风险投资基金：高科技产业发展的推进器

对２１世纪知识经济的挑战,发展高科技产业已成为我国必然的战略选择。我国早在９５年底就提出了“科教兴国”的战略,表明了国家对发展高科技产业的高度重视。但从现实情况看,目前发达国家科技进步对经济增长的贡献率为６０％－８０％,而我国只有３０％左右。科技竞争力落后的主要原因之一是投入不足。从国外的经验看,风险投资基金作为一种现代投融资方式,对高科技产业的兴起和发展产生了巨大的推动作用。被誉为高科技产业的：推进器”。因此,借鉴国际经验,积极发展我国风险投资基金,已成为当务之急。 一、高科技产业发展呼唤风险…     

我国风险投资机构的组织形式

现代风险投资(又称创业投资)起源于二次世界大战之后的美国,1946年美国研究与发展公司的成立,是这一行业诞生的标志。它是一种与银行贷款、传统投资方式相区别的全新的投资方式。根据OECD组织在《创业投资与创新》中所下的定义：“风险投资是一种向极具发展潜力的新建或中小企业提供股权资本的投资行为。”     

论产业投资基金、风险投资基金与产业投资体系的建构

本文介绍了产业投资基金和风险投资基金的内涵及其相互区别,指出培育和发展两种 基金对构建我国产业投资体系具有重要意义,并从多角度分析了我国建立产业投资体系的有利 条件和存在的问题,提出了构建产业投资体系的对策思路。     

房地产投资基金与风险投资基金的对比分析

产业投资基金,在我国系指直接投资于产业、主要对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。它通过向不确定多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,由基金托管人来托管基金资产,按资产组合原理从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资,是一个与证券投资基金相对等的概念。从投资对象角度看,专门投资于房地产行业的产业投资基金就称为产业投资基金,简称房地产投资基金;而投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司(主要是高科技公司)则称为风险型产业投资基金,简称风险投资基金。     

我国风险投资的制度创新

制度是一套行为规则,用于支配特定的行为模式和相互关系,对付不确定性和增加个人效用的手段。风险投资是一种对市场前景不明确、但有发展潜力、值得冒险的企业或是对技术密集型和开发新思想、新技术的小企业进行的一种权益性或半权益性投资：社会上有一批很聪明能干的人(以下称风险企业家),他们手中有好的项目计划,而他们的企业仅处于起步阶段,他们急需资本发展手中的产业。他们首先想到向银行贷款。然而,即便他们说得头头是道并将自己的房产全部抵押给银行,也只能得到微不足道的一点抵押贷款。显然,目前风险企业家直接融资十分困难。由于匮乏资本,他们的企业陷入困境。     

我国保险基金风险投资的文化障碍探析

我国的风险投资面临的主要障碍是资金障碍。与此同时,我国的保险基金却有着大量的富余。我国的保险基金进行风险投资的主要困难在于我国的传统文化对于风险投资的不适应。本文探讨了西方富于冒险的文化传统对风险投资的促进作用,分析了保险机构的管理文化与风险投资文化的融合过程,进而指出缺少创业与创新文化是我国保险基金进行风险投资面临的主要文化障碍。     

创业基金:风险投资的源泉

<正> 创业投资基金是由风险资本组成的专门从事对中小高新技术企业进行风险投资,并期望获得高的投资收益的资本组织。风险资本则是将资金投入到具有高风险的经济活动中的资本。创业基金大多集中在科研机构和高等院校集中的地区,目前美国有大约4000家专门对高新技术企业进行投资的风险投资公司,这些风险投资公司对高新技术产业的发展和知识经济的形成产生了重要的作用。如美国硅谷地区的桑德希尔大道,就是世界著名的风险资本中心。据美国旧金山一家从事研究工作的公司——第一风险公司认为:1996年美国流入新创公司的资金是108亿美元的风险资本,有28亿美元流入BAY AREA 的公司中,这28亿美元中相当大的一部分来自门洛帕克的桑德希尔大道的风险资本家。     

