Contemporary Farm Income Support Policy in Canada: The Case of Prairie Agriculture since 1996

This paper investigates the degree of provincialism, autonomous policy formulation and program implementation, in farm income support in Manitoba, Saskatchewan, and Alberta after 1995. It finds that of the three prairie provinces only Alberta undertook autonomous program creation. Correspondingly, Alberta bargained for provincial discretion in federal–provincial negotiations, while Manitoba and Saskatchewan insisted that the federal government is to assume primary responsibility for farm income support. The direction that each province took in regards to program implementation and in federal–provincial negotiations stemmed to a considerable extent from the policy‐making structures the provinces created in order to engage their farm communities in policy development. In Alberta additional factors were the strong influence of rural representatives in its government and its rich public purse. In Manitoba and Saskatchewan the comparatively small government budgets and the governments' desire not to run large budget deficits were other relevant factors. Le présent article examine le degré de provincialisme, l'élaboration de politiques et la mise en place de programmes autonomes ainsi que le soutien du revenu agricole au Manitoba, en Saskatchewan et en Alberta depuis 1995. Nos résultats ont indiqué que, des trois provinces des Prairies, seule l'Alberta a procédéà la création de programmes autonomes. L'Alberta a demandé un pouvoir discrétionnaire dans les négociations fédérales‐provinciales, tandis que le Manitoba et la Saskatchewan ont insisté pour que le gouvernement fédéral assume la responsabilité principale du soutien du revenu agricole. L'orientation des provinces concernant la mise en place de programmes et les négociations fédérales‐provinciales provenait, en très grande partie, des structures d'élaboration des politiques qu'elles ont mises en place en vue de favoriser la participation de leurs collectivités agricoles au processus d'élaboration des politiques. En Alberta, la forte influence des représentants des collectivités rurales au sein du gouvernement et l'importance des fonds publics ont constitué d'autres facteurs. Au Manitoba et en Saskatchewan, des budgets gouvernementaux restreints et le souhait de ne pas enregistrer de déficits budgétaires importants ont constitué d'autres facteurs pertinents.     

DISCRIMINATING CREDIT WORTHINESS OF CANADIAN PRAIRIE FARMERS

Future agriculturists in Canada will rely more heavily on credit as a vehicle to attain income and equity objectives. In order that a lending institution may determine on an a priori basis the credit worthiness of a farm, knowledge of characteristics that determine financial performance of a farm operating with a long-term loan, and the relative weights to be attached to them is required. This paper applies the technique of discriminant analysis in identifying the financially successful farms from others, in order to develop a guide for lending institutions to assess credit worthiness of farms. Prairie farms were stratified on the basis of province and enterprises, thereby leading to nine sub-samples for which a discriminant function was estimated. Two characteristics which were indicated by the analysis to be unfavorable to the credit worthiness of farms are the debt-assets ratio of the farm and the proportion of non-productive debts to total liabilities. Characteristics which were found to be favorable to credit worthiness were the initial level of resources, owned area, and off-farm income (particularly for grain farms) A ?avenir les agriculteurs canadiens devront compter davantage sur le crédit comme moyen ?atteindre le revenu el le profit envisagés. Pour qu'une compagnie de prét puisse déterminer à priori le valeur de crédit ?une ferme, il est nécessaire ?être au courant des facteurs qui déterminent le rendemenl financier ?une ferme opérant à?aide ?un emprunt à long terme et de connaítre la valeur relative de chacun de ces facteurs. Cet article traite de la technique de ?analyse différentieile ulilisée pour reconno tre les fermes qui réussissent ftnancierèment parmi les autres, en vue de dévélopper une marche à suivre à?intention des compagnies de prêt qui évaluent la valeur du crédit des fermes. On a classé les fermes des Prairies ?après la province et ?entreprise agricole, ce qui a donné naissance à neuf sous-divisions pour lesquelles on a évalue une courbe différentieile. Deux caractéridliques, qui ?après ?analyse, se sont révelées défavorables pour ?évaluation de la valeur du crédit des fermes sont les suivants: le rapport dettes-actif de la ferme et le rapport enlre les denes non productives et le passif total. Les facteurs qui se sont avérés favorables à?évaluation du crédit étaient: le montant des ressources à?ohgine, la superftcie possédée el le revenu provenanl de la ferme (particulièrement pour les fermes à grain)     

