证券交易所监管地位比较研究

政府监管和自律监管是实现证券交易所有效监管的两驾马车,两者必须相互配合、缺一不可.然而,在我国的证券监管体系中,不用说有效的自律监管尚未建立,就连证券交易所的自律监管地位都没有一个清晰而具体的定位,这种单条腿走路的做法势必影响整个监管体系的规范运行.文章就如何确定证券交易所的监管地位作一探讨.     

证券交易所的全球整合与中国的对策

各国证券交易所经过互相竞争与自身改制,逐渐整合成几家主要的垄断的交易所体系,这些证券交易所之间还通过建立战略联盟的方式进行合作与整合,并采取各种举措提升市场占有率和竞争优势。中国资本市场要实现跨越式发展,必须对现有证券交易所进行制度变革。在此基础上,实现上海、深圳和香港三大证券交易所的战略分工与合作,进而与国外证券交易所实行战略合作,奠定中国成为资本大国的根基。     

证交所与上市公司之间的法律关系

证券交易所在资本市场中占据着重要的地位,它既是证券交易的场所,也是对上市公司进行一线监管的监管者。我国证券交易所对上市公司的监管既有行政的方式,也有契约的方式,二者混杂于一体,使得二者的界限模糊,因而行政方式和契约方式皆有不当之处,不符合法治的精神。因此,应净化不当的规则,使其符合法治的原则。     

我国应该设立几个证券交易所?

<正> 随着我国证券市场的发展,证券交易的规范化组织形式——“证券交易所”日益成为理论界和决策部门高度关注的问题。从去年12月份以来,上海、深圳两个证券交易所试点的成功,对各地大中城市有很大的吸引力,北京、天津、武汉、重庆、成都等城市强烈要求建立证券交易所。这种“交易所热”就使得对中国应该设立几个证券交易所的问题的研究显得十分紧迫。我国应该设立几个证券交易所?是不是每个城市都应该有自己的交易所?我们认为,研究这个问题要从中国的国情出发,从近期和中长期两个方面来     

全球证券交易所并购浪潮对我国的启示

背景:全球证券交易所并购浪潮2011年初发生的证券交易所并购案再次掀起国际市场波澜,上演着2006年纽约证券交易所与泛欧证券交易所合并案的续集。2011年2月9日,伦敦证券交易所与多伦多证交所宣布合并,几个小时后,纽约-泛欧证券交易所集团与德意志证券交易所发表     

证交所合并潮:金融资本全球化下的个体生存

合并后形成的跨国跨境大型证券交易所将促进资本更快地在全球范围内流动,对上市公司和投资者来说都无疑更具吸引力针对当前国际资本市场如火如荼的证券交易所并购潮,《经济》记者专访了中国国际经济技术合作促进会金融投资委员会主席、美国成功证券副董事     

1918年建立的北京证券交易所

于１９１８年６月５日在北京前门外大街正式开业的北京证券交易所，是我国国人自办的第一家证券交易所。由此上溯１３年，即１９０５年，外商组织了上海众业公所，是我国最早由外商开办的证券交易所。筹建背景最早提出在中国创办交易所的是梁启超。他在１９０４年前后，提...     

中国近代的证券交易所

中国近代的证券交易所最早出现于清末,既有外商办的,又有国人自办的。它们分布在沿海、沿江的通商口岸,尤其是上海、天津等地。就证券监管方面而言,民国时期是以政府对交易所进行监管以及通过交易所实施监管为主要环节。近代中国证券监管体制属政府型监管体制,但政府中未设专门的证券监管机构,而是由主管商业的部门以及财政部来负责。对中国近代证券交易所存续、发展影响较大的因素包括战争、通货膨胀、政府应对通货膨胀的政策措施,还有地区经济的发展程度及其兴衰变化等。近代证券交易所在健全证券市场、吸纳游资以及促进工商实业发展上起过一定作用,但也有局限性。     

中国企业境外上市选择:基于境外证券交易所上市规定的比较分析

对国外证券交易所跨境上市标准的了解有利于国内企业境外上市融资决策的制定,文章对与中国企业境外上市联系紧密的6家证券交易所上市规定进行比较分析。企业可以根据其行业和发展阶段选择不同的交易所上市板块,然后基于自身盈利能力与规模特征选择适用差异化的上市标准。     

我国证券交易所获取外国上市资源的竞争能力分析

境外公司境内上市是我国股票市场国际化发展和建立国际金融中心的必然要求。为了分析我国证券交易所获取外国上市资源的竞争能力,文章运用证券交易所竞争能力的影响因素建立实证模型,并以此预测我国证券交易所争夺境外上市资源的竞争能力。根据我国当前宏观环境和证券交易所条件等预测发现,平均可容纳49家外国公司到我国证券交易所上市,最多可容纳322家境外公司,接近在纳斯达克上市的外国公司数量。     

我国证券交易所公司制改革的建议

从世界范围来看,证券交易所的组织形式主要有会员制和公司制两种.会员制的治理模式契合了证券交易所发展初期交易技术落后的客观环境,因而成为全球证券交易所在上世纪末之前的主要组织形式.20世纪90年代以来,通讯技术的革命和竞争的日益加剧大大改变了证交所的市场环境,越来越多的证券交易所为了自身的发展引进更加开放的公司制模式,并且取得了不错的经营绩效.公司制改革成为全球证券交易所的一大发展趋势.     

