房地产泡沫的虚拟经济决定论及其实证检验

现代房地产具有虚拟资产特征。对房地产泡沫的虚拟经济决定论的实证检验包括:房地产价格与货币政策、利率政策、信贷波动及股价各自之间的相关检验。结果发现,货币供应量、利率等虚拟经济变量对房地产价格都存在显著的影响。整体而言,来自中国的实证分析初步支持了房地产泡沫的货币推动假说,房地产泡沫是一种货币现象的判断。     

一个吸食房地产鸦片上瘾者的自白

阅读：英国《金融时报》中文网刊登专栏作家叶檀的文章说,中国的房地产泡沫是由泛滥的货币与畸形的经济结构浇灌而成。当2009年房地产统计数据曝光时,高到让人难堪的数据获得的不止是道德批评,更隐含了对中国经济与金融风险的担忧。如果拿一枚细针刺破房地产泡沫,中国的宏观经济数据将改写。房地产对宏观经济的重要性体现在所有方面。     

CPI掩盖了泡沫?

<正>最近20年,我们看到,当越来越多的货币被指数级发展的金融虚拟所吸附时,当越来越多的货币流向中国这样的低要素国家形成产能时,货币对于实体经济价格影响似乎越来越弱,时滞也越来越长。但是资产泡沫延续时间越长,其破裂后对经济金融体系的     

经济泡沫探究

经济泡沫是十分普遍的经济现象。经济泡沫通常与经济危机联系在一起,但经济危机不一定是经济泡沫引起的;经济泡沫也不一定会导致经济危机。经济泡沫即能对经济产生严重的破坏作用;同时在一定条件下,又能对经济产生积极地影响。将经济泡沫控制在适当的范围内,会对经济增长起到促进作用。如果经济泡沫持续的膨胀,将对实体经济产生阻碍。简单阐述经济泡沫的定义,其形成过程与破灭,对经济产生的利弊以及如何控制经济泡沫。     

经济泡沫探究

经济泡沫是十分普遍的经济现象。经济泡沫通常与经济危机联系在一起,但经济危机不一定是经济泡沫引起的;经济泡沫也不一定会导致经济危机。经济泡沫即能对经济产生严重的破坏作用;同时在一定条件下,又能对经济产生积极地影响。将经济泡沫控制在适当的范围内,会对经济增长起到促进作用。如果经济泡沫持续的膨胀,将对实体经济产生阻碍。简单阐述经济泡沫的定义,其形成过程与破灭,对经济产生的利弊以及如何控制经济泡沫。     

2006商业思想家论坛年度前瞻——2006年世界经济将适度减速

2005经济年，全球经济弥漫着泡沫；2006年，又将怎样？ 我们认为，2006年的全球经济仍将处于一个巨大的泡沫之中，混乱将再次贯穿始终。这个泡沫（如房地产、股市和大宗商品）的价值可能超过15万亿美元，也许是有史以来规模最大的泡沫。中国和印度处在这个最大泡沫的中心。形成泡沫的最大原因是，全球主要经济体的宽松货币供应政策，以及通货膨胀依然保持较低水平。     

日本泡沫经济与中国当前经济对比分析

近几年中国经济的某些现象与日本当年的泡沫经济颇有几分相似之处,如货币升值、房地产价格持续攀升,这使得人们担心中国经济能否如日本经济泡沫破裂后陷入长期低迷。但是,当前的中国经济与日本泡沫经济有许多的不同点:经济发展水平不同、金融自由化的程度不同、政府的重视程度及宏观调控措施不同、经济泡沫化的程度不同和经济增长的潜力不同,这种种的不同可以确保中国经济能够长期稳定的增长。     

人民币超发之忧与货币政策的选择

货币超发是指货币发行增长速度超过货币需求的增长速度,即货币发行量超过了维持经济正常运行所需要的货币量。我国近十年间平均广义货币M2的年均增长率达到17%左右,GDP增长速度在8%—10%,超过经济增长速度8%的货币发行速度;远超货币发行速度不超过经济增长速度3%的合理范围。引发一系列通货膨胀、房地产泡沫、大宗商品爆炒、蒜你狠、豆你玩等恶劣经济活动现象。因此,货币超发政策已经造成了许多产业产能严重过剩,继续采取人民币超发刺激政策,势必影响我国经济健康发展。因此,笔者认为,在2015年,首先调整货币发行政策,引导货币投向新兴产业,调整经济结构。     

经济泡沫与泡沫经济的形成

经济泡沫在现存的任何经济制度下都必然存在。信用制度的建立,人的有限理性及信息传导机制的时滞和不完善都会促成经济泡沫,但价格机制的引导和货币发行的有限性又必然刺穿泡沫。而经济泡沫的产生离不开经济泡沫,它往往起源于证券、房地产市场的过度投机,并伴随通货膨胀和虚拟资本的过度发展。     

美国楼市泡沫推倒的多米诺骨牌

2008年的中国股市为什么如此震荡?如果你花一点时间读一读美国楼市泡沫的故事,也许你自然会从中得出答案。蔡林海博士的新著《美国楼市泡沫的故事:次贷危机与股市震荡》,正是继2007年的《日本的经济泡沫与失去的10年》之后他第二本有关经济泡沫的专著。     