Design and Costs of a Measurement Protocol for Trades in Soil Carbon Credits

Previous work has demonstrated that in the absence of transaction costs, contracts that pay producers per carbon (C) credit are more efficient than those that tie payments to changes in management practices. In this paper we develop a measurement protocol to support contracts for C credits and estimate its implementation costs using an empirical example. We find that the costs of implementing a measurement protocol for soil C credits depend on: the price of credits; the regional heterogeneity in C values as well as assumed error and confidence intervals. We find that the upper estimate of measurement costs associated with a contract that pays producers per C credit can be as little as 3% of the value of a credit. These contract measurement costs are less than the efficiency gains from implementing a per‐credit contract. Des travaux antérieurs montrent que si la transaction ne coûte rien, les ententes prévoyant la rémuné ration des agriculteurs par cré dit carbone (C) sont plus efficaces que celles oè les paiements sont lié s à l'adaptation des pratiques culturales. Dans leur article, les auteurs proposent une mé thode de calculpour de telles ententes et estiment ce que coûterait son implantation au moyen d'un exemple empirique. On constate que, pour les cré dits C du sol, le coût de mise en æuvre dépend du prix des cré dits, de l'hé térogénéité régionale de la valeur des crédits ainsi que dxe l'erreur présumée et des intervalles de confiance. On se rend compte que la plus haute estimation du coût des ententes rémunérant les agriculteurs enfonction des crédits C ne dépasse pas trois pour cent de la valeur du crédit. De tels coûts sont inférieurs aux gains de productivité résultant de l'adoption d'une entente articulée sur les crédits C.     

An Empirical Investigation of 1983 Farm Mortgagors in Western Canada

Cross-sectional data from the 1984 Farm Credit Corporation (FCC) survey are used to investigate the characteristics of farm operators who participated in the 1983 long-term agricultural credit market and to investigate the determinants of loan size. Discriminant analysis is used to analyze differences in socioeconomic characteristics among FCC clients, borrowers from other government agencies, borrowers from private sources, and nonborrowers, while regression models, adjusted for sampling bias, are used to reveal the determinants of size of long-term loans from the FCC. The results are tentative due to the cross-sectional properties of the data, but they seem to show that the Farm Credit Corporation is fulfilling its stated aims both in its selection of clients and in its tendency to grant larger loans to the clients it is mandated to serve. Les données sectorielles du sondage en 1984 de la Société du crédit agricole (SCA) sont utilisées pour examiner les caractéristiques des opérateurs d'exploitations agricoles qui ont participé au marché du crédit agricole è long terme en 1983 et pour examiner les déterminants de l'importance de l'emprunt. Une analyse discriminante est utilisee pour étu-dier les différences dans les caractéristiques socioéconomiques parmi les clients de la SCA, les emprunteurs è d'autres agences gouvernementales, les emprunteurs à des sources privées, et ceux qui n'empruntent pas, tandis que les modeles de regression, reajustes pour le biais de llechantillonnage, sont utilises pour reveler les determinants de 1'importance des emprunts a long terme à la SCA. Les resultats sont provisoires du aux qualites sectorielles des donnees, mais ils indiquent que la Societe du credit agricole semble accomplir ses objectifs enonces à la fois dans sa selection de clients et dans sa tendance à accorder de plus gros emprunts aux clients qu'elle doit servir.     

Value of Social Capital to Mid-Sized Northern Plains Farms

As farms increase in size, operators face the decision of remaining loyal to local retail merchants or obtaining volume discounts from distant wholesale input suppliers. When farmers bypass local merchants and buy inputs in volume, they often realize price discounts but forego many services including credit forbearance. When farmers buy locally, they pay higher prices, which decreases profits and increases financial risk, but generates social capital which can be drawn upon during periods of economic adversity. A theoretical model of farm financial risk evaluates borrower behavior in light of cash flow constraints, volume discounts, and social capital. Results delineate financial risks involved and value of social capital. When inputs are purchased locally and social capital is generated, the distribution of year‐end funds had a slightly lower mean and longer left tail. The longer left tail results from additional borrowing arising from credit forbearance. If this forbearance were not available, the firm would be bankrupt. À mesure que la taille des exploitations agricoles augmente, les producteurs doivent décider s'ils demeurent loyaux envers les détaillants locaux ou s'ils tentent d'obtenir des remises sur quantité auprès de fournisseurs d'intrants éloignés. Lorsque les producteurs contournent les marchands locaux et achètent des intrants en grande quantité, ils obtiennent souvent des rabais sur le prix, mais se privent de nombreux services y compris l'indulgence des créanciers. Lorsque les producteurs achètent localement, ils paient des prix plus élevés, ce qui diminue les profits et augmente le risque financier, mais crée du capital social qui peut être mis à contribution en périodes d'adversitééconomique. Un modèle théorique de risque financier agricole évalue le comportement de l'emprunteur en tenant compte des contraintes de liquidités, des remises sur quantité et du capital social. Les résultats présentent en détail les risques financiers en jeu et la valeur du capital social. Lorsque les intrants sont achetés localement et qu'il y a création de capital social, la queue gauche de la distribution des fonds de fin d'année est plus longue et la moyenne est légèrement plus faible. Cette queue gauche plus longue découle des emprunts supplémentaires résultant de l'indulgence des créanciers. Sans cette indulgence, l'entreprise serait en faillite.     

