货币需要量与货币容纳弹性

货币需要量问题是研究货币流通的基础和关键问题,是检验、调节货币流通的依据。同时又是一个难度较大的问题,迄今仍未取得大的突破。本文仅对此作一些粗浅的探索。 本文论述的一个前提是:我们所说的“货币”,仍然限指在传统的“现金”范围。而不是指广义的“货币”。关于这点,笔者认为,现金不仅是全部“货币”中最活跃、与人民生活和市场物价关系最密切的部分,而且也是存款货币的最高形态和其活动的最终反映。我们在研究货币流通战略或调整货币政策时,自然应该以包括存款在内的全部“货币”为对象,但在具体观察货币流通状况和计算社会上的货币需要量时,则仍以传统的现金货币为对象就行了。     

财政性存款对基础货币影响研究--基于中央银行资产负债表的实证分析

根据中央银行资产负债表,财政性存款是中央银行的负债,是基础货币的减项,因此财政性存款特别是国库现金对基础货币的投放或者回笼具有反向影响。本文对分税制改革和国库集中收付改革分别设置虚拟变量,实证分析了财政性存款对基础货币的影响关系。实证结果表明,1994年前财政性存款对基础货币影响较小,分税制后影响大幅提高。但2001年国库集中收付制度改革后,虽然规范了财政资金管理、加快资金流动,但另一方面也带来人行国库与财政国库并存的问题,使得财政性存款对基础货币的“吸储”作用减小。本文认为：人民银行经理国库体制和财政性存款缴存制度共同作用下,财政性存款发挥基础货币回笼作用;财政体制变化等长期制度性因素在财政性存款对基础货币影响中发挥更为明显的作用;财政性存款是非常敏感的指示器,对现行货币政策具有重要意义。     

货币调控须着力“扩乘数”

今年以来,商业银行不断出现存、贷款规模齐降现象,在贷款需求不足的同时,存款也在流失。资金究竟去了哪里？分析人士认为,经济热度下降后,货币乘数下降,货币逐渐沉淀,当前已形成流动性“黑洞”。为稳定经济增长,货币调控应重在扩大货币乘数,包括继续下调存款准备金率,可考虑下调超额存款准备金利率。     

部分准备金制度和非现金结算在存款货币创造中的作用辨析

一般教科书认为,部分准备金制度及非现金结算是存款货币创造的两个前提。这样的论述虽然总体正确,但对于部分准备金及非现金结算两个前提在存款货币创造过程中的不同作用没有进行严格区分,对于理解和讲授如此精密的一个存款货币创造过程显然不够。两个前提条件在存款货币创造过程中的作用是不同的：部分准备金是存款创造的前提,而非现金结算则导致存款转化为存款货币。在没有非现金结算的条件下,存款不能全面履行价值尺度和流通手段这两个基本职能,不符合货币的定义,还不能称其为货币,正是非现金结算才使存款转化为存款货币。     

论我国法定存款准备率的确定

法定存款准备金制度是我国中央银行实施宏观货币调控的重要手段。而准备金制度的“能量”,又必须通过法定存款准备率这个介质才能传递和释放出来。因此,确定适度水准的法定存款准备率,是保证法定存款准备金制度有效发挥作用的关键。     

新西兰中央银行的储备银行券

储备银行券新西兰的中央银行是新西兰储备银行。新西兰储备银行的货币政策的中间目标与世界上很多国家不同,既不是货币供应量,也不是市场利率,而是“现金指标”。“现金指标”也叫“清算现金”,即商业银行在中央银行的存款(中国称为“备付金”)。新西兰在1986年向间接控制转变的过程中,取消了商业银行存款准备金的规定。商业银行在中央银行的存款,完全是为了应付     

声音

存款准备金管理 “过去我国非存款类金融机构存放于银行的同业存款规模较小，对金融运行和货币政策实施的影响不大。但近年来，随着金融创新和金融机构之间关联性的增强，非存款模不断扩大，不仅在一定程度上改变了金融运行模式，而且对货币政策传导及其有效性的影响越来越大。因此，其他非存款类金融机构在银行的同业存款与货币市场基金的存款本质上相同，按统一监管的原则，也应参照货币市场基金实施存款准备金管理。”     

如何利用货币政策和财政政策调节经济结构

目前央行的货币调节经济结构的主要手段有调节存款准备金率、调节再贴现率和公开市场操作.但从货币供应量的角度分析,不同企业融资难易程度不同,货币的流动具有结构性特征,在一定程度上可能出现货币供应的截留,而且过重的税负负担,使得我国经济结构体系出现弊端性问题.因此,央行的“降息”、“降低存款率”、“逆回购”等总量调节工具,已不足以解决结构性的问题.本文将围绕如何通过货币政策和财政政策搭配的功能特征,展开调节经济结构的话题.     

外币存款准备金率政策运用缘何受冷遇

在我国货币政策工具的大家族中，存款准备金率是非常重要的成员之一，在一些重大的宏观调控中，往往都是由它在关键时刻“挺身而出”，通过自身变动影响货币乘数和商业银行的放款能力，最终影响全社会的货币供应量。如在1988年，为了抑制物价上涨和货币投放过多，中央银行将人民币存款准备金率提高1个百分点；1999年，为配合扩大内需的政策，增强商业银行的可用资金和支付能力，     

