2006VC的冷与热

2005年中国创投的热度触手可及：创投募资超乎想象地达到了40．33亿美元，是此前三年总和的1．5倍；总投资额达到10．57亿美元；共有17个创投支持的企业在香港、新加坡和美国上市……此外，web2．0投资热、硅谷主流创投布局中国、中国VC品牌崛起并转向合伙制经营等再把2005年推向一个创投高热。     

财政税收

自主创新产品享受系列优惠政策；创投获重大税收优惠；国际会计准则降披露要求 国企海外上市成本降低。     

VC动态

携手花旗嘉德再推私募中国房产基金；前IBM亚太区高管投身VC行业；符绩勋加盟GGV；高通启动5亿美元建立创投联盟     

一月金融

在全球创投业走势低迷，我国创业新增投资也步履艰难的情况下，天津市创投业却依靠政府设立的“种子基金”，以社会资本作为主要投资力量，呈现出逆市上扬的强劲走势。到目前为止，天津市创业投资中心利用政府“种子基金”累计吸引创投机构37家，创投资本27．4亿元；吸引境外创投机构8家，     

政策

《创投企业管理暂行办法》出台；中国台湾地区拟放宽芯片内地投资管制[编者按]     

中国公司创投现状及发展障碍分析

本文通过对中国创投现状的分析,得出发展公司创投是符合中国现状的创投形式.并指出公司创投区别于其他创投在于其在财务价值和战略价值之间,更倾向于战略价值.厘清公司创投中拥有更多资源的国有企业参与创投动力不足的原因,为公司创投进一步发展而找出短板所在.     

政策导航

中国将积极参与国际金融体系改革；下半年小企业融资会明显改善；部分外商投资创投管理权限下放;尽快制定境外国有产权管理办法;进一步加强央企金融衍生业务监管;     

中关村引导基金横跨三种模式

政府引导基金的三种模式意味着其三个发展阶段。第一阶段：政府独资的科技型风险投资公司，政府管理：第二阶段：与各类性质企业合资的风险投资公司，政府参与加市场招聘专业人员相结合的管理模式；第三阶段：政府创投引导基金以母基金（FOF）的形式，与创投企业设立子基金，创投企业负责子基金的运作，但母基金仍由政府派人管理。以上的三类方式，最典型的就是中关村创业投资引导基金。     

政府引导基金、创业投资与企业创新——基于演化博弈视角

本文通过构建初创企业、创投机构和政府的三方演化博弈模型，运用Matlab数值仿真模拟，研究政府引导基金如何通过设定不同运作模式利用市场化运作达到政策性目标。结果发现，政府引导基金可以通过实施不同程度的让利激励或监管惩罚，影响创投机构投资策略和初创企业创新策略选择，使初创企业、创投机构和政府三方达到理想的演化均衡。在当前政府引导基金实施的让利机制中增加监管惩罚能更有效解决政府引导基金特殊的双重委托代理问题，使引导资金真正流向初创企业、促进创新。本文建议，政府引导基金应该有选择地进入创投领域；通过加强知识产权保护以提高创新预期收益、利用区块链技术建立政府引导基金私链以降低监管成本、提高惩罚力度以威慑创投机构违约等都可以打破劣后均衡转向理想均衡。     

政策信息

央行货币政策委员会提出合理控制货币信货增长；吴晓灵：央行各项政策将保持稳定；吴晓灵：私募基金将成资本市场重要力量；外汇局：将鼓励更多机构参与国际金融市场投资；唐双宁：中资银行市场风险防范能力亟待提高；吴定富：鼓励保险资金进入创投领域。     

