我国风险投资的退出机制研究

退出机制的建立是发展风险投资的关键。从国外风险投资业的发展及其退出机制来看,发达的股票市场是风险投资业发展的先决条件,层次丰富的资本市场是风险投资得以顺利现实创业回报的最根本因素;在证券市场尚未发展成熟的情况下,可采取收购及到国外市场上市的退出方式。我国风险投资退出机制从长期目标来看,应建立二板市场,实现ＩＰＯ退出;近期应完善证券市场,建立以收购为主的多种退出机制。     

网络经济下风险投资的退出机制研究

风险投资对于高新技术的发展至关重要.本文从介绍风险投资的退出方式并进行比较;从美国风险投资市场的退出机制得出启示,最后根据我国风险投资退出存在的问题进行分析,给出结论.     

创业板市场的设立与风险投资的退出机制

创业板市场是指在主板市场以外设立的,专为中小企业,特别是具有成长性的高新技术企业提供融资服务,扶持其进行创新技术开发的新型证券市场.设立创业板市场的起因,不仅在于为投资者提供一个新的股市投资场所和投资工具,更在于为风险投资寻求退出渠道,从而刺激和鼓励高新技术产业化的发展.     

风险投资退出机制研究初探

本文通过对风险投资正常的IPO、股份转让和清算的三种途径分析，重点阐述了风险投资的退出途径-并购，并且通过跨国资本和国内医药类上市公司的资金流向分析，探讨了并购的渠道和途径。     

论我国风险投资退出机制

风险资本是投入到具有高成长性风险企业中的一种权益资本,其根本目的是为了获得高额投资收益。本文主要从目前我国风险投资的现状入手,分析当前风险投资退出机制存在的问题,最后提出解决这些问题的对策。     

风险投资退出机制分析

风险投资退出机制对风险投资的成败有着不可忽视的影响,退出机制不健全正是影响我国风险投资退出的重要问题之一。目前我国的资本市场、股权交易市场、风险投资系统、法律法规等都不完善,本文从我国风险投资的现状、存在的问题入手,提出一些建议和方式,以期对我国的风险投资有一定的建设意义。     

论我国风险投资退出机制

风险资本是投入到具有高成长性风险企业中的一种权益资本,其根本目的是为了获得高额投资收益。本文主要从目前我国风险投资的现状入手,分析当前风险投资退出机制存在的问题,最后提出解决这些问题的对策。     

论风险投资生命周期与退出机制

风险投资生命周期的阶段不同，对资金需求和融资方式的选择也不同，风险投资的生命周期特点，决定了其退出制甚为关键，要促进我国高科技的发展，必须创建风险投资体系，而创建风险投资体系，必须要求有完善的退出机制。     

对我国风险投资退出机制的思考

一、风险投资退出机制重要性研究风险投资作为一项系统工程 ,其运作过程可分为四个阶段 :种子期 (Ｓｅｅｄｓｔａｇｅ)、初创期 (Ｓｔａｒｔｕｐｓｔａｇｅ)、成长期 (Ｅｘｐａｎｓｉｏｎｓｔａｇｅ)和成熟期 (Ｍａｔｕｒｅｓｔａｇｅ)。种子期的风险投资是创业家的乐园 ,通常除政府支持外 ,会吸引大量的基金进入 ;在初创期和成长期 ,风险资金介入 ,扶持好的项目或企业成长 ;到成熟期 ,投资银行家 (券商 )介入 ,策划和帮助到资本市场私募或上市 ,实现资本的变现。届时 ,商业银行等金融机构也开始介入风险企业 ,风险资金则逐渐撤出 ,进入新一…     

风险投资退出时机研究

信息不对称是风险投资运作过程中的重要特征,而退出环节的信息不对称的表现形式不仅与其它环节相似,而且还有其特殊性.不同类型的信息不对称从不同的角度影响风险投资的退出时机.风险投资家在退出过程中必须以企业当前的状态为基础,结合风险资金市场供求和已确定的退出方式,准确把握风险投资运作过程中各种信息不对称的状况,选择能最大化其退出收益的最优退出时机.     

