我国资产支持证券的特征及其发展建议

2005年12月15日，首期开元信贷资产支持证券（MBS）和建元个人住房抵押贷款支持证券（ABS）在银行间市场顺利发行，这是我国首批政策规范下的资产支持证券，标志着我国信贷资产证券化试点工作取得了阶段性成果。此次试点推出的两只证券均以信贷资产为突破口，即开元证券和建元证券分别以国家开发银行发放的公司贷款和中国建设银行发放的个人住房抵押贷款为支持资产，统称信贷资产支持证券。     

我国信贷资产支持证券的定价方法研究

通过对我国信贷资产支持证券总体定价框架进行设计,以目前最为重要的两类产品:对公贷款资产支持证券、个人住房抵押贷款资产支持证券为例,介绍我国定价现状的不足,在此基础上结合定价理论、我国资本市场现状及基础数据的可获取性,设计了一套适用于我国市场CLO及RMBS投资分析的定价方法——直接定价参数拟合法。     

上海金融动态(2012.11)

11.1交通银行作为发起机构在全国银行间债券市场成功发行30.3355亿元人民币的信贷资产支持证券。这是自2012年5月人民银行、银监会和财政部联合下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》后,首单由全国性股份制商业银行发起设立的证券化项目。在信贷证券化产品认购的机构投资者中,首次出现保险资金。     

我国固定收益证券中的资产支持证券优势研究

我国于2005年12月由国家开发银行在银行间债券市场成功发行首单信贷资产支持证券以来,资产支持证券在我国的发展如雨后春笋,目前规模可观,是我国证券市场的重要组成部分之一.本文主要论述固定收益证券之一的资产支持证券在我国发展的现状,最后系统性地论述我国资产支持证券的优势.     

保险资金的证券投资绩效分析

本文回顾了保险资金在证券投资领域的政策变化历程,分析了保险资金运用效率与基金业绩评价的诸多不同,指出了基于资产组合优化理论的保险资金评价方法的不足,提出用影子组合法,作为一种正向制度激励,对保险资金运用效率进行评价,并基于该方法对三家上市保险公司的资金运用效率进行了比较。     

我国汽车贷款支持证券发展模式研究

一、我国发展汽车贷款支持证券的背景分析(一)我国信贷资产证券化的法律环境90年代中期以来,信贷资产证券化作为一种新的融资方式和投资选项,已成为我国相关部委和金融机构所关注的一个控制金融市场风险的课题。2005年,信贷资产证券化作为一项金融创新业务终于进入了实质性发展     

基于VaR模型的保险资金投资风险度量与优化

保险投资收益是我国保险业提高偿付能力、增加经营利润的重要支柱.随着险资运用渠道的不断拓宽,一方面有利于整个保险投资组合收益率的提高,另一方面增加了资金运用的市场风险.本文以484个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和一年期SHIBOR为样本数据,运用VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证度量,结果显示:股票和证券投资基金是保险资金运用的主要风险来源;银行存款带来的投资风险正逐渐加大;国债依然是投资组合中风险最小的资产.对此,必须进一步优化保险投资结构,从而实现保险资金运用风险收益的有效匹配.     

我国汽车贷款支持证券发展模式研究

一、我国发展汽车贷款支持证券的背景分析 (一)我国信贷资产证券化的法律环境 90年代中期以来,信贷资产证券化作为一种新的融资方式和投资选项,已成为我国相关部委和金融机构所关注的一个控制金融市场风险的课题.2005年,信贷资产证券化作为一项金融创新业务终于进入了实质性发展阶段.中国人民银行当年3月宣布国家开发银行和中国建设银行作为试点单位,分别进行信贷资产和住房抵押贷款的证券化试点.为规范试点工作、提高信贷资产流动性,从当年的4月20日起中国人民银行、中国银监会等部委相继颁布了<信贷资产证券化试点管理办法>、<资产支持证券信息披露规则>等指导法规,这些法规的颁布实施将对我国信贷资产证券化市场的建立、资本市场和信贷市场联系的深化、投资者信心的激励起到积极的导向作用,并将刺激商业银行针对自身信贷资产特点尝试证券化创新业务.     

国有商业银行信贷资产证券化的实践与展望

2005年12月,国家开发银行第一期42 亿元开元信贷资产支持证券和中国建设银行建元2005-1期30亿元个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券在银行间债券市场成功发行,标志着我国信贷资     

信贷资产证券化要严防银行将风险转嫁给百姓

银行有将劣质资产转移出去的强烈动机,信贷资产证券化的关键是确保优质信贷资产的证券化国内资产证券化主要是央行和银监会主导的信贷资产证券化、证监会主导的企业资产证券化和银行间交易商协会主导的资产支持票据。就信贷资产证券化而言,将收益稳定、期限较长的优质贷款转换为证券化产品,可以减轻银行资本压力,可以降低资产负债期限错配风险,还可为保险资金、社保基金、个人投资者提供安全稳健的投资品种。     

数字

正3成2月19日,保监会发布保险资金运用比例监管新规明确,保险资金投资权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额,占保险公司上季末总资产的监管比例上限分别提升至30%、30%、25%、15%,投资流动性资产、固定收益类资产无监管比例限制。权益类资产包括股票、基金和非上市公司股票,目前保险行业前两者实际投资比例仅在10%,境外投资比例尚不足1%。保监会此前规定,保险公司投资证券基金和股票等权益类资产的比例,不得超过该保险公司上季末总资产的25%。此次上限提至30%,无疑又给保险资金松了绑。     

论内部评级法在资产证券化监管中的应用

2005年12月25日,国家开发银行在北京成功发行了我国第一单信贷资产支持证券,发行金额为41.77亿元,资产池为开发银行发放的人民币公司贷款.与其同步,中国建设银行股份有限公司也发行金额为30.16亿元,资产池为建设银行发放的个人住房抵押贷款的资产支持证券.可以预见,随着我国首批信贷资产支持证券的试点成功,资产证券化将在中国金融领域大规模展开,这对优化银行资产结构,增强银行资产流动性具有重要意义.     