Assessing Credit Risk in an Agricultural Loan Portfolio

We show that agricultural lenders can implement a credit risk model that uses their loan portfolio data and complies with the new Basel Capital Accord without requiring Merton-type model assumptions about underlying asset price volatility. A credit risk model is described and calibrated to the loan portfolio of a farm lender. The model is used to produce plausible estimates of expected loss, unexpected loss, and credit value-at-risk (VaR) at the portfolio and subportfolio (sector) levels. The lender could use these kinds of estimates to meet regulatory requirements or to adjust the level of capital in response to changing economic conditions.
Nous montrons que les prêteurs agricoles peuvent appliquer un modèle de risque de crédit qui permet d'utiliser des données tirées de leur portefeuille de prêts et qui respecte le nouvel accord de Bâle sur les fonds propres, sans qu'il soit nécessaire d'utiliser les hypothèses du modèle de Merton sur la volatilité des prix des actifs. Nous avons décrit un modèle de risque de crédit et l'avons calibré en fonction du portefeuille de prêts d'un prêteur agricole. Le modèle est utilisé pour effectuer des estimations plausibles quant aux pertes prévues, aux pertes imprévues et à la valeur à risque au niveau du portefeuille et du sous-portefeuille. Le prêteur pourrait utiliser ce genre d'estimations pour respecter les exigences réglementaires ou pour rajuster le niveau de fonds propres en fonction de l'évolution de la conjoncture économique.     

Evaluating Alternative Mortgage Instruments for Low-equity Ontario Dairy Farms

The current debt repayment problems facing many farmers have led to requests for changes in farm financing mechanisms for the sector. Two such debt repayment instruments, namely the shared risk mortgage and commodity-based loan mortgage, were recently introduced by the Farm Credit Corporation. This study is a comparative evaluation of their potential to adjust the cash flow repayment requirements of these mortgages, compared with a floating-interest-rate conventional mortgage, using an average Ontario dairy farm as a case study. The results of the analysis show that the changes in the mortgage interest and principal repayment conditions improved the cash flow positions of the farms relative to the conventional mortgage. The study thus concludes that the changed mortgages offer some prospect for improving farm net cash flows when interest rate levels are reduced at least for a short period and when fluctuations in interest rates are limited. However, the major impact of these changes in mortgage conditions is related to this level of interest rate charged, and other methods of reducing or delaying interest charges on farm mortgages may be equally successful in improving net cash flows of farmers with relatively large debts. Les problèmes financiers dont font face actuellement les producteurs agricoles ont amenés une remise en cause des mécanismes de financement du secteur agricole. Deux instruments de paiement de la dette, l'hypothèque à risque partagé (SRM) et le prêt basé sur les prix (CBLM), ont été récemment introduits par la Société du Crédit Agricole. Cette étude évalue le potentiel de ces deux instruments à ajuster les remboursements requis, comparativement à l'hypothèque conventionnelle à taux d'intérêt variable, en utilisant comme étude de cas, une ferme laitière moyenne type de l'Ontario. Les résultats de l'analyse montrent que les changements dans le remboursement en capital et intérêt améliorent la position de cashflow des fennes comparativement à l'hypothèque conventionnelle. L'étude conclue que les deux nouveaux instruments étudiés offrent des espoirs d'amélioration des cashflows nets des fermes lorsque le niveau des taux d'intréêts est réduit pour au moins une courte période et que les fluctuations de ceux-ci sont limitées. Cependant, l'impact majeur des changements dans les conditions de l'hypothèque est relié au niveau du taux d'intérêt demandé et d'autres méthodes de réduction ou de retarement des frais d'intérêts sur les hypothèques agricoles peuvent être également bénéfique dans l'amélioration du cashflow net des producteurs relativement endettés.     

Understanding the Structure of Canadian Farm Incomes in the Design of Safety Net Programs1

The effectiveness of safety net programs in meeting their purpose depends implicitly on the nature of farm profitability distributions. This study provides an empirical characterization of farm operating profit distributions and assesses the implications for Canadian safety net programs. Pooled time series data from the Statistics Canada Tax Data Program and the Farm Financial Survey is queried across a range of farm types and provinces, with quartile distributions of Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) within four farm‐size categories analyzed. The results show that regardless of farm type or province, there is greater variation in operating profit within a sales category than there is across the sales categories, and that the range in operating profit increases with size, revealing some very profitable small farms and unprofitable large farms. Thus, the discussion of the social value of farm stabilization programs ought not to be focused on farm size alone. L'efficacité avec laquelle les programmes de protection du revenu atteignent leurs objectifs dépend implicitement de la nature des distributions de probabilités des fermes. La présente étude établit une caractérisation empirique des distributions du bénéfice d'exploitation agricole et évalue les répercussions sur les programmes de protection du revenu au Canada. Des données chronologiques tirées du Programme des données fiscales (PDF) et de l'Enquête financière sur les fermes (EFF) de Statistique Canada sont totalisées par type de ferme et par province, y compris des distributions par quartile du résultat avant intérêts, impôts et dotations aux amortissements (EBITDA) de quatre catégories de taille de ferme. Les résultats ont montré que, sans égard au type de ferme ou à la province, la variation du bénéfice d'exploitation au sein d'une même catégorie de ventes était supérieure à la variation du bénéfice d'exploitation observée entre les différentes catégories de ventes et que l'étendue du bénéfice d'exploitation augmentait avec la taille, révélant des fermes de petite taille très rentables et des fermes de grande taille non rentables. Par conséquent, la discussion sur la valeur sociale des programmes de stabilisation du revenu agricole ne devrait pas s'appuyer sur la taille de la ferme uniquement.     