对原始存款与派生存款概念的再思考

《货币银行学》或《金融学概论》是财经类专业的核心课程,存款货币创造过程是该课程的重点与难点问题,现有教材对这一问题中涉及到的基本概念存在分歧,给学生带来困惑。以近4年出版的代表性教材为依据,结合货币制度从金属货币本位向纸币本位的演变,提出原始存款的三种属性,根据三种属性界定原始存款的内涵,修正原始存款的定义,进而完善派生存款和存款乘数的定义。基本学术主张是：在现代中央银行垄断货币发行的纸币流通条件下,原始存款是存款货币银行体系得到的最初一笔准备金。派生存款是存款货币银行通过业务活动创造的超过原始存款的存款,表现为货币供应的流量。存款乘数是派生存款与原始存款的比率。     

王国刚：我国金融创新不是“过度”而是“不足”

中国社科院金融研究所所长王国刚日前在接受记者采访时表示,今年央行和银监会都对银行监控采取了不少措施,比如屡屡提高法定存款准备金率,这有利于限制存贷款金融机构的“货币创造”程度,降低“货币乘数”,贯彻货币政策的意图。但在贷款依然是存贷款金融机构经营获利的主要方式、金融监管要求存贷比不得超过75％,1年期存贷款利率明显高于法定存款准备金利率、金融市场中金融工具种类和规模相当有限等条件下,如此提高法定存款准备金率,不仅影响存贷款金融机构经营活动中的资金安排和资金配置,     

谈离岸货币市场的扩张机制

离岸货币市场是指经营离岸货币借贷业务的市场。离岸货币是指在发行国以外存放并进行交易，且不受货币发行国金融法令管制的货币。20世纪50年代欧洲美元在伦敦出现后，离岸货币的市场规模迅速扩张，离岸货币存款净额从1960年的100亿美元扩大到1995年末的46450亿美元。是什么决定着离岸货币市场的规模和发展？能否把“货币乘数”     

试论银行派生存款的实质

派生存款,是相对原始存款而言的存款货币,是现代银行制度的必然产物。派生存款是在原始存款基础上形成的,而原始存款又是由中央银行创造的货币(包括现金和商业银行在中央银行的存款)构成的。因此,我们将按照现金→原始存款→派生存款这样的变换过程来考察派生存款的实质。     

发挥信贷调节作用 稳定农村货币流通

(一)在我国,信用集中于银行,货币投放与回笼都是通过银行信贷程序实现的,信贷活动调节着货币流通。从总量上看,信贷既是市场货币流通的“投放口”,又是货币流通的“回流阀”。银行增加贷款或减少存款,会直接或间接地增加货币流通量;反过来,控制贷款投放或大力组织存款,就会相应地减少市场货币流通量。从内部活动的范围、方向看,信贷活动左右着货币流通,例如,对农村贷款扩大,流向农村的货币也就随之增多;而投向农业生产     

“货币供给”的教学探讨

金融学的相关教材中对货币供给是这样进行论述的，“准备金是存款货币的基础；基础货币包括社会公众手中持有的通货和商业银行的准备金”。在对此命题进行论证的基础上。根据现实情况进行分析，论证了商业银行持有的现金资产属于基础货币的范围，并深化了基础货币与货币供给量之间的关系。     

我国货币乘数稳定性实证研究

货币乘数稳定性是中央银行必须时刻关注的一个重要问题。在货币乘数理论的框架下,可以有两种方式理解法定存款准备金率变化对货币存量的影响:一种是法定存款准备金率的变化会引起货币乘数的上升或下降,从而导致货币存量的变化;另一种是把变动法定存款准备金率的效果理解为基础货币变动,而不影响货币乘数。本文通过调整基础货币,剔除央行主动调整法定存款准备金率对货币乘数的影响后,对我国货币乘数的稳定性进行了实证研究。     

多层次金融市场与金融脱媒

金融脱媒和多层次金融市场是宏观管理部门和商业银行都很关注的问题。“脱媒”是上世纪60年代在美国出现的一个新词。狭义地讲，当时是指在定期存款利率上限管制条件下，当货币市场利率水平高于存款机构可支付的存款利率水平时，存款机构的存款资金就会大量流向货币市场工具的现象。这个现象直接源于美国Q条例对存款利率的管制，Q条例的实行一方面使商业银行获得了低成本资金，但另一方面使人们感到将存款存到商业银行是不合算的。因此就有一些机构提供类似于存款的工具，以逃避Q条例的限制。广义地讲，金融脱媒不仅是指存款资金直接流向高息资产，而且是指资金需求方抛开金融中介，直接在货币市场发行短期债务工具。在这种情况下，企业需要资金，可能不再向商业银行借款，而是直接在市场发债、发股票或者短期商业票据。对银行来说，就面临存款的转移和贷款需求的减少。     

发放贷款要主动

马克思把资本主义银行称为特殊的资本主义企业。其所以“特殊”,是由于“货币的借贷成了他们的特殊营业”。一手借一手贷,吸收了存款还要组织发放贷款,这是银行的基本特征和基本业务。如果有那么一个银行或信用社,吸收了存款而不大力组织发放贷款,支付了存款利息而收不回更多的贷款利息,岂不     

货币乘数公式推导中的几个问题

在现代货币理论教学中,存款货币的创造是货币供给过程中的一个极其重要的环节,国内货币银行学教材对于货币供给部分的论述仍然存在着不少的问题,通过对目前国内货币银行教材对货币乘数公式推导的一个基本版本的分析发现:存款创造倍数和货币乘数两个公式当中现金漏损率和通货比率都用字母来表示是不妥的;存在现金漏损时计算商业银行应上缴的法定存款准备金的存款基数会相应减少;转换比例t的提高将导致存款创造倍数和货币乘数的上升而不是下降。     

差别化产品

中国建设银行自2003底开始先后推出了个人外汇期权业务、个人双货币存款业务和“汇如意”个人外汇结构性存款业务，深受广大客户欢迎。