进行实证研究,发现可转债发行公告的财富效应与该可转债实现转股可能性的预期正相关,具体而言,与发行公司的成长机会、财务困境风险水平正相关,并且与整体股市的状况也紧密相关。进一步结合可转债退市的分析表明,中国上市公司可转债融资是一种典型的后门权益融资。实证研究的结果不支持基于代理成本的动因假说。     

江苏阳光可转债投资前景分析

作为2001年《上市公司发行可转换债券实施办法》发布以来首只获准发行的可转换债券,江苏阳光可转债的上市备受市场关注。它的投资价值、投资前景如何,市场走势怎样,自然也成为投资者关心的焦点问题。 首先我们对可转债这一投资品种要有一个基本的了解。从性质上看,可转换债券是期权这一衍生工具和债券的混合物,是一种兼具股性与债性的新型投资工具。一般在正常时期投资者投资可转债主要着眼于公司未来股价上涨带来的收益,可转债事实上扮演着准股票的角色,转债价格的变化主要被股票价格的变动所左右,基本呈现出股票涨则转债涨、股票跌则转债跌     

基金名片：兴业可转债——晨星3月基金点评

兴业可转债设立于2004年5月，在晨星分类中属于保守配置型基金，也是国内唯一一只以可转债为主要投资对象的基金。根据招募说明书，其资产配置比重如下：可转债30％～95％，股票仓位不高于30％，现金比重为0～10％。     

可转换公司债券发行与转换策略分析

近年来可转换公司债券以其独特的可转换性赢得了很多上市公司的青睐,成为流行一时的融资工具。然而,很多公司在发行可转债时由于没有对这一新的融资工具给以足够的认识,导致发行或转换失败,给公司造成巨大损失。鉴于此,笔者对可转债发行、转股时应考虑的因素进行了系统研究,希望能为拟发行可转债的上市公司提供一点建议。     

巴菲特的财富检讨 萧条经济下的投资准则

股神巴菲特,一生闯过了至少11次经济起伏周期,堪称11次危机老人。与其共进巴菲特午餐的中国小伙赵丹阳,为此支付211万美元,并称获得了无价之宝。尽管我们无从得知他们在席间究竟具体谈了什么,但我们可以回到巴菲特先生规模空前的股东大会,看看他坦诚检讨决策失误时,透露的萧条年代的投资准则。     

金融危机对新能源产业投资毫无影响

当下全球金融危机虽然愈演愈烈,但对新能源产业投资毫无影响,反而加热.摩根大通也已投资了17个风力发电厂,并且大举挺进太阳能和地热发电领域;高盛集团如今在清洁能源行业的投入已达10亿美元,领域从风力发电企业扩展到乙醇生产企业;而由巴菲特经营的伯克希尔·哈撒韦公司则投资了3.85亿美元用于风力发电厂的建设.     

中国制造业上市公司投资——现金流高敏感性实证研究

由于现实中资本市场的不完善,信息不对称、代理问题和交易成本的存在,内部融资与外部融资之间存在显著的成本差异,这使现金流量在企业生存发展中起着举足轻重的作用,成为决定公司投资水平的重要因素。本文在系统借鉴和吸收国内外公司投资行为研究成果基础上,结合中国资本市场的实际情况,验证中国制造业上市公司投资支出与其内部现金流量的敏感性,通过实证研究揭示二者之间的关系及其背后动因;并在此基础上,探索建立中国上市公司投资行为分析框架,为投融资体制改革、经济政策选择、企业过度投资行为治理及投资效率的提高提供理论基础和决策依据。     

论资本结构与公司治理的互动关系

资本结构与公司治理是企业管理的两个重要方面。合理资本结构的选择可以促进公司治理结构的改善，提高公司治理结构的效率；而良好的治理结构又能保证公司管理层得到正好为其投资所需、但又不是更多的资金来完成有价值的项目。反之，则两者相互影响。     

我国房地产投资信托基金发展的障碍及对策研究

房地产投资信托基金(REITs)实际上是一种证券化的产业投资基金,通过发行股票(基金单位)集合社会闲散资金,使用专业人士投资、经营管理,不仅可以解决房地产公司的外部融资渠道单一和融资难问题,而且也可以促进房地产业的资金结构和产品结构的优化,并为中小投资者参与房地产投资和收益分配提供了现实途径,是房地产业发展的一条较好的融资渠道.     