The Effect of Temporary Certified Emission Reductions on Forest Rotations and Carbon Supply

This paper examines the effect of the Clean Development Mechanism regulations that create temporary certified emission reductions on harvesting decisions, land use allocation, and the carbon supply in forest plantations. We develop a model that solves the landowner's harvesting decision when revenues from carbon uptake are included. Rotation intervals and carbon credit supply slightly increase. Fast growing tree species with shorter rotation intervals have relatively more inelastic carbon credit supply curves than slow growing tree species with longer rotations. With moderate carbon prices, most carbon sequestration gains originate from the extensive margin through the expansion of forest land, but approximately 22–35% of total carbon sequestered comes from the intensive margin through an increase in rotation intervals. The contribution to carbon sequestration from the intensive margin is more significant as the carbon price increases. Dans le présent article, nous avons examiné les répercussions que les règles du mécanisme pour un développement propre (MDP), qui délivre des unités de réduction certifiée des émissions temporaire (URCEt), ont sur les décisions de récolte, les changements d’utilisation des terres et l’offre de crédit de carbone dans les plantations forestières. Nous avons élaboré un modèle qui aide les propriétaires fonciers à prendre des décisions de récolte lorsque les revenus tirés de la séquestration du carbone sont pris en compte. Les intervalles de rotation et l’offre de crédit de carbone augmentent légèrement. Les essences à croissance rapide exigeant de courts intervalles de rotation ont des courbes d’offre de crédit de carbone relativement plus inélastiques que les essences à croissance lente exigeant de longs intervalles de rotation. Compte tenu des prix modérés du carbone, la plupart des gains tirés de la séquestration du carbone proviennent de la marge extensive associée à l’expansion des terres forestières, bien que près de 22 à 35 p. 100 de la quantité totale de carbone séquestré proviennent de la marge intensive associée à une augmentation des intervalles de rotation. La participation à la séquestration du carbone à partir de la marge intensive devient plus importante à mesure que le prix du carbone augmente.     

Estimating Farm Tractor Depreciation: Tax Implications

Data on secondhand farm tractor prices are used to estimate farm tractor depreciation. Our estimation results indicate that depreciation of farm tractors may be approximated by an 8.3% annual rate, which is lower than most previous estimates and the depreciation allowed by the current tax laws. Our estimated rate suggests that over 50% of the asset's value remains at the end of its seven-year U.S. tax life. Canadian tax law employs a 30% depreciation rate, thus leaving 10% of the asset's value remaining after seven years. We find no support for the hypothesis that depreciation patterns vary over time or across different tractor vintages. Technical growth is evidenced, although the hypothesis of exponential technical change is rejected. A quality-constant tractor price index generated from our estimate indicates that normal increases in tractor prices have averaged 4.9% between 1960 and 1988, whereas the Canadian tractor replacement index and the U.S. Producer Price Index for tractors averaged 5.5% and 6.5%, respectively. Such a disparity may reflect the indexes lack of full adjustment for quality changes. Une base de données des prix de tracteurs d'occasion est utilisée pour estimer la dépréciation des tracteurs agricoles. Les résultats de notre estimation suggèrent que le taux de dépréciation exponentielle des tracteurs agricoles est de 8.3 %. Ce taux est inférieur à ceux trouvés par plusieurs études précedentes, de même que le taux courant autorisé par la loi. Un taux de dépréciation de 8.3 % signifie que plus de 50 % de la valeur du capital est récupérable à la fin de la vie du bien, tel que spécifié par la loi en vigueur. La croissance technique est mise en evidence même si l'hypothèse du changement technique exponentielle est rejetée. Les données ne soutiennent pas l'hypothèse que les flux de dépréciation varient avec le temps ou selon les différents modéles de tracteurs. L'indice de prix des tracteurs de qualityé constante généré par notre estimation indique que l'indice de prix des tracteurs actuellement utilisé pourrait sur-estimer le changement du prix et ce, probable-ment à cause d'un mauvais ajustement de la qualityé.     

