基于“三元悖论”视角的我国经济金融发展探析

亚洲金融危机后,"三元悖论"被明确提出,并受到学者们的广泛关注,成为国际经济学中一个著名的论断。本文从"三元悖论"视角对我国货币政策有效性、汇率稳定及资本管制进行了分析,进而提出了要保持货币政策的独立性、保持汇率的相对稳定、控制资本项目开放的节奏等建议。     

基于"三元悖论"视角的我国经济金融发展探析

亚洲金融危机后, "三元悖论"被明确提出,并受到学者们的广泛关注,成为国际经济学中一个著名的论断.本文从"三元悖论"视角对我国货币政策有效性、汇率稳定及资本管制进行了分析,进而提出了要保持货币政策的独立性、保持汇率的相埘稳定、控制资本项目开放的节奏等建议.     

从“三元悖论”看我国货币政策的独立性

在经济全球化的时代大潮中,我国作为一个新兴的发展中国家,随着商品、资本和劳动力等要素的国际流动,我国经济与世界经济依存度的增加,外部均衡问题进一步凸现,并且经济的开放性使得原先的内部均衡发生深刻的变化,内部均衡和外部均衡发生了冲突。特别是在本轮金融危机中,汇率制度的安排与货币政策的有效性之间的冲突变得更加明显。这种冲突不仅增加了宏观调控的难度,而且不同政策间目标的冲突更增加了宏观政策调节机制发挥作用的复杂性。因此,从"三元悖论"的视角分析我国现阶段汇率制度下货币政策的独立性,具有重大而现实的意义。     

基于“三元悖论”的中国抉择

本文通过简要阐述克鲁格曼的"开放经济三难选择"原理,总结资本流动性、货币政策有效性和汇率稳定性三大金融目标的政策选择空间,结合中国经济现状,基于"三元悖论"理论分析我国宏观经济政策的抉择问题。     

“三元悖论”与对外开放新阶段我国货币政策的运用

克鲁格曼“三元悖论”认为,一国只能在货币政策独立、汇率稳定和资本的完全流动三个目标中选择两个,不可能三个目标同时实现。我国现阶段在这“三元”中选择的是汇率稳定和货币政策独立,同时未完全放弃资本完全流动目标(人民币只实现了经常项目下可兑换,不开放资本帐户),因此货币政策独立性仍然受到一定程度的削弱。随着我国加入WTO,中央银行如何保持货币政策独立性将成为一个极其重要的问题,同时,货币政策也将从以内部均衡目标兼顾,相应地必须建立适应开放经济条件的货币政策操作模式。     

欧洲债务危机的分析——基于三元悖论视角

三元悖论原则揭示了在开放经济条件下,货币政策的独立性、固定汇率制、资本的自由流动这三个宏观政策目标只能同时实现其中的两个,如果一个国家不能运用三元悖论结合自己的经济形势选择合理的政策目标,就会引起经济金融体系的不稳定,盛至引起危机。本文主要从三元悻论视角分析了欧洲债务危机的发生,并在此基础上提出了该次危机对中国的启示。     

基于“三元悖论”的我国汇率制度改革思考

三元悖论揭示了稳定汇率、开放的资本基础和独立的货币政策三者之间的关系。亚洲金融危机之后,三元悖论日益受到人们的广泛关注,其在金融经济政策制定中的重要性也越发重要。本文证实了三元悖论中各变量关系,分析当前我国货币政策和汇率政策的冲突和缺陷,并提出关于汇率制度改革的一些思考和建议。     

美联储加息背景下我国的货币政策“三元悖论”

本文考察了美国次贷危机后,在人民币巨大的升值压力下,我国的货币政策"三元悖论"问题,认为人民银行提高法定存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策操作,有效化解了外汇储备上升对我国货币政策自主性带来的不利影响,并在利率市场化、人民币国际化及资本项目有限开放等一系列的金融改革中取得了较好成绩。本文分析了我国货币政策操作效果的影响因素,在资本有限管制下,我国的货币政策影响效果需要考虑存款准备金率、公开市场操作、非传统货币创新及外汇占款的综合影响,人民银行主动的货币数量性操作只有对冲掉国际资本流动的影响后才能影响国内金融市场。在此基础之上,本文进一步对比分析了美国加息后我国货币政策面临的"三元悖论"问题,认为在强烈的人民币贬值预期下,受外汇储备有限性的影响,人民银行在资本管制、汇率稳定与政策自主性方面的腾挪空间较升值过程中大幅下降,我国货币政策自主性会受到较大影响。     

对“三元悖论”理论的再认识

本文在阐述了"三元悖论"的基本思想内涵后,接着从理论上分析了"三元悖论"的局限性,即"三元"概念是过于绝对化的理论假设,且各种政策组合也并不一定有效。文章最后则用我国的宏观经济政策组合实践来进一步阐述"三元悖论"理论。     

