2015:垃圾公司步入仙股时代

现在的垃圾股很多都在十几块钱,在2015年,1元股会成为垃圾股的代名词。这是价值回归,股价将恢复正常目前退市的制度有几种情形构成:暂停上市及其所对应的恢复上市,终止上市及其所对应的重新上市。对于暂停上市,目前处置中的18只个股都是2012年1月1日前已经暂停上市的公司,在2012年12月31日之前,做了最后一次性的清理和处置。这是原来的制度针对遗留下来的暂停上市的历史问题所做的举动。这个处置的结果就是两个选择:一个就是恢复上市,即复牌;另外一个就是终止上市,即退市。     

短讯：上交所发布新修订《股票上市规则》新增主动退市和重大违法强制退市

10月19日,上海证券交易所发布了新修订的《股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）。修订后的《上市规则》于2014年11月16日起施行。 上交所相关负责人表示,本次修订的重点和亮点主要是两方面：一是健全上市公司主动退市制度,充分尊重并保护市场主体基于其意思自治作出的退市决定,为建立更顺畅的“能上能下”退市机制提供了基础和空间;二是新增重大违法公司强制退市制度,将投资者和市场反映最强烈的欺诈发行和上市公司重大信息披露违法等严重违规事件,纳入强制退市情形,并明确了相应的暂停上市和终止上市要求。     

退市“新鞭”打错了人?

随着ST炎黄、ST创智终止上市,中国资本市场退市制度的实施总算又迈出了关键一步。但令人啧啧称奇的是,此间,包括*ST武锅B在内的11家公司竟然能不死重生。从《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》算起,A股市场施行退市的时间已有12年。时至今日,由于退市指标类型单一、标准不够清晰等原因,退市缺乏可操作性,绩差股退市占比不到3%。去年6月28日,沪深交易所同时发布新的退市制度改革方案,曾让市场看到了希望。然而,人们同时也发现,退市并不能对恶意违规上市公司、尤其是其高管形成有效的威慑。     

新版“准退市股”显形

正新退市标准从2012年开始算第一年,凡是在2012年年报中,净资产已经为负值的,2013年年报出来以后净资产继续为负值的话,公司就要暂停上市。今年就可以看到成效了核准制现在开始向注册制转轨或是过渡,注册制要有一个通畅的渠道,能够大进大出,注册制放宽了IPO的门槛,同时要求提高退市的效率。新的退市制度正好迎合了注册制对退市的要求,由于在时间点上比较契合,安排了三年过渡期的新退市制度也正好产生功效。     

中美证券市场退市机制比较研究

退市又称终止上市或摘牌，是指上市公司由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场的行为。在一个成熟的证券市场中，退市与上市一道，促成了该市场吐故纳新的动态调整，从而使社会资源得到有效的利用，保证证券市场充满活力并能够健康、稳定、有序地不断发展。     

宏观与政策

上市公司新＂退市制度＂正式发布 证监会10月17日正式发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,该意见将自发布之日起30日后生效。证监会新闻发言人表示,健全完善的退市制度,有利于实现优胜劣汰,提高市场有效性,保护投资者的合法权益。《意见》主要从五个方面改革完善了退市制度：一是健全上市公司主动退市制度。《意见》逐项列举了因为收购、回购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种主动退市情形。二是明确实施重大违法公司强制退市制度。明确规定上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法两类违法行为,被证监会依法作出行政处罚决定,或者因涉嫌犯罪被证监会依法移送公安机关的,证券交易所应当暂停其股票上市交易。     

“买者自负”有赖摘牌制度的实施

日前，中国证监会决定，将于近期公布连续亏损上市公司依法暂停及终止上市实施办法。有关措施出台后，连续亏损3年的上市公司如果不能在规定的期限内扭亏为盈，将依法终止上市，反之，则可申请恢复上市。虽然这只是我们在规范证券市场发展方面迈出的一小步，但它却是我们在依法制市方面跨出的一大步。相信，随着该办法的公布与实施，有关上市公司摘牌难的“世纪难题”将会得到解决。 有进，必有退，这不仅是一个自然规律，也是一个社会规律。进、退只有保持一种动态平衡，才能维持事物的和谐发展。同样，证券市场的发展也必须遵循这一规律，…     

『买者自负』有赖摘牌制度的实施

日前，中国证监会决定，将于近期公布连续亏损上市公司依法暂停及终止上市实施办法。有关措施出台后，连续亏损三年的上市公司如果不能在规定的期限内扭亏为盈，将依法终止上市，反之，则可申请恢复上市。虽然这只是我们在规范证券市场发展方面迈出的一小步，但它却是我们在依法制市方面跨出的一大步。相信，随着该办法的公布与实施，有关上市公司摘牌难的“世纪难题”将会得到解决。 有进，必有退，这不仅是一个自然规律，也是一个社会规律。进、退只有保持一种动态平衡，才能维持事物的和谐发展。同样，证券市场的发展也必须遵循这一规律…     

是否退市由市场抉择

正现有退市制度设计表面上举着"可持续经营的大棒"来警示上市公司,实际上反而弱化了对于退市的行政监管手段,制度设计表现为"为了退市而退市",这样的监管手段在境外成熟资本市场中是少见的"退市难"简单来说,就是因为上市资源有限,本该退市的上市公司依仗这个"壳"在资本市场继续苟延残喘。     

央企退市勿被索赔“绑架”

正对已退市公司的"重新上市",应给予更高、更严的标准。因为它已被市场淘汰过,并且已经浪费了一次社会资源,我们没有理由再给予它一次"重新上市"的优惠待遇。如果我们这样做,不是保护投资者,而是祸害了股市上市公司在退市制度面前都是平等的。退市制度只是对不够资格"持续挂牌"的公司进行清除,当然上市公司也可以主动退市(比方私有化)。这是正常发挥市场优胜劣汰作用的需要,也是社会资源配置与优化的需要。因此,退市制度十分单纯。任何认定其不破产、不退     

以权代法谈何退市?

