央行法定数字货币发行的驱动力、影响推演及政策建议

当前,央行法定数字货币正在紧密推进过程中,其迅速发展的背后有着深刻的驱动力因素.数字货币是电子货币进一步发展的产物,其中又分为央行发行的法定数字货币和私人发行的加密数字货币,而广义的数字货币则与电子货币是同义词.类似互联网企业发行的虚拟货币,也是电子货币的一个子集.具有经济发展稳健性和良好货币发行信用的国家所推出的央行法定数字货币是未来数字货币发展的主流,但这并不意味着私人部门发行的数字货币毫无价值.央行法定数字货币可以提高人民币在国际货币体系中的影响力,借助大数据技术提升对经济的预测、调控能力,降低货币的印刷、发行、流通成本.中国要从市场竞争的角度优化央行法定数字货币的用户体验,丰富央行法定数字货币的运营场景,积极开展国际合作和公私部门合作,完善央行法定数字货币的法律监管制度,从而提升央行法定数字货币的竞争力,形成多层次的数字货币体系.     

法定数字货币对货币创造体系的影响研究

当前,世界主要经济体的央行纷纷开展法定数字货币研究和试点工作。我国也先后在多地试行数字人民币"红包"实验,各界围绕法定数字货币的发行模式、信用基础及潜在影响展开了广泛讨论。在中央银行—商业银行双层发行模式下,法定数字货币本质上是一种数字形式的基础货币,其信用基础为主权信用。法定数字货币的发行将改变基础货币结构,并影响货币创造体系。在此背景下,货币政策传导效率有望进一步提升:一是数字货币利率可成为重要的政策利率,强化对存款市场利率的影响;二是付息数字货币可能挤占存款准备金在基础货币中的份额,商业银行对准备金率的敏感性将随之上升;三是央行可借用数字货币的可编程、可追踪特性,进一步提升对专项资金用途的把控能力。应稳步推进数字货币发行体系建设,通过开展宣传工作、完善交易机制、探索跨境数字货币交易等方式完善货币发行体系。     

数字货币对货币政策的影响

数字货币的产生及发展对一国的整个金融业将产生巨大的影响, 其中尤为重要的影响就是数字货币的发行对一国中央银行货币政策的影响. 因此, 研究数字货币的发行对央行货币政策的影响是非常重要的,数字货币的发行对央行来说是一次前所未有的挑战, 但同时也是一个机遇, 如果央行紧跟这次数字货币发展大潮, 实现转型, 将会给整个金融体系以及居民的生活带来极大的便利.     

推进法定数字货币建设及政策建议

本文根据十九大报告提出的对经济发展的新要求,在总结现有的数字货币市场的基础上,推进法定数字货币建设和政策研究,探索法定数字货币的发行、流通、使用可行性方案,促进金融业健康、稳定地发展.     

数字货币及其经济影响研究新进展

目前已有数千种数字货币在全球发行,数字货币研究是近年来经济学领域研究的热点之一,但仍然缺乏对各类数字货币研究及前沿问题的系统梳理。本文依据支付方式的四大属性对货币体系中的数字货币进行区分,阐述了各类数字货币的本质与特性以及数字货币可能产生的经济影响。目前,货币支付体系中的数字货币主要包括加密货币、E-money、I-money等私人发行的数字货币以及央行发行的法定数字货币。研究表明,数字货币的出现会对传统货币体系产生颠覆性的影响,进而影响到金融体系的稳定与货币政策传导。因此,各类数字货币(尤其是私人数字货币)也受到各国政府与央行的密切关注和积极监管。通过对各类数字货币最新研究文献的系统梳理,本文展示了近年来关于数字货币研究的新进展。     

数字欧元的最新进展和战略考量

近年来,多国央行推出央行数字货币。与私人加密货币不同,央行数字货币是由货币当局发行的数字化的法定货币。在公众偏好转向无现金支付,支付市场供应商结构发生变化,以及对国外支付工具和技术的依赖风险加大的背景下,欧洲央行将发展数字欧元提上日程。在经历了评估、调查两个阶段后,2023年10月数字欧元进入准备阶段,在立法和规则设定方面为数字欧元的发行铺平道路。欧洲央行发行数字欧元的战略考量包括确保公民能够继续信任数字支付背后的货币锚,强化欧洲央行实施货币政策和维护金融稳定的能力,进一步促进欧洲一体化,以及通过提高欧元区对非欧洲支付解决方案的独立性来加强欧元区的战略自主权。随着越来越多经济体央行对央行数字货币的态度从审慎保守转向积极进取,数字欧元将对国际货币体系产生深远影响。     

数字货币对传统货币金融体系的效应影响机制研究

近年来,随着区块链、移动互联网等信息技术的发展与应用,全球金融市场支付方式发生着巨大变化,新兴产生的数字货币正对传统货币金融体系产生重要影响。根据数字货币对传统货币发行与流通带来的影响,分别分析去中心化的分布式记账数字货币和中心化的法定数字货币对当前货币支付体系、货币供需和金融稳定等所产生的效应,并对中国法定数字货币的发展提出建议。     

