人民币升值对FDI流入与产业结构优化影响的实证分析

对于开放经济体,本币升值会对国内产业结构产生影响。本文利用2005—2011年的季度数据,通过协整检验和建立误差修正模型来分析人民币升值对FDI流入与产业结构优化的影响。实证结果显示,人民币即期汇率升值与FDI流入和产业结构优化之间不存在因果关系,而FDI流入与产业结构优化对人民币远期汇率变动与即期汇率波动的变动反应较敏感,无论长期还是短期,人民币远期汇率升值与即期汇率波动弹性加大都不利于我国FDI对产业结构优化积极作用的发挥。     

人民币升值影响FDI流入的实证分析

2005年7月21日,中国人民银行发布人民币汇率形成机制改革公告:调整人民币汇率水平,人民币对美元升值2%。那么此次央行公开发布人民币升值会如何影响我国的外商直接投资呢?本文先讨论我国汇率制度和外商投资企业在我国的生产经营特点,然后构建计量经济学模型分析人民币升值会给我国外资企业的利润以至我国FDI流入带来哪些方面的影响及影响的程度。     

FDI、预期与汇率稳定

本文从货币层面入手，探讨FDI的流向与汇率水平及其预期变动之间的相互关系。本文认为，只有人民币升值的预期才能充分解释最近几年FDI的大量流入以及FDI的投资结构何以主要以加工贸易为主。     

浅析人民币汇率对我国FDI的影响

汇率是连接国内外商品市场和金融市场的一条重要纽带。我国作为吸收FDI最多的国家,人民币汇率的变动必然对FDI存在着影响。本文通过对我国人民币汇率和FDI现实数据实证研究发现,人民币汇率是FDI的格兰杰原因,人民币的贬值将促进我国的FDI。     

人民币国际化、汇率变动与人民币FDI关系研究

基于国际货币循环角度，分析人民币国际化、汇率变动与人民币FDI的互动关系，结果表明：人民币国际化程度的提高会使人民币产生升值压力，人民币升值会促进人民币国际化；人民币国际化和人民币FDI之间存在相互促进的关系；人民币贬值引起人民币FDI规模增加，人民币FDI对人民币汇率的影响不显著。     

人民币升值惯性研究

本文将汇率的适应性预期引入弹性价格的货币模型,推导出影响汇率的因素是汇率预期和经济基本面因素,通过实证检验发现,汇率预期是影响人民币升值的主要因素。管理升值惯性的核心是改变市场对人民币持续升值的预期,管理升值预期的重点是减少人民币的超预期升值,进而弱化升值预期的自我强化机制,改变人民币升值惯性,而减少人民币的超预期升值的重要举措即实现人民币的双向波动。     

基于VAR模型的人民币汇率水平对FDI流入的影响效应分析

本文介绍了我国目前人民币汇率水平与吸引外商直接投资(FDI)的情况,分析了人民币升值对我国利用外商直接投资的影响。并在此基础上进行实证分析,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验和脉冲响应分析等计量分析方法,对1985—2010年我国人民币有效汇率和FDI之间的长期关系作了实证检验。结果证明,人民币升值会削弱我国对外商直接投资的吸引力。     

人民币汇率的走势与影响因素分析

影响人民币升值的基础实际上是四个：美元相对贬值；国际短期资本的大量流入；出口的大幅增长与经常项目的大量逆差在投资与出口推动下的经济增长。根据国内外经济形势和人民币汇率调整趋势分析，人民币汇率未来走势特点是：渐进式升值。[编者按]     

人民币汇率对FDI影响的实证分析

文章通过对汇率与FD I相关理论的述评和构建计量模型后认为:人民币汇率长期波动的降低和人民币贬值都能促进FD I的流入,而短期波动对FD I的影响并不显著。在2005年7月我国实行更有弹性的汇率机制后,保持汇率的长期稳定对促进外资流入具有重大的意义,同时可以在短期内调整汇率波动的自由度,加大宏观调控的政策空间。由于GDP增长比汇率变化对FD I的影响更为显著,因此名义汇率的升值并不会使我国今后的FD I流入明显下降。     

人民币均衡汇率与失调测度分析

文章通过建立人民币汇率的行为均衡汇率模型,对1980年~2008年人民币均衡实际有效汇率及其失调程度进行了实证研究。结果显示,样本期间人民币实际有效汇率大致经历了较为明显的四次低估和三次高估。目前人民币汇率政策面临着非理性的人民币升值预期与外汇储备高增长压力的双重挑战,应采取更为灵活的人民币汇率政策,进一步完善人民币汇率市场形成机制。     

中国的贸易、境外直接投资与实际汇率的动态关系分析

本文基于向量自回归模型对中国的贸易收支、FDI与实际汇率三者之间的动态关系进行了分析，实证结果显示，三者之间长期存在互为因果的关系。长期来看FDI对贸易余额有一定的改善作用，人民币实际贬值的J曲线效应明显，贬值改善贸易余额的时滞大约为两年。出口空间的大小不是影响FDI的主要因素，实际汇率的稳定有利于吸引FDI。贸易收支的顺差和FDI的大量流入是人民币升值压力的重要来源，人民币的升值在一定时期内不会恶化我国的贸易收支，但会对FDI的流入产生一定的负面影响。     

人民币国际化与汇率互动关系研究

自2005年人民币汇改后,在人民币升值预期和国内外利差的双重影响下外汇占款规模快速增长.外汇占款规模的快速增长所导致的基础货币被动投放,对央行货币政策的施行效果造成了的影响.本文从理论上分析了人民币国际化、 汇率与汇率预期之前的互动关系,并采用SVAR模型对境外人民币存款余额、 人民币汇率和汇率预期三个内生变量的动态关系进行了实证研究.结果表明,人民币国际化与人民币升值有着正向的相关关系.并基于此提出了三点建议:加快利率市场化改革的步伐,加大汇率波动区间以及加速推进人民币国际化进程.     

