中国公司在美国上市指南(一)

一、美国的证券市场概况 美国最大的全国性证券交易所当数纽约证券交易所(NYSE).在纽约证券交易所交易中,购买和出售的订单传达到中心,由中心的专业人士通过维护系统以使买卖的订单匹配,从而实现交易.在场外交易市场,买卖是通过券商之间连接的计算机终端和报价单来完成的.     

订单驱动市场下的交易成本、交易订单与买卖价差

订单驱动市场上的交易成本、交易订单与买卖价差之间是彼此相关的。对投资者交易订单策略的研究发现交易成本造成市场买卖价差的存在是资本市场的均衡性质。在交易成本存在的情况下,随着限价订单报价无限接近市价订单的价格,限价订单的执行概率不收敛于1。限价订单报价和对应的市价订单价格之间总是无限地接近彼此。证券的交易越活跃,二者之间的跳跃越小,这意味着均衡价差与交易活跃程度成反比。     

资本論壇

资本论坛主办协办多伦多股票交易所(Toronto Stock Exchange) 多伦多股票交易所(简称TSX)成立于1878年,至今已有120年的历史,是北美地区仅次于纽约证券交易所和纳斯达克的第三大证券交易所, 也是世界上成交量最大的10大证券交易所之一。目前分两个交易市场,一板市场主要为成熟的大企业提供股票上市交易的场所;二板市场即风险交易市场,主要为新兴的企业提供交易场所。由于它重视风险和运行规范,备受北美、欧洲、亚洲和拉丁美洲投资者的重视,并以矿业与资源股著称。多伦多二板市场是目前世界上惟一真     

订单驱动机制下买卖价差构成分析——兼论以买卖价差度量流动性的可靠性

买卖价差是金融市场微观结构理论研究的重要组成部分。在报价驱动交易机制下,买卖价差由指令处理成本、存货成本和非对称信息成本构成。而在订单驱动交易机制下,若不考虑订单处理成本,买卖价差则主要取决于投资者对资产预期价值的差异、买卖双方投资者间的比例和逆向选择成本。经研究发现,买卖价差随投资者对资产预期与逆向选择成本的增加而增加,当买卖双方力量对比相当时,买卖价差达到最大;而在单边买方或卖方市场,买卖价差则达到最小,这一点与通常对流动性的理解是相矛盾的。由此,在订单驱动机制下,以买卖价差作为流动性度量指标是不可靠的。     

世纪华脉

华脉通零售行业动态在线交易市场 华脉通系统的操作流程与传统交易流程和业务操作习惯相一致，使采购商和生产供应商在一个持续扩大的市场中，业务往来与商务合作过程执行快捷有效，同时实现交易的优化、管理的优化以及企业内部资源的整合，从而增强企业竞争力，为企业综合能力的提升，提供一个有效的工具。 通过华脉通，用户能够方便地实现合同的签订、订单的执行、库存及配送信息的传输、对帐结账等传统交易流程。这将大幅度提高企业间合作的效率，减少目前低价值活动所需的时间和努力（例如订单处理、对帐结算），使营运重点放在高价值的…     

建立统一矿业权交易市场的路径初探

我国还没有形成真正市场意义上的矿业权交易市场,在实际运行中存在着交易主体定位不清、缺乏统一的矿业权市场信息平台、市场融资功能有限等问题。矿业权交易市场作为市场化配置矿产资源的场所,具有价格发现、提高交易效率、推动地勘行业的市场化改革等功能,通过建立集中矿业权交易信息平台、矿业权登记中心及诚信数据库形成全国统一的矿业权交易市场,多渠道引进资金,实现矿业发展。     

建立统一矿业权交易市场的路径初探

我国还没有形成真正市场意义上的矿业权交易市场,在实际运行中存在着交易主体定位不清、缺乏统一的矿业权市场信息平台、市场融资功能有限等问题。矿业权交易市场作为市场化配置矿产资源的场所,具有价格发现、提高交易效率、推动地勘行业的市场化改革等功能,通过建立集中矿业权交易信息平台、矿业权登记中心及诚信数据库形成全国统一的矿业权交易市场,多渠道引进资金,实现矿业发展。     

你能落户新四板吗

企业在股权交易中心进行融资挂牌的，需要先向中心进行备案。比较起其他交易市场的审核制，浙江股权交易中心运行的是另外一种游戏规则。     

国际贸易B2B电子交易赢利三定律

目前,我国绝大多数外贸企业、尤其是中小外贸企业对外交易,是通过B2B电子交易市场实现的。所谓B2B电子交易市场,是指由第三方提供的一个电子商务服务平台,交易双方只要交纳一定佣金费用甚至免费就可以在平台上进行交易,而平台的提供者只起着一种中介服务的作用,并不直接参与交易。 根据北京互联网发展中心(BIDC)调查表明,电子交易市场在国际贸易电子商务的发展中正担负着越来越重要的角     

亚洲兴起带宽交易

本文所说的带宽交易是指买卖网络带宽本身,网络供应商将自建的或采购的带宽作为一种商品批发或零售给用户。买家和卖家都希望有这么一个交易市场,这种应用需求能推动这个市场的形成和发展吗?     

