对我国上市公司资本结构的分析

现代企业资本结构理论揭示了企业融资顺序是先内源融资,再短期债务融资,再长期债务融资,最后是股权融资。但是,由于我国的股权融资成本偏低,股权结构不合理,金融市场不完善,产权主体缺位和内部人控制现象严重,出现了上市公司具有对股权融资的强烈偏好的特征。文章分析了我国上市公司不合理资本结构形成的原因及解决问题的思路,这对于推动我国上市公司今后进一步规范化发展和治理结构的完善将起到积极作用。     

上市公司股权融资偏好的生成与校正

从融资结构理论和西方发达国家的融资实践看，融资顺序理论得到遵循，股权融资方式受到冷落，而我国上市公司却表现出强烈的股权融资偏好。股权融资成本背离风险收益对等原则、股权结构不合理、证券市场功能不完善、国家融资体制存在缺陷是产生这一现象的主要原因。治理上市公司股权融资偏好应完善公司治理结构，切实保障股东权益、大力发展债券市场、完善法规制度，确保资本市场的有效性和高效运转。     

我国上市公司资本结构的问题、成因及其优化——以我国三大行业上市公司为例

目前,我国上市公司的资本结构存在外源融资较多、内源融资较少,债务融资较少、股权融资较多,流动负债较多、长期负债较少等问题。我国资本市场发展不完善、公司治理结构不健全、公司利润分配不合理等是导致上述问题的主要原因。为了优化我国上市公司的资本结构,必须完善资本市场结构,完善公司治理结构,努力提高公司的盈利水平。     

股权分置下的“股权融资偏好”悖论之诠释

在股权分置的制度安排下,我国上市公司偏好股权融资。文章从融资成本、公司治理机制和企业体制等三个方面对股权融资偏好悖论进行了解读,指出股权融资成本低于债务融资成本是我国上市公司偏好股权融资的直接动因、公司控制机制的错位和治理机制的扭曲是我国上市公司偏好股权融资的深层原因,转型时期的双重企业体制是我国上市公司偏好股权融资的制度根源。     

我国上市公司资本结构优化研究

资本结构问题是企业财务决策中的一个重要问题。资本结构是企业治理结构的核心因素，它既是决定企业整体成本的主要因素，又是反映企业财务风险程序的主要尺度。就目前来看，我国上市公司资本结构的现状呈现出资产负债率偏低、负债结构不合理等特征，表现出了对股权融资的偏好。本文对如何优化上市公司的资本结构问题展开了分析。首先通过对上市公司资本结构的现状分析发现出存在许多不合理的现象，分析了其原因。     

从“中国平安巨额再融资”看上市公司再融资存在的问题及对策

2008年初的中国平安巨额再融资计划暴露出了我国上市公司再融资所存在的问题。本文认为，我国上市公司在再融资方面存在强烈的股权融资偏好，融资投向具有盲目性和不确定性，融资效率低下，忽视对投资者利益的保护等问题，究其原因，在于股权融资的实际资金成本较低，上市公司法人治理结构存在缺陷，大股东通过再融资获取控制权私人利益等，因此，政府应完善融资制度，规范上市公司的再融资行为，完善公司治理结构，加强对中小投资者利益的保护。     

我国上市公司融资结构探析

在我国,企业表现出了强烈的外源融资偏好,而且在债务和股权融资的选择上,也与认为债务融资成本通常低于股权融资成本的传统理论相背离。对我国上市公司在融资决策中产生的变异现象进行治理,有助于优化上市公司的融资结构和治理结构。     

我国上市公司融资结构分析

我国股票市场设立10多年以来,利用资本市场的直接融资已成为上市公司资金的重要来源,与此同时上市公司出现了偏好股权融资,忽视债务融资的现象。上市公司偏好股权融资的原因是多方面的,诸如股权结构不合理,股权融资的实际成本较低,债券市场不发达等,其根源在于公司治理结构不完善而形成企业盲目扩张的冲动。上市公司过分偏好股权融资,会对其经营管理带来许多负面影响。     

我国上市公司资本结构的现状、成因与优化策略分析

基于我国制度环境的影响、公司治理结构及出于融资成本的考虑,目前上市公司资本结构存在着外部融资与股权融资比重大、留存收益比率低、非流通股比重大、资产负债率偏低、流动负债水平高、债券融资比例小等问题,需要从完善上市公司治理结构、改革经营者报酬激励制度、完善现代企业制度、改善外部融资环境、加大监管力度等方面进一步优化上市公司资本结构。     