对我国风险投资的思考

分析了风险投资的特征,指出了我国目前风险投资存在的问题,探讨了发展我国风险投资的对策。     

风险投资组合要件及其在我国的发展初探

对外开放的进一步扩大和高新技术产业的迅速发展, 推动了我国风险投资业的发展。但从总体上讲, 我国还存在着风险投资业规模较小, 风险投资行为不够规范, 信息交流网络不畅等问题。本文剖析了我国风险投资存在的问题, 结合国外风险投资发展的经验, 对如何发展我国风险投资进行了探索。     

论风险投资企业组织形式的选择

风险投资是一种特殊的资本运作方式，具有高风险性、低流动性、高收益性的特征。有限合伙制是一种高效的激励约束机制，能够把责、权、利较好地结合起来，能较好地实现专家理财，降低运行成本。与公司制相比，有限合伙制是一种更适应风险投资要求的风险投资企业的组织形式，因而更有利于入世后我国风险投资业的发展。     

我国风险投资组织形式选择探析

不同形式的风险投资组织，投资者与风险投资家在双方博弈中会采取不同的方略，从而出现不同的运作效率。我国风险投资企业的最佳组织模式还在探索之中，在我国风险投资尚未大规模发展时就进行这方面的研究、沧证，可以节约行业发展制度的选择成本。     

美、德风险投资的比较分析及其对我国的启示

风险投资在其发展过程中由于政治、经济、法律、文化的差异，而在各国呈现出不同的状况和特征。本文从制度结构、金融体系和法制状况等角度出发，比较分析了美国和德国的风险投资在风险资本来源、风险投资的组织形式、风险投资退出及风险投资的政策环境4个方面的特点，并结合我国实际，得到一些相应的启示和借鉴。     

我国风险投资的企业法环境分析

风险投资（Venture Capital）,也称创业投资,根据美国风险投资协会（National Venture Capital Association,NVCA）的定义,风险投资是由专业人员或专门机构向那些刚刚成立、增长迅速、潜力很大、风险也很大的中小型企业主要是高科技企业提供股权融资并积极参与其管理。以期成功后取得高资本收益的商业投资行为（《高新技术产业风险投资的制度创新》,李永周,马军伟,《中国科技论坛》,2005,2）;经济合作和发展组织（OECD）的定义为：风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。凡是以高科技与知识为基础、生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资,都可视为风险投资。这样看来,其实“风险投资”更大程度上是一个经济学术语,而非法律术语。     

发展我国风险投资的政策研究

就发展我国风险投资从政府在风险投资中的定位、风险资本来源、塑造风险投资主体、建立风险投资退出机制等方面进行了政策研究。     

退出机制：我国风险投资成长的关键

如何扶持中小企业，特别是高 科技中小企业的发展，受到了各方 的强烈关注。面对高科技中小企业 普遍面临的资金瓶颈，传统的以稳 重经营为原则的商业银行业务无法 解决，必须大力发展适合其投融资 特色的风险投资业。但风险投资业 的成长不仅仅是成立几家风险投资 公司就行了，它需要一套完备的配 套市场体系，本文就风险投资的退 出机制谈几点认识。 一、风险投资需要退出机制 风险投资者必须要有将资金从受资企业中撤出的渠道，才具备进行风险投资的动力。这可从三个方面认识： １．风险投资的目的在于资产 变现，而不是企业经营的利润。…     

促进我国风险投资业发展的思考

1．风险投资的特点 所谓风险投资，一般指特定的人员或机构向处于创业初期预期有较大发展潜力但风险也很大的企业提供融资或参与管理的行为。风险投资作为一种新兴的投资行为，它与一般意义上的投资行为有着较大的区别。风险投资的显著特点可归纳为以下几点：①高风险、高回报。②投资周期长。     

从动态联盟角度对联合风险投资的探讨

风险投资又称创业投资，是将资金投向具有巨大增长潜力但同时在技术、市场等各个方面存在巨大失败风险的高新技术产业，以促进金融、产业、科研相结合的一种投资过程。风险投资是适应高新技术产业发展而兴起的一种高风险、高回报的投资活动，它对于吸引社会资金发展高新技术产业，推动科技进步和产业升级具有非常重要的意义。其风险主要由风险企业高新技术的不成熟性、