浅析发展区域股权交易市场 助力小微企业成长

近几年来,以我国区域股权交易中心为代表的区域资本市场迅速发展,为此,各地围绕中小微企业的经营发展需求,从区域股权交易市场发展的现实基础出发,健全区域股权交易市场的平台建设和功能创新,使区域股权交易中心真正起到逐步培育和发展中小企业、扶持实体经济的作用。     

商品交易所部分名词术语简释

Futures 期货按商品交易所的规章进行的在未来月份交货的交易,它与实物市场上的“期货”(Forward Delivery,或译“未来交货”)不同,其目的不在于售出或购入实物本身,而是要通过行市的涨落来谋利。商品交易所制定一种标准合同,即期货合同(Futures Contract),对商品的品级、规格等买卖条件作了统一规定,交易双方只须确定价格、数量和交货月份即可进行买卖。故这种期货交易通常具有以下特点:(1)只按一种品级买卖,即基础品级(Basis Grade)或称合同品级(Contract Grade);(2)交易数量     

棉花电子交易市场发展面临的财税问题及解决思路

近年来，随着互联网的广泛推行，崭新的大宗商品交易方式悄然兴起，棉花电子交易市场就是其中之一。它的显著特点是采取电子交易的形式，能够实现中远期交易。在一个提供这种电子交易平台和相关服务的棉花交易市场里，卖出的客户只需将货物存放在交易市场指定的仓库中，便可在互联网上自由进行交易。而买进的客户只需缴纳一定的定金，便可在互联网上自由进行交易。如需转让交易，客户只要点击按钮，交易可在瞬间完成。通常，此种交易方式需要一个大型中介机构——交易市场，为其提供各种服务和信用保障。但它的发展面临财税困扰。[编者按]     

安徽粮食批发交易市场介绍

安徽粮食批发交易市场是区域性、综合性批发市场。安徽粮食批发交易市场拥有高22层．建筑面积2万平方米的综合性大楼．是集粮油交易、粮油信息、期货代理，电子商务、食宿服务为一体的大型现代化综合性粮食批发市场。该批发市场下设粮油交易，电子商务、履约协调．资金结算、客户服务、粮油信息，精品展示，期货代理等八个中心。拥有会员1000多家。     

逐渐走向成熟的上海期货交易所

期货（Futures)是指买卖双方通过事先约定在将来的某一个时间、按照双方所商定的交易条件进行交易的一种商品买卖方式。而期货交易（Futures Trading)则是以未准化的期货合约、通过在特定的期货交易所内以公开竞价的方式来买卖期     

重庆建立煤炭交易中心研究

文章从满足煤炭需求、平抑煤价、提高效率、完善区域交易网络几方面分析了重庆建立煤炭交易市场的必要性,并从政策优势、交通优势、人才优势几方面分析了重庆建立煤炭交易市场的可行性。本文进而提出加强煤炭交易监管、建立健全煤炭交易信用机制、研究制定煤炭市场交易制度、继续完善煤炭价格形成机制、推进配套改革等建议,推动重庆煤炭交易中心的建立。     

国际贸易的交易方法和交易术语

国际贸易有多少种交易方法?答案几乎言人人殊。本文试图从如何达成交易的角度来说明一些买卖的方法,供读者参考。国际贸易中的一般买卖方法是:(一)买方或卖方自由选择交易对象;(二)对商品的品种规格、数量、价格以及付款等条件反复磋商;(三)在相互同意的基础上双方自行确定各项交易条件,订立合同,然后据以执行。由于上述方法一般通过函电(有时是口头)进行,所以通常称之为“函电磋商成交”,但其特征主要还不在于使用函电,而在于上述三项。     

订单流不平衡、流动性与国债收益率

采用日内数据,以上交所固定收益平台国债市场订单流不平衡的总和为交易活动代理变量,买卖价差作为度量市场流动性的指标,实证检验订单流不平衡对买卖价差以及国债收益率的影响,分析固定收益平台做市商的做市行为对市场流动性及国债价格形成的影响.结果表明:我国固定收益平台订单流不平衡导致存货成本并影响做市商的报价行为;做市商调整报价的存货管理方式会影响市场流动性与价格有效性.为此,需要进一步完善做市商机制,以提升固定收益平台国债市场价格的有效性.     

金融资产买卖价差的组成部分实证检验

金融资产的买卖价差是金融市场微观结构研究的热点,由于做市商报价的买卖价差与实际买卖价差不同,理论界用不同的研究方法来估计买卖价差.本文的主要目的是利用纳斯达克数据,估计金融资产买卖价差的组成部分.估计方法来自Stoll(1989)模型,结果显示做市商报价的买卖价差主要来自三部分:指令处理成本、存货成本和信息不对称成本.另外,通过对样本数据进行分组,本文还分析了交易频率对买卖价差的影响.     

我国水权交易市场建立的SWOT分析及建议

水资源是不可替代的宝贵资源，通过发展水权交易市场，采取水权交易来重新配置水资源是缓解目前我国水资源短缺，建设节水型社会的有效途径之一。本文根据WOT分析法发现水权交易市场的建立是优势与劣势共生，挑战与机遇并存，笔者针对性提出建议如下：通过搭建水权交易市场的“骨骼”框架,实施“官督商办”的市场管理模式，并借鉴国内外经验完善水权交易市场内部组织机构；完善水权转让法律制度，创造良好的水权交易市场的法律环境四点建议来建立和完善水权交易市场促进节水型社会的建立。