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本文采用ADF检验、PP检验以及KPSS检验等多种单位根检验法对2010年4月16日至2013年5月31日的沪深300股指期货5分钟高频数据转换而成的序列的性质进行检验。研究结果表明中国股票市场已经具备弱式有效性。为了得到更加稳健的检验结果,对每一种检验方法,我们都进行了全程检验、分段检验和动态检验。 相似文献
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市场有效性是衡量股指期货市场发展质量的最重要指标之一。本文采用2010年4月16日-2014年4月17日的日频交易数据,运用 wild bootstrap 自动方差比检验、广义谱检验和Dominguez-Lobato检验等方法,对沪深300股指期货市场的弱式有效性进行检验。这些方法允许未知形式的条件异方差和小样本的存在,能够检测出序列的线性相关性和非线性相关性。检验结果表明我国股指期货市场达到了弱式有效,这主要归因于风险控制的有效实施、长期资金的入市和市场效率的提升。 相似文献
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本文以我国郑州期货市场中的期货合约为研究对象,应用AR(2)-TARCH模型进行了市场有效性的实证检验,得出郑州期货市场处于弱式有效的结论。 相似文献
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本文将沪深300股指期货合约数据分为不同时间段的四个子样本,同时运用ADF单位根检验和方差比检验判断其是否符合随机游走模型,并探究其渐进有效性。结果表明,在不同时间段里,我国股指期货市场均达到了弱式有效,但没有明显的证据表明我国股指期货市场的有效性有所增强。 相似文献
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在经历长期整顿后,我国期货市场取得了显著的成就,但是我国期货市场的国际地位却不高。从国际期货市场与我国相关期货市场的关系来看,国外期货市场对我国期货市场有较强的引导作用,而我国期货市场对国际期货市场的影响并不显著。要提高我国商品期货市场国际地位,必须排除期货市场发展的认知障碍,高度重视期货市场和定价中心建设;完善我国期货交易所品种上市机制以及扩大交易品种范围;提高期货市场的流动性,促进市场投资者结构合理化;促进我国期货经营机构发展以及加快培养国际化期货专业人才;尽快出台《期货法》,进一步完善我国期货市场法律和法规体系。 相似文献
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大连商品交易所是一个较为成熟的竞争性的市场,其管理是规范和完善的,已经能够初步发挥农产品期货市场所固存的价格发现和风险规避的功能。在目前情况下,大连商品交易所是期货合约的年均成交额占到了我国农产品期货市场年均成交额的70%左右。因此,从某种程度上可以看出,我国的农产品期货市场已慢慢地步入弱式有效阶段,已经能够较好地发挥其固有的功能和作用。 相似文献
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我国商品期货市场现状分析和改进对策高尔康我国从1987年开始重新研究有关期货交易方面的理论,1992年召开的七届人大五次会议通过的《政府工作报告》明确提出要把探索期货交易,试办期货市场作为深化改革的一项任务。综观几年来我国期货市场的发展和实践,虽然在... 相似文献
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影响我国农产品期货交易所效率的因素与对策 总被引:1,自引:0,他引:1
为了进一步促进我国农产品期货市场的完善与发展,提高我国农产品期货市场的效率,对影响我国农产品期货市场效率的交易所因素进行了具体分析.指出当前我国农产品期货市场在期货交易所的交易方式、组织体制等方面存在的问题.提出建立多样化的与我国农业相适应的期货合约体系、降低交易成本,提高市场效率、进行农产品期货交易所组织体制改革等具体政策建议. 相似文献
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价格发现与套期保值是期货市场的基本功能,能够反映期货市场的运行效率。通过对比中美贸易摩擦前后期货市场的价格发现和套期保值功能,分析中美玉米期货市场效率间的差距,探究我国玉米期货市场运行效率低的原因。利用格兰杰(Granger)因果分析、协整检验、分位信息份额模型、套期保值比率及绩效分析方法,定量对中美两国2013—2019年玉米期货及现货的数据进行分析,结果表明,中国玉米期货市场存在较强的价格发现功能,但套期保值绩效不佳。使用前沿分位信息份额模型和滚动格兰杰因果法分析中美两国期现货市场动态关系的区别,发现中国仅存期货市场对现货市场的单向引导,而美国在中美贸易摩擦前表现为玉米期现货市场具有相近的引导能力,套期保值效率较高,中美贸易摩擦增强了其现货市场对期货市场的引导能力,降低了期货市场运行效率。从期现货市场双向引导关系视角来看,中国玉米期货市场效率低的原因主要是现货市场的信息不完全、发展不完善,期现货市场缺少长期稳定的双向引导关系抑制了期货市场功能发挥。中国应全面加强期货市场建设,提升期货市场定价效率,推动农产品期货市场快速健康发展。 相似文献
