外资并购与民营并购绩效的比较研究——基于1995-2009年经验数据

跨国并购作为国际直接投资的高级形态,已成为国际资本流动的主要形式。文章以外资和民营并购我国上市公司为研究样本,对两种并购方式下目标公司长期和短期市场绩效进行了比较检验。研究结果显示:外资并购短期绩效显著高于民营并购短期绩效,外资并购长期绩效显著低于民营并购长期绩效。该结果说明:短期内由于外资享有我国社会的普遍优惠政策,资本市场对外资并购反应比民营并购更加正面,但从长期来看,外资并购并不必然带来先进的科学技术、公司治理和管理水平,外资并购实际运作效果并不优于民营并购。     

外资并购中国上市企业的动因研究——基于目标企业的视角

文章以1998～2007年外资并购上市公司的事件为研究样本,从目标企业的视角分析了外资并购的动因。研究发现:外资并购通过内部资本市场的构建形成了财务协同效应,所以财务协同效应应该是外资并购的主要动因之一;外资并购并非持投机性的动机,而应该是以投资性并购为主要动因;作为投资性的外资并购,外资在快速进入东道主国市场后,具有雪藏目标企业品牌、推广自有品牌的动机。     

外资并购我国上市公司的模式分析

外资介入中国上市公司的并购活动是资本市场发展的必然,其并购模式在一定程度上影响着并购重组上市公司的效果。结合我国宏观政策的倾向和外资并购中存在的问题,本文提出4S分类,将外资并购我国上市公司的模式分为四类:Superiorcategory优势类、Second-bestcategory可行类、Savedcategory保留类、Suspendcategory暂停类,并对各模式进行分析。     

外资并购的经营绩效分析

以2000—2004年间发生的外资并购和国内并购事件为样本,运用会计研究法对外资并购和国内并购的经营绩效进行了比较研究。研究结果表明,我国上市公司被外资并购后虽然短期绩效未能改善,但并购后2到3年绩效有一定的提高。被国内公司并购的上市公司其绩效却有一定程度的恶化。研究还发现,外资并购方式及并购后外资是否控股对外资并购的经营绩效都有一定的影响。     

我国资本市场外资并购动因分析

随着加入WTO承诺的最后期限的临近,对外资开放的行业和区域等方面的限制逐步消除,外资利用我国资本市场对上市公司进行的并购活动出现了井喷现象。本文在并购动因理论解释的基础上,从境外并购方和境内目标并购方两个视角分析了并购与被并购动因。     

外资并购的热点行业、并购方式及其对我国产业结构的影响分析

当前,在我国外资并购成为外商直接投资的主要方式之一。服务业、制造业和商业零售业是外资并购最为活跃的领域,各行业中处于领先地位的上市公司将是外资并购的热点企业。本文重点讨论了外资并购对我国产业结构变迁带来的影响,指出形成外资并购双赢目标实现的必要条件,并在此基础上提出政策建议。     

构建协调配套的法制体系--探析外资并购我国上市公司的若干问题

随着跨国并购浪潮的深入推进,跨国公司以并购我国企业方式进行的投资变得越来越重要。外资直接或间接进入上市公司乃至控股上市公司,已经成为跨国公司并购我国企业的新动向。为了加强对外资并购国内上市公司的法制管理,近年我国先后出台了一系列政策法规,不断完善外资并购     

旅游上市公司外资并购效应分析

本文采用事件分析法,对发生在我国旅游行业的上市公司外资并购事件进行了实证研究,探究了外资并购是否能对旅游行业内目标公司产生财富增长效应,以期能够提升我国旅游业利用外资的质量和水平。     

外资操作“增资式合资”并购——国泰颜料收购民丰农化案例评析

国泰颜料日前成功收购民丰农化。作为以上市公司股权出资成立中外合资企业的方式,实现间接控股的上市公司并购第一案,在目标的选择和技术操作上,对未来外资并购上市公司具有很好的借鉴作用。     

外资并购我国上市公司中期绩效的实证分析

基于2001年至2004年外资并购我国上市公司的数据,设计中期绩效指标,实证分析外资并购我国上市公司对上市公司中期绩效的影响和外资并购行为对上市公司中期绩效的影响。结果表明外资并购对上市公司中期绩效没有影响;第一大股东持股比例对上市公司中期价值有显著的负作用;外资控股对公司中期价值有负的影响,对中期效益有显著负的影响;2003年后外资并购的上市公司,其中期价值不如2003年之前,其中期效益也显著不如2003年之前。     