RELATIVE RATES OF RESOURCE RETURNS FOR ONTARIO COMMERCIAL FARMS - A FARM TO NONFARM COMPARISON, 1971–1974

This study examines the rates of return to resources in commercial agriculture in Ontario relative to the rates of return that similar resources could expect to earn in the nonfarm sector. Farm returns, which are defined to include net farm income plus capital gains to farm real estate, are measured for a selected group of Ontario farms over a four year period from 1971 to 1974. Two farm to nonfarm returns comparisons are made, based on comparable nonfarm earnings for farm resources calculated in terms of 1) a self-employment standard, and 2) a wage-earner-stockholder standard. Each comparison examines four return components for both farm and nonfarm returns: the labour return, the management return, the investment yield, and capital gains. Returns ratios are calculated, both including and excluding capital gains, to compare farm to nonfarm returns for each comparison. The overall returns comparisons indicate that rates of return to resources in commercial agriculture are generally quite close to comparable nonfarm rates of return, with capital gains constituting an important component of farm returns. At the same time the returns comparisons reveal a high degree of variability of rates of return among farms and over time. La présente étude compare les taux de rémunération des ressources des l'agriculture commerciale en Ontario et qu'engendreraient ces mêmes ressources dans un secteur d'activité non agricole. Les revenus agricoles, que Ton définit comme la somme du revenue net d'un exploitant et des gains provenant de ses placements immobiliers, ont étéévalués en Ontario pour un groupe d'exploitations pendant une période de quatre ans, 1971 à 1974. Deux normes de revenus non agricoles, à savoir l'entreprise privée et le salariéactionnaire, ont été retenues et compareées avec le revenu de l'exploitant agricole. Chaque norme comporte quatre éléments de rémunération: le travail, la gestion, le rendement de l'investissement et les gains en capitaux. Les rapports ont été calculés pour chaque norme de deux façons, avec ou sans les gains en capitaux, afin de comparer les revenus agricoles aux revenus non agricoles escomptés. La comparaison générate montre que dans l'ensemble le taux de revenu des ressources de l'agriculture commerciale se rapproche de ceux escomptés pour les activités non agricoles, et que les gains en capitaux constituent une bonne part des revenus de l'exploitant agricole. En outre, l'analyse révèle un degréélevé de variabilité des taux de revenu en fonction des divers exploitants et du facteur temps.     

Double Counting Agricultural Income

Economics and accounting offer two distinct perspectives on magnitudes such as income and capital. Accounting income, for example, is an ex posr realization used in business analysis, while economic income, used in planning and resource allocation, is an ex ante expectation. Accounting capital is a transactions-based measure of unallocated costs minus liabilities, whereas economic capital is the present value of expected future returns. Typically, on farm balance sheets, net worth is a measure composed of both accounting capital and economic capital. These magnitudes are not conformable for addition, and double counting of income from land can occur when it is counted once as an expectation contained in the current market value of land and again as a realization when it affects net worth through retained farm income. This inconsistent specification of capital plus equity (collateral) lending greatly increases risk when using debt capital over the farm business cycle; at the farm level, this treatment of capital can result in the failure to maintain capital and, at the aggregate level, it probably exaggerates the farm boom-and-bust cycle. Also addressed are double-counted measures of farmers' welfare, returns and rates of return. Les services économiques et comptables offrent deux perspectives distinctes pour arriver è des chiffres comme le revenu et le capital. Le revenu comptable, par exemple, est une réalisation après coup utilisée dans I'analyse d'affaires, et le revenu Cconomique, utilisé dans la planification et I'attribution des ressources, est une prévision. La comptabilisation du capital se fonde sur des transactions pour mesurer les coDts non attribués moins les sommes dues. Le capital économique est la valeur actuelle des revenus a venir. En général, sur les bilans de ferme, la valeur nette est une mesure qui combine le capital comptable et le capital economique. ées chiffres ne s'additionnent pas et on peut compter deux fois le revenu de la terre, d'abord comme une attente à I'egard de la valeur au cours du marché du terrain et ensuite comme une realisation lorsque les benefices non distribués influent le bilan. Cette specification inconsistante qui additionne le capital et les prets sur équité (avances contre garanties) augmente beaucoup le risque lorsqu'on se sert de dettes d'éta-blissement au cours du cycle de I'entreprise agricole: au niveau de la ferme ce traitement du capital peut aboutir a la perte du capital et au niveau global ce traitement exagére le cycle «boom and bust» agricole. Cette étude adresse aussi la possibilité que les mesures du bien-être des fermiers, des revenus et des taux de rendement sont cornptées deux fois.     

A Stochastic Dynamic Programming Analysis of Farmland Investment and Financial Management