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我国期货公司经营效率的DEA评价 总被引:2,自引:0,他引:2
本文利用DEA方法的(C2R)模型对我国有代表性的30家期货公司的经营效率进行了分析与评价,通过对输入输出指标数据的分析得出我国期货公司总体规模偏小、从业人员素质偏低和抗风险能力较差的结论;通过对我国期货公司经营有效性、输入冗余率和输出亏空率以及规模收益的评价分析,得出:我国期货公司经营效率水平不高,提高空间较大,总体上正逐步由恢复增长阶段向快速发展阶段转化。 相似文献
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我国期货市场的波动性与有效性--基于三大交易市场的实证分析 总被引:21,自引:0,他引:21
通过对中国三大期货市场的铜、黄豆和小麦三种主要期货品种收益率的分布与波动性的实证分析 ,论证了其时间序列存在ARCH效应 ;运用GARCH模型对这三种期货品种进行了拟合分析和统计检验 ,检验结果表明这三个期货品种的波动性均具有很高的持续性 ,但大连黄豆的波动持续性弱于上海铜和郑州小麦 ,其波动性受各种外部冲击的影响较大 ;通过GARCH( 1 ,1 )的市场有效性检验 ,论证了中国期货市场尚未达到弱式有效 ,市场风险较大。 相似文献
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刘荣金 《商业经济(哈尔滨)》2011,(24):29-32
通过比较分析CSSD和CSAD两种常用的关于羊群行为研究的方法。基于横截面绝对偏离度(CSAD)方法并结合APMA—G媪CH模型对上市以来的我国股指期货市场“羊群行为”进行了实证研究,结果表明,我国股指期货市场存在着不显著的羊群行为。我国股指期货上市时间不久,这种轻微的羊群行为应该值得相关部门的关注,可以采取健全和完善股市的信息披露制度、加强股指期货市场监管和风险教育等相关措施,防止羊群行为的进一步扩散。 相似文献
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本文选取2005年1月4日至2016年9月30日农产品类、金属类和工业品类等中国和国际大宗商品期货市场交易品种,以及国内外主要股票市场指数的日收益率,基于DCC--GARCH模型分析了期货市场和股票市场的波动性溢出关系和动态相依性。结果发现,股票市场对中国商品期货有波动率溢出效应,但是不同类型的大宗商品其波动率溢出效应有明显差异。这说明:中国大宗商品市场存在金融化现象,但是不同类型的大宗商品金融化的程度不同,和国际大宗商品期货市场相比,中国市场的金融化程度总体偏低。 相似文献
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北京市对外贸易商品结构合理度的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章基于北京市2002年投入产出表的数据,利用投入产出模型,分析了北京市对外贸易商品结构的合理度问题,发现北京市的进出口商品结构与其支柱产业和瓶颈产业并不完全相匹配,它的对外贸易没有最大限度地支持国民经济的发展,对外贸易商品结构不甚合理,须进一步进行优化.同时进行了对进出口商品结构的优化内容分析,提出实施科技兴贸、出口商品多元化战略、促进加工贸易升级和合理利用外资等优化北京市对外贸易商品结构的对策建议. 相似文献
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中国商业银行董事会治理实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
商业银行不同于其他企业,董事会治理对于商业银行具有特别重要的意义。本文通过上市银行的实证分析,试图对中国商业银行董事会治理进行研究,为中国商业银行治理提供理论帮助和实践范式。 相似文献
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基于沪深300股指期货真实交易数据,选取对指数拟合程度高且可交易的沪深300ETF为现货研究对象,运用静态套期保值比率估计模型(OLS、B-VAR、VECM)和动态套期保值比率估计模型(VECMBGARCH、DBEKK-GARCH、DCC-GARCH、NormCopula-GARCH、tCopula-GARCH)对最优套期保值比率进行估计,并对规避风险效果进行比较。结果表明:无论在样本内期间和样本外期间中,各模型反映出的沪深300股指期货套期保值效率都较高,考虑期货与现货市场动态相关性的NormCopula-GARCH模型套期保值效果最优。 相似文献