我国股票市场对货币政策效率的影响分析

近年来,我国股票市场的迅速发展已影响到了货币政策的传导机制和实施效果.木文以货币政策的传导机制为视角,从微观基础的角度研究股票市场对货币政策效率的影响.通过跨期效用限制模型分析我国股票市场对货币政策的影响机制.     

货币政策对固定资产投资价格的影响:超调理论视角

本文基于价格超调理论和托宾Q原理,全面解析货币政策对股票市场价格和固定资产投资价格的动态影响机制,发现货币供应量的增加不仅会直接提高固定资产投资价格,还会通过股票市场价格的超调效应影响托宾Q值,进而间接影响固定资产投资价格。我们进一步引入随机波动时变参数向量自回归(TVP-SV-VAR)模型,从时变角度测算了货币政策对股票市场价格和固定资产投资价格的动态影响。研究发现:货币政策对股票市场价格和固定资产投资价格的影响具有明显随机波动特征;在3个不同时点上分别施加货币政策冲击,股票市场价格超调效应都显著且其超调效应会进一步向固定资产投资价格传导;通过不同提前期的冲击可知,货币政策在短期对股票市场价格有超调影响,在中期对其超调影响不显著,而长期对其不存在超调影响。货币政策对股票市场价格的超调影响随时间逐渐向固定资产投资价格传递。     

我国股市传导货币政策的效果分析

股票市场对实体经济的影响日益重要,股市传导货币政策是其中的表现之一。文章从货币政策的中介目标和终结目标的两个角度入手,从理论上解析股票市场传导货币政策的机制,继而通过逐一分析我国股市对货币供应量、信贷传导、投资和消费的作用关系,全方位剖析我国股市传导货币政策的效果,得出当前股市传导货币政策效果较低的结论,并就此提出相关建议。     

股票市场货币政策传导效应的研究综述

文章对股票市场货币政策传导效应的理论研究简要回顾,并通过货币政策的内部传导和货币政策的外部传导两个方面分别对国内外相关实证研究进行文献综述,最后对目前国内外股票市场货币政策传导效应的研究现状做出评价.     

美国量化宽松政策对新兴经济体股票市场价格的影响

2008年金融危机后美国采取量化宽松货币政策造成大量流动性进入新兴经济体股票市场。通过建立面板VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解技术分析了美国货币供应M1、股票市场以及联邦基金利率透过汇率、利率和预期方式对新兴经济体股票市场价格指数产生的影响。结果表明,美国量化宽松货币政策对新兴经济体股票市场价格具有正向溢出效应,利率渠道影响效果显著。     

货币政策对股票市场影响的实证研究

本文运用股票收益分解方法,将股票收益分解为资本收益、红利收益和利息收益三部分.通过建立VAR模型,分析了货币政策对沪市股票收益三个组成部分的不同影响,以此来解析货币政策时股票市场传导机制的影响.结果显示,我国货币政策主要通过影响股票升水对股票市场造成影响.     

信贷渠道对我国股票市场的影响

信贷渠道是我国货币政策主要的传导渠道。货币政策通过传导渠道对股票市场产生影响。本文运用协整与基于向量自回归模型的格兰杰因果检验和预测方差分解等时间序列分析方法,实证分析信贷渠道对股票市场的影响,结果表明信贷渠道对我国股票市场产生显著的负相关影响。     

我国股票市场的货币政策传导效率分析

我国货币政策面临的主要问题是传导不畅。不可否认，股票市场的发展在一定程度上分流了信贷渠道对货币政策传导的作用。本文应用现代计量分析方法，从股票价格对货币供给量的反馈程度，实证分析了我国股票市场的货币政策传导效率。结论表明我国的货币供给量和股票价格在长期中存在正相关关系，但相关性并不强。这是由于市场规模有限、金融一体化程度较低等因素的制约，使得我国股票市场的货币政策传导效率低下。因此，应通过扩大股票市场规模、调整和优化市场结构、疏通货币市场和资本市场的联系渠道等途径，提高股票市场的货币政策传导效率。     

股票市场影响我国货币政策的传导机制

随着金融市场的不断发展,货币与其他金融资产的界限日益模糊,这对传统的货币传导机制产生了重大的影响。其中股票市场与货币传导机制有着紧密地联系。通过对我国自1992年第一季度到2005年第一季度的相关数据进行的实证检验,我们发现,虽然股票市场在我国只有短短的十余年历史,但其对我国货币政策的传导机制仍有一定的影响,这对于我国货币政策的实施有着借鉴意义。     

西方货币政策传导机制理论评述

在货币关系日益重要的今天,货币政策正成为各国政府,特别是主要工业国政府调控经济的最重要手段。货币政策是否能是以有效实施,取决于它所依赖的传导渠道的内在性质。本文货币政策传导机制理论揭示了市场经济国家的货币政策发生作用的几种可能的途径,它们主要是利用渠道、资产价格渠道、信用渠道和股票市场渠道。     