第三次新股恢复发行：能否走出怪圈？

中国证券业规划委员会委员波涛说,虽然沪深证券交易所建立有十五年了,但始终未能关注建立商业精神和增强商业竞争力。     

证交所的十字路口

更多的自治还是更多的管制？对于当前中国的证券交易所来说，这已是一个必须思索的问题。     

股票市场理论与实务(三)——证券二级市场与股票上市

证券二级市场是以证券交易所为核心形成的证券交易场所及其交易活动的总和.在二级市场上股票交易活动有其特有的方式和特点,且股票成交量、成交价格以及市场效率是衡量一个国家或地区证券市场发达与否的重要标志.为了对二级市场股票交易活动有系统的认识,这一讲,我们先介绍证券交易所及股票上市. 一、证券交易所证券交易所是集中进行证券交易的有组织的市场,在整个证券市场的构成中,占有核心地位.证券交易所不仅为证券交易提供了     

加拿大与澳大利亚矿产勘查资本市场信息披露标准建设及启示

当前我国矿产勘查信息披露制度和标准体系不健全,缺少强制性技术信息披露要求,导致矿业企业在证券发行和上市过程中出现信息不对称现象.探索建立我国公开透明、操性强的矿产勘查技术、矿产资源储量评估等信息披露标准势在必行.通过深入分析加拿大多伦多证券交易所和澳大利亚证券交易所信息披露制度体系,研究加拿大NI43-101标准和澳大利亚JORC规范,有利于探索制定我国地质勘查技术报告规范.通过借鉴多伦多证券交易所、澳大利亚证券交易所针对矿产勘查企业上市融资信息披露标准和要求,有利于建立我国矿业企业在国内证券交易所不同板块上市融资差别化的信息披露制度体系.     

沪深交易所应竞争

在沪深证券交易所十五年多的历史上,曾经上演过恶性竞争的不良事件。但如今沪深证券交易所这种错位不竞争的现象,在全世界内也快成绝版了。     

风险管理导向内部审计在证券交易所的运用分析

文章在评价风险管理和风险管理导向内部审计涵义的基础上,分析了证券交易所开展风险管理导向内部审计的必要性,进一步地探讨了证券交易所风险管理导向内部审计的总体目标和可行的审计模式。     

正视证券交易所的公司化改造

２０世纪９０年代以来，随着电子技术的迅速发展，机构投资者的日益壮大，证券市场的自由化和全球化，使得全球金融市场的竞争焦点从商业银行竞争转变为证券交易所竞争，然而对于证券交易所的研究尤其是法学方面的研究没有给予足够重视，这与证券交易所迈入的全球竞争时代是不相适应的。目前，由于金融电子化、证券市场自由化和全球化以及另类交易系统的崛起，传统证券交易所的会员制互助性组织形式及治理结构已经不适应迅速变化的市场环境，在这一背景下，证券交易所的公司化改革浪潮席卷了全球证券市场。本文拟对此问题进行一些探讨。一、…     

浅谈我国证券市场的整合

在经济全球化,市场一体化的大趋下,世界各地的证券市场都处于前所未有的变革之中,全球最大的电子化交易市场-Nasdaq证券市场,与美国第三大证券交易所-美国证券交易所,合并为Nasdaq-Amex集团公司;布鲁塞尔,阿姆斯特丹和巴黎证券市场合并为“欧洲第二”证券交易所;欧洲最大的两个证券市场-伦敦和法兰克福证券交易所在伦敦合并为“国际证券交易所”。全球证券市场的整合,既是高新技术在金融领域的广泛应用,证券交易手段日趋先进以及金融业间竞争日益加剧等外在因素变化的结果,同时也是证券市场自身发展的本质的,内在的要求。     

基于GARCH模型的中国股市研究

文章主要研究了2005年沪深证券交易所联合发布沪深300指数以来,中国股市的波动性。通过分析沪深300指数2005年4月11日至2011年5月18日1484个日交易数据,利用SAS9.1软件建立了GARCH统计模型,研究了中国股市的收益率波动性。