要重视上市公司在国有经济战略调整中的作用

与国有企业相比较,我国的上市公司从总体上有这么一些特点：１总体规模将会越来越大,个体平均规模也会越来越大。从上市公司的家数看,１９９６年末深沪两市共有上市公司５３０家,到１９９７年末,深沪两市的上市公司家数已达７４５家,增加了２１５家,目前我国上市公司的家数已经超过１０００家;从上市公司的股本数看,１９９６年深沪两市上市公司的总股本为１１３８亿股,到１９９７年末深沪两市上市公司的总股本扩大到１７７１亿元,股本规模扩大了５５６％;从市值看,１９９６年末深沪两市的有价证券总市值为９８４２亿元,占…     

馅饼还是陷阱？

5月13日,中国国务院发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》。《意见》细分为36条,被称为“新36条”。尽管重新启动市场化的改革完全符合市场预期,支持和鼓励民间投资的政策措施也已经公开酝酿了一段时间,这个突然推出的“新36条”,内容还是超出了市场预期,推动沪深两市指数当日大幅反弹2％以上。     

上市公司经营状况与股票价格关系分析

有研究表明，沪深两市指数的相关系数达96．3％，并且两市股价指数属于长程相关。由此可见，尽管沪深两市在形式上和地理上是分割的，但它们之间存在很强的内在联系。     

投身中国新经济时代

公元2006年12月29日北京时间下午3时正，中国沪深股市结束全年交易，一组全球瞩目的数据瞬间诞生：2006年沪深两市股票总成交90468．89亿元，比上年增长186．22％；沪深两市总市值89403．90亿元，比上年增长175．68％，占当年GDP（预计数）比重达45％，这个比重值比一年前的18％大幅提高了150％；沪深300指数全年上涨121％，涨幅全球之冠，而且远高于位居第二的俄罗斯股指60％的涨幅和位居第三的巴西BOVESPA指数48％的涨幅：沪深两市全年投资者开户数新增517．68万户，累计总开户已达8000万户，如按一个股票帐户交易影响一家五口计，关注中国大陆股市行情的中国人已达四亿人。     

股权分置改革中的债权损失风险分析

随着股权分置改革有关政策规定的陆续出台,我国上市公司股权分置改革已在两地证券交易市场全面展开。据统计,截至目前,深沪两市共有674家公司已完成股改或进入股改程序,占深沪两市总家数的比重为49.78%,而两市股改公司总市值已经过半,这标志着股权分置改革取得了实质性的进展和突破。从已推出股改方案来看,众多上市公司出于不同背景、持股成本与目标期望,分别推出了形形色色的股改方案。不但“送股”、“缩股”、“送现金”、“送权证”、“公积金转赠”、“重组”等种种方式不一而足,而且多种方式交叉并举者屡见不鲜,呈现出“乱花渐欲迷人…     

必须促使投资者形成“买者自负”的风险意识

自调整印花税以来,认为在中国炒股不会亏本的神话被暂时性地打破了.但它们仍然不可小觑.事实上民众的投资热情依旧高涨,截至2007年6月22日,沪深两市的账户总数已达10619万户.在此背景之下,有关股市非理性繁荣的担心再度增强.     

社保基金投资组合的 定价效率和投资风险研究 基于股价同步性的实证检验

笔者利用2007年到2013年各个季度我国沪深两市A股交易数据,以股票价格收益率与沪深300指数收益率的同步性衡量股票的定价效率,通过实证模型分析社保基金投资对股票定价效率的影响。研究表明,当市场处于金融危机前后的牛市和熊市时,社保基金投资对股票定价效率无显著影响,当市场处于较平稳的阶段时,社保基金能显著提高股票的定价效率并降低了投资风险。这说明社保基金参与资本市场投资能提高我国资本市场的有效性。     

基金已成“明庄” 操作策略变化大

近日,深沪两市证券投资基金公布了截至2000年3月31日的最新投资组合。从中我们可窥见作为市场主力之一的证券投资基金操作思路的变化。 电子通讯行业成为投资重点 除基金景博之外,其他17家投资基金在电子通讯方面的投资都列投资行业之首,其中基金兴华和基金裕阳的投资占到了基金资产净值比例的     

指数维稳上行 有利科创成长股趋势看高一线

<正>深沪两市股指在海外市场高位宽幅震荡、拜登政府发布价值500亿美元芯片投资计划、澳洲联储加息50个基点至2.35%、缅甸用卢布购买俄罗斯石油产品、普京特别批准俄企收购“不友好国家”公司股份、深改委会议通过《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》、央行引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端、国家发改委下达长三角一体化发展专项2022年中央预算内投资计划、     

