THE EFFECT OF MONETARY POLICY ON CREDIT SPREADS

We analyze the effect of monetary policy on yield spreads between corporate bonds with different credit ratings over the business cycle. We use futures contracts to distinguish between expected and unexpected changes in the Fed funds target rate and several indicators to distinguish between different phases of the business cycle. In line with the predictions of imperfect capital market theories, we find that yields on corporate bonds with low credit ratings widen (narrow) with respect to those with high credit ratings following an unexpected increase (decrease) in the Fed funds target rate during recession periods. Several tests suggest that our results are robust to outliers, potential endogeneity problems, empirical specification, control variables, countercyclical risk premium in futures, and alternative definitions of credit spreads and economic conditions.     

我国商业银行破产的可能性及其预防措施

现代经济的核心是金融,商业银行在金融业中居于主体地位,具有渗透面广泛和与社会各个方面联系紧密的特征.因此,如何防范商业银行经营中的各种风险,降低或消除其破产可能性就成为当务之急.本文首先从我国商业银行破产风险的主要来源着手,具体分析了信用风险、利率风险和汇率风险、流动性风险、资本风险以及管理风险;然后,结合当前我国经济运行和宏观政策,从分散风险、减少风险和转移风险的角度提出了预防其破产的措施;最后从法律防范方面入手,具体分析了防范商业银行破产风险的刑事责任、防范商业银行破产风险的民事责任和防范商业银行破产风险的行政责任.     

商业银行的非均衡发展模式研究

本文从考察商业银行的非均衡特征入手,以美国银行市场为例,重点分析了非均衡现象出现的实质及由此而生的由市场手段调节的现代商业银行演化的新特征。我国商业银行的非均衡有自身的特点，在对外开放程度和地区经济发展差距不断扩大的影响下，我国商业银行非均衡正在呈放大趋势。直接表现为各地区商业银行经营模式迥异不同，这在一定程度上造成整体以集权为主的银行经营出现困难。在上述问题无法通过市场化的兼并、重组、破产等手段进行调节的情况下,培育更为健全的银行体系,塑造真正的市场主体,完善银行公工，充分利用高科技提高银行的经营效率，将有利于我国商业银行的持续健康发展。     

网络经济时代商业银行的电子客户关系管理战略

中国加入WTO在给银行业带来机遇的同时,也带来空前的竞争压力.中国银行业为了能在未来的市场竞争中获得持久的优势地位,必须尽快制定适应未来网络经济时代的发展战略,抓住数字化、网络化机遇,加快实现传统银行业的变革,完善商业银行信息化系统工程.本文从商业银行运用ECRM战略的现实意义出发,剖析了国有商业银行电子银行体系和客户关系管理存在的问题,并对我国商业银行实施ECRM战略的系统框架进行了初步的探讨,最后提出了我国商业银行实施ECRM的若干建议和具体实施步骤,包括从事资源整合、进行组织协调、建立数据分析模型、实施客户关系管理等.     

关于商业银行前途与命运的理性思考

从全球范围来看,由于其他金融机构的快速发展,商业银行在现代金融业中的地位出现了动摇,商业银行的传统业务不断受到来自方方面面的严峻挑战和严重侵蚀,商业银行面临前所未有的压力和挑战,甚至在一定程度上威胁着商业银行的生存.于是,有人得出了商业银行将被取代的结论.针对投资基金制度将取代商业银行制度这一国际争论,本文以金融体系的功能观点为理论背景,对商业银行制度的生命力及其前途与命运进行了深入的阐述.作者认为,在相当长的时期内,商业银行制度与投资基金制度不是取代与被取代的关系,而是共生共长、交叉融合、相互促进、共同发展的格局与趋势.     