中国上市公司股权融资偏好分析

本文通过对上市公司融资结构的描述 ,认定中国上市公司存在强烈的股权融资偏好 ;公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因 ,深层的原因在于现行的制度和政策。强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及宏观经济运行等方面都有不利影响 ,应该采取相应的对策。文中提出了一些政策建议。     

我国上市公司股权融资现象分析

文章分析了我国上市公司的融资行为,认为上市公司的股权融资倾向十分明显,这与西方的企业融资行为理论显然背离。公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因;强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。应结合我国证券市场及上市公司治理和经营特征,在保证市场稳定的前提下,采取适当措施规范上市公司的股权融资行为,促进上市公司经营业绩的提高,提高资源配置效率。     

我国上市公司债务融资治理效应研究

债务融资,同股权融资一样,也是企业的一种重要融资方式;同时,作为一种重要的治理结构,债务融资在减少股东与经营者之间的代理成本等方面发挥着积极的作用.我国上市公司的债务融资治理现状不容乐观;存在5个方面的问题,在分析这些问题的基础上提出了改善我国上市公司债务融资治理效应的政策建议.     

我国上市公司股权融资偏好探析

根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验,上市公司在有融资需求时,融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。我国上市公司的资本结构呈现与西方的“融资优序理论”不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文分析了股权融资偏好的表现和弊端,从融资成本、公司治理和制度方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,并提出了改善股权融资偏好的对策。     

国内上市公司的股权融资偏好的原因分析

国内上市公司融资的啄食顺序和成熟市场经济国家相反,表现出较强的股权融资偏好特征;融资结构中股权融资比重偏高,内部融资比重偏低。本文从公司金融角度出发,结合目前中国国情,分析得出国内上市公司对股权融资如此热衷的原因主要有：股权融资的成本优势、股权分置和国有股一股独大、公司治理结构不完善以厦经济高速发展期企业的扩张冲动。     

浅析我国上市公司的融资结构

【摘要】本文对我国上市公司融资结构的现状进行分析,指出上市公司自我积累较低、融资渠道不畅、股权融资成本较低、股权结构是造成内源融资比重低于外源融资、直接融资中偏好股权融资的主要原因,同时提出应提高自我积累、扩大企业融资渠道,提高股权融资成本、优化股权结构等相应措施来改善我国上市公司融资结构。     

我国上市公司大股东控制下股权融资偏好实证研究

我国上市公司过度偏好股权融资,把发行新股、增发和配股等作为筹措资金的最优选择,与优序融资理论的基本观点相背高.依据我国上市公司融资行为制度背景—具有中国特色的不完善的公司治理结构.本文从我国上市公司特定的治理结构出发,从大股东控制的角度构建了多元回归模型来研究我国上市公司的股权融资偏好问题.     

公司资本结构与公司治理关系分析

资本结构是公司治理的基础和依据,不同的资本结构产生不同的公司治理机制。通过分析公司资本结构和公司治理之间的关系。阐明公司股权融资的治理效应和债权融资的治理效应。并针对我国上市公司在资本结构和公司治理结构方面存在的问题,提出降低代理成本,提高债务融资比例的对策与建议。     

我国上市公司融资行为、偏好分析与治理对策

我国上市公司的融资顺序与西方发达国家恰恰相反,表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资。我国上市公司的融资顺序与现代资本结构理论关于融资顺序原则存在明显冲突;我国上市公司的融资结构与发达国家和一些发展中国家相比,也存在强烈的股权融资偏好。融资结构中股权融资比重偏高、内部融资比重偏低这种强烈的股权融资偏好,对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理及投资者利益等方面都有不利影响。分析了我国上市公司的融资特点及上市公司表现出强烈的股权融资偏好的原因,并探讨分析了当前股权分置改革对于上市公司的融资行为的影响,以及这种股权融资偏好带来的种种弊端,提出了抑制上市公司股权融资偏好的对策及建议。     

浅析上市公司资本结构及其在我国的优化建议

现代企业在进行资本结构决策时,都在试图寻求资本结构的最优化。本文首先对资本结构的相关文献进行梳理,在此基础上分析上市公司资本结构的多方面影响因素。接下来,本文针对我国上市公司资本结构的现状,即存在资产负债结构不合理,严重依赖股权融资,在融资方面也表现出强烈的股权融资偏好等问题,提出了优化我国上市公司资本结构的建议。     

我国上市公司股权再融资偏好的影响因素

采用Logistic模型,以2007—2010年我国沪深两市1506家上市公司为研究对象,实证分析和检验了影响我国上市公司股权再融资偏好的因素。研究结果表明:上市公司的股权再融资决策主要受融资成本、公司特征以及内部人利益驱动等因素的影响;合理的公司治理结构有助于减弱上市公司内部人攫取私利的动机和上市公司的股权再融资偏好。