基于创业投资资本利得的税收激励政策研究

创业投资收益主要体现在资本利得上,本文应用了Keuschnigg-Nielsen模型证明了创业投资与资本利得课税成反向关系,研究发现对资本利得税课税越重,对创业投资活动就越具有抑制作用.因此不少国家或地区纷纷制定了针对资本利得的税收激励政策,对创业投资的发展起到积极的推动作用.文章最后指出了对我国设计针对创业投资资本利得的税收激励政策的启示.     

我国风险投资退出方式的选择

风险投资在现代经济中具有举足轻重的作用,选择合适的方式退出是风险投资成功的关键。本文结合目前我国风险资本的退出现状,分析中国风险投资退出的主要障碍在于相关法律法规不健全、中介服务不成熟、风险企业在国内主板上市难度大,指出了在我国目前的国情下,可供选择的风险投资退出方式有收购与兼并、买壳或借壳上市、境外二板上市或国内中小企业板上市、股份回购、通过区域性产权交易市场退出等。     

风险投资对创业板IPO折价影响的实证研究

本文以截至2011年6月30日在我国创业板上市的236家公司作为研究对象,研究风险投资对创业板IPO折价的影响。研究发现：（1）有风险投资参与的企业IPO折价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即风险投资机构以IPO折价来提早退出投资项目,以此来建立自己的声誉,从而吸引更多的资金流入;（2）在对有风投参股的投资公司做进一步分析后发现一一随着风投参与度的增大,IPO调整折价率并未出现明显的提升,创业板企业IPO时风险投资机构的数量、风险投资机构持股比例与调整折价率关系不显著。     

风险投资声誉和股价“传染”效应——来自中国上市公司立案公告的证据

本文以我国2007-2015年证监会立案调查事件为样本,研究当风险投资支持的上市公司涉嫌违规,同一风险投资所支持的其他上市公司(即关联公司)的股价是否会被“传染”。实证结果表明,有风投背景的上市公司在立案公告日有显著的负面市场反应(约-8%),并且这种负面反应会通过共同的风险投资链条“传染”给关联公司(约-1.2%)。我们还发现,风险投资机构的声誉越高,风险投资对涉嫌违规企业参与度越高,则立案调查事件对风险投资的声誉损害越严重,市场对关联上市公司的惩罚也越严重。     

创业投资业:从技术创新到制度创新

技术创新是我国经济结构调整的重要推动力,而创业投资是推动技术创新的重要手段,良好的创业投资制度安排则是促进科学技术转化为生产力的有力保障.本文从分析我国当前经济问题的角度入手,论证了创业投资在推动技术创新中的作用,以及制度创新与创业投资业发展之间相辅相成的关系,并在此基础上,提出了创业投资运作机制的设想.     

风险投资成功退出的风险识别与微观控制路径设计

风险投资以成功退出创业企业为进入的假设前提,但其股权投资超额预期收益的实现过程经历大量风险,本文识别了阻碍风险投资成功退出的关键风险,并考虑可控性,从风险投资公司自身角度研究控制投资风险的微观路径。     

国际金融危机下中国风险投资的新变化

风风险投资是高新技术产业发展和经济增长的助推器,金融危机的爆发使风险投资业赖以生存的金融环境受到破坏,对风险投资行业的发展造成了较大影响.本文在论述金融危机对风险投资影响机制的基础上,着重分析了金融危机下中国风险投资业发生的新变化.     

支持技术创新发展的政府主导型风险投资机制设计

从目前国际的发展形势来看,政府正在逐渐淡出或退出绝大多数风险投资机构的具体运作。但结合我国实际状况,政府有责任引导风险投资作为支持技术创新的重要融资手段。本文重点研究设计以"风险投资管理局"为核心的政府主导型风险投资机制,包括投资对象的综合评估与筛选、政府主导型风险投资融资方式、政府对投资公司的配套服务与扶持措施、政府对技术创新企业的承包采购政策及法律政策支持等。     

Venture capital investment and institutional factors: Evidence from China

This paper examines how venture capital (VC) investment and institutional factors affect the performance of VC-backed companies in China. Compared with non-VC-backed companies, we find that VC-backed companies slightly underperform in profitability but have considerably higher market value. Furthermore, VC investment does not help companies mitigate the negative impact of institutional factors on profitability; however, it conveys beneficial effects that help companies moderate the negative impact on market value. We also provide evidence that the impact of VC investment and institutional factors is more pronounced for non-state-owned companies, companies with poor corporate governance, and companies with higher research and development investment.