This paper develops a multiperiod investment portfolio model that includes risky farmland, risky and risk‐free nonfarm assets, and debt financing on farmland in the presence of transaction costs and credit constraints. The model is formulated as a stochastic continuous‐state dynamic programming problem, and is solved numerically for Southwestern Minnesota, USA. Results show that optimal investment decisions are dynamic and take into account the future decisions due to uncertainty, partial irreversibility, and the option to wait. The optimal policy includes ranges of inaction, states where the optimal policy in the current year is to wait. The risk‐averse farmer makes a lower investment in risky farmland reflecting risk‐avoiding behavior. We find that, in addition to risk aversion, the length of the planning horizon affects risk‐avoiding behavior in investment decisions. In contrast to a static model, changes in the riskiness of returns affect optimal investment decisions even when the decision maker is risk neutral. Finally, we find that higher debt financing on farmland is optimal when risky nonfarm assets can be included in the optimal investment portfolio and that the probability of exiting farming increases with the risky nonfarm investment. Dans le présent article, nous avons élaboré un modèle de portefeuille multipériode composé d'actifs agricoles risqués (terres), d'actifs non agricoles risqués et sans risque ainsi que de financement par emprunt de terres comprenant des coûts de transaction et des contraintes de crédit. Le modèle a été formulé comme un problème de programmation dynamique stochastique en temps continu et a été résolu de façon numérique pour le sud‐ouest du Minnesota, aux États‐Unis. Les résultats ont montré que les décisions optimales d'investissement sont dynamiques et qu’elles tiennent compte des décisions futures en raison de l'incertitude, de l'irréversibilité partielle et du choix d'attendre. La politique optimale inclut des plages d'inaction et des situations où la politique optimale de l'année en cours doit attendre. L'agriculteur risquophobe investit peu dans des actifs fonciers risqués ce qui traduit un comportement d'évitement des risques. Nous sommes arrivés à la conclusion que la longueur de l'horizon de planification, en plus de l'aversion pour le risque, influe sur le comportement d'évitement des risques au moment de prendre des décisions d'investissement. Contrairement au modèle statique, les changements dans les risques de rendements influent sur les décisions optimales d'investissement même si le décideur est indifférent au risque. Finalement, nous avons trouvé que le financement par emprunt pour des terres agricoles est optimal lorsqu’il est possible d'inclure des actifs non agricoles risqués dans le portefeuille optimal et que la probabilité de quitter l'agriculture augmente en présence d'investissements non agricoles risqués.     

Reducing the Cost of the Dairy Program

The effects on farm incomes and consumer prices of elimination of the special export program and both an immediate and phased elimination of the direct subsidy with compensatory increases in support prices are examined. The supply of milk is assumed to be verticle at a level determined by the amount of quota which in turn is set so that butter supplies and demand balance at the support price. The analysis then is concentrated on the demand side which is represented by the demands for 13 categories of dairy products at the consumer level. The demands are represented in a linear programming model to simulate changing relative prices of individual products caused by the changing support prices. Dropping the special export program unambiguously leads to gains in Canadian welfare. Both an immediate and phased reduction of the direct subsidy requires either a large increase in consumer prices or decrease in farm income. All policy alternatives require a reduction of quota. Gradually eliminating the direct subsidy has the advantage that growth in demand due increases in population and per capita incomes will offset the reduction of quota due to the policy. L'article qui suit examine les consequences, aux revenus agricoles et aux consommateurs de l'élimination du programme spécial d'exportation ainsi que de l'élimination immédiate et progressive de la subvention directe avec compensation sur les prix d'indemnités. On suppose que l'offre du lait est verticale à un niveau déterminé par le quota qui lui est établi de façon à ce que l'offre et la demandé du beurre soient en équilibre avec les subventions. L'analyse, est done surtout du côté demande, et, est répresentée par les demandes de 13 catégories de produits laitiers au niveau du consommateur. Les demandes sont répresentées dans un modèle de programmation linéaire simulant le changement des prix relatifs des produits, causé par le changement des subventions. Laisser tomber le programme spécial d'exportation mène éventuellement à une augmentation du bien-être des canadiens. De toute façon l'élimination immédiate et progressive de la subvention directe requière soit une augmentation du prix aux consommateurs ou une diminution dans les revenus agricoles. Toutes alternatives requièrent une réduction du quota. L'avantage de l'élimination progressive est que la demande évoluant de la croissance de la population et des revenus per capita contrebalance la réduction des quotas.     

Financing New Farm Entrants: The Long-term Leasing Option

The financing of agriculture has received much attention in recent years, with particular emphases on the financing of new farm entrants. This has been brought about by the underlying economic conditions of the agricultural production system and the policy responses to these conditions. Canadian agriculture has experienced an almost complete boom-and-bust cycle in commodity prices since 1971. This led to a cycle in real estate values, causing financial stress on farms that resulted in an increase in farm failures. In response to this situation, various financial instruments have been proposed to alleviate this financial stress. Unfortunately, these have had no appreciable effect on the financial well-being of Canadian farms. Most of these responses take as a given that Canadian farms should be owned and operated by the same economic unit. This paper suggests that long-term leasing of real estate would reduce the financial stress for these farms by removing the cost-of-ownership component of a farm purchase and thus reduce the cash flow required to enter farming. A cash flow analysis is used to support these arguments, using a Saskatchewan grain farm case example. Le financement agricole a reçu beaucoup d'attention depuis ces derniéres années, tout particuliérement en ce qui attrait au financement de la reléve agricole. Ceci faisait suite aux conditions économiques actuelles du systéme de production agricole et des réformes politiques qui en découlent. L'agriculture canadienne a vu son prix des denrées soumis à un cycle presque complet de «boom and bust» depuis 1971. Le cycle des valeurs immobiliéres qui s'en est suivit a crée un stress financier qui entraîna une augmentation des faillites agricoles. Pour remédier au probléme, plusieurs outils financiers ont été proposés. Malheureusement, leur impact sur le bien-être financier des fermes canadiennes n'a pas eu l'effet escompté. La plupart de ces réponses prennent pour acquis que les fermes canadiennes devraient être possédées et opérées par la même unité économique. Ce papier suggére que la location à long terme des propriétés agricoles devrait réduire le stress financier, en éliminant le coût à la propriété lors de l'achat d'une ferme permettant ainsi de réduire le fond de roulement requis pour débuter en agriculture. L'analyse du fond de roulement est utilisé pour supporter ces arguments en employant comme example le cas d'une ferme cére Aaliére en Saskatchewan.     