信货资产证券化要严防银行将风险转嫁给百姓

国内资产证券化主要是央行和银监会主导的信贷资产证券化、证监会主导的企业资产证券化和银行间交易商协会主导的资产支持票据。就信贷资产证券化而言,将收益稳定、期限较长的优质贷款转换为证券化产品,可以减轻银行资本压力,可以降低资产负债期限错配风险,还可为保险资金、社保基金、个人投资者提供安全稳健的投资品种。     

促进我国商业银行信贷资产证券化发展的策略探讨

在我国商业银行资产扩张规模受到严格限制的情况下,信贷资产证券化的呼声日益高涨,就商业银行信贷资产证券化的继续推进,监管层也达成了一致意见。但资产证券化业务在我国仍处于探索阶段,法律法规不健全,投资主体范围较窄,中介服务机构落后,资产支持证券流通性差等问题影响其健康发展。只有完善法律法规体系,加强监管,扩大市场需求,规范中介服务,才能促进我国商业银行信贷资产证券化发展。     

我国资产证券化市场现状的悲观分析和前景的乐观展望

一、我国证券化市场发展现状和障碍分析 (一)现状介绍: 1992年,海南的"地产投资券"是我国证券化的首次尝试.1996-2002年间,相继发生了几起离岸证券化的案例.2000年,建行和工行获准实行住房抵押贷款证券化的试点资格,却一直没得以实施.2003和2004年仅有少量准案例.2005年3月国家开发银行和建行获准作为试点单位,分别进行信贷资产和住房抵押贷款证券化试点,标志本土证券化的试点正式开始.2006年是该市场快速前进的一年,投资规模和品种都进一步扩大,最受瞩目的是相关政策的出台:5月,证监会发布了《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》,准许基金投资包括符合中国人民银行、银监会相关规定的信贷资产支持证券,以及证监会批准的企业资产支持证券类品种.     

美国保险资金运用的分析及借鉴

美国是全世界最重要的保险市场,其保险资金运用对我国具有很好的借鉴意义。美国寿险资金和非寿险资金因为来源不同,所以投向也不相同。美国保险资金运用呈现以下特点:广泛的保险资金运用渠道,高稳定性的保险投资追求,多重的保险资金管理模式,协调的保险投资监管方式。美国保险资金运用为我国带来如下启示:要与金融市场环境和监管制度相适应、要实现资产负债匹配管理、要注重加强战略性资产配置、要充分发挥资产管理公司的作用。     

保险资金启封“体外循环”

险企如果允许向保险资产管理公司以外的资产管理机构委托投资,包括证券公司、证券资产管理公司、基金管理公司等专业投资管理机构,这就意味着保险资金的投资范围将打破以往体内循环的封闭状态,实现与银行、证券、信托的对接。     

基于分位数回归模型的保险资金运用风险研究

保险业是我国金融体系的重要组成部分,如何拓宽保险资金运用渠道,以及如何在保险资金的运用中建立相应的风险衡量和管理体系,一直是我国理论界和实务部门研究和关注的问题,尤其是在保监会投资新政的逐步出台,保险资产的投资渠道大大放宽的情况下,更要合理的度量和管控保险资金运用的风险.本文以上证180指数、上证国债指数、上证企业债指数、上证基金指数和上证房地产指数为样本数据,将比较前沿的分位数回归方法应用于VaR模型来对我国保险资金运用的风险进行实证测度,结果发现,不动产投资和股票、基金投资风险较大,并通过研究各资产的增量VaR发现不动产和基金投资会加大资产组合的风险,因此,保险公司必须审慎的投资新增渠道,从而实现保险资金运用风险和收益的有效匹配.     

中小金融机构信贷资产证券化分析——以A城市商业银行为例

信贷资产支持证券(CLO)发行注册制的实行,对提高我国CLO发行效率和深化金融改革具有重要意义。本研究从中小金融机构信贷资产证券化发展入手,对A城市商业银行信贷状况进行分析,探索其进行信贷资产证券化的可行性,并运用信贷资产证券化的基本理论,通过文献参考、数据查询、比较分析等方法对中小金融机构信贷资产证券化的发展现状调查,结合资产证券化的发展趋势和计量分析,探究完善城市商业银行信贷资产证券化的对策。     

保险资金开展贷款业务的路径选择与风险防范

一、引言近年来,随着保监会＂放开前端,管住后端＂监管理念的深化,以＂偿二代＂为监管后盾的承保市场化和投资自由化改革不断推进。自2012年保监会一系列＂新政＂以来,保险资金可投资范围逐渐由债券、股票等传统大类资产扩展到不动产、非上市股权、境外投资和信贷资产支持计划等另类资产。