【学界视点】价格稳定与金融稳定相关性研究——基于中国2002-2015年数据实证研究

基于中国2002-2015年3月的月度经济金融数据,作者利用简单相关性、VAR模型、ADCC-GARCH模型对价格稳定和金融稳定关系进行了研究。实证结果表明,价格稳定并不能保证金融稳定,二者并不存在稳定的相关性。同时,作者还研究了数量型和价格型货币政策对二者关系的影响,结果表明：货币政策对二者关系影响微弱,单独依靠货币政策很难同时实现价格稳定和金融稳定的双重目标。最后,本文选取了股票市场和房地产市场数据进行了稳健性检验,进一步论证本文观点。本文的研究结论有助于更深入理解二者关系,进一步强调了货币政策和宏观审慎政策协调的重要性,为决策部门制定合适的政策、促进宏观经济金融体系的良好运转提供了理论依据。     

浅析我国利率变动与股票价格的联动效应

货币政策是央行调整国民经济的重要手段,利率又是其重要工具之一,而作为晴雨表的股票市场也时刻反映着国民经济的运行状况,因此研究利率与股票市场之间的关系很有实际意义.文章通过理论分析与实证研究论证利率与股价之间的联动效应,以期起到一定的借鉴意义.     

股票市场的发展和货币政策的变革

随着我国股票市场的不断壮大发展，其对国民经济运行和宏观调控政策的影响越来越显著。本文分析了股票市场规模的扩大对货币政策带来的四种挑战，即地货币需求稳定性、货币政策的最终目标、货币政策的传导机制和货币调控方式的挑战。     

股市对货币需求影响的实证分析

随着股票市场对货币政策及货币需求作用的日益显现,学者在研究货币需求时开始关注并引入股票市场对货币需求函数的影响。而一般作为股票市场的代表量就是股票的市值,本文在前人分析的基础上着重研究股票市值对不同层次货币需求的影响,并试图给出具体的影响程度,以期为利益相关者做决策提供一些切实可行的意见。     

股票市场对货币政策传导机制影响的实证研究——基于脉冲响应函数和方差分解的技术分析

本文首先对货币政策的传导机制与股票市场的关联机制进行分析,然后,运用ADF检验、协整分析、向量自回归模型（VAR）、向量误差修正模型（VECM）、脉冲响应函数、方差分解技术等最新计量方法对我国股票市场对货币政策传导机制的影响进行了实证分析。     

宏观经济因素对我国股票市场波动影响的实证分析

股票市场的发展与一国的宏观经济因素存在密切的联系,本文选取工业增加值增长率,居民消费价格指数、利率、汇率、货币供应量、上证综合指数这6个变量建立VAR模型,并进行脉冲响应分析,对宏观经济因素对我国股票市场价格变动的影响进行定量分析。分析得出宏观经济因素与股票价格波之间存在长期稳定的均衡关系,并且货币政策只有很微弱的影响作用。     

我国股票市场对货币需求影响的实证分析

本文运用协整分析、向量误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解等计量方法对我国股票市场对货币需求的影响进行了实证分析,发现股票市场对M1有比较显著的正向影响,股票市场对货币需求的交易效应比较明显,央行在制定货币政策时应关注股价。     

我国利率变动对股票价格的影响分析

<正>货币政策与股票价格的关系一直是理论和实证研究的焦点。股票价格作为货币政策传导的一个渠道也越来越受到人们的重视。货币政策与股票价格间的关系是一项极富挑战的国际前沿性研究课题,货币政策与股票价格两者间的关系至今仍然没有令人满意的答案。由于近年来我国股票市场越发成熟,与货币政策的传导连接越来越紧密,故股票价格的变动引起各路专家学者的关注和思考。沪深证券交易所上市公司已超过2700家,无论股票构成结构、总市值,     

金融危机前后我国货币政策传导机制的检验与识别北大核心CSSCISSCI

本文在对货币政策传导机制进行理论分析的基础上,利用线性和非线性格兰杰因果关系检验方法对货币政策传导机制中传统凯恩斯利率传导渠道、资产价格传导渠道以及信贷传导渠道进行了检验和识别。结果发现,传统凯恩斯利率传导渠道在整个样本区间内都是有效的。金融危机后资产价格传导渠道中股票价格传导渠道和房地产价格传导渠道有效性明显增强,表明现阶段对我国股票市场和房地产市场进行有效监管,规范股票市场和房地产市场的运行机制,对其进行科学合理的宏观调控,不仅关系到股票市场和房地产市场的自身发展,还关系到货币政策能否有效实施,因此需要高度关注。     

股票市场发展对我国货币政策目标的影响

运用相关系数和格兰杰因果检验实证分析股票市场对我国货币政策最终目标的影响,并从可测性、可控性和相关性角度分析股市对我国货币供应量中介指标的影响,最后提出短期内将股价纳入货币政策监控目标、长期将其纳入广义价格指数成为货币政策目标等政策建议。