机构投资者真的有助于降低盈余管理吗？——来自中国上市公司混合与平衡面板数据的证据

本文采用中国上市公司2004～2008年相对较长时期数据,在控制机构投资者持股比例与盈余管理程度内生性基础上,通过混合与平衡面板数据模型回归分析发现：机构投资者持股比例与正向盈余管理显著正相关,其中国有控股企业的这种相关性较非国有控股企业更显著;国有控股企业中机构投资者持股比例与负向盈余管理显著负相关,而非国有控股企业中则变成显著正相关;机构投资者持股比例与盈余管理绝对值显著正相关,其中国有控股企业的这种相关性较非国有控股企业也更为显著。这些证据充分说明中国机构投资者仍然是短视的,对盈余管理不存在制约作用反而推动了企业的盈余管理。     

输入型通胀压力对我国物价水平影响的分析

在对外开放水平不断提高的情况下,近年来我国面临的输入性通胀压力已经存在并将呈日益明显的态势.在基于历史数据进行分析后,认为国际市场对我国食品类价格的传导比较直接,且时滞较短效率较高;能源类产品的传导比较多元化,时滞较长效率中等;工业生产资料传导基本是间接的,且时滞较长效率较低.在未来一段时间我们还需要做好应对输入性通胀压力的各项准备工作.     

商业银行个人理财中投资者权益的保护

在商业银行个人理财业务发展的数年中,投资者权益受侵犯的事例常见于报端。这些问题的出现揭示了目前的认识误区———仅将投资者与银行之间的关系认为是委托与被委托之间的关系。要有效维护理财投资者的合法权益,应重新认识投资者与银行之间的关系。投资者与银行之间不仅是委托与被委托的关系,更主要的是经营者与消费者之间的关系。只有将投资者看成是消费者,在强大的银行经营实体面前,弱势的投资者的合法权益才能得到法律的倾向性保护。     

关于中国股市风险判定及预见的探讨

近两年，中国股市大起大落，令投资者饱受快乐与痛苦瞬间转换的煎熬，股市由疯狂炽热转向急速直下，股民不得不面对资产被蒸发的现实。因此，股市风险的判定及预见，对投资者显得非常重要。通过对中国股市变动情况及其影响因素的历史数据计量分析，探求股市变动特点及与其影响因素之间的变动关系，构建股市风险判定模式，为投资者和政策制定部门提供参考。     

小波分析在波浪理论中的应用研究

利用小波分析方法,对股市交易过程中的大量数据进行有效分析处理,得到隐藏在数据中的主要特征和趋势,使波浪理论中浪型的划分变得容易,为股票投资者提供一种可信的分析工具。     

鉴别上市公司盈利质量的有效方法--现金流量表分析

本文针对我国某些上市公司存在粉饰业绩的现象，将盈利能力和盈利质量这两个财务术语加以区分，并提出鉴别上市公司盈利质量的有效方法－现金流量表分析。不仅使广大中小投资者对上市公司操纵利润的手法有所了解，同时更赋予了他们投资决策的有效工具。     

我国债券基金申购赎回影响因素分析

借鉴海内外已有研究成果,本文通过大量数据实证分析得出影响投资者申购赎回债券基金的主要因素.债券基金净申购与同期股市走势显著负相关;基金业绩正向影响基金净申购;投资者倾向于申购分红较多的基金;基金公司和基金本身实力越强则基金净赎回越少;不收赎回费的前端收费方式和平行收费方式债券基金更受投资者欢迎;投资者不愿意申购净值过高的基金;权益资产比例与债券基金净申购赎回显著负相关.     

中国国有企业财务竞争力研究——基于资本成本的视角

财务竞争力是企业具有的超过其资本成本水平的价值创造能力,是企业实现投资者利益保护并在一个较长时期内实现股东财富最大化目标的能力.数据显示,在大多数时期,中国国有企业的股东利益没有得到保护,股东财富不增反减,国有资本投资没有实现保值增值的目标.另外,短时期之内的、过大的实现指数(RI)暴露了中国国有企业在投资者利益保护理念方面的非理性状态.提升财务竞争力,实现企业可持续发展与投资者利益保护的双赢,是中国国有企业面临的一个重大课题.     