论我国国有商业银行综合竞争力的构造

现代管理学认为,企业的综合竞争力是决定企业生存与发展的关键因素.随着经济金融全球化的发展,特别是加入WTO后,我国经济金融融入世界经济金融大潮的步伐明显加快.因此,加快构建我国国有商业银行的综合竞争力,迎接来自外资银行更高层次的竞争,就显得非常迫切和必要了.本文从现代商业银行综合竞争力的内涵及基本特征出发,分析了现代商业银行综合竞争力的函数关系及中外商业银行综合竞争力的差距,在此基础上结合我国实际提出了国有商业银行综合竞争力构造的途径.最后,从国家宏观政策的角度,提出了有利于国有商业银行综合竞争力尽快形成的配套政策措施.     

基层商业银行经营效果的系统评价

在我国国有商业银行的经营管理中,由于存在信息不对称和考核制度设计不合理等问题,使基层行存在选择不利于上级行利益的行为的道德风险,而上级行则难以准确评价基层行的经营效果.本文从实际出发,根据实用、全面、准确、有效的原则选择了9个财务指标作为考核指标,以削弱信息不对称及计划考核方式中的一些不利于客观评价基层行经营效果的消极因素;在此基础上引入层次分析法(AHP),给出系统评价基层商业银行经营效果的模型,通过征询银行经营管理专家的意见和一致性检验,计算出上述指标在考核中所占权重,从而将定性与定量分析方式相结合,实现综合、准确考核基层行经营效果的目的.     

商业银行资本充足性管制的紧缩效应探析

资本是商业银行经营的基础,资本充足率也是监管当局重视的指标之一.随着巴塞尔协议的公布,许多国家相继对商业银行实行了资本充足性管制,其后,各国商业银行的资本充足率逐步提高.同时,资本充足性管制对宏观经济产生的影响也引起了人们的广泛关注.本文首先通过构造一个简单的模型,考察资本充足性管制对商业银行信贷资产所带来的紧缩效应;然后,对发展中国家进行了实证分析;最后,对我国商业银行补充资本金问题进行了研究,指出我国入世后,为了消除加强资本充足性管制的紧缩效应对宏观经济带来的不利影响,应做好补充国有商业银行资本金、发展资本市场和吸引外资银行进入等方面的工作.     

对我国商业银行资本金问题的认识

在中国面临加入WTO之际,商业银行的资本金问题成为我国商业银行能否适应国际、国内金融形势发展变化要求的一个焦点问题。本文从国际社会如何衡量、测算商业银行的资本金以及商业银行资本充足率的标准出发,通过对我国商业银行,特别是国有商业银行资本金状况的分析,找出我国商业银行资本金结构和补充资本金来源中存在的问题。作者从近期和远期两个方面着手提出了解决我国商业银行资本金问题的主要途径和对策建议,即近期通过国家补充、剥离不良资产、加快国有银行商业化、建立监测激励机制、提高呆账准备金比率的方法;远期实施国有商业银行的产权制度改革和增强我国商业银行的盈利能力的途径。     

国有商业银行改革的宏观思路与微观对策

随着加入WTO进程的加快,我国银行业正面临着前所未有的挑战.尽管多年来我国对国有商业银行的改革措施不断,但目前国有商业银行离真正意义上的现代商业银行还相距甚远.面对金融自由化和金融全球化的挑战,只有对国有商业银行进行股份制改造,建立起与国际接轨的现代商业银行制度,才能从根本上解决目前国有商业银行经营管理方面存在的问题,也是应对外资银行冲击的现实选择.本文结合国内外股份制银行的成功运作经验,指出了我国国有商业银行目前存在的体制性缺陷,针对上述缺陷提出国有商业银行进行股份制改造的宏观思路,并就改造中的一些微观性难点问题进行了深入的探讨.     

对我国国有商业银行深化改革的几点思考

本文通过对我国国有商业银行运行模式的分析,剖析了我国国有商业银行在经营管理活动中的优劣势状况,并从国际和国内两个方面阐述了我国国有商业银行面临的机遇和挑战.作者根据对运行模式和国有商业银行面临形势的分析提出了深化我国国有商业银行体制改革的几点设想:一是改革产权制度,逐步实现国有商业银行的股份制改造;二是改变组织结构,建立持股公司制的现代化商业银行的组织结构模式;三是剥离不良资产,尽快卸掉国有商业银行的历史包袱;四是建立存款保险制度,增强国有商业银行自我调节能力;五是加快电子化步伐,引进先进管理技术.     

