基于监控主体的公司治理模式探讨

一、三种主要的公司治理模式：家族监控、内部监控和外部监控1．以东南亚国家和香港、台湾地区为代表的家族监控型的公司治理模式东南亚国家和香港、台湾地区的大部分上市公司被华人家族及其伙伴所支配,由家族控制的董事会掌握实权。这些地区之所以选择家族监控型的公司治理模式,与其受深厚的儒家文化的影响具有紧密的关系。以致于有人把东南亚和香港企业的成功归于组织成员受到儒家传统家族主义的教育,而且它被认为是许多环太平洋国家经济成功的主要因素。与此相关的另外几个重要原因还有：一是这些国家和地区在不久前还是欠发达的,政…     

公司法人治理结构模式比较与选择

从经济学的角度看,公司法人治理结构是一种制度安排,用以支配若干公司利益相关者,即股东、债权人、经理人员和员工之间的关系,实现公平和效率。一、国外公司法人治理结构模式国外公司法人治理结构尽管形式多种,但从总体上分析,大致可分为三种模式：一是东南亚的家族监管型。东南亚大多数公司由家庭控制。导致生成这种模式的因素主要有三个方面：（１）传统儒家思想的影响;（２）政府主导型经济和政府扶植;（３）不完全的市场体系。这种模式的优点是家族成员会竭尽全力去经营,以公司长远目标为重,激励机制较为完善且作用直接、有效…     

创始股东控制权威与经理人职业操守——基于社会资本的“国美电器控制权争夺”研究

在家族型上市公司中,创始股东往往会利用控制权威剥夺中小股东的利益,从而造成公司价值的损减。这时,经理人是否会为了保持"公司价值最大化"的职业操守与创始股东争夺上市公司的控制权?本文基于社会资本分析视角,将创始股东控制权威视为对经理人的社会资本控制,将经理人保持职业操守赢得的收益归为从内外部社会关系网络中取得的社会资本支持。然后,根据上述两个概念构建了经理人决策模型,详细解读了国美电器治理实践中的"控制权冲突"事件。经研究得知:理性的经理人会综合权衡创始股东控制权威和保持职业操守对其社会资本的影响,并以此选择是否争夺创始股东的控制权。     

曹典军事件揭新三板短板

正新三板挂牌公司的管理团队基本由创业者的熟人、家族人员组成,管理团队的层次整体偏低,极易形成"老板一言堂"的治理模式,各种制度虚设今年8月11日,全国中小企业股份转让系统(俗称"新三板")发布公告,对湖南泰谷生物科技股份有限公司(430523)控股股东、实际控制人、董事长兼总经理曹典军采取通报批评的纪律处分措施。公告称,曹典军2013年12月向公司借款1031.63万元,构成控股股东违规占用公司资金,公司在2014年4月28日前未履行信息披露义务。经主办券商督促,     

基于EME-E范式的资产重组中股东利益均衡研究

本文引入不含利益倾向性判断的"股东利益均衡"概念,提出均衡判断方法,并发展了一个"环境—模式—效率—股东利益均衡"(EME-E)的分析范式,考察资产重组中的股东利益分配问题。研究发现,整体上市这类大股东主导的重组现象在表面上是"支撑行为",但其重组效率为负,表明股东利益并不均衡,小股东的利益可能被侵占。该发现有助于解释大股东为何从消极的上市公司"救火队员"转向积极的"锦上添花"。进一步分析显示,一些模式和环境的重组绩效相对较差,与更严重的股东利益不均衡相联系,其形成机理在于大股东受到的监控和约束相对更宽松。本文认为,重组模式和环境的选择等内部治理机制有助于缓解但难以消除股东利益不均衡,尚需引入外部治理机制以有效制约大股东的机会主义行为,进行策略创新和制度创新以实现股东利益均衡。     

单一优势股东控制模式弊大于利 深发展式治理难题待解

从市政府到新桥,深发展的治理走了一条单一优势股东控制模式之路,这种模式并未带来治理的明显改进、暴露了诸多问题。在目前中国的公司治理环境下,这是与"一股独大问题"同样值得我们特别关注的     

三星财阀体制变迁录

随着全球化的推进,传统家族式的控制模式和缺乏透明度的集团企业模式都面临着挑战。这种挑战来自家族、国家(社会)和全球竞争三个层面。三星这类韩国财阀企业集团未来会如何演化尚不清晰     

券商应在规范中创新

正"证券公司不得为其股东或者股东的关联人提供融资或者担保。"而湘财证券目前的控股股东正是新湖集团,虽然融出的资金系湘财证券资产管理业务客户资金,并非其自有资金,但此举无形中也涉嫌利益输送2014年券商创新大会于5月16日在北京召开。如果说2012年券商创新大会属于高调回归,去年以控制风险为主的话,     

焦点

实际控制人披露存猫腻938家沪市上市公司披露了2011年报。实际控制人为国有性质的公司609家,占比64.92%。实际控制人为自然人的公司276家,比例为29.42%。实际控制人性质为外资法人的公司7家。实际控制人为"其他"或未明确披露的公司31家。15家公司明确披露不存在实际控制人,如华夏银行、民生银行等公司的名义持股股东较为分散,认定自身不存在实际控制人。部分上市公司的实际控制人的披露存在一定的问题,如混淆了控股股东和实际控制人概念、未披露至最终实际控制人、错误认定实际控制人。部分公司以名义股东较为分散为由认定公司不存在实际控制人。     