建企投资行为中的缺失之痛

作为建筑业企业的优秀代表,同建筑行业非上市公司相比,建筑业上市公司的人力资源能力相对较强、管理体制相对完善、运行机制相对规范、决策相对科学、融资规模相对较大、可供选择的投资机会相对较多、项目可行性研究水平相对较高、投资效果相对较好.     

企业投资项目决策程序探讨

为实现企业投资项目决策的科学化,必须按照科学的程序办事,从程序上保证项目决策的正确性,为此笔者对此作一探讨。投资项目决策程序的适用范围可以是企业一切重大投资活动。如对外投资、合资、合作、联营、融资、入股、公司收购、股份购买等资本经营活动,包括现有项目的增...     

巴菲特选股3步曲

与一般投资者只关注股价是否便宜完全不同，巴菲特最关注公司的持续竞争优势。他在反思前25年投资生涯所犯错误后得出结论：以一般的价格买入一家非同一般的好公司（基于持续竞争优势的价值投资策略）要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司（格雷厄姆价值投资策略）要好得多[编者按]     

债权人监督、负债融资与企业 R & D 投资--基于我国高科技上市公司的实证研究

之前的研究发现负债融资阻碍了企业的R&D投资,本文从债权人监督的角度对负债融资与R&D投资之间的关系进行进一步的解释。本文研究发现,受到债权人监督较少的商业信用对企业的R&D投资几乎没有影响,而受到监督较多的银行信贷则严重阻碍了R&D投资。然而,在银行信贷监督较少的国有企业以及自有资金较多的企业中,银行信贷却不会影响企业的R&D投资。本文的研究结果表明,负债融资对R&D投资的影响效果受到债权人监督能力的影响,监督力强的债权人更有能力影响企业的决策,从而导致企业R&D投资的减少,而监督力弱的债权人则不会影响企业的R&D投资。     

陶氏化学188亿美元收购同业

美国最大的化学公司——陶氏化学宣布,公司向美国伯克希尔·哈撒韦公司融资30亿美元,帮助支付其对国内同行罗门哈斯总价188亿美元的收购。而美国伯克希尔·哈撒韦公司是沃伦·巴菲特的旗舰公司。     

巴菲特97亿美元收购路博润

美国当地时间3月14日,巴菲特的投资旗舰伯克希尔．哈撒韦宣布,以97亿美元的现金收购美国润滑添加剂生产商路博润公司。从开始接触到交易达成,双方仅用几周时间,巴菲特出价较路博润公司3月11日收盘价高28％。这是巴菲特在过去5年中进行的规模第二大的收购,仅次于2009年以265亿美元收购美国第二大铁路公司的交易。     

中小板公司股权集中条件下的融资风险

在中小板块企业中，随着股权集中度的增强，第一人股糸会选择通过降低公词债务来规避他所承担的投资风险。人股东趋于保守的融资选择，叮能会偏离公司的最优融资结构，许对公刊价仳带来小利影响     

国有煤炭企业融资体制的变迁与创新

从煤炭资源的勘探、开发到运营，整个投资周期很长，资金需求量特别大，所以，煤炭行业是资本密集型产业。长期以来，国有煤炭企业资金的供给主要是由政府提供的，很难解决其资金紧张的困境。煤炭企业的融资体制和其他国有企业一样也经历了财政主导型融资阶段、银行主导型融资阶段和多元混合型融资阶段。煤炭企业经过股份制改造以后，也是独立的市场竞争主体，有独立的财权，煤炭企业可以根据市场的资金供应情况和自身的资金需求特点自主决定选择融资的渠道和方式。     

巴菲特会步马多夫后尘吗

迷信神话是一种危险的心理陷阱,投资者应该客观地看待这些"投资之神",才不会让自己陷入"马多夫危机"。巴菲特,这位上世纪30年代出生的股市"老神仙",正面对着"二战后最糟糕的局面"。巴菲特的旗舰公司伯克希尔·哈撒韦公司的A股股价在200     

预算软约束下可转债融资决策对产品市场竞争战略的影响研究

本文研究了预算软约束下可转债融资决策对产品市场竞争战略的影响。通过构建一个两阶段古诺博弈模型，本文指出，对于存在预算软约束的企业而言，在正常情况下可转债的转换效应会降低可转债发行企业的均衡产量，增加竞争对手的均衡产量，因此可转债的融资决策会给发行企业在产品市场上的竞争地位带来负面影响。这一结论有助于解释可转债发行企业发行后长期表现为负的现象。