Farm Input, Farm Output and Retail Food Prices: A Cointegration Analysis

This paper investigates the adjustment mechanism between farm input prices, farm output prices and food retail prices in Canada. Johansen's maximum likelihood approach is used in addition to the Engle-Granger approach to test for cointegration. Contrary to the common assumption that farm output prices are more flexible than farm input prices, it is found that farm output prices, though cointegrated, are weakly exogenous in the sense that they do not respond in a systematic manner to disequilibrium in farm input prices and retail food prices. Evidence is found to support “cost push” and “demand pull” theories but, since food retail prices carry a heavier weight in the cointegration relations, it can be concluded that shocks manifesting themselves (first) at the retail level do not persist as long. Cet ouvrage se concentre sur le mécanisme d'ajustement entre les prix des intrants à la ferme, les prix payés aux producteurs agricoles et les prix de l'alimentation au détail au Canada. Les techniques développées par Johansen et par Engle et Granger sont utilisées pour vérifier des hypothèses reliées à la cointegration. Contrairement à la présomption que les prix payés aux agriculteurs sont plus flexibles que les prix de leurs intrants, on a découvert que les prix payés aux agriculteurs, bien que cointégrés, sont exogènes au moindre degré dans le sens qu'ils ne s'ajustent pas en fonction du déséquilibre dans les prix des intrants et les prix de l'alimentation au detail. La théorie voulant que les prix montent à cause des hausses dans les prix des intrants est vérifiée de même que la théorie alternative voulant que les ajustements des prix se fassent du détail aux intrants. Fluctuations occasionées par des changements dans les prix de l'alimentation au détail sont dissipées plus rapidement que les ajustements causés par des variations dans les prix des intrants.     

Changes in Quebec Cropping Practices in Response to a Carbon Offset Market: A Simulation*

This paper investigates the response of the Quebec cropping sector to the introduction of carbon credit revenue made available through the implementation of a domestic emission trading and offset system in Canada. Eligible carbon sequestering practices investigated include adoption of moderate tillage and no‐till as well as conversion to a permanent cover crop. Monetary demand for greenhouse gas emissions offsets from the cropping sector is endogenized in the objective function of the Canadian Regional Agriculture Model (CRAM). Changes in cropping sector practices induced by the introduction of carbon prices ranging from $5 to $50 per tonne CO₂e are compared to a baseline. Results indicate that almost all of the potential to sequester carbon in agricultural soils in Quebec would lie in the conversion to permanent cover. Le présent article a examiné la réaction du secteur des cultures du Québec à l'introduction de revenus qui proviendraient de la vente de crédits carbone à la suite de la mise en place de systèmes d'échange de droits d'émissions et de compensations pour les gaz à effet de serre (GES) au Canada. Les pratiques de séquestration du carbone admissibles analysées comprenaient le travail réduit du sol, le semis direct et l'établissement d'une couverture végétale permanente. La demande monétaire pour l'obtention de crédits compensatoires de la part du secteur des cultures a été endogénéisée dans la fonction‐objective du modèle d'analyse régionale de l'agriculture du Canada (CRAM). Les modifications de pratiques du secteur des cultures suscitées par l'introduction de prix du carbone, variant entre 5 $ et 50 $ la tonne d'équivalent‐CO₂, ont été comparées à une base de référence. Les résultats ont montré que la quasi‐totalité du potentiel des sols agricoles du Québec à séquestrer le carbone réside dans l'établissement de couvertures végétales permanentes.     