人民币升值预期对经济的现实影响及对策分析

至2008年6月人民币汇率从2005年汇改以来已达到19．6％的升值幅度,2008年3月渣打银行上调2008年人民币对美元升值预期至15％,2009年升值预期为7％。虽然我国制定了人民币每日波动幅度的限制,但没有明确给出人民币汇率稳定的长期区间,因而随着人民币汇率升值预期的“自我实现”,人民币升值的压力和预期不降反增,对经济的影响依然巨大。     

环境规制是否抑制了外商直接投资的流入？

基于中国工业企业数据库、中国环境数据库和国泰安城市数据库的匹配数据,采用赫克曼（Heckman）两阶段模型,本文研究了环境规制对外商直接投资（FDI）流入的影响及作用机制。研究结果表明：环境规制对企业的FDI决策和FDI数量均具有显著的负向影响,并且对污染行业企业的负向影响更大、更明显;无论是港澳台投资还是外商投资,环境规制都对其引资决策和引资数量产生了显著的负向影响,并且对外商投资的负向影响更大、更明显;环境规制对私营企业、中西部地区企业、劳动密集型企业、低生产率企业、小规模企业和高融资约束企业的引资行为具有更大、更明显的负向影响;金融危机后,环境规制对FDI的负向影响增强;环境规制通过生产成本效应抑制了FDI的流入,并通过创新激励效应促进了FDI的流入,并且生产成本效应明显大于创新激励效应。 关键词：环境规制FDI流入FDI决策FDI数量赫克曼两阶段模型     

我国资本流动易变性测算及影响因素分析

本文采用变异系数指标测算了我国不同形式国际资本流动的易变性,并在此基础上建立实证模型,运用误差修正模型定量分析不同形式资本易变性的影响因素,探讨国际资本流动易变性与国内宏观经济变量的关系。结果发现:FDI的易变性最小,非FDI的易变性远远高于FDI,其中其它投资比证券投资更易变。非FDI的易变性受GDP增长率、外贸依存度、资本开放度、国内外利率差异、汇率预期和通货膨胀率因素的影响,反应较敏感;而FDI的易变性则不受资本开放度和汇率预期因素的影响。     

外商直接投资与货币政策对中国出口的影响

利用2005年1月至2010年12月的数据,比较货币政策与资本流入两种因素对中国出口贸易的影响。实证结果表明,中国出口额与利率、汇率、信贷量、FDI存在长期协整关系,信贷量每增加1%,出口额增加0.84%。但FDI对出口贸易的长短期影响不一致。而且经检验发现,利率变动和汇率变动并不是出口变动的Granger原因。所以,中国应完善基础设施建设,缩短FDI发挥创造效应的时间,并综合利用信贷政策、利率政策、汇率政策等多种政策来调整贸易收支。     

浅析热钱流入对我国货币政策的影响

近几年美元走弱、人民币走强,形成利差空间,使大量热钱不断流入,对我国经济的均衡发展、国际收支平衡、人民币汇率稳定及货币政策宏观调控的效果产生影响。本文从实际出发,分析大量热钱流入对货币政策产生的影响,并提出建议性措施。     

人民币境外需求影响因素实证研究

本文根据国际货币的需求理论剖析了影响人民币境外需求的可能因素,逐步筛选出重要的影响变量;然后以香港人民币离岸市场为例,利用贝叶斯动态因子模型检验了境外需求对汇率预期的依赖性.结果表明:汇率预期和国际化政策对境外需求的影响显著;利率变化及汇率波动性的作用不明显;政策冲击具有短期效应,境外需求依赖于汇率预期的变动.最后,本文结合分析结论提出了政策建议.     

人民币汇率周期如何影响中国对外直接投资？

本文使用2003—2014年中国对外直接投资数据,从汇率周期、汇率水平、汇率波动及汇率预期角度,研究汇率相关变量对中国对外直接投资的影响。研究结果表明,人民币汇率处于升值周期时,促进中国对外直接投资;人民币汇率处于贬值周期时,则抑制中国对外直接投资。当人民币汇率预期升值时,抑制了中国对外直接投资。而无论汇率处于何种阶段,汇率水平与汇率波动对中国对外直接投资均没有显著影响。另外,东道国市场规模、相对劳动力成本及贸易开放度也对中国对外直接投资产生影响。在采用动态面板GMM模型控制内生性问题后,结论依然成立,说明只有汇率处于升值或是贬值周期时才会对中国对外直接投资产生影响,暂时性的汇率变化对企业对外直接投资行为影响并不显著。     

“汇改”后汇率变动对股票市场的影响——基于具体行业股票收益率的实证分析

使用GARCH和分位数回归模型,以11个具体行业上市公司为样本,对2005年7月＂汇改＂后人民币汇率变动与股票市场中行业股票收益率波动的相关性进行分析,研究结果表明：相对于即期汇率,以远期汇率为代表的汇率预期对行业股票收益率影响更为明显;预期汇率对行业股票收益率的影响具有明显的阶段性特征;在第一阶段,受远期汇率影响的行业主要对远期汇率的升值比较关注,而在第三阶段,不同行业对即期汇率和远期汇率的反应呈现多样化。