深创投 盆满钵盈

2006年是深创投的春天。同洲电子的成功上市，成为深创投、甚至是整个中国本土创投行业的标志性事件．其中包括深创投在内的4家VC获得了极大的成就感。     

创业板公司创投股东减持行为及收益特点研究

本文对截至2011年3月底的创业板公司创投股东的减持行为及其收益情况进行实证研究。研究发现,超过一半解禁项目的创投股东开始逐步退出,投资收益巨大。创投股东减持行为及收益随创投类型、投资时间、投资成本的不同而存在明显差异,减持收益率小于以市场价格计算的账面收益率。分析表明,解禁后创投股东减持力度较大,符合其退出套现的盈利模式。其中,券商直投的快进快出行为值得关注,而投资较晚、成本较高的创投机构减持意愿较高。另外,用账面收益来衡量创投机构的投资业绩有较大误差。     

陕西省创业投资协会成立

为了进一步整合创投资源，充分发挥创投资本在推动科技成果转化中的整体效力，加强与境内外创投机构的联系与沟通，陕西省创业投资协会于2003年9月25日正式成立。     

第三季度创投投资开始萎缩

今年下半年以来,深交所综合研究所创投课题组对北京、上海和深圳的15家境内外创投机构进行了走访,并与清科创投研究中心合作,发放了创投机构问卷调查表,收回有效问卷75份。分析表明,经过近年来的高速增长,我国创投行业从今年第三季度开始全面收缩,投融资规模大幅下降,对中小企业融资和经济结构转型的支持力度显著减弱,需要引起我们的密切关注和重视。     

创新投 领舞资本

也许和资产规模近千亿美元的美国黑石集团相比，成立仅11年的创新投还相距甚远；然而作为国内首屈一指的本土创投，这只年轻的“领头羊”已遥遥领先。     

深圳创业投资发展的国际化环境

近年来，国际经济形势风云变幻，世界经济在去年下半年也明显复苏，这对中国创投业是一个斯的挑战。经过四年的发展，深圳的创投业形成了六大特点：(1)创投机构规模化；(2)投资机构多元化；(3）运行模式市场化；(4)投资领域专业化；(5)创投环境国际化；(6)政府扶持法律化。深圳聚集了全国，包括海外的有效人才、有效贡献和有效资源，其中有40多所大学都在深圳设立了研究院，深圳已经成为这些高校创业的沃土和成功的家园。同时，深圳也在积极和有关政府研究多元化的资本退出机制，为进一步与国际风险投资事业接轨做好准备。     

投资风标

维梧生技认购李氏大药厂6．79％股份，涉资250万美元；汪潮涌将为东星航空注资逾2亿元方案两天内提交；全球清洁能源投资二季度达243亿美元；复星1．6亿注资国鸿养猪；华平创投减持450万股绿城中国，涉资5678万元……     

创业投资信息服务中心

信息是联系投资家和创业家的桥梁,网络时代的到来为投资家和创业家提供了广阔的发展前景。作为一个专业的风险投资刊物,本刊以传播创投信息追踪创投热点为己仟,致力于推动创业和风险投资事业在中国的发展。为了更好地为读者服务,本刊与上海互联网投资公司、时代连线创业投资网、美国硅谷创投基金、北京大学风险投资学会等机构台作,设立创投信息服务中心,为创投双方提供一个更富有效率的交流渠道。     

社会创投、资源获取与社会企业绩效关系研究

在社会使命和市场经济的双重驱动下,社会企业通过创新商业模式来解决社会问题。社会创投作为一种新型投资模式,解决社会企业发展难题。由于二者在国内起步较晚,学者们对社会创投如何影响社会企业发展的研究较少。借鉴风险投资和传统商业企业绩效评价体系,实证分析社会创投对社会企业绩效的影响,结果表明：社会企业在接受社会创投后绩效实现提高,并且资源获取在社会创投与社会企业绩效之间具有中介作用。这为社会企业绩效提升以及社会创投与社会企业的发展提供了理论参考和依据。     

发展中的困境；析我国创投业的法制障碍与改良

法制环境对形塑一国的创投产业起着最为至关重要的作用。我国创投产业在高速发展的过程中，遇到了难以跨越的多方面的法制障碍。要改良我国创投产业的法制环境，形成理想的创投市场结构，应主要从政策支持、多方面的法律修改和立法、转变政府职能、完善行业协会组织来同时入手加以解决。