High Commodity Prices and the EU's Single Payment Scheme: Some Consequences of Double‐Dipping

When negotiating agricultural policies, decisions are generally based on historical net farm income figures, which are derived from the then current price and production data. In 2003, when the Single Payment Scheme (SPS) was introduced in the EU, agricultural commodity prices were “low.” As a result the SPS is very generous when viewed in light of today's “high” agricultural commodities prices: farmers are double‐dipping. We provide an empirical assessment of the implications for compensatory payments under the SPS in combination with high commodity prices for two major EU crops: wheat and barley. Yearly compensatory payments for these two crops alone exceed $10 billion. The lesson of this result for agricultural policy reform is that the payments under the SPS should have been made more flexible and tied to future (farm gate) prices, i.e., so payouts would usually vary with changing market conditions, while still being decoupled from production decisions. Au moment de négocier des politiques agricoles, les décisions sont généralement fondées sur les données historiques sur le revenu agricole net, lesquelles sont dérivées des prix et des données de production d'alors. En 2003, année où l'UE a mis en place le régime de paiement unique (RPU), les prix des produits agricoles étaient ≪faibles≫. Actuellement, le RPU est très généreux en raison des prix ≪élevés≫ des produits agricoles: les producteurs cumulent les avantages. Nous présentons une estimation empirique des répercussions sur les paiements compensatoires du RPU combinées aux prix élevés des produits de base pour deux grandes cultures de l'UE, à savoir le blé et l'orge. Pour ces deux cultures seulement, les paiements compensatoires annuels dépassent les dix milliards de dollars. La leçon est que les paiements versés dans le cadre du RPU auraient dûêtre plus souples et liés aux prix (à la ferme) futurs, de sorte que les versements varieraient généralement en fonction des conditions changeantes du marché tout en demeurant indépendants de la production.     

AGRICULTURAL AND RECREATIONAL LAND USE IN CANADA: POTENTIAL FOR CONFLICT OR BENEFIT?

The paper reviews the bases for potential conflict and benefit between agricultural and recreational land use. It discusses different types of conflict and benefit. Most of the research literature is American though some British studies exist. The vacation farm in particular is emphasised as a way to provide additional rural income while solving the demand for recreational space. The situation in Canada is reviewed. Little research is underway by Universities or Government. Ontario and Nova Scotia seem to be ahead of the other provinces in the variety and type of rural recreational enterprise existing and in the interest shown by Government and Farmers' Associations in their development. A number of constraints on recreational development by farmers are discussed. Studies of actual cases of vacation farms, shooting preserves, camping sites, etc. have to be made in Canada before Government or Farm Association programmes to promote rural recreational enterprises can be undertaken. Cet article examine le pour et le contre de la question de ?usage de terrains agricoles comme lieux de récréation. Les bases des conflits et des bénéfices y sont discuiées. La majeure partie de la recherche sur ce sujet est américaine quoi qu'il y ait quelques etudes anglaises. La ferme où on peul aller passer ses vacances est particulièrement soulignée car elle augmente le revenue rurale en méme temps quelle resoud le problème du besoin ?espace pour la récréation. La situation au Canada est décrile, Au moment, il y a peu de recherche qui se fail a ?Université et au niveau du government ou fédéral ou provincial. ?Ontario et la Nouvelle Écosse semblent avoir de ?avance sur les autres provinces car on y trouve une plus grande variété?entreprises visées à la récréation dans la campagne et plus ?intérét au sujet du développement de celles-ci de la part des gouvernements provinciaux et des Sociétés Agronomes. Le problème que pose ?opposition du fermier au développement de la récréation rurale est discuté. Il nous faul avoir des études basées sur des exemples actuels au Canada (1) de fermes où on peul passés ses vacances, (2) de terrains à camping, (3) de chasses gardées, etc. avant que le gouvernemenl el les Sociétés Agronomes puissent mettre en oeuvre des programmes pour développer les enlreprises rurales de récréation.     

Was China's Inflation in 2004 Led by an Agricultural Price Rise?

The escalation of agricultural prices starting from the end of 2003 raised concern about a new round of inflation in China. This paper assesses the impacts of China's 2003 agricultural output decline on agricultural prices and inflation using a general equilibrium model calibrated to actual data. The results indicate that the 5% decline in agricultural output can only explain 50% of observed changes in agricultural prices, 40% of observed changes in the consumer price index, and 20% of observed changes in the commodity price index. This suggests that China's 2003 agricultural output decline was not sufficient alone to produce the observed agricultural price increases and inflationary pressure in 2004. This position is counter to the conventional view that agricultural prices led to the 2004 inflation. L'escalade des prix agricoles qui a commencé vers la fin de 2003 a suscité des inquiétudes au sujet d'une nouvelle poussée inflationniste en Chine. Le présent article évalue l'impact de la diminution du rendement agricole de la Chine en 2003 sur les prix agricoles et l'inflation, à l'aide d'un modèle d'équilibre général calibréà partir de données réelles. D'après les résultats, la diminution de 5% du rendement agricole ne peut expliquer que 50% des changements observés dans les prix agricoles, que 40% des changements observés dans l'indice des prix à la consommation et que 20% des changements observés dans l'indice des prix des produits de base. Ces résultats autorisent à penser que la diminution du rendement agricole n'a pu à elle seule susciter la hausse observée des prix agricoles et la pression inflationniste en 2004. Cette position est contraire à l'explication classique selon laquelle les prix agricoles ont contribuéà l'inflation observée en 2004