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为了刺激经济增长、降低就业率和防止通货紧缩等,美联储推出了第四轮量化宽松货币政策。如果承诺机制、资产负债表扩张机制和资产负债表结构改变机制等传导机制能够发挥作用,那么第四轮量化宽松货币政策可以通过金融稳定效应、经济刺激效应、财政效应和退出效应等实现非常规货币政策操作的预期。美联储推出的第四轮量化宽松货币政策势必会带来一定的影响,如美元资产缩水、大宗商品和原材料上涨、全球性的货币性通货膨胀、汇率战争和全球性的财富再分配效应等。为了应对QE4带来的影响,中国需要从外汇资产管理、通货膨胀预期管理、人民币汇率机制、货币政策制定等方面做出相应安排。 相似文献
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20世纪90年代以来,许多国家采用了通货膨胀目标制规则的货币政策并在稳定经济方面取得了显著的效应,本文以IMF的研究框架,对通货膨胀目标制是否适合我国的国情进行了分析,结论是该制度是我国今后货币政策的改革方向,但目前条件还不是太成熟。 相似文献
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《现代经济探讨》2019,(1)
新常态以来,中国经济高质量发展对货币政策调控提出了更高要求。文章基于DSGE模型和SV-TVPFAVAR模型对中国价格型货币政策的宏观经济效应进行理论模拟与计量检验,进一步分析数量型货币政策冲击下价格型货币政策的宏观经济效应。结果发现:价格型货币政策具有产出和通货膨胀效应,冲击极值、效应维度、收敛性与政策工具选择有关;数量型货币政策对不同代理变量下的价格型货币政策冲击效果存在差异,7天期同业拆借利率为数量型货币政策冲击下最优价格型货币政策代理变量。货币政策当局充分利用数量型货币政策和价格型货币政策之间的"同频共振"效应,构建"价主量辅"的货币政策框架体系。 相似文献
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近期,国务院召开的经济工作会议将我国的货币政策调整为"适度宽松".货币政策基调的调整,主要是基于国内外的经济形势急剧恶化,通货膨胀的压力迅速缓解,明年面临的风险主要是经济下行风险. 相似文献
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本文融合"机会主义"货币政策时变中间目标和阈值效应的特征,提出了含时变产出中间目标的"机会主义"货币政策规则,并利用时变阈值的"泰勒规则"从通胀和产出两方面对我国货币政策规则进行了考察.研究表明,我国利率的调节同时兼顾了经济增长和物价稳定,且调节程度依赖于通胀、产出与其中间目标的偏离程度,表现出"机会主义"货币政策策略的特征.利率对经济增长与其中间目标较小的偏离([-1.478,1.522])就会作出反应,而对通货膨胀与其中间目标较大的偏离([-2.55,2.15])才会作出反应.在我国"十二五"期间,为了实现促进经济平稳较快发展和保持物价总水平基本稳定的总体目标,我国货币政策应该采取更加灵活成熟的"机会主义"策略,调整对通货膨胀调节的力度和敏感度,同时应增强经济可能遭受负面冲击的预期,努力实现"控通胀稳增长"的目标. 相似文献
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货币政策并不以缓解收入分配差距为目标,但近年来兴起的相关理论研究发现它具有直接或间接的收入分配效应。本文选取125个国家和地区1980—2021年的面板数据实证分析了货币政策的收入分配效应,并以中国、日本和韩国为实例进行比较分析。研究表明,扩张性货币政策有助于缩小收入差距,并且,数量型货币政策的效应比价格型货币政策更为显著;劳动收入正向调节数量型货币政策与收入差距间的关系;而通货膨胀正向调节数量型货币政策与收入差距间的关系,即负向调节价格型货币政策与收入差距间的关系;此外,财政再分配水平提高有助于发挥扩张性货币政策缩小收入差距的效应。 相似文献