正如果不能解决上市寻租问题,市场就无法具备执行严格退市制的土壤。施行注册制的关键不在于放宽上市条件,而是将管理重心放在监管和惩处违法行为。这就是既搞活市场又能保障投资者权益的核心机制所在解决上市难问题,有助于推进退市难的解决,方法就是改审批制为注册制。这不是简单的制度更换,而是市场管理逻辑的根本改变。     

上交所发布新修订《股票上市规则》新增主动退市和重大违法强制退市

<正>10月19日,上海证券交易所发布了新修订的《股票上市规则》(以下简称"《上市规则》")。修订后的《上市规则》于2014年11月16日起施行。上交所相关负责人表示,本次修订的重点和亮点主要是两方面:一是健全上市公司主动退市制度,充分尊重并保护市场主体基于其意思自治作出的退市决定,为建立更顺畅的"能上能下"退市机制     

一声叹息ST二重

二重在5年时间里就可能走完从上市到退市全过程,如果退市,很可能成为A股史上退市最快的一家央企公司中国制造业这些年来蓬勃发展,飞速向前,在"中国制造"不断创造新纪录的时候,制造业的上游企业——装备制造业的央企巨擎二重重装(601268)反而大量亏损,不仅戴上了"ST"的帽子,眼下更是面临着退市的风险。二重于2010年2月2日在上交所上市,是2009年重启IPO之后资产规模较大的一只股票。但令人惊奇的是,二重在5年时间里就可能走完从上市到退市     

我国股票首次实行特别转让

从1999年7月5日起，ST渝钛白、ST农商社、ST双鹿三家股票暂停上市，加上1998年9月14日暂停上市的ST苏三山，深沪两市这四家暂停上市的股票实行特别转让。因ST渝钛白最近三年连续亏损，根据公司法及相关法规的有关规定，经中国证监会核准，深圳证券交易所决定从7月5日起暂停ST渝钛白股票上市，在其暂停上市期间，深交所将为投资者提供“特别转让服务”，具体内容如下：1．自1999年7月9日起，“ST渝钛白”股票实行特别转让；2．实行特别转让期间，“ST渝钛白”股票简称变更为“pp渝钛白”，股票代码不变；3投资者可在每周星期五（法定…     

上市：新华联地产必然的选择——访新华联不动产股份有限公司董事、总经理胡章鸿

停牌达5年之久的S＊ST圣方（股票代码为000620）历经周折，终由一个在破产边缘苦苦挣扎的面临退市的企业完美蜕变为拥有雄厚实力的大型房地产上市公司，并于今年7月8日正式恢复上市交易。原来的圣方科技也正式更名为新华联不动产股份有限公司，股票简称“新华联”。“新华联”究竟是一个怎样的公司，有怎样的发展思路，就这些投资者关心的问题，记者近期访问了新华联不动产股份有限公司董事、总经理胡章鸿先生。     

“退市”危机

无论如何,中国证监会2月24日发布的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,对于一直经历着“渐进式改革”的中国股市都具有里程碑式的意义。从今以后,连续亏损4年的国内上市公司将遭到摘牌处理。这里面不存在国有企业、高     

集体诉讼：退市制度之痛

退市制度的主要目的不应该是上市公司绩效连续下滑后的强制性退市，而是如何使退市成为上市公司违规行为的“威胁因素”。如果只有简单的行政处罚性质的退市制度，而缺少民事赔偿性质的集体诉讼制度，则有效的资本市场是建立不起来的     

最严退市新规

证监会10月17日发布《关于改革完善并严格宴施上市公司退市制度的若干意见》,主要从五方面改茧完善了退市制度：一是健全上市公司主动退市制度。《退市意见》逐项列举了因为收购、同购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种主动退形形。     

用“三个代表“思想统领改革和发展

中国石油天然气集团公司总经理马富才在接受《人民日报》记者采访时，讲了学习江总书记“七一” 重要讲话的体会，提出：要用 “三个代表”思想统领集团公司的改革和发展。 石油石化企业的改革，目前重点是建立和完善现代企业制度。建立现代企业制度的目的是什么呢？毫无疑问，就是适应先进生产力的发展要求和维护人民群众的根本利益。１９９９年以来，集团公司进行的重组改制和境外上市，取得了很大的成功，使核心主营业务走上了一条良性发展的路子。重组改制第一年，即２０００年，集团公司实现利润６００多亿元，今年上半年实现利润２７…     

简讯

电力行业利润增幅达七成1月27日，国家统计局发布2012年全国工业企业年报。年报显示．目前发布2012年业绩预告的12家上市火电企业中，有9家实现了利润增长。专家表示，随着经济缓慢复苏，电力需求增速预计有所改善；在煤价平稳的假设下，火电盈利恢复将延续，