政策调整对股票市场波动的影响

以利率调整、存款准备金率调整、货币供应量变动作为货币政策调整变量,以印花税调整和财政支出变动作为财政政策调整变量,来研究股票市场的波动,分析了单个政策调整对股票市场波动的影响和政策调整组合对股票市场波动的影响。研究发现,单一货币政策中存款准备金率调整对股票市场波动性影响显著,而利率调整对股票市场波动性影响不显著。单一财政政策中印花税调整在中期对股票市场波动性影响显著。不考虑宏观经济指数变动时,只有利率调整对股票市场波动性的影响显著为负向,印花税调整和存款准备金率调整对股票市场波动性影响不显著;考虑宏观经济指数变动时,三个政策调整对股票市场波动性的影响不显著。不论是否考虑宏观经济景气指数的变动,财政支出变动对股票市场波动的影响显著负向,货币供应量变动对股票市场波动的影响显著为正。     

存款准备金率调整对股票价格影响的实证研究

本文运用事件研究法,就我国存款准备金率的调整对股票价格的影响进行了实证研究。研究结果表明：第一,存款准备金率变动对股票价格的影响具有不确定性;第二,存款准备金率的变动对各行业股票收益的影响具有不对称性;第三,投资者在大多数情况下,无法根据中国人民银行对存款准备金率的调整获取超额收益。     

存款准备金率调整对上证综指的影响分析

本文首先通过相关文献介绍准备金率调整对股市将产生的影响,然后介绍我国存款准备金率制度,之后通过建立一元回归模型来分析法定存款准备金率的调整消息是否影响了我国上证综指在宣布日后的首个交易日的表现,最后针对我国频繁调整存款准备金率这一现状提出了相关政策建议。     

中国存款准备金率宣告对股票收益的影响研究——基于事件研究法的实证分析

文章运用事件研究法,分别就1998—2011年6月中国人民银行上调和下调存款准备金率,对基于中国证监会行业分类的13个门类行业的流通市值加权股票收益率的影响进行了实证研究。研究结果表明,无论是上调存款准备金率还是下调存款准备金率消息的宣告,对13个行业的股票收益都没有影响。     

宏观审慎管理、金融摩擦与经济周期——基于准备金率工具的视角

本文采用DSGE模型,考虑银行部门存在杠杆率监管约束的情况下,研究调整法定存款准备金率对宏观经济波动和信贷市场的影响.研究发现:将法定准备金率作为逆周期货币政策工具更倾向于放大银行部门和通货膨胀率的波动性,但是有利于稳定实体经济波动;在贷款价值比处于较高水平的情况下,上述结论依旧成立;时变法定准备金率的政策安排将会有效地降低银行部门的顺周期特征,有利于降低系统性金融风险发生的可能性.但是本质上来讲,法定存款准备金率的调整属于行政调控,并且在一定程度上扭曲了我国资金供求关系,造成融资效率损失并且放大了银行部门主要指标的波动性.     

我国存款准备金制度实施效果及改革建议

20多年来,我国存款准备金率的每一次调整都与中央银行宏观经济调控的意图有关。存款准备金制度具有调整信贷结构、调控货币供应量、保证金融机构的储备流动性等重要作用。但我国存款准备金制度还不完善,导致法定准备金政策效力的发挥并不理想。为进一步改革和完善我国法定存款准备金制度,当前和今后一个时期要着重解决好降低和取消法定存款准备金利率、降低法定存款准备金率、完善差别存款准备金率制度以及扩充存款准备金结构,改革准备金的计提方式等问题。     

限购背景下存准率与房价的关系研究

2010年以来,我国主要的大中城市纷纷出台了商品房的限购政策,同期法定存款准备金率也多次调整.在限购政策背景下,本文运用广义矩(GMM)方法,将限购政策作为逻辑变量加入到估计模型中,对限购背景下的存款准备金率调整与商品房价格的关系进行了定量分析.结果表明,限购政策对于抑制房价过快上涨具有显著意义,同时,政府上调存款准备金率在滞后2期和3期时对于抑制商品房价格过快上涨也具有一定的积极作用,但商品房价格不会因存款准备金率的上调而出现急速下跌,而是在存款准备金率持续上调的过程中呈现出先上涨后下跌,再上涨、再下跌的交替变化特征.研究同时发现,限购政策和存款准备金率调整对于我国东部地区城市影响显著,而对于中西部城市影响则不显著.基于此,本文提出了运用存款准备金率手段在抑制商品房价格过快上涨过程中的对策建议.     

浅析上调存款准备金率的背景及其影响

2010年1月12日中国人民银行宣布上调存款准备金率0.5个百分点,此次调整是法定存款准备金率自2008年9月至12月连续4次下调后,央行作出的首次上调动作。文章就出台这一政策的原因、背景、产生的影响进行了分析,并对完善存款准备金政策运用提出了几点建议。     

法定存款准备金比率政策对我国宏观调控的影响

法定存款准备金率政策是国家通过央行来调整或规定银行等机构存款在中央银行的存款准备金的比率,用来控制和改变银行的创造能力,来达到控制社会货币的需求、供给以及银行的资金流动,这是我国调节社会经济的重要因素.影响我国经济发展的重要因素是宏观调控,而宏观调控是通过货币政策、存款准备金比率来实现.本文主要从法定存款准备金调节宏观经济的一项经济政策,以法定存款准备金的政策背景为线索,来研究从开始以来法定存款准备金政策对中国经济的影响,分析存款准备金对我国的经济方面进行的宏观调控,再通过法定存款准备金比率判断对我国经济的影响.     