入世背景下中外银行的竞争实力对比--国内外28家银行的经营指标分析

随着金融竞争国际化的趋势日益加强,如何提高我国商业银行的竞争力是不可回避而又亟待研究的现实课题.在现实国际经济背景下,对商业银行的竞争力分析必须放在全球大系统的环境中,比较与国外同业的差距及存在的主要问题.本文选择了28家国内外比较知名的银行,并就其1997～1999年度的财务报表中的总量指标和比率指标进行了对比分析,以探求我国金融机构的比较优势和存在的不足,指出入世后中国银行业不具备规模优势,但可以向全能银行或专业银行两个方向发展,要么求大,要么求精,规模不会成为扼杀中国银行业发展的绝对原因;稳健经营,做到以客户为中心,恪守规范的管理规则,才是银行业生存的要诀.     

我国国有商业银行的发展趋势研究

进入20世纪90年代,伴随着全球信息技术的飞速发展和经济金融一体化、自由化的浪潮,银行业的经营环境正在发生深刻而剧烈的变化.面对新的形势,我国银行业应积极借鉴国际银行业发展的历史与经验,加快改革步伐.本文分析了适应国际银行年的发展趋势,我国银行业应推进股份制改造,完善现代商业银行体制;拓宽经营领域,逐步实施混业经营;构建集团化经营的现代商业银行经营管理体系;开展境外业务,积极推进跨国经营;顺应知识经济与信息技术革命,加快业务创新步伐.通过这一系列改革举措,可以提高国有商业银行的整体竞争实力,在未来的全方位国际化竞争中占有主动和先机.     

我国商业银行信贷经营机制分析

长期以来,我国商业银行尤其是国有商业银行缺乏对市场的了解,缺少客户现状和发展的足够信息,在风险意识加强的同时缺少对基层信贷人员的激励措施,其实质是尚未真正形成面向市场的信贷经营机制.随着入世的临近,我国银行业将面对国际跨国银行的激烈竞争.面对新的形势,只有建立"以市场为导向,以客户为中心,以效益为原则,以风险控制为主线"的信贷经营机制,才能在不断变换的市场环境中立于不败之地,并在有效控制风险的前提下支持经济发展.本文详细分析了商业银行的信贷政策决策流程和信贷业务流程,并提出适应市场经济运作的总分行体制以及以人为本的管理理念和有效的激励约束机制.     

FURTHER EVIDENCE ON INSIDER TRADING AND THE MERITS OF SECURITIES CLASS ACTIONS

To provide further evidence on the merits of securities class actions, we examine insider transactions immediately before and during the class period, using a larger and newer data set. We show that insiders reduce their stock sales by an abnormal amount immediately before the class period. Alternative measures of insider transactions and analysis of data before the enactment of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 provide consistent results. These new findings indicate that class actions, on average, have merit. Our data also reestablish a previous empirical result that there is no abnormal selling during the class period.     

论我国商业银行核心竞争力的培育与提高

现代商业银行竞争力主要是一种核心竞争力的概念.培育和提高银行竞争力不是培育其在某一特定领域内的相对竞争优势,而是各种竞争力量的有机组合,它依赖商业银行在不同经营与管理领域内最有效的运作.为应对入世的挑战,我国商业银行急需提高自身的核心竞争力.本文基于对中国商业银行竞争力状况分析,从银行竞争政策取向、银行竞争模式选择、银行竞争环境优化、银行竞争效率提高等四个层面阐述了培育与提高我国商业银行核心竞争力的宏观战略架构,着重就培育与提高我国商业银行业务经营竞争力、管理竞争力、人才竞争力、国际竞争力、创新竞争力等进行了探讨.