央行数字货币创新研究新进展

为应对私人数字货币的挑战,央行数字货币正逐渐成为经济学、计算机科学领域的热点研究问题。本文对央行数字货币领域的技术架构研究进行梳理,对央行数字货币与其他支付方式的货币竞争研究进行总结,还归纳了央行数字货币对经济体系影响的有关研究,并据此对未来央行数字货币的研究方向进行展望。未来研究可从如下方面着力：央行数字货币全球竞争的实证研究;发行央行数字货币的经济效应研究;央行数字货币的安全和隐私保护机制研究;央行数字货币的可拓展性研究。     

马克思主义政治经济学视角下两种数字货币的本质及发展趋势

随着信息技术的发展,以比特币为代表的数字货币引起热议。关于数字货币的争论主要集中在两方面:一是数字货币到底是不是货币;二是数字货币的未来发展趋势如何。这里涉及两种数字货币,即自发的数字货币和法定的数字货币。从马克思主义政治经济学视角看,前者本身没有价值,只能通过现实货币这一桥梁来表现和衡量其他一切商品的价值,间接充当一般等价物;后者以国家信用为基础,由中央银行发行和调控,只是货币的数字化发展。尽管数字货币的推广和使用已成必然趋势,但两种数字货币的发展均受合法性、社会认可度等因素的影响,而不同国家对两种数字货币的态度和技术水平及其普及度,则给两种数字货币的发展带来诸多不确定性。     

中央银行数字货币的发展逻辑与国际镜鉴

近年来,区块链技术深度介入货币金融行业,驱动了数字货币的快速演进,形成了私人、机构与法定数字货币的分化发展。其中,中央银行数字货币作为法定数字货币的重要构成,因其具有技术创新下货币物理形态发展的客观性,充分发挥货币政策与宏观调控的稳定性,维护货币主权并推进货币国际化的迫切性,成为众多国家大力发展的货币载体。然而,央行数字货币在发展中同样面临货币发行权、法偿性、金融风险防范、个人信息保护等难题。通过采用比较研究方法,从理论层面剖析为何全球出现三条不同的央行数字货币发展路径,并充分借鉴其实践的共识经验,进而提出促进我国央行数字货币稳健发展的建议。     

推进数字人民币发展的现实挑战与优化路径

推行数字人民币是我国释放数字经济活力和助力数字中国建设的内在要求和有力支撑.随着数字人民币试点地区的有序扩容和试点场景的深化拓展,数字人民币研发进展显著,但在技术应用、安全保障、跨境支付、法律监管和金融稳定等方面还面临一些挑战.面对数字货币时代的加速到来,应不断优化数字人民币发展路径:以技术应用创新升级,提升数字人民币普惠性和扩大试点场景覆盖;以安全体系设计优化和安全教育普及,维护数字人民币发行流通安全;以数字人民币和人民币国际化的协同联动,探索数字人民币跨境支付;以完善的法律法规和监管框架,规范数字人民币运营管理;以优化运营体系和风险防控能力,降低数字人民币对金融稳定的冲击.进一步发挥数字人民币在构建新发展格局中的战略作用,为数字经济高质量发展全方位赋能.     

Libra:数字货币的金融原理及对国家金融主权的挑战

Libra白皮书发布后,数字加密货币再次成为讨论的热点.不同于比特币,Libra已经具备了货币的属性,然而,Libra也有其自身的发行风险.本文采用文献研究法、描述性研究等方法,首先探讨Libra作为新生的货币,其发行所存在的现实风险,然后从比特币的发行经验分析Libra一旦发行成功将会对国家主权造成的挑战.最后指出,...     

国家安全战略下法定数字货币安全问题研究

我国推行法定数字货币是深刻把握当前国际形势所做出的重要战略安排,是国家安全战略的题中应有之意.为把握数字经济先发优势,我国适时推出法定数字货币生正逢时.作为国家安全的重要组成部分,我国央行法定数字货币安全重要性进一步凸显.但法定数字货币的推行面临技术实现难题,对传统商业银行造成转型冲击,引起科技伦理与消费者隐私保护等多方挑战.同时,比特币、Libra等虚拟货币对我国经济安全造成威胁.本文在国家安全战略下对我国法定数字货币安全问题进行专题分析,并提出有针对性的建议.我国应以科技为矛、制度为盾,保障法定数字货币的安全平稳推行,提高我国数字货币治理能力,促进数字货币安全的国际交流与合作.     