浅析我国存款准备金政策调控对中小银行的影响

由于存款准备金政策效果过于猛烈,该政策被称为货币政策工具当中的"巨斧",中央银行很少通过存款准备金政策调控我国的货币供给。然而,从2007年4月到2011年1月,四年时间内我国中央银行对存款准备金率进行了15次调整,使我国的法定存款准备金率从9%上升到19%,尤其从2010年1月18日到2010年5月2日短短三个多月时间内,中央央行对存款准备金率进行了3次调整,这使得存款准备金政策在引起了广泛的关注。本文基于此背景下对"我国存款准备金政策调控对中小银行的影响"进行分析,探讨我国存款准备金政策调控在银行拆借市场、银行放贷规模、银行套利行为、银行准备金头寸、货币市场银行利率等方面的影响。     

浅谈法定存款准备金率上调带来的经济效应分析

调整法定存款准备金率一直是政府采取货币政策的“三大法宝”之一,通过对准备金率的适度调整,公开市场业务的操作以及再贴现政策,对宏观经济持续稳定健康地发展具有重要意义。2007年中央人民银行针对现在宏观经济的运行状况,实行了对存款准备金率上调的措施,将准备金率调整到了10%,一时间,许多有关人员对这一措施众说纷纭,各抒己见,上调的具体原因,上调之后能够带来哪些经济效应是大家共同关心的话题。     

两种货币政策对当前中国经济形势影响的对比分析

文章通过采集2010年中国宏观经济数据,分析为了调节宏观经济,缓解流动性过剩,央行2010年多次上调法定存款准备金率,并在2010年10月20日年内首次上调金融机构人民币存贷款基准利率所带来的影响,进而解释央行偏向于选择调整存款准备金率的原因。     

波动环境下商业银行应对策略

2007年至2011年期间,我国法定存款准备金率经历了频繁调整的过程。其中。央行在2007年1月起至2008年9月14日期间,连续上调存款准备金率15次：2008年9月15日至2009年12月．下调存款准备金率3次;2010年1月至2011年11月29日,又连续上调存款准备金率6次。     

浅谈法定存款准备金率上调带来的经济效应分析

调整法定存款准备金率一直是政府采取货币政策的"三大法宝"之一,通过对准备金率的适度调整,公开市场业务的操作以及再贴现政策,对宏观经济持续稳定健康地发展具有重要意义.2007年中央人民银行针对现在宏观经济的运行状况,实行了对存款准备金率上调的措施,将准备金率调整到了10%,一时间,许多有关人员对这一措施众说纷纭,各抒己见,上调的具体原因,上调之后能够带来哪些经济效应是大家共同关心的话题.     

金融危机影响下中国货币乘数的稳定性实证分析

由美国次贷危机引发的金融危机对世界经济造成了重大影响,我国也不例外地遭受冲击。本文旨在探讨金融危机发生后我国货币乘数的变化趋势及稳定性,并且进一步分析造成这种变动的原因。由于2007年下半年以来,我国法定存款准备金率的调整频繁,在一定程度上会影响我们的判断,因此,本文采用的是剔除法定存款准备金率变动影响之后的货币乘数。通过基本统计分析与单位根检验,得到了货币乘数不稳定这一结论。通过对影响货币乘数的各比例进行分析,发现造成货币乘数不稳定的主要原因在于定期与储蓄存款—活期存款比率及超额准备金率的变动。     

存款准备金率调整政策评析

1998年之前，我国普遍实行高准备金率。到了1998年，为了避免亚洲金融危机导致国内经济“硬着陆”，我国调低了法定存款准备金率，由13％下调为8％；1999年前后，国内又出现了经济发展疲软及通货紧缩的现象，因此99年央行又进一步将法定存款准备金率从8％调整至6％。     

我国法定存款准备金政策的有效性分析

近年来我国经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重。央行采取了频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具来对其进行宏观调控从而取得了一些成效,但是法定存款准备金制度的缺陷也逐渐显露。本文追溯了我国法定存款准备金制度的发展变迁,分析了法定存款准备金制度的相关理论,从流动性的角度利用剑桥方程对上调法定存款准备金率的有效性进行了简要的测算分析,并据此提出了相关的政策建议。     

存款准备金制度工具新解——内涵、作用机理与发展趋势

本文认为,存款准备金制度不仅包括法定存款准备金率的调整,还包括需缴存准备金的金融机构、不同类型存款(资产)的存款准备金率、可以作为存款准备金的资产类型、存款准备金的计提方式、存款准备金是否付息与(付息时)付息利率,以及违反这一制度的相关罚则的确定和调整等,并详细分析了其作用机理,总结提炼其作为货币政策操作工具的特征,并简要指出这一范畴的提出对我国存款准备金制度工具的发展以及货币政策实践所具有的重要现实意义.     

存款准备金率变动对我国货币供应量影响的实证分析

2006年以来,针对日益突出的流动性过剩及物价上涨等问题,国家数次上调存款准备金率：2006年3次上调存款准备金率,2007年更是10次上调存款准备金率,至2008年4月已上调3次,调整后的存款准备金率水平为16％,这是我国自1984年设立存款准备金制度以来的最高水平。存款准备金率是一剂“猛药”,在实际操作中很少使用,但我国人民银行却多次调整存款准备金率。那么我国存款准备金率在调整货币方面是否有效？文章根据2006年以来的数据进行了检验,并对检验结果进行了分析。     

法定存款准备金政策及其在我国的实施

近几年随着我国物价持续上涨,大家都面临着通胀的压力,流动性过剩现象并未得到有效的控制,经济中出现了一些局部“过热”的行业和地区。对此,央行采取了频繁上调法定存款准备金率的措施以及其他货币政策工具进行宏观经济调控并取得了一些成效。本文对存款准备金及存款准备金率的含义、其在我国的实施、其作用机制和政策效果进行了简单的介绍与分析。