欧莱雅：百年传承的第三条道路

利利亚娜、雀巢与欧莱雅之间稳定的三角结构,为家族企业在保持家族所有—家族控制和转向机构投资者主导—职业经理人控制这两种模式之间,提供了一种中间道路或说是第三条道路——家族和真正的战略投资者共同稳定持有—内部成长的职业经理人管理     

快讯

云纺商业区东南亚商城正式开业云南省云纺商业区东南亚商城于11月28日隆重开业,云纺东南亚商城是云纺集团为了适应面向东南亚、南亚商贸发展的需要,实现云纺"走出去",与更多的东南亚、南亚国家牵手合作,做大做强云纺的发展战略而建立的一个立足云南、面向东盟的交易平台。     

公司制模式与石油企业集团的发展

日本与欧美的公司制度代表着现代公司制度的不同模式,这两种公司制度的根本区别在于公司的资本构成不同。日本公司资本结构中企业法人资本所占比重大,股权相对集中,法人股东相互持股,公司资本结构相对稳定。欧美公司中家族和私人股东持股较多,股权分散,公司资本构成不稳定。这也决定了日本公司的股东注重公司长远利益,董事会与管理层合一,公司运作效率高;欧美公司股东注重短期效益和股票价格,经营决策受股东控制程度较高。企业集团是日本公司制度的重要形式,企业集团内的企业既有产权联系,又具有较强的独立性,集团内企业的内部交易比例较高,有利于降低交易成本、稳定联系、提高企业创新和抗风险能力。我国石油企业建立现代企业制度应学习日本模式,以企业法人持股为主,以产权为纽带建立若干个石油企业集团。     

国外石油企业投资的管理与控制

本文介绍了国外股份制石油公司典型的高层投资决策机构,对比了石油公司的四种经营模式及投资管理模式,以战略控制模式为例,介绍了投资评价、计划、预算、监控的程序和计划指导方针及监控的一般内容。     

家族资本主义的治理裂变

美国怎样走向那种非典型的分散式所有权？其他国家的大企业通常组织成为大企业集团，由那些富有的老家族或者强大的金融中介所控制。而大部分美国大公司都是由职业人士管理，而且没有上市的附属公司或者母公司。这些区别正是20世纪的发展。20世纪初，强大的银行和财阀家族控制着大部分公司行业，掌握这些公司的控制权，监控、选择和更替那些经理们以及设定公司的发展方向。但是，到20世纪30年代，所有这些都改变了。从“一战”爆发到“二战”结束前，发生了大规模的股份民主化持有。     

社会资本、网络连带与上市公司终极股东控制权——基于社会资本理论的分析框架

迄今为止,关于上市公司终极股东控制权的研究仍然仅仅局限于股权控制链分析范式。这种研究范式既难以深刻揭示终极股东的隐蔽性,又无法系统地定量分析终极股东控制度。基于此,本文创造性地运用社会资本理论构建起上市公司社会资本控制链分析范式,用大股东的社会网络连带作为追溯上市公司终极股东及其控制权的逻辑起点,细致地甄别其社会网络连带关系,探寻其动员这些社会资本获取上市公司的实际控制权进而成为终极股东的方式和路径,并利用这一分析范式解析上市公司终极股东控制类型及其动态演变的机理。这种新的分析框架能够更为精准地识别上市公司的终极股东、测量和分析终极股东控制权,有效地弥补股权控制链分析范式的不足,从而为上市公司终极股东控制权问题的研究开辟了一条崭新的道路。     

家族控制中的亲缘效应分析与检验

本文以家族企业的全部家族成员为分析对象,探讨了不同亲缘关系的效应,得出以下结论:由单一家族成员控制家族企业的乏亲缘关系不利于企业的发展;核心家庭对企业绩效的改进起到显著促进作用,但这种作用主要体现在股权控制中,在家族管理权控制和金字塔控制中此效应并不明显;近亲关系对企业绩效的提升起到一定的阻碍作用,尤其是在管理权控制机制中其效应更加明显;远亲关系的作用方向不太稳健,在股权控制中起到显著的积极作用,但在管理权控制和金字塔中控制中则具有一定的消极作用;不同控制机制下的亲缘关系对企业绩效的边际贡献存在差异,即不同的家族控制模式应相机地选择不同的亲缘关系组合以改善企业的治理效率。     

称重中国上市公司董事会——“中国上市公司董事会金圆桌奖2006-2007”述评

董事会作为公司经营发展的决策中心,作为股东利益保护的执行中心,在中国上市公司的公司治理中得到越来越多的关注。董事会产生于公司股权分散化过程中,作为股东的受托者,在股东和管理者之间寻求权力与责任的平衡。鉴于中国上市公司脱胎于国有企业和以家族控制为主的非国有企业,其股权结构是典型的“控股股东-非控股股东”的二元结构,约束控股股东利益攫取行为,保护非控股股东利益也是董事会必须承担的责任。     

深发展式治理难题待解

从市政府到新桥,深发展的治理走了一条单一优势股东控制模式之路,这种模式并术带来治理的明娃改进、暴露了诸多问题。在目前中国的公司治理环境下,这是与“一股独大问题”同样值得我们特别4关注的     

福耀的家族之治

纯粹的家族公司，其董事会却被本刊评为2004年最佳董事会之一，福耀走了怎样一条路?其模式对其他家族企业及家族控制的上市公司有何镜鉴?     

用普通继电器代替皮尔兹安全继电器的方法

皮尔兹（PILZ）安全继电器（德同产）用来监控急停和安全门等，产品符合围际标准规范EN954—1，在进口设备上使用较普遍，丹麦产HV—TURBO离心风机控制线路中采用了该继电器。