我国法定数字货币对支付体系的影响

传统法定货币的支付功能虽然能够便捷实物现金支付,但是相对于跨时空的远程支付就显得"鞭长莫及",并且受困于货币形态大额支付实现起来也比较困难.传统法定货币支付增加了央行的监管难度,一定程度上降低了货币政策的有效性.央行发行的法定数字货币可以改变货币发行和流通形式,优化法币支付功能,降低对第三方支付机构的依赖,进而降低央行...     

法定数字货币:重构跨境支付体系及中国因应

数字货币缘起于密码学在货币金融领域的发展,经历了加密货币、稳定币到法定数字货币的发展历程,其实质是主权国家与私人发行者围绕数字货币"铸币权"展开的博弈。区块链和分布式记账技术赋予了加密货币去中心化的信用机制与技术特点;稳定币通过与储备资产"锚定",解决了加密货币币值波动的问题;由中央银行发行、国家信用背书的法定数字货币兼具法定货币的币值稳定性,以及由加密技术和区块链等赋能的创新优势,有望弥补传统跨境支付体系在现代化和便利性等方面的不足,从而实现跨境支付体系的重构。鉴于此,在地缘格局与经济结构深刻调整的背景下,中国有必要进一步加强央行数字货币的研发,推动数字人民币试点,参与和引领跨境支付体系重构进程,构建与之相适应的跨国监管机制。     

虚拟货币流通与政府监管问题探析

虚拟货币以其便捷性促进了电子商务和虚拟网络经济的发展,但也带来了一些问题和隐患.为此,笔者通过建立“虚拟货币的流通模型”和“虚拟货币—现实货币的流向模型”,厘清了虚拟货币的流通过程,对虚拟货币的流通参与方进行深入分析,试图对现阶段虚拟货币的监管给出较优监管选择,同时建议政府应该从对虚拟货币发行机构的准入实施管理、对虚拟货币发行机构的运营实施现金准备制度、对虚拟货币发行机构实施评级制度等三个方面对虚拟货币进行监管.     

私人部门数字货币对金融资产的波动溢出效应——基于比特币跨市场信息传递视角

在我国进行央行数字货币试点的特殊背景下,监测私人部门数字货币产生的影响对于引导主权数字货币功能建设和防范化解风险均具有重要意义.本文评估以比特币为代表的私人部门数字货币对金融资产的波动溢出效应,并分析风险传染的网络拓扑结构.研究表明,比特币对全球性避险资产没有形成波动净溢出,是风险波动的净接收方;我国对私人数字货币的监管效果明显,2018-2019年离岸人民币与比特币的信息关联度显著降低;芝加哥商品所将私人数字货币业务引入传统金融市场增加了比特币对美国金融市场的风险溢出,需要在风险层面进一步论证.研究建议监管数字货币及其衍生产品要以市场实际运行作为重要参考,面对私人数字货币的风险溢出应充分发挥央行数字货币的国际影响力,扩展主权数字资产在金融市场中的份额.     

国际私人数字货币对中国经济的影响与应对之策

数字经济时代背景下,数字技术引领数字企业商业生态变革,区块链技术赋能的私人数字货币应运而生.作为数字经济的重要组成部分,私人数字货币颠覆了传统的货币体系,对全球经济秩序产生了深远影响.私人数字货币的潜在经济影响主要包括:导致私人数字货币市场垄断、引发通货膨胀或通货紧缩、颠覆传统货币支付体系.私人数字货币对法定货币的影响主要包括:削弱主权国家货币地位、诱发铸币权由政府向企业转移、降低传统货币政策的有效性.面对国际私人数字货币对中国经济社会的潜在影响,中国应突破现有数字技术瓶颈,加快中国法定数字货币落地;深化法定数字货币国际化合作,推进人民币国际化进程;整合数字企业力量,探索中国数字货币发展新模式.     

公共和私有部门数字货币的发展趋势、或有风险与监管考量

公共部门和私有部门竞争加速的背景下,数字货币的种类和功能特征不断增加,对国际货币体系、支付结算以及数字经济生态均产生重要影响。本文梳理了公共和私有部门数字货币的发展趋势,比较分析了典型数字货币的运行特征以及面临的或有风险。研究认为公共部门数字货币将在零售型和批发型等多场景与私有部门数字货币展开竞争;我国央行数字货币(DC/EP)进展加速,要在国际标准规范制定和应用平台建设等方面抓住机遇窗口期。在监管层面,建议审慎对待数字货币技术创新的不确定性,推动制定国际标准规范;发挥"中央银行-商业银行"双层运营优势,积极开展中间业务,避免金融脱媒;优化金融基础设施,提高区块链风险治理能力;推动国际数字经济领域形成多极化格局,避免寡头垄断对我国数字货币发展空间的挤压。     

中欧货币发行制度的比较

本文从货币发行依据、货币发行机制和货币供给调控机制三个方面来论述中欧货币发行制度的异同点,以及欧洲货币发行制度有哪些优点值得我国去学习,同时我国应该避免欧洲货币发行制度的缺陷以及欧洲货币制度缺陷给予我国的启示。