三元悖论、货币政策有效性与汇率制度改革

克鲁格曼在上世纪60年代提出了三元悖论．即货币政策独立性、资本自由流动和汇率稳定三不能兼得。我国过去对资本账户实施严格的管制，因此内部均衡和外部均衡之间的矛盾并不突出。然而．随着我国经济增长和开放度的增加，我国经济受世界经济环境的影响越来越大。相应地，我国货币政策的外溢性也日益明显，     

诺斯悖论与宏观调控

本文采用诺斯悖化的观点论述地方政府行为对宏观经济的影响.文章认为,宏观调控是中央政府与地方政府之间的博奕,地方政府对经济增长既有强力的推动作用,又有毁灭性的负面作用,因此,中日的宏观调控成本提高.由此提出转变地方政府职能,规范地方政府行为的结论.     

“三元悖论”与人民币汇率制度改革浅析

"三元悖论"作为经典的金融理论之一,反映了开放经济条件下汇率稳定性、资本自由流动性和货币政策独立性三者不可兼得的矛盾,为我国2005年7月21日开始实行的"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"提供了理论依据。通过对我国经济中的"三元"即资本流动性、货币政策独立性以及汇率制度进行分析,在世界经济全球化和资本自由流动性不断增强的背景下,为保持我国货币政策的独立性,在2005年汇率改革的基础上,应该进一步扩大人民币汇率的浮动区间并研究、完善、及时调整货币篮子的币种及其权重,改善央行在外汇市场的干预机制,同时不断完善外汇市场产品和交易制度以及稳步推进利率市场化改革。     

结合“三元悖论”谈人民币汇率制度改革

去年,我国进行了汇率制度改革,理论界对这一改革展开了激烈的讨论。本文“从三元悖论”出发,结合中国的实际情况,从现行汇率制度存在的新问题入手,应该选择汇率目标区的有管理的浮动汇率制度,并以之为跳板,从而逐步向完全的浮动汇率制度过渡。     

三元悖论下中国的政策选择

三元悖论是许多国家研究宏观经济政策选择的基本理论依据,作为一个理论分析框架,它反映了开放经济下宏观调控面临多项目标时,须针对各国当时的实际经济需要有所取舍。本文从三元悖论作理论依据及最近经济因素,分析三元悖论下中国的政策最优选择。     

“三元悖论”与人民币汇率制度改革浅析北大核心CSSCISSCI

"三元悖论"作为经典的金融理论之一,反映了开放经济条件下汇率稳定性、资本自由流动性和货币政策独立性三者不可兼得的矛盾,为我国2005年7月21日开始实行的"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"提供了理论依据。通过对我国经济中的"三元"即资本流动性、货币政策独立性以及汇率制度进行分析,在世界经济全球化和资本自由流动性不断增强的背景下,为保持我国货币政策的独立性,在2005年汇率改革的基础上,应该进一步扩大人民币汇率的浮动区间并研究、完善、及时调整货币篮子的币种及其权重,改善央行在外汇市场的干预机制,同时不断完善外汇市场产品和交易制度以及稳步推进利率市场化改革。     

我国货币政策决策环境分析——基于三元悖论视角

在金融危机余波未平的敏感时期,我国经济企稳回升并出现物价上涨过快、资产价格泡沫膨胀等一系列问题。在这种形势下,货币政策的调控作用显得尤为重要。本文试图运用克鲁格曼提出的三元悖论理论,分析我国货币政策环境,并解释货币自由流动、货币政策有效性和汇率稳定这三项政策目标无法兼顾的根本原因。     

三元悖论在中国的新解——基于货币分析法的实证分析

在人民币汇率制度的研究中，目前国内的研究大多采用“三元悖论”或“米德冲突”分析法。但无法建立实证模型。本文基于货币分析法建立了精确的计量模型，并运用我国1995—2003年的数据进行了实证研究。结论表明：我国在现行的汇率制度下的确丧失了货币政策的独立性，需向更加浮动的汇率制度迈进。     

中国经济面临的三元悖论困境北大核心SSCI

本文回顾了中国近期在汇率体制改革、资本账户开放、利率市场化和货币政策制定等方面取得的进展。文章发现随着资本管制效力的下降,人民币汇率仍然以盯住美元为主,中国货币政策的独立性已经受到削弱。为重新获得货币政策自主性,同时致力于推动资本账户开放,央行必须增强人民币汇率弹性。     

三元悖论与我国的货币政策

根据克鲁格曼“三元悖论”的观点，货币政策的独立性、资本自由流动和汇率稳定三个目标是不可兼得的，在资本自由流动的条件下，固定汇率制可以保持汇率的稳定性，但货币政策的独立性即货币政策使本国经济调控的有效性受损；浮动汇率制度可以保持货币政策独立，但必须使汇率自由波动，即放