人民币超发之忧与货币政策的选择

货币超发是指货币发行增长速度超过货币需求的增长速度,即货币发行量超过了维持经济正常运行所需要的货币量。我国近十年间平均广义货币M2的年均增长率达到17%左右,GDP增长速度在8%—10%,超过经济增长速度8%的货币发行速度;远超货币发行速度不超过经济增长速度3%的合理范围。引发一系列通货膨胀、房地产泡沫、大宗商品爆炒、蒜你狠、豆你玩等恶劣经济活动现象。因此,货币超发政策已经造成了许多产业产能严重过剩,继续采取人民币超发刺激政策,势必影响我国经济健康发展。因此,笔者认为,在2015年,首先调整货币发行政策,引导货币投向新兴产业,调整经济结构。     

2011年通胀上升与增长下滑经济变动中的宏观调控争论和政策选择

2011年年初至年中期间,中国经济出现了通胀上升、增长下滑的变化情况,给宏观经济调控带来了很大的困难。如果为对付通货膨胀而采取紧缩的货币政策,有可能造成经济下滑加剧;反过来,如果为防止经济下滑而放松货币,则又可     

声音

<正>乐观看待一季度贸易逆差。——上海学者陈东海指出:在进出口的金额变化上,在多年的贸易顺差之后,出现一个季度的贸易逆差甚至全年贸易逆差,对于中国老百姓的生活却有利。目前中国经济的最大疾患之一,就是通货膨胀问题。而这些通货膨胀主要是货币投放过多造成的。这些投放过多的货币,主要投放途径之一就是外汇占款的猛增。外汇占款的猛增,其主要渠道就是出口顺差导致的。即使是那些资本项目和少量的热钱,也是看到由于长期的顺差导致人民币有升值压力,从而进入中国追逐泡沫收益,最终同样推高外汇占款。出现更多时期的贸易逆差,以及由此会减少进入中国的资本和热钱,就会使得中国经济中的货币过量投放的渠道减少,进而会减缓中国经济生活中的货币投放,从而有利于抑制通货膨胀。     

虚拟经济泡沫与虚拟资产流动性控制

本文从虚拟经济的视角出发,首先对虚拟经济的研究范畴进行了界定,并简单讨论了虚拟经济与实体经济的关系以及货币对联系虚拟经济与实体经济的重要作用,最后在此基础上论证了虚拟经济体系中经济泡沫产生的必然性,并就此提出了抑制虚拟经济泡沫的方案:虚拟资产流动性控制。     

股市泡沫：充实还是刺破?

<正>中国资本市场存在泡沫也许已无异议,但怎么对待这个泡沫却仍须大费思量。中国是世界最大的发展中国家.需要大量资金.只有通过发展资本市场,把资金流动性引入到实体经济中去,把货币市场过剩的流动性,疏导到国民经济发展所需资金的各个行业或区域去,尤其是我国正闹"干旱"的中西部地区。     

中国式货币创造与财富神话

中国M2规模成为世界第一,是央行、商业银行、政府、企业和个人合力推进的结果。从本质看,这是中国经济在全球份额上升的结果,只是货币份额的升幅大大超过经济增速。回顾1978年至今的中国货币创造过程,可以发现,中国的货币创造大致经历了引进外资、出口导向、房地产开发这三个大阶段,这与中国的城市化进程密不可分。如果从银行的资金来源与运用来分析,作为资金一方来源的M2大致等于作为资金运用一方的贷款加上外汇占款,不难发现,2004～2008年,当出口增长迅猛、贸易顺差不断扩大、热钱流入增加时,每年新增外汇占款约占到新增M2的一半;而当全球经济进入低迷和复苏阶段时,大规模投资所带动的信贷增长又占到新增M2的70～80左右,支持了M2的高速增长。中国M2高速增长的体制方面的因素主要有长期的高储蓄率、大中型银行的政府背景和垄断地位导致其资本金规模的扩张以及金融体制改革缓慢等。货币超发与M2高速增长,不仅是导致目前资产泡沫(尤其是房地产)的主要推力,也是目前通胀的主要原因;也拉大了贫富差距,从而使得最终消费对GDP的贡献下降,中国经济的结构性问题日趋严峻。而中国的财富神话与通胀一样,都是货币超发的反映,财富神话是过量货币在资产上的...     

跳出汇率陷阱

人民币汇率升值是个圈套,中国不应该掉入这个圈套,被竞争对手捏住货币七寸。在去年人民币泡沫拯救全球经济之后,人民币再升值就是死路一条。     

我国货币政策是否要应对资产价格泡沫

研究结果表明,我国货币增长与房价上涨之间存在着显著的互为因果关系,货币供给对上证综指存在着单向因果关系.因此,货币政策应对房市泡沫必须采取事前应对策略,而对股市泡沫可以采取事后应对策略.针对房价泡沫,货币政策应采取及时紧缩货币措施进行干预,甚至可以采用刺破泡沫的极端手段.     

失衡的国际货币体系与我国宏观经济运行

近年来，中国经济面临着严重的内外失衡，一方面国际收支持续顺差，外汇储备不断攀升，人民币一直面临升值压力；另一方面国内流动性过剩，部分地区和行业出现投资过热、资产价格泡沫等现象。这一切都是和当今的国际货币体系失衡分不开的．特别是与美元作为主要的国际储备货币而美国又在90年代以来长期实行的宽松的货币政策不无关系。人民币国际化是改进现行国际货币体系的出路之一，也是纠正我国经济失衡的主要举措。     

浅谈本币升值引起货币危机的机制

本币升值的压力下,为维持固定汇率,一国买入大量外币,不断增加基础货币投放渠道的外汇比重,直到货币供给被外汇占款控制,该国放弃固定汇率制而转向浮动;该国货币短期内大幅升值拖累了经济增长,逐利的国际游资撤离使经济泡沫的破灭,损害该国经济发展。中国应加强资本管制,深化金融管理,促进人民币自由浮动。