外资并购中国上市公司的动因、特点及趋势

随着我国证监会等部门取消了外资直接收购上市公司的政策限制,外资并购国内上市公司成为我国企业引进外资的主要手段。通过对外资并购我国上市公司的动因、特点和呈现出的趋势进行分析,对就如何引导外资并购在我国健康、有序发展提出相关建议。     

外资并购我国上市公司的几个问题及其法律完善

外资并购方式将取代外商直接投资创建企业方式作为我国主要的利用外资的形式。在我国当前外资并购实践不规范和外资并购立法严重滞后的情况下,如何解决外资并购上市公司中存在的种种问题是当务之急。     

中国上市公司并购信息披露制度优化问题分析

并购信息披露制度是并购交易双方以及投资者关注的重要问题。本文研究了中国上市公司并购信息披露制度优化问题,分析了当前我国上市公司并购信息披露的现状,阐述了其中存在的主要问题,并通过借鉴发达国家相关制度与立法经验的形式,对我国并购信息披露制度提出了较为全面的优化对策,目标是提升并购信息披露的内容实现完整性,保障信息的实效性,为我国上市公司并购信息披露的进一步研究工作奠定基础。     

外资并购上市公司的利弊分析

在我国,外资并购上市公司始于20世纪90年代初,但当时由于各方面的条件不够成熟,外资并购上市公司的步伐缓慢。最近,国家在外资并购上市公司方面出台了一系列新的政策措施,必将推动外资并购上市公司的进程。然而,在看到外资并购上市公司给我国带来的正面影响的同时,还应注意外资并购过程中存在的问题以及应采取的一些对策。     

外资并购对我国企业核心竞争力影响及对策分析

外资并购的大量兴起,为我国企业的发展提供了充足的资源,在一定程度上提高了我国企业的核心竞争力。但随着外资越来越多地以并购方式进入我国优势行业,民族品牌企业相继被收购,国内企业的核心竞争力又一定程度上下降,为我们敲响了警钟。通过对外资并购双方的各自目标进行分析,得出外资并购对我国企业核心竞争力的积极和消极影响,进而提出我国政府和企业利用外资提高企业核心竞争力的策略,有助于提高我国企业引入外资并购提高核心竞争力的能力。     

完善我国外资并购国内上市公司相关立法刍议

外资并购国内上市公司近年来正在成为我国吸引外资的一个新模式。但我国相关法律制度的不完善严重阻碍了并购活动的健康发展,目前亟需进一步完善与并购有关的法律规范,以构建一个健全的、与国际接轨的上市公司跨国并购的法律制度。     

临时CEO与企业并购——基于我国上市公司的经验证据

选取2010-2015年我国资本市场非金融类上市公司为样本,实证分析临时CEO对上市公司并购频率和并购效率的影响.研究发现:相比正式CEO,临时CEO倾向于实施更少的并购交易,但并购效率更高;与本地并购相比,临时CEO倾向于进行更少的异地并购,且异地并购的效率更低.进一步研究表明:在上市公司领取薪酬的临时CEO和企业内部委任的临时CEO更倾向于降低并购活动的频率,但并购效率更高;当并购双方不全为国有企业时,临时CEO实施的并购活动更少,但并购效率更高.     

外资并购我国上市公司模式分析

对于外资并购上市公司的方式,我国<证券法>规定,上市公司收购分为要约收购与协议收购两种方式.2003年1月1日起施行的<利用外资改组国有企业暂行规定>把外资并购国有企业的方式,概括为4种情形:股权转让、债券转让、资产出售和增资扩股.但事实上,外资并购我国上市公司的方式远不只这些,在实践中外资并购方式不断创新.     

外资并购我国上市公司模式分析

本文对分析了外资并购我国上市公司的模式,将这些并购分为直接收购方式、间接收购方式和其他特殊方式,并对股权分置改革之后的外资收购我国上市公司的方式进行了分析     

我国上市公司股权结构对并购绩效影响的研究

伴随着我国资本市场的发展、体制的完善,上市公司规模不断扩大,企业通过并购活动提升经营管理层的管理水平、企业市场竞争力以及实现规模效应,已被广大上市公司所接受,并积极投身其中。上市公司的股权结构完善度与并购活动能否提升企业绩效有着密切关系。作为公司治理的核心之一,股权结构合理与否将会对并购交易的绩效产生直接影响。本文以我国2009年上市公司发生并购事件的主并企业为样本,通过实证研究来检验我国上市公司股权结构对并购绩效的影响。望借此为完善我国上市公司的股权结构以及并购绩效的提高提供依据。