制约我国上市公司投资者关系管理的因素分析

随着资本市场的竞争和股东维权意识的增强,投资者要求上市公司提供更多的信息。而上市公司为了争取更多的投资者也需要披露更多更全面的信息。投资者关系管理就是通过公司与投资者及其他利益相关者的有效沟通．达到发展、维持战略投资者和建立良好企业形象的目的。文章对制约我国上市公司投资者关系管理的因素进行了剖析。提出了改进和完善我国上市公司投资者关系管理的措施。     

我国创新分级基金资金净流入的影响因素研究

通过系统分析分级基金的产生与发展,发现分级具有结构化收益、场内外交易、配对转换套利机制等特点,使得投资者对分级基金申购赎回的决策行为与普通分级基金大为不同。普通开放式基金投资者在做出申购赎回决策时,主要考虑基金净值收益率、市场收益率、基金净值排名、基金分红、基金成立时间等因素。实证研究发现,分级基金的基金收益率、净值、成立时间不是分级基金投资者做出决策的主要动因,他们更关注分级基金杠杆、成交额、基金份额折溢价等因素,更倾向于将分级基金作为场内交易型工具。因此,分级基金未来的发展应该向提高场内活跃度、创造有效杠杆、满足投资者交易需求等方向突破。     

类型投资的思维机制探究

在缺乏时间或深入(精确)认知能力时,人们最有可能运用类型思维,本文即从类型思维这一角度论述了类型投资的心理机制。投资者首先对资产加以认知,并将之与某一类型相匹配,然后从类型层面对资产类型未来回报做一预期。不同投资理念的投资者对类型资产未来回报预期存在分歧,在此基础上投资者在不同类型层面做出类型投资决策。     

会计信息的数据挖掘方法与银行信贷风险预测

基于信息熵理论和数据挖掘技术，提出一种会计信息的数据挖掘方法，投资者和债权人可用这种方法从企业的会计数据中挖掘决策信息，并以银行信贷风险预测模型构建为例，对这种方法的有效性进行了实证检验。     

会计信息的数据挖掘方法与银行信贷风险预测

基于信息熵理论和数据挖掘技术,提出一种会计信息的数据挖掘方法,投资者和债权人可用这种方法从企业的会计数据中挖掘决策信息,并以银行信贷风险预测模型构建为例,对这种方法的有效性进行了实证检验。     

买卖价差视角下我国上市公司内部控制信息披露对投资者的影响

结合上海证券交易所股票交易的指令驱动型交易机制,运用上市公司高频面板数据,通过竞争性成分、指令处理成分以及信息不对称成分和流动性成分对股票买卖价差及投资者决策进行实证分析。实证结果表明,我国内部控制信息披露不但没有缩小信息不对称,反而扩大了信息不对称及买卖价差,信息不对称成分和流动性成分的共同作用缩小了买卖价差。投资者对我国上市公司财务报告内部控制信息披露质量存在重大疑虑,内部控制信息披露产生负经济后果。     

评保护中小投资者利益的制度建设--从分类表决机制到《证券投资者保护基金管理办法》谈保护中小投资者利益

保护中小投资者的合法权益是证券市场监管的核心,也是证券市场健康运行的基础。从分类表决机制的出台到《证券投资者保护基金管理办法》的颁布体现了政府对中小投资者利益保护政策的落实,也是投资者利益保护方面的制度建设的一大跨越。分类表决机制赋予了社会公众股东在公司重大决策问题方面说话的权力,《证券投资者保护基金管理办法》则为投资者撑开一把利益保护伞。     

本土偏好投资的引致因素探析

不管是在国际股票市场上还是在一国国内股票市场上,投资者都呈现出对本土股票的偏好,由此所形成的地理上欠分散化的投资组合既可能是资本管制、风险规避、信息不对称和交易成本等制度因素所引致的,也可能是熟悉、临近性、相对乐观以及语言和文化等行为所造成,或者是这些因素综合作用的结果.     

企业会计委派制度的经济学思考--兼论企业会计人员管理体制改革

企业会计人员管理体制的改革与创新必须要考虑到委托代理关系中的激励和约束以及会计信息的产权和公平效率问题。由于企业的会计人员分为财务会计人员和管理会计人员，他们分别提供不同的会计信息，分别为不同的人服务。因此，他们就应该被不同的人委托，只有这样才能真正发挥会计在企业管理中的反映和监督职能。     

国库部门与征信部门横向协同可行性探索

国库收录了征信需要的税收数据,征信收录了国库需要的企业基础分类信息。如果两部门实现横向协同,就能突破＂信息孤岛＂,各取所需。探讨国库数据与征信数据整合的可行性,分析两部门信息协同的障碍与难点,为人民银行部门信息整合提供实证性探索,也为金融数据更大范围的集中提供案例和经验积累。     

债券价格理论及其对投资的启示

债券的价格遵循价值规律.由于多种基本因素的共同影响,形成债券价格与债券到期收益之间的关系定理.投资者把握不同的债券价格理论,可进行适时而有效的债券投资决策.     

证券投资心理行为的误区与调节

在投资过程中投资者常常会受到来自各方面的影响和压力,破坏心理上的平衡。导致错误的投资决策和投资行为。要克服这种投资心理行为的误区,实现理性投资,不是件容易的事情,至少是件不以人的意识为转移的事情,应引起足够的认识。