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最优财政和货币政策及其福利效应分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文建立了财政和货币政策协作的最优政策模型,并以中国经济为研究对象,以福利效应为最优政策的评估标准,研究了财政和货币政策协作的最优政策机制。分析表明:在Ramsey最优均衡下,财政和货币政策共同作用于通货膨胀和产出目标,以严格通货膨胀为目标的最优货币规则会使得政策的福利损失最小,但货币政策在产出目标、通货膨胀目标以及政策福利损失三者上不能同时兼顾;最优财政规则是趋向缩小收支差,从而趋近于福利损失最小。本文同时使用贝叶斯分析,对中国经济政策2005年第一季度至2009年第二季度的福利效应进行了评估,实证分析表明:样本期间政策的无条件福利损失处于波动状态,经济增长增加了家庭部门的条件福利损失,即经济增长导致跨期消费成本增加。 相似文献
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本文分析了境外游资流入对中国房价的影响效应,指出境外游资流入对我国房价的有直接影响效应和通货膨胀效应?经济主体预期效应等间接影响效应,并提出保持汇率及利率稳定的货币政策建议。 相似文献
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以国际视野调整治理通胀政策 总被引:1,自引:0,他引:1
本文从国际经济视角,系统地分析了本轮通货膨胀的成因美国量化宽松政策导致输入型通货膨胀;人民币升值与热钱棘轮效应加速通货膨胀,利差和汇差及外汇管理漏洞加剧了棘轮效应,地方政府追求GDP,对棘轮效应推波助澜;人民币供给激增,导致国内流动性丰裕,游资炒作推高物价;投资刺激社会总需求增加拉动通胀;房地产价格上涨和要素成本提高推动通胀。因此,需要以国际视野、疏堵并举、内外并重治理通货膨胀。宏观经济政策调整的重点是货币政策。 相似文献
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宏观调控的有效性与货币政策作用 总被引:3,自引:0,他引:3
宏观调控应该瞄准常态增长率。由于劳动力市场可以在较长时期内处于低工资水平,所以中国可以创造出较高的经济增长率。货币政策除了具有通货膨胀效应之处,还具有产出效应,从而使得货币政策能够发挥宏观调控的巨大作用,有利于经济的高速增长和城市化的加速发展。 相似文献
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货币政策新方向:反通货膨胀目标制及其理论依据 总被引:16,自引:0,他引:16
货币政策新方向:反通货膨胀目标制及其理论依据贺力平(中国金融学院国际金融系)一、反通货膨胀目标制的背景反通货膨胀目标制(inflationtargetingframework)是近年来一些发达国家率先采取的一种货币政策。它的基本含义是:货币当局预测通... 相似文献
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本文分析了境外游资流入对中国房价的影响效应,指出境外游资流入对我国房价的有直接影响效应和通货膨胀效应、经济主体预期效应等间接影响效应,并提出保持汇率及利率稳定的货币政策建议. 相似文献
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货币政策的时间不一致性、可信性与透明度 总被引:3,自引:1,他引:2
货币政策的时间不一致性导致了政策的可信性问题,这已为实践所证明。本文提出,货币政策透明度以其声誉效应为基础,对时问不一致性形成双重约束:正向约束与逆向约束,正向约束,是限制中央银行的通货膨胀倾向;而逆向约束,是克服中央银行在反时间不一致性中的过度保守倾向。 相似文献
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通货膨胀目标制及其在我国实施的条件分析 总被引:1,自引:0,他引:1
通货膨胀目标制是当今世界最流行的货币政策框架。现阶段,我国实施通货膨胀目标制的条件尚未成熟,为此,应从完善货币政策框架入手,积极创造实行通货膨胀目标制的必要条件。 相似文献
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中央银行独立性、责任性与通货膨胀目标制 总被引:1,自引:0,他引:1
近年来不少学者提出,我国货币政策应转向通货膨胀目标制。我国现行的政策实际上正是一种隐性的通货膨胀目标制,20世纪90年代以来所发生的几次通货膨胀偏倚很大程度上是由于央行的独立性不够。鉴于通货膨胀目标制并不能解决当前我国货币政策调控中的问题并可能带来更多的问题,今后货币政策改革应坚持由直接调控向间接调控、由数量型调控向价格型调控的转变思路,在提高央行独立性的同时,增强其责任性并提高货币政策的透明度。 相似文献