上市公司终身制亟待改变

我国证券市场经过了 10年的发展,筹集资金和配置资源等市场功能得到了较好发挥,以《公司法》、《证券法》为主体的证券市场法律体系已经建立,市场的风险控制能力不断增强,但市场的不成熟特征仍十分明显,其中上市公司缺乏退出通道或退出受阻现象尤为显著。以 1999年为例,沪深两市 974家上市公司中亏损公司达 77家,其中有 48家被 ST, 7家被 PT, 12家已陷入资不抵债的困境。令人深思的是,由于各方的“关爱”,我国证券市场出现了“能上不能下”的不正常现象,造成了极坏的社会影响。 　　1.退出机制的缺位极易引起“柠檬市场”问题…     

企业上市的"引航者"

"企业上市"无疑是当下中国资本市场最热的词汇.据统计,截至2010年7月.仅仅一年的时间,沪深两市首次公开发行IPO的企业数量就达近300家,融资总额更是突破了4100多亿元.     

平准基金入市:一厢情愿还是两情相悦

<正>2005年4月1日,A股市场出现了相当诡谲的一幕——沪深指数在下午开市后,双双走出放量大幅上涨,最终两市指数分别形成了超过3．5％的单日涨幅,而在下午共计两个小时的时间里,沪深两市成交量合计则超过了100亿元。这是自今年2月2日大幅上涨(是日两市指数单日涨幅均超过了5％)以来,沪深指数历经两月下跌之后所形成的最大单日涨幅。     

期货市场大有可为

<正>截至8月底,沪深两市共有上市公司2477家,总市值达20.96万亿元;交易所和银行间债券市场的公司类信用债券余额达5.98万亿元,股票市值和公司类信用债券余额都位居世界前列。期货市场中,除原油以外的主要大宗商品期货品种都已上市,以股指期货为代表的金融衍生品市场开始起步,全市场成交量和成交金额在世界上均名列前茅。     

信息技术业增长机会对资本结构影响的实证研究

选择面板数据模型对沪深两市A股市场信息技术业55家上市公司2005-2009年248组数据进行全面分析,结果表明,信息技术业资本结构与增长机会呈显著负相关,其增长机会的投资主要来源于股权融资或内部融资。     

京沪深三地资本市场争锋

作为中国资本市场的发祥地,深圳、上海两市在改革开放二十年后的今天,积累了十分雄厚的国有资本和民间资本;而作为中国政治心脏的北京,也集聚了许多具有相当实力的投资机构。为了在资本市场上获得更大的舞台,深、沪、京三地资本纷纷跳出各自的地界,大量收购和投资异地上市公司,形成了中国资本市场上一道亮丽的景观。     

我国上市公司股权分置改革效应研究——基于市场效率分析

本文运用单位根检验、游程检验以及序列相关性检验方法分析了沪深两市2000年1月至2006年9月的市场效率,并运用卡尔曼滤波技术分析股权分置改革对于沪深两市市场效率及具体行业的影响.通过研究发现:(1)沪市A股已基本满足弱式有效,而深市市场效率不满足弱式有效,其效率低于沪市;(2)股权分置改革初期,基于先前国有股减持给投资者带来的阴影以及对价方案缺乏科学性和可行性,投资者对市场未来预期存在非理性;(3)处于主导地位行业的国有企业受股权分置改革影响相对较大.     

基于高频数据的中国股市量价日内特征分析

文章采用收集到的沪深两市的5分钟高频数据,基于剔除日内效应后的已过滤收益,研究证券市场的日内波动特征和高频数据下的股市量价的因果关系特征。同时,并结合成交量数据,采用TGARCH模型研究沪深两市的成交量与波动率的关系。     

我国股票市场羊群行为实证研究

金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。文章通过三种实证方法对深沪两市股票市场的羊群行为进行了实证检验,发现在2004年以前深沪两市A股市场存在着显著的羊群行为,但在随后的近几年里,羊群行为并不显著。最后,文章探讨了影响中国股票市场羊群行为的几点原因。     

我国证券市场的投资现状及对策

我国沪、深两市虽然只有短短的20年发展历史,却在跨越式发展的基础上走过了西方资本主义国家证券投资市场近百年的发展历程.首先,我国基本建立了统一的证券投资市场体系.为了有效规范上市公司和股票交易行为,有关部门截至目前已经颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》、《证券交易所管理暂行办法》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《证券从业人员资格管理暂行规定》以及《证券法》等一系列法律法规,使证券市场投资行为积极稳妥地向法制化、市场化、规范化的方向转轨,保证了股民的基本权利和义务.可以说,当前我国已初步建立了统一的证券投资市场体系和监管体系.     

卷首语

中国特大的历史性牛市已经到来。5月份以来,中国股市出现了一系列历史高位:上证指数突破了4000点,市场规模稳步扩大,上市公司同行业覆盖率提高,股市开户数达9000多万户,沪深两市共有上市公司1476家,